行业现状与公司表现 - 过去一年中国最大的100家地产公司拿地面积减少30%，85%的土地由国企购得（4年前为61%）[2] - 恒大、碧桂园和融创等头部房企陷入流动性危机，而成都万华开发的麓湖生态城新一期90套总价千万房源一天售罄[2] - 麓湖2023年以170亿总销售额位列全国单盘销售榜第三，二手房价格跌幅低于成都市场平均水平，湖区房价微涨[2] 开发模式与战略 - 采用PUD（规划单元开发）模式，将8300亩大盘切割为独立小单元开发，每个单元针对特定客群[7][30] - 负债率低于10%，远低于行业平均水平[33] - 开发周期长达25年（已完成15年），住宅区域预计还需10年开发完成[3] - 对标国际新城样本如美国尔湾、里斯顿和英国莱切沃斯[15] 产品与市场定位 - 定位中高端改善型菁英客群，吸引高知、海归等具有艺术鉴赏力的客户[16][17] - 产品差异化明显，如"黑珍珠""黑鉐岛"等黑系列别墅配有私人码头[19] - 拒绝降价策略，高层项目80%客户选择一次性付款[35] 社区治理创新 - 建立社区基金会，25名成员来自5个渠道，开发商仅保留2个席位[48] - 采用罗伯特议事规则，曾发生中国首例社区议事员弹劾事件[52] - 7年共治实践形成自主运转体系，解决公私区域模糊的管理难题[45][56] 商业开发探索 - CPI零售项目月坪效表现突出：服装品牌9000元、餐饮4000元、快闪最高14000元[10][66] - "六觉迷岛"酒店项目计划打造20间房的特色小型酒店集群[70] - 与伊藤洋华堂合作13万平米商业综合体，自持6万平米[71] 管理特色 - 非开发系统采用"市场化经济"管理模式，内部机构需竞争预算资源[85] - 住宅开发系统成熟后转向"特战队"式直接管理商业创新项目[78] - 创始人式管理风格，高管可绕过层级直接干预一线业务[88][89] 历史机遇与挑战 - 2000年抓住汽车普及带来的城郊高端住宅机遇开发麓山项目[26] - 2012年面临资金链危机，现金流仅能维持1-2个月[35] - 因城市规划调整炸毁已建成的艺展中心，造成重大损失[34][36]

比尔·阿克曼的投资生涯与业绩 - 瓦利安制药暴雷导致比尔·阿克曼亏损40亿美元，是其史上最大一笔亏损 [2] - 过去五年潘兴广场基金净值累计回报约130%，年化收益率约22.8%，显著跑赢同期标普500指数（约14.2%） [4] - 自2004年成立以来，潘兴广场投资回报超过22倍，年化收益率约15.9% [4] - 2020年新冠崩盘中做空成功，3周赚27亿美元 [4] 投资理念与策略 - 核心信仰包括价值投资、长期主义、对资本结构与治理细节的痴迷 [4] - 投资被视为经营事业的延伸 [4] - 必须理解"价格"和"价值"的区别，价格是付出的，价值是得到的 [8][9] - 股票市场短期是"投票机"反映情绪，长期是"称重机"反映真实价值 [10] - 投资的本质是预测企业在其整个生命周期里能创造多少价值 [17][19] - 寻找确定性高的公司，能对其未来很长时间现金流有信心的企业 [23][24] 重要投资案例 - 与卡尔·伊坎十多年的恩怨，围绕康宝莱公司的世纪做空 [4] - 从康宝莱到加拿大太平洋铁路的核心战役 [5] - 联合入主霍华德·休斯公司并将其打造成"迷你版的伯克希尔" [5] 对投机与投资的看法 - 投机是短期炒作如加密货币，不了解真正价值 [15][17] - 投资需要深入研究企业、行业竞争格局、管理层行为和支付价格 [17] - 证券价值是其在生命周期中所能产生现金流的现值 [20][22]

产品发布与战略布局 - 岚图FREE+于7月12日上市，搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5，推出三款车型，售价分别为21.99万元、24.99万元和27.99万元，前两款实现"上市即交付"，定制版预计第四季度交付 [1] - 全新岚图知音将于8月底上市，与岚图FREE+组成"混动+纯电"双子产品矩阵，目标与岚图梦想家共同挑战年销20万辆 [1] - 岚图FREE+起售价较初代岚图FREE（超30万元）下降明显，公司称得益于流程和效率改善 [9] 用户导向与品牌理念 - 公司定位为用户型科技企业，坚持"以用户为中心"理念，通过用户共创委员会扁平化管理机制快速响应用户需求 [5][6][7] - 提出"听劝"策略，强调用户反馈直接驱动产品迭代和服务提升，CEO卢放称"用户肯劝你"是关注的表现，已通过该策略赢得新老用户 [7][8] - 不参与行业价格战，聚焦"卷价值"和用户体验，通过技术与管理创新提升体系竞争力 [9][10] 销售表现与市场目标 - 6月单月销量达10053辆，同比增长83%，连续4个月破万，上半年累计销量56128辆，同比增长85% [10] - 2024年目标销量20万辆，公司称生产与销售端对达成目标有信心，计划通过渠道扩张和能力提升实现 [10] - 生态合作伙伴盈利面2023年底达75%，2024年上半年接近70%，强调供应链健康循环 [10] 行业竞争与品牌建设 - 汽车市场竞争焦点从价格战转向产品力，公司认为品牌需通过产品、技术和服务口碑逐步夯实 [10][11] - 区别于互联网企业IP先行逻辑，公司坚持制造业应基于真实用户体验形成口碑 [11] - CEO卢放提出"Better me"理念，强调根据用户需求动态调整内部体制与流程 [4][5]

行业现状 - 2025年1-6月房地产行业持续筑底 商品房销售额及销售面积均保持下滑趋势 开发投资、新开工及竣工面积以高单位数及双位数下滑[1] - 传统地产开发模式面临挑战 均衡业务结构成为房企应对未来变化的新模式[1] 公司业绩表现 - 2024年龙湖集团实现股东净利润104.01亿元 成为少数盈利房企之一[1] - 2025年1-6月经营性收入约141.5亿元(含税) 其中运营业务收入75亿元 服务业务收入66.5亿元 均保持增长[1] - 2024年经营性业务对收入贡献提升至21% 成为重要收入与利润来源[1] 商业航道运营策略 - 商业板块采用"城市级、区域级及社区级"分级体系 实施"一店一策"差异化运营[3] - 2025年南宁青秀天街开业表现突出 引进7家城市旗舰店+20家南宁首店 开业前三天客流量超68万 营业额2790万 35家品牌业绩广西第一[5] - 创新主题IP活动成效显著："天街欢抢节"4天累计营业额19.6亿元 日均营业额同比提升49.7% 客流峰值超600万[5] 商业板块发展规划 - 2025年下半年计划在杭州/上海/武汉等核心城市新开10个项目 同步推进老牌项目调改升级[6] - 重庆北城天街星座广场改造中 预计下半年完成全面焕新[6] - 截至2025年上半年商业整体出租率96.6% 营业额同比增长超20% 日均客流同比增长超9%[8] 公司战略优势 - 开发/运营/服务三大业务板块结构均衡 经营性业务保持强势增长态势[8] - 年内如期偿还债务超90亿元 保持健康财务状况[8] - 通过产品创新突破流量入口 商业航道创新产品力及主题IP活动有效把握用户情绪[8]

行业动态与趋势 - 汽车行业"反内卷"工作取得积极进展，主流车企加强自律并采取实质性举措维护供应链稳定和供应商利益 [1] - 2025中国汽车论坛以"提质向新，智赢未来"为主题在上海举行，聚焦行业转型升级与全球竞争力构建 [2] - 新能源汽车年产销规模跨越1000万辆门槛，保有量占比达10%，2025年销量预计达1600万辆，新车销售占比有望首次超过50% [2][3] - 行业正经历电动化加速和人工智能兴起带来的结构调整，迈向"换道赛车"的下半场 [3] 供应链与竞争环境 - 工信部发布《供应链账期举报机制》，宝马等车企承诺缩短对供应商的付款账期以维护公平竞争 [1] - 行业呼吁回归良性竞争轨道，通过技术创新和品质提升构建长期竞争力，而非依赖短期恶性竞争手段 [9] - 长期主义强调对品质的坚守、创新倡导和用户价值挖掘，而非被短期市场波动左右 [9] - 欧洲汽车工业协会秘书长指出中欧在绿色低碳和智能网联汽车发展目标上高度契合，呼吁更多对话与开放透明 [9] 技术创新与市场策略 - 地平线城区辅助驾驶系统Horizon SuperDrive（HSD）已能处理复杂交通场景，将于今年实现量产 [11] - 汽车之家启动战略焕新，依托AI技术赋能五大汽车消费场景，助力厂商出海 [12] - 车企通过向内降本增效、向外产能出海寻求破局，应对"明增暗降"的市场态势 [12] 行业合作与未来发展 - 深化企业间合作，创新合作方式，促进优势互补，共同塑造中国汽车产业良好形象 [2] - 宝马倡导自由贸易和技术路线开放，加强与中国合作伙伴的协同创新，促进可持续发展 [11] - 论坛设置多个热点议题，包括品牌建设、ESG、AI创新、动力电池发展等，全面探讨行业未来 [12]

公司战略与定位 - 北京汽车定位为"中国越野车的发明者"，拥有67年历史积淀，曾打造BJ212等经典车型并多次参与国家盛事 [2] - 面临市场声量小、品牌知名度低的挑战，提出"五个转型"战略推动从传统硬派越野向大众市场迈进 [2] - 目标是通过技术革新和用户转型，让越野车"从'小众品'向'大众品'转型"，扩大客户圈层至泛越野及城市SUV用户 [5] 市场现状与机遇 - 2020-2025Q1硬派越野在SUV中占比仅1.82%-2.91%，仍属小众市场 [2] - 相比发达国家，国内硬派越野市场成长空间显著 [3] - 自主品牌如长城、北汽正推动"越野平权"，并向轻越野和新能源方向拓展 [4] 产品与技术转型 - 通过"将硬派越野'做软'"推出更智能、省油的泛越野车型，降低用户门槛 [5] - BJ40增程版和BJ60雷霆采用增程技术，实现1200公里超长续航，兼顾越野与城市通勤需求 [5] - BJ40增程版纯电续航达153公里，优化城市使用体验，实现"一车多用" [6] - 电动化转型解决传统越野车大排量燃油痛点，通过增程技术平衡环保与性能 [5] 用户运营与品牌建设 - 从"生产型"转向"用户型"企业，高管直接运营视频号与用户互动，3个月内走访20余家经销商并沟通100多位用户 [6][7] - 品牌建设强调"长期主义"，需通过持续提供高品质产品和服务赢得用户信赖，参考国际百年车企经验 [7] - 用户共创被视为品牌建设核心，鼓励用户自发分享用车故事，认为真实用户声音比厂商流量投放更有效 [7] - 新媒体营销需围绕用户需求而非炒作流量，强调"产品和服务是品牌根基" [7] 行业趋势与竞争 - 新能源技术正在重新定义越野SUV，自主品牌通过电动化、轻越野等创新打破传统边界 [4][5] - 国际品牌经验表明，长期稳定的产品质量和服务是品牌建设关键，中国品牌出海需遵循同样逻辑 [7]

公司概况与业绩表现 - 公司成立于2001年，从天津一家4S店起步，现已发展为覆盖天津、云南两地的区域型头部经销商集团，旗下运营44个汽车品牌，服务超过110万名车主[2] - 2024年实现营收约140亿元，新车销售超7万台，二手车销量达1.7万台，车辆维修台次突破66万次[9] - 在天津和云南两地拥有超过140家门店，两地业务规模基本持平[4] 长期主义发展战略 - 坚持深耕天津、云南两大核心市场，拒绝盲目扩张，更注重单店质量和区域市场深度[6] - 通过精细化运营手段持续提高市场占有率，近两年年销量保持10%以上增长[6] - 核心战略是优化业务结构，提高高利润业务占比而非单纯追求销量增长[7] 新能源业务布局 - 2018年开始布局新能源业务，目前与鸿蒙智行、问界、理想、小鹏、零跑、比亚迪等品牌达成合作[10] - 在天津打造首个新能源汽车商城，整合销售、体验、充电服务，塑造区域新能源消费新场景[10] - 创新服务模式，将售后与充电、休闲等业态结合，转型为综合型服务体验商城[12] 二手车业务发展 - 2024年二手车业务营业额突破4.8亿元，旗下"天信二手车交易市场"年交易量超2.9万台[14] - 重点发展置换业务和品牌化零售，通过带质保服务的零售店和连锁门店强化品牌影响力[14] - 计划加强人才队伍建设，拓展零售业务以实现交易量持续增长[14] 行业趋势与转型策略 - 认为传统经销模式不会消亡，关键在于本地化服务能力与效率，未来需从"卖车角色"转型为"用户运营角色"[17] - 积极尝试直播、短视频等新媒体方式触达客户，重点解决90万名企微客户的私域流量激活难题[20] - 强调诚信经营与专业服务是根本，不追求短期利益，坚守"货真价实、不欺不瞒"准则[17] 行业竞争格局 - 行业正经历洗牌，利润空间压缩，但这是市场成熟的必经之路，未来将形成"新平衡"[19] - 未来胜出企业需具备三项能力：高效运营、精准品牌选择和强大人才队伍[19] - 汽车是万亿级市场，坚持长期主义和客户价值导向的企业将迎来新发展机遇[22]

人事变动 - 东方证券副董事长鲁伟铭接任汇添富基金董事长，成为首位由股东方核心管理层直接调任的公募掌舵者 [1] - 原董事长李文因董事会换届离任，将另有任用 [1][4] - 鲁伟铭拥有28年证券行业履历，2025年1月起担任汇添富基金党委书记 [1][3] 李文任期业绩 - 汇添富资产管理规模从1,967.45亿增至9,125.66亿，增长4.6倍 [5][6] - 非货规模由1,066.82亿扩张至5,028.44亿 [6] - 行业排名从第6位降至第10位，但始终稳居行业前十 [6] - 构建完整产品线，旗下基金累计获百余项金牛奖 [6] - 首创"现金宝"等20余项行业创新，奠定互联网销售先发优势 [6] - 2021-2024年设立美国、新加坡子公司，推动首只MSCI中国A50互联互通ETF登陆新加坡交易所 [6] 当前挑战 - 近三年股票型基金规模增长率仅11.7%，低于行业均值18.4% [8] - 2024年旗下109只基金亏损，50只产品跌幅超30% [8] - QDII基金规模占比仅2.1%，半数产品近三年收益为负 [8] - 2024年管理费收入同比下滑9.3% [8] 鲁伟铭背景与任务 - 51岁，历任东方证券投行部总经理、财富管理业务总部总经理 [9] - 2020年主导财富管理转型，推动股票+混合公募保有规模跻身行业TOP5 [9] - 职业轨迹呈现"投行+财富管理"复合基因 [9] - 主要任务包括补齐权益短板、激活财富飞轮、重构费率体系 [10] 行业背景 - 2025年以来公募基金高管变更已超217人次，24家公司更换董事长 [11] - 行业面临马太效应加剧、费率战白热化、渠道重构等挑战 [11]

行业核心观点 - 汽车行业需加速治理内卷式竞争并推动稳健出海以实现可持续发展 [1] 内卷治理措施 - 中汽协2025年发布三项倡议：3月叫停销售周榜单发布 4月规范自动驾驶宣传 5月整治无序价格战 [2] - 新修订《反不正当竞争法》禁止大企业滥用优势地位拖欠中小企业账款 新增第十五条强化法律约束 [3] - 工信部开通"重点车企账期承诺问题反映窗口" 并计划制定汽车行业结算支付规范 [3] - 行业协会呼吁企业坚持长期主义 从技术创新、产品品质、用户体验等维度创造价值 [3][4] 出海战略转型 - 2025年上半年中国汽车出口308.3万辆（同比+10.4%） 其中新能源汽车出口106万辆（同比+75.2%） [5] - 奇瑞以54.8万辆出口量居上半年整车出口企业首位 [5] - 中国车企在欧洲28国市场份额达5.9%（同比翻倍） 5月注册量65808辆 [5] - 头部企业加速海外布局：比亚迪/小米/宁德时代在港融资 宁德时代90%融资用于匈牙利项目 [5] - 行业推动从产品出口向属地化生产转型 当前海外产量仅60万辆（占出口量10%） 远低于德日（超60%）美韩（约40%）水平 [6] 竞争环境优化 - 企业需加强自律缩短供应商付款账期 建立共生关系推动行业繁荣 [4] - 市场需从价格驱动转向价值驱动 新能源汽车不仅要追求销量更要成为质量标杆 [4] - 建议出海"慢一点稳一点" 注重品牌质量服务 实现"在当地为当地"的适应性发展 [6]

面对激烈的市场竞争，直面市场的汽车营销工作肩负着较大的压力，怎样处理好品牌建设与市场销量的关系也成为关系一个品牌发展的关键。7 月11日举行的品牌建设与长期主义主题论坛上，业内外营销专家就品牌建设的长期发展展开讨论。 中国汽车工业协会副秘书长柳燕提出，品牌建设是一个长期的过程，期间关注的焦点也在不断发生变化。今年，中国汽车品牌建设的焦点是长期主义， 尤其是在面对当前行业发展过程中的诸多问题，超越短期利益，注重长远目标和可持续发展的理念是中国汽车品牌建设必须的追求。"在竞争激烈的环境 下，坚持长期主义尤为重要。面向未来的不确定性，坚持长期主义是汽车行业破局与可持续发展的关键所在。"柳燕强调，品牌是最能充分体现企业是否以 长期主义经营的内容，品牌建设是企业"长期主义"发展的重要支撑，是可持续发展的关键要素，是检验真伪"长期主义"的试金石，是"长期主义"者的勋章。 面对当前汽车行业的变化，一个品牌/企业要坚持三个不变：用户为本，无论技术如何进步，一切为了给用户提供最佳体验，以用户为中心的宗旨不变；底 线为界，坚守法律法规及社会道德的底线不变，合规经营，良性竞争，坚守底线不越界；品牌为基，立足长远，持续投入和精心培育 ...