公司核心事件 - 公司实控人、董事长郑铁江被江阴市监察委员会立案调查并实施留置，目前公司其他高管正常履职，控制权未发生变化，生产经营正常[1] - 郑铁江现任公司董事长及多家子公司董事职务，2024年税前报酬102万元，截至2025年一季度末持股14.19%为公司第一大股东[1] - 中信证券作为百川转2债券受托管理人，已就事件与公司沟通并出具临时受托管理事务报告[1] 财务与债务状况 - 公司借款余额从2024年末72.05亿元增至2025年5月末76.70亿元，新增4.66亿元占2024年末净资产20.19%[3] - 银行借款余额从52.36亿元增至57.06亿元，非银行借款余额微降0.44亿元，应付债券基本持平[4] - 母子孙公司担保余额达53.07亿元，占最近一期经审计净资产的267.86%，其中49.17亿元为金融机构融资担保[3] 业务与市场表现 - 主营业务涵盖精细化工、新材料和新能源三大领域，主要产品包括化工品、新材料及新能源产品[2] - 二级市场股价7月1日微涨0.13%至7.49元/股，总市值44.51亿元，近一年累计下跌近20%[5] - 当前动态市盈率26.36倍，静态市盈率40.96倍，市净率2.46倍，每股净资产3.04元[6]

摩根大通对美国债券市场的警告 - 摩根大通首席执行官戴蒙警告美国国债市场面临"艰难时期"，潜在危机可能在6个月至6年间爆发[1] - 美国政府持续扩大的财政赤字与美联储量化宽松政策叠加，2025年特朗普政府延长减税政策及高额关税政策调整导致联邦赤字预计未来十年持续攀升[1] - 市场对美元信心动摇可能引发利率飙升，推高债务融资成本，形成恶性循环，与穆迪下调美国主权信用评级至Aa1的举措一致[1] 美国经济治理能力的担忧 - 戴蒙认为美国真正的威胁源于国家治理体系的低效与政策短视，需在移民政策、税收体系及医疗保健等领域进行结构性改革以实现经济年增长率3%的目标[2] - 美国政府近年来的政策组合包括大规模减税、贸易保护主义及货币政策反复，显著削弱市场对其长期稳定性的信任[2] 摩根大通增持阿里巴巴的战略 - 摩根大通于2025年5月30日增持阿里巴巴-W，股价涨约6.44%（平均成本113.6628港元），2024年10月曾单日增持59亿港元，2025年4月持股比例提升至6.25%[3] - 阿里巴巴在电商、云计算及数字支付领域的持续创新能力被视为核心价值，阿里云作为全球第三大云服务商通过人工智能技术优化物流与用户体验[3] - 阿里巴巴2025年第一季度营收达2364.54亿元，净利润123.82亿元，展现出强健的盈利能力[3] 美债市场不确定性与替代性资产 - 若美国债务占GDP比例突破130%（2025年已接近125%），主权信用风险溢价将显著抬升，中国科技企业的估值洼地凸显吸引力[4] - 阿里巴巴的全球化布局与数字经济渗透率提升成为对冲美国政策风险的理想标的，中国消费市场韧性（2025年社会消费品零售总额预计增长6.2%）为阿里核心电商业务提供基本面支撑[4] - 港股通扩容（阿里巴巴于2024年9月被纳入）为国际资本提供更便捷配置渠道，南向资金持续流入巩固流动性优势[4] 全球资本流动新动向 - 美债避险属性被重新评估，资本加速流向实际产出更高的经济体，阿里巴巴2025年ROE达13.01%，显著低于摩根大通自身的17.25%[5] - 摩根大通在增持阿里的同时通过动态对冲策略平衡风险，2025年第一季度债券交易收入同比增长12%，主要源于利率波动带来的做市机会[5] 未来资金流向与策略 - 若美国国债市场出现剧烈震荡，美联储可能重启量化宽松或扭曲操作，进一步削弱市场对美元资产的信心，加速国际资本流入新兴科技资产[7] - 阿里巴巴等龙头企业的增长韧性依赖中国宏观政策支持力度及全球贸易规则演变，各国需在美债资产与优质科技股之间构建灵活调整的战略性资产配置组合[7]

房地产市场趋势 - 一线城市房价在2023年出现显著下跌，印证了2018年吴晓灵教授关于房地产泡沫即将结束的预判 [1] - 全国房价自2021年起持续下跌，最初从二三线城市（如郑州、天津、石家庄）开始，2023年蔓延至北上广深等一线城市 [5] - 上海市中心房价平均下跌30%，全国二手房市场普遍出现价格下跌，资产缩水趋势已成定局 [5] 市场参与者影响 - 炒房客、开发商和银行在房地产市场调整期承受巨大压力，昔日繁荣景象不复存在 [1] - 持有数套房产的炒房客面临沉重债务压力，尽管房贷利率降至历史低位，但疫情导致还款压力陡增 [6] - 前几年高位购入房产的投资者面临收入减少或持有成本上升的双重压力，债务风险显著增加 [3] 预判逻辑与市场结果 - 吴晓灵教授的两次预判（泡沫结束和资产缩水）相互关联，构成完整的去泡沫化逻辑链条 [3] - 房价持续下跌且未来进一步贬值的可能性极高，验证了预判的准确性 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金下半年复刻上半年行情、迭创新高可能性小，主场在“增长和流动性”，目前行情平淡，处于3150 - 3500区间震荡 [2] - 三季度黄金有上涨环境，9月开启降息预期下有望打出高点，利率下行或取代美元利多黄金，但黄金不具备持续单边市条件，上方空间受限 [2][3] - 三季度适合逢低做多，关注债务上限通过带来的入场机会，3500美元/盎司阻力强，突破可追涨，未突破四季度可高位试空，下方支撑位为3150和2980美元/盎司 [3] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年黄金走势回顾：厚积薄发 - 年初特朗普胜选推动避险情绪，金价突破2800美元关口，新政府就位后美国经济问题显现，黄金与美股负相关性飙升 [6] - 市场结构变化，2月纽约黄金溢价致伦敦库存转移，3月台海事件使金价突破3000美元，4月关税博弈使金价冲上历史巅峰后逆转 [7] - 截至6月13日，COMEX黄金涨幅29%，COMEX白银涨幅24.1%，金银比4月后持续高于100 [7][8] 长期估值：黄金牛市且至半程，仍有较大买盘潜力 从历史表现定位黄金此轮趋势进程 - 1970年以来黄金有6轮主升浪，本轮2022 - 2025年涨幅110%，实际涨幅和月均涨幅低于历史平均 [12][18] - 通胀调整后本轮涨幅仍低于历史平均，此轮上涨或已过半程，按历史平均涨幅终点或在5293 - 5838美元/盎司 [19] - 近期黄金回调幅度小，月线维持上行趋势，未出现趋势结束信号 [20] 从长期因子锚定上行逻辑 - 黄金可理解为美国增长看跌期权 + 流动性看涨期权 + 信用期货，本轮上涨追逐信用定价 [26] - 全球外储结构性调整，各国央行降低美元资产比例、增加黄金储备，去美元化趋势明显 [29] - 人民币国际化冲击美元贸易结算地位，人民币国际化进程中增持黄金，设立海外黄金交割库增加黄金需求 [39][40] - 美国债务风险蓄势待发，长期债务矛盾或助推黄金上涨，金债比低于均值，债务扩张或为黄金打开空间 [45][46] 从买家特点锚定黄金结构性买盘潜力 - 对冲基金配置黄金比例仍不足，海外主要对冲基金平均配置比例低，SPDR黄金ETF前10大持有机构持仓未及历史高位但高于长期低谷，海外配置比例不足，增配空间大 [53][54][56] - 黄金投资存在区域性分化，亚洲盘对黄金涨幅贡献大，黄金定价权发生交易动机、玩家结构和流动性重心的迁移，亚洲市场有配置潜力 [67] - 央行购金仍有较大购买空间，2023年以来发展中国家央行购金，未来非洲多国央行启动储备战略，我国增持空间大 [74][75] 下半年核心叙事：关注增长与流动性边际变化 风险偏好修复，经济缓步下行，温和开启降息周期 - 市场对政策突袭反应钝化，风险偏好提升限制黄金上涨空间，美国经济政策和贸易政策不确定性指数下降，市场处于“确定性”交易状态 [80] - 三季度或开启降息预期交易，9月或首次降息，就业市场有韧性但不均，失业率维持安全水位但存在异常，通胀预期与现实劈叉，预计三季度CPI在2.5% - 3%，四季度最高反弹至3.2% - 3.5% [89][96][97] 财政扩张重启信用周期 - 最新财政法案预计十年赤字净增2.225万亿美元，较去年预测温和，关税收入可弥补赤字，财政扩张刺激经济、重启信用周期，中期美债收益率曲线可能走陡，限制黄金表现 [117][119][120] 与美债利率相关性回归，把握波动时机 - 上半年黄金与美元指数相关性高，下半年黄金和美债收益率负相关性或回归，美债收益率与美元可能同步回落利多黄金，但存在债务上限后发债高峰和财政扩张带来的利率上行风险 [124]

核心观点 - 牧原股份2024年总负债达1101亿元，资产负债率58.7%，短期借款453亿元而现金储备仅128亿元，短期偿债压力显著[1] - 公司过去四年至少三次陷入财务数据质疑，包括"大存大贷"、存货跌价计提不足等问题，引发监管关注[2] - 目前涉及司法案件248起，包括养殖户索赔700万元的种猪带病纠纷和子公司员工过劳死争议[3] - 公司正在推进港股IPO，2024年总收入1379亿元，净利润189.25亿元，净利率13.7%，生猪出栏量7160万头[5] - A股股价较2021年高峰下跌54%至40.78元/股，总市值2228亿元[6] 业务与财务表现 业务结构 - 生猪业务占总收入90%以上，2022-2024年收入分别为1197亿、1082亿、1362亿，毛利率受猪周期影响从2023年2.9%反弹至2024年19.2%[12] - 屠宰肉食业务收入三年增长65%至243亿元，但毛利率仅1%，未能有效平缓周期波动[14] - 饲料成本占60%，每年支出超600亿，受国际粮价影响大[16] 成本结构 - 职工薪酬从2022年117亿增至131亿，人均薪资上涨28%至13.58万，员工人数缩减5%至13.36万[17] - 折旧费用三年增长27%至145亿，占成本比例升至13%[17] - 2024年利息支出29.75亿，占净利润15.7%[47] 财务质疑与债务 历史质疑事件 - 2021年3月被质疑固定资产/收入比例畸高、少数股东ROE异常、关联交易利益输送[20] - 2021年11月"商票逾期"事件涉及31家公司，逾期余额1666.88万[26] - 2024年5月深交所追问"大存大贷"、存货跌价计提不足等问题[27] 债务状况 - 2025年短期债务达602.7亿，一年内到期非流动负债突破100亿[31] - 2024年经营现金流375亿但投资活动净流出135亿，固定资产累计达1068亿[34][42] - 2014年上市以来累计募资1124亿（直接融资442亿+间接融资682亿），分红216亿[48] 港股IPO与战略 - 募资用途包括全球扩张、研发投入和补充营运资金[53] - 已与越南企业合作开展技术输出，但短期难解债务压力[54][55] - 当前猪价回升窗口期有利于募资置换短期借款，潜在年节省利息20多亿[56]

大美丽法案核心内容 - 美国众议院以215比214票通过2025财年预算协调法案，预计未来10年净赤字增加至少3万亿美元[3] - 主要内容包括延长2017年《减税和就业法案》主要条款并新增税收减免政策，同时削减农业、教育等领域支出但扩大国防和边境安全支出[3][11] - 法案第899条对"税收歧视性"国家的个人和企业提高被动收入所得税税率至20%[3][14] 法案流程与阻力 - 法案下一步将提交参议院审议，需通过"伯德规则"审查确保内容与预算相关[4][19] - 目前已有三名共和党参议员反对削减医疗补助，至少两名财政保守派公开反对扩大赤字[21][22] - 若参议院修改法案需重新表决，此前众议院投票仅以1票优势通过，重新表决阻力较大[4][23] 关税收入影响 - 2025年4月美国关税收入跃升至174.3亿美元，综合关税税率提升至6.3%[5][29] - 5月关税收入预计达230亿美元，全年可能达2000亿美元，较无关税情况增加1200亿美元[5][29] - 关税收入可使未来三年赤字率降低约0.3个百分点，基准情况下2026-2028年赤字率分别为7.0%、6.8%、6.6%[6][30] 经济影响分析 - 法案可能使2025年美国实际增速维持在1.5%，2026年在降息和减税刺激下恢复至2.0%-2.5%[7][32] - 通胀主要受关税影响，预计2025年CPI均值略高于3.0%，2026年下半年可能回落至2.5%以下[7][32] - 失业率可能高于4.5%，支持美联储温和降息[7][32] 中长期财政风险 - 法案将显著推高债务利息负担，若十年期国债收益率维持在4.5%，到2034年利息支出将比基准预测多出1.8万亿美元[34][38] - 考虑减税条款永久化，美国债务占GDP比重可能从目前约100%升至2034年的132%[38] - 穆迪已下调美国主权信用评级，指出当前财政方案难以实现实质性紧缩[38][51] 美债收益率波动 - 近期10年期美债收益率回升至4.5%上方主要反映"特朗普溢价"而非经济基本面[45][48] - 收益率上行因素包括穆迪下调评级、法案通过导致赤字扩张预期、特朗普政策不确定性等[51] - 从全年角度看4.5%-4.6%的10年期美债仍有配置价值，因关税冲击尚未完全显现且美联储可能降息[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属经济数据疲软强化短期避险需求，美联储政策延迟与债务风险构成中期支撑，央行购金及去美元化奠定长期基调，需关注6月FOMC会议指引、美国债务上限进展及地缘局势演变[3] - 铜价未来1 - 2周或继续震荡，宏观上欧美关税政策谈判对铜价影响有限，基本面供给端变化不大，需求端需关注6月中下旬关税豁免期影响，库存方面国内稳定、LME持续回落，LME库存未止跌铜价大概率不明显回落，资金面未入场[14] - 锌基本面供给下半年宽松但库存处低位，锌锭进口窗口关闭，锌精矿进口增量显眼，需求端终端开工率小降但整体稳定，短期内锌价将偏弱震荡、重心缓慢下移[34] - 铝基本面供给充足、需求渐弱，持续去库是短期支撑铝价核心因素；氧化铝支撑价格核心因素为现货偏紧及持续去库，但停产企业复产，去库接近尾声，氧化铝承压运行[45] - 镍矿端支撑仍存，镍铁报价回调，不锈钢进入淡季需求疲软、库存堆积，印尼部分大厂减产难扭转供过于求局面，硫酸镍价格企稳，镍价随有色板块震荡，关注现货成交情况[67] - 锡价回升与缅甸佤邦复产有关，目前缴费办证企业少，矿贸商观望，6月锡矿通关无大幅增量，实际生产或7 - 8月恢复[82] - 碳酸锂基本面偏弱，价格下探使供给端扰动概率和空头获利平仓概率增加，盘面可能剧烈波动[93] - 工业硅市场处于落后产能出清周期，供给端压力增大，需求端有减产降负荷预期，多晶硅基本面弱，下游压价采购[101] 根据相关目录分别总结 贵金属 - SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金和白银期现价差、黄金与美债实际利率、黄金与美元指数、黄金和白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据展示[4][5][6][7][8][9][11][12][13] 铜 - 期货盘面数据显示沪铜主力等合约价格及涨跌情况，现货数据展示上海有色等多地铜价及升贴水情况，还有铜进口盈亏及加工、精废价差、上期所仓单、LME铜库存等数据[15][20][22][25][29][30][32] - 沪铜期货主力收盘价、成交量和持仓量，现货升贴水季节性，LME铜升贴水季节性，铜精矿粗炼费，当期铜锭进口利润等数据图表[16][17][23][24][26][28] 锌 - 盘面价格显示沪锌主力等合约价格及涨跌情况，现货数据展示SMM锌均价及各地升贴水情况，还有锌仓单和伦锌库存数据[35][39][41] - 内外盘锌价走势、LME锌收盘价与美元指数关系、沪锌02合约基差季节性、锌锭三地基差走势、LME锌升贴水季节性、锌期货库存等数据图表[36][37][38][40][42][43] 铝&氧化铝 - 盘面价格显示沪铝主力等合约及氧化铝主力等合约价格及涨跌情况，价差数据展示沪铝和氧化铝各合约间价差情况，现货数据展示各地铝价及基差、升贴水等情况，还有铝和氧化铝期货库存数据[46][49][55][63] - 国内外铝主力合约价格走势、氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量、沪铝和氧化铝月差、铝主力与氧化铝主力比值季节性、铝现货三地价差、LME铝现货和升贴水、氧化铝四地基差、铝和氧化铝进口盈亏、铝锭三地日度库存季节性、SHFE铝仓单和LME铝库存季节性等数据图表[48][51][53][56][57][59][62][64][65] 镍 - 期货数据显示沪镍主连等合约价格、成交量、持仓量、仓单数及基差等情况，不锈钢期货数据类似，还有镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性数据[68][72] - 镍矿价格展示菲律宾红土镍矿价格，中国港口镍矿库存分港口季节性数据，下游利润涉及中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率、电池级硫酸镍较一级镍豆溢价、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性数据，镍生铁价格展示中国和印尼高镍生铁价格[74][76][78][80] 锡 - 期货盘面数据显示沪锡主力等合约价格及涨跌情况，现货数据展示上海有色锡锭等价格及升贴水情况，还有锡上期所库存数据[83][87][89] - 沪锡期货主力合约收盘价、1锡升贴水、LME锡升贴水、费城半导体指数、库存合计季节性、精炼锡进口盈亏、锡精矿加工费等数据图表[84][85][86][88][90][91][92] 碳酸锂 - 期货盘面价格展示碳酸锂期货主力等合约价格及月差情况，现货数据展示锂云母等锂产品价格及价差情况，还有碳酸锂交易所库存数据[93][96][99] - 碳酸锂期货主力合约收盘价、成交量和持仓量，电池级碳酸锂氢氧化锂价格及价差，锂矿价格等数据图表[95][97][98] 工业硅 - 现货数据展示各地工业硅价格及基差、价差情况，盘面数据展示工业硅主力等合约价格及价差情况[101] - 工业硅期货主力合约收盘价和持仓量，期现价格，华东工业硅基差季节性，多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油价格，工业硅新疆和云南周度产量、样本周度开工率季节性，我国多晶硅总库存、硅片产能和产量季节性，光伏新增装机量季节性，工业硅周度社会库存、仓单数量、云南样本周度库存季节性，新疆和云南553平均成本季节性等数据图表[102][103][105][106][107][108][109][110][111][113][115][116][117][118][119][120][121]

美国国债拍卖表现 - 美国财政部本周拍卖总额1830亿美元付息国债 其中两年期国债拍卖规模为690亿美元 收益率为3.955% 较拍卖前市场水平低1个基点 [1] - 两年期国债拍卖总投标金额达1773亿美元 相当于供应量的2.57倍 高于4月的2.3倍但低于过去六次平均的2.65倍 [1] - 间接投标人（含外国央行）认购比例达63.3% 较上月56.2%显著回升 但仍低于过去六次平均73%的水平 [1][2] 日本国债市场动态 - 日本发行5000亿日元（约35亿美元）40年期国债 此前20年期国债拍卖表现疲软引发债市抛售及全球股市回调 [2] - 日本30年期国债收益率从上周创纪录高点回落18个基点至2.855% 市场关注财政省可能减少长期国债发行 [2] - 日本央行可能在未来两年逐步削减长期债券购买规模 相关声明或在6月政策会议公布 [2] 利率与政策环境 - 美国关键期限国债收益率分别为：两年期3.977% 十年期4.444% 三十年期4.948% [3] - 市场等待美联储5月政策会议纪要及4月核心PCE通胀数据 以获取利率与通胀预期指引 [3] - 美国新财政法案可能使未来十年财政赤字增加3.8万亿美元 加剧债务负担担忧 [3]

宏观面 - 特朗普宣布6月起对欧盟加征50%关税并威胁科技企业，引发黄金暴涨、欧元急跌，欧盟筹备950亿欧元反制措施 [1] - 美国众议院通过"美丽大法案"，预计未来10年新增2.3万亿至3.3万亿美元财政赤字，市场对美债风险警惕升温 [1] - 美联储独立性获最高法院裁定支持，但官员对降息路径分歧显著 [1] - 以色列与伊朗冲突一触即发，以军枪击外交代表团引发国际谴责，内塔尼亚胡在以哈冲突中坚持强硬立场 [1] - 特朗普斡旋俄乌停火遇挫，《华尔街日报》披露其与欧方通话时称普京认为俄军"正获胜"，与公开表态矛盾 [1] - 本周市场焦点转向美联储政策纪要、日本央行加息预期、欧美经济数据及OPEC+增产计划 [1] 美元指数 - 上周五美元指数下跌，最高99.917，最低99.019，收盘99.078，周线大阴，后续关注承压表现 [2] - 周线级别价格压制在101.70区域阻力，中期走势偏向空头 [2] - 日线级别关键阻力位于100.30，四小时级别关键阻力位于99.30-40区域，短期持续看承压 [2] - 一小时级别价格承压，下方关注98.40-97.70区域支撑 [2] 黄金 - 上周五黄金价格上涨，最高3365.76，最低3286.97，收盘3359.92，整体偏多 [4] - 月线级别出现四连阳，五月份需注意市场风险 [5] - 周线级别受撑于3160区域支撑，中线持续看多 [5] - 日线级别支撑位于3280区域，四小时级别支撑位于3323-3324区间，短线看上涨 [5] 欧美 - 上周五欧美价格上涨，最低1.1277，最高1.1375，收盘1.1364，整体多头 [8] - 月线级别受撑于1.0800位置，长线多头 [8] - 周线级别受撑于1.1090区域，中线看多 [8] - 日线级别突破阻力后变支撑，四小时级别支撑位于1.1330-40区间，短期看多 [8] - 一小时级别早盘强势，上方关注1.1430-1.1480区域 [8]

公司概况 - 富卫集团是李泽楷旗下泛亚洲人寿保险公司，成立于2013年，采用以客户为先及数码赋能的模式 [1] - 公司业务覆盖香港、澳门、泰国等十余个市场，拥有超过2900名保险经纪及独立理财顾问合作伙伴 [2] - 2024年公司净利润1000万美元，同比扭亏为盈 [1] - 截至2024年末公司资产负债率达87.31% [1] 业务布局 - 公司通过并购迅速扩张，先后收购越南Great Eastern Life、日本AIG、马来西亚Takaful等保险企业 [2] - 业务版图扩张至菲律宾、印尼、新加坡、越南、日本、澳大利亚、马来西亚、泰国和柬埔寨等地 [2] - 建立了领先的东南亚银行保险平台，拥有八个独家合作伙伴 [2] - 2024年百万圆桌注册会员人数排名全球跨国保险公司第六位 [2] 产品结构 - 产品组合包括人寿保险、健康保险、雇员福利及理财产品 [4] - 2024年新业务价值构成：分红寿险36.5%、非分红寿险28.0%、重疾医疗定期人寿保险22.2%、单位连结式寿险7.5%、团体保险及企业自有保险5.7% [4] - 分销渠道构成：银行保险46.6%、代理人15.2%、经纪或独立理财顾问31.8%、纯网上保险等其他渠道6.5% [4] 财务表现 - 2022-2024年净保险及投资业绩：4.93亿美元、4700万美元、9.11亿美元 [4] - 2022-2024年净利润：-3.2亿美元、-7.17亿美元、1000万美元 [4] - 2023年净亏损主要由于不利的资本市场变动及日本Athene再保险交易相关投资亏损5.05亿美元 [5] - 2024年扭亏为盈主要归因于新业务合约服务边际增加、资本市场向好及开支管理改善 [5] 债务情况 - 截至2025年4月30日拥有27.86亿美元借贷，包括银行借贷9.89亿美元、中期票据3.18亿美元、次级票据及证券14.79亿美元 [6] - 拥有面值9.50亿美元及账面值7.59亿美元的未偿还永续证券 [6] - 2022-2024年资产负债率逐年上升：83.22%、85.51%、87.31% [6] - 截至2024年末无形资产账面净值30.85亿美元，其中商誉15.07亿美元、分销权14.39亿美元 [6] 上市计划 - 2024年5月19日向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利和高盛为联席保荐人 [1] - 此前曾三次递表港交所未成功，2021年曾计划赴美融资30亿美元后撤回 [3] - 拟将IPO募资用于提高资本水平、为营运实体提供增长资金、加强股本及偿付能力 [6]