公司融资创新 - 公司在银行间债券市场成功发行10亿元中期票据，创下东北区域首单数字人民币债券和首单7+3年期债券两项纪录 [1] - 公司采用“双品种互拨”模式发行中期票据，将东北区域地方国企7年期及以上长期限债券利率压降至历史最低，募集资金全额归集至数字人民币钱包以实现资金流转安全高效可追溯 [3] - 公司成为东北地区首批获得境外债发行批文的企业，并于今年1月获评AAA主体信用评级 [3] - 公司成功发行全国首笔应对气候变化主题的“气候投融资”试点双认证可持续发展债券，并将国际资本引入绿色低碳产业 [3] - 公司在金普新区落地全国首笔助力分布式光伏产业发展的气候投融资试点可持续发展双挂钩贷款 [3] 数字经济发展 - 公司打造的数字经济区已建成9000个T3+等级的高等级数据中心集群，为东北地区等级最高 [1] - 公司人工智能计算中心可提供500P人工智能异构算力，并获得全国首批“可信算力大市场——入网入市”证书 [1] - 公司在数据资产化方面完成辽宁省首笔民生数据资产融资，成为地方国企推动数据要素市场化的新样本 [6] - 公司将土地、物业、水热气等传统资源链接数字，以加快新旧动能转换 [6] 产业投资布局 - 公司高标准建设海洋经济产业园以激活蓝色经济动能 [5] - 公司在绿色低碳领域建成分布式光伏项目，打造“建筑即电站”绿色能源样板，并实施锅炉房“煤改生物质”项目及建筑垃圾全流程闭环标杆项目 [5] - 公司开展创业投资基金业务，发起设立兴辽英才基金、红土创投基金等，以支持新能源、新材料、信息技术等领域企业发展 [6] - 公司坚定地将“耐心资本”投向战略性新兴产业，以推动经济高质量发展和结构优化 [5][6] 公司战略定位 - 公司是大连金普新区直属国企，成功转型为新区国有资本运营、基础设施运营和现代产业发展的核心载体 [2] - 公司确立了“城市服务商、园区运营商、产业发展商”的全新定位，为区域实体经济提质增效和新质生产力培育发展提供支撑 [2] - 公司通过“政府引导、企业主导、金融支持”的创新生态，为实体经济发展持续注入金融活水 [4]

秦创原创投公司的成立与模式 - 秦创原创投公司由长安汇通集团整合成立，负责管理省级科创母基金并为其注入耐心资本 [1] - 公司采用与企业共建创新联合体的模式，例如与法士特集团共同组建法士特科创，重点针对智能驾驶、智能制造、新能源等领域进行研发和投资 [1] - 通过该模式已成功孵化智能驾驶和智能制造领域的2个项目 [1] 陕西科创母基金概况 - 陕西科创母基金于今年6月30日注册成立，首期规模100亿元，由省、市财政部门和省属国有企业及金融企业共同出资 [2] - 基金重点围绕战略性新兴产业和未来产业进行投资布局，并采用市场化原则组建投资决策委员会 [2] - 基金对子基金出资比例最高可达60%（种子、天使类），存续期设定为20年，以匹配早期科创项目长周期需求 [4][5] - 截至10月30日，已完成第一批7家子基金管理机构的遴选公示 [5] 创新金融服务与产品 - 推出西北地区首个数据要素创新保险产品“秦数保”，通过“链上存证+保险理赔”机制降低企业数据交易风险 [6] - 目前已上线89款针对科技型企业的低成本、特色化金融产品，并完善“投贷保担”联动机制 [6] - 相关金融产品已累计响应200余家入驻企业的资金需求 [6] - 公司通过设立或收购专业子公司（如陕西秦创启源投资管理有限公司、陕西秦创原科技金融研究院有限公司）来提升科技金融服务能力 [7] 创新联合体的投资效能与成果 - 公司联合产业链龙头企业（如中国航空工业集团公司西安飞行自动控制研究所、法士特集团等）建立了4个创新联合体 [8][9] - 创新联合体模式解决了创投“离市场远”的问题，提升了投早、投小的投资效能 [8] - 法士特科创已孵化成立陕西赛特智数科技有限公司，提供智能工厂全生命周期服务并已获得外部订单 [9] - 与航空工业自动控制所共建的创新联合体已获批成立陕西省制造业创新中心，孵化的“激光大气”项目已获商业订单 [10] - 与中车永济等设立的清洁能源装备制造创新联合体，首批已布局4个项目 [10]

基金概况 - 央地合作的社保科创基金正式签约落地浙江，首期规模500亿元 [1] - 基金由浙江省、全国社保基金理事会、中国农业银行合作组建，浙江省创新投资集团作为浙江方的牵头组建单位 [1] - 基金将下设6支专项基金，包括浙江省战新产业科创母基金、未来产业科创母基金、科创专项并购母基金、重大项目科创直投基金等 [3] 战略定位与投资方向 - 基金定位为服务国家发展的市场化基金，将紧密围绕国家和浙江重大产业政策进行投资 [1][3] - 投资方向为提升浙江特色优势产业、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业 [3] - 体系化构建覆盖科创企业全生命周期的基金矩阵，高效联动创投机构、金融机构、产业资本等多元化社会资本 [3] 区域经济与创新生态 - 浙江省今年前三季度地区生产总值68495亿元，同比增长5.7% [2] - 浙江省创新活力根植于发达的民营经济和中小企业集群，形成"以民营经济为主体、政策精准灌溉、产学研深度融合"的科技创新生态 [2] - 浙江产业梯度培育完整，产业结构多元，集群优势明显，尤其是"数字经济+传统产业"双轮驱动 [2] 资本属性与行业影响 - 以社保基金为代表的耐心资本是资本中的"长跑者"，专注于中长期投资及回报，具有目光长远、战略定力强等特点 [4] - 社保基金落地浙江被视为对浙江科创生态的"国家级认证"，将吸引全球顶尖创新要素向浙江集聚 [5] - 社保基金的入场以其超长投资周期和稳健理念匹配硬科技创新需求，为整个创新链条带来信心 [5] 合作模式与生态建设 - 有利于将国家级长期耐心资本与地方政府资金结合，多层次调动市场化管理人和资金的积极性 [5] - 社保基金的实业投资指引和专业要求具有示范引领作用，有效引导更多社会资本投向关键创新领域 [6] - 可探索差异化合作模式，如共同发起主题型战略基金、共建硬科技孵化平台及"耐心资本联盟" [6] 未来展望 - 浙江的硬核科技发展呈现"融合化、集群化、国际化"特征，在机器人、空天信息、合成生物等方向有望构建具有全球资源配置能力的产业共同体 [4] - 浙江省创新投资集团将着力成为创新、创业、创投"铁三角"的关键一环，进一步争取各类高能级资本落地浙江 [6][7]

文章核心观点 - 保险资管行业将服务国家战略和支持科技创新视为自身责任与高质量发展的内在要求，致力于在支持创新的“进取”与资金安全的“稳健”之间找到平衡点 [1] - 行业通过构建多层次的投资“工具箱”和产业“生态圈”，围绕科技企业“募投管退”周期提供支持，正成为培育新质生产力的“源头活水” [1][3] - 面对未来，行业需通过组织架构再造、投研体系改革、科技赋能和推动顶层设计优化四大路径推进自身改革创新，以更好地担当支持科技创新的重任 [6][7] 保险资管支持科技创新的优势 - 资金属性具有规模大、久期长、来源稳定的特点，是与科技创新特征契合的“耐心资本”和“长期资本” [2] - 投资工具全面覆盖，能提供从债权到股权、从一级市场到二级市场的“一站式”金融解决方案 [2] - 产业协同潜力巨大，保险主业与健康、养老等民生产业深度绑定，可构建独特的“保险+科技”投资生态 [2] 支持科技创新的具体路径与现状 - 股权投资形成直接与间接投资的结合：直接投资于成长期和成熟期的优质科技企业，同时作为有限合伙人（LP）参与创投基金（VC）和私募股权基金（PE），精准支持种子期、初创期的“硬科技”企业 [3] - 通过上述路径实现了对科技企业从“幼苗”到“参天大树”的全生命周期覆盖 [3] - 投资版图已全面覆盖先进制造、人工智能、半导体、新能源、生物医药、高端装备等新质生产力的核心赛道 [3] 风险控制与平衡策略 - 采用“核心+卫星”的战略资产配置策略框架，确保组合整体稳健性 [4] - 构建了贯穿投前“精挑细选”、投中“分散布局”、投后“积极赋能”的全流程闭环风控体系 [4] - 通过为被投企业提供战略咨询、市场对接、后续融资等增值服务，提升投资安全性和回报率 [4] 行业当前面临的挑战 - 在部分前沿硬核科技领域的投研能力和早期项目甄别能力有待提升 [6] - 部分机构的内部考核、激励约束和容错机制相对僵化，有待优化 [6] - 股权投资退出较为依赖IPO，需要并购重组、S基金市场等更多元化的退出渠道以提升资金循环效率 [6] 未来改革与创新的方向 - 推动组织架构从“全能型管理人”向“管理人之管理人”（Manager of Managers）演进，通过FOF/MOM等形式链接外部专业团队 [6] - 深化投研体系改革，打造“产业研究+科技洞察”双轮驱动能力，建立跨行业、穿透式的产业链研究体系 [7] - 全面拥抱科技赋能，运用人工智能、大数据等技术优化投资决策、风险管理和运营效率 [7] - 积极建言献策，推动在偿付能力资本计量上给予长期股权投资差异化支持，并进一步打通制度堵点 [7]

金融支持民营企业发展的制度与技术路径 - 通过制度设计和数据基础设施建设破解政务部门间数据协调难题 以更好为中小微企业融资增信[1] - 建立民营企业信用状况综合评价体系 为守法诚信企业精准提供信用融资支持 缓解融资难融资贵问题[1] - 抵质押物欠缺是民营企业融资难的重要原因 金融机构创新使用政务数据及交易流水数据刻画用户画像以实现融资增信[1] 可信数据空间的技术应用与优势 - 可信数据空间是以制度设计为基础、先进技术为支撑的新型数据协同基础设施 旨在构建权责清晰安全可靠的数据要素流通体系[2] - 依托隐私计算、区块链、联邦学习等技术实现制度刚性约束 确保数据流通过程受控[2] - 在金融信贷场景中 银行、税务、电力等部门可不暴露原始数据即完成企业信用联合评估 提升风控和服务效率[2] - 利用区块链不可篡改特性对数据全流程存证审计 确保操作责任可究 增强各方信任基础[2] 耐心资本培育与营商环境优化 - 产业升级时期需要长期陪伴企业成长的机构或投资基金 即耐心资本[3] - 发展耐心资本的关键是构建培育耐心的环境 让不耐心的资本变耐心 让有耐心的资本更耐心[3] - 耐心资本源于投资者能看见价值并发现价值实现所需条件 政府部门需具备耐心优化法治化营商环境并做好激励机制[3]

多层次资本市场建设 - 发挥多层次资本市场综合优势，坚持北交所和新三板定位差异化和功能协同化 [1] - 完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求 [1] - 深化新三板与区域性股权市场互联互通，充分发挥新三板作为“苗圃”的培育、规范、服务功能 [1] 市场动态平衡与资金引导 - 坚持北交所发行上市常态化，完善全链条发行监管，研究优化新股发行制度 [2] - 稳步扩大做市商队伍，为市场提供更多参与机会和投资便利 [2] - 积极引导各类中长期资金入市，鼓励地方设立专项基金，壮大专业投资者群体 [2] - 聚焦私募基金“募、投、管、退”环节痛点，吸引耐心资本投向创新型中小企业 [2] 上市公司质量与监管 - 强化信息披露监管力度，提升上市公司内部控制和公司治理有效性 [3] - 引导上市公司聚焦主业加大研发投入，支持开展股权激励和员工持股计划 [3] - 督促上市公司提升募集资金使用效率，通过多种方式积极回报股东 [3] - 严厉打击欺诈发行、财务造假、资金占用等违法违规行为，净化市场环境 [3] 跨部门协同与开放合作 - 加强证监会与工信部、发改委、财政部、科技部等部委监管协同，促进创新资本形成 [4] - 做好央地协同促进创新企业信息共享，形成政策与产业需求的精准对接 [4] - 深化资本市场高质量开放，推动北交所与“一带一路”国家交易所等境外机构务实合作 [4]

金融服务理念转型 - 金融机构正从传统服务者转型为全周期陪跑者 [1] - 财通证券创新推出以客户为中心的1+3服务模式 即全周期陪伴 全集团赋能 全生态链接 [2] - 财通证券打破客户围着牌照走的传统逻辑 推动牌照围着客户转 实现一个账户全业务响应 [2] - 券商服务理念转变为一次握手 一生陪伴 [2] - 金融服务需从交易导向迈向共生导向 [4] - 券商从传统通道服务向全生态服务转型 公募基金从单纯投资向价值发现与流动性提供双重功能升级 [5] 北交所市场定位与发展 - 北交所已成为创新型中小企业成长的主阵地 [1] - 北交所四年来已成为服务创新型中小企业的主阵地与塔基 [2] - 北交所的包容性制度让老牌国企焕发新春 例如零碳新材从申报到上市仅用半年 [2] - 北交所正成为资本市场普惠金融的中国方案 [4] - 北交所试点定向可转债为长周期研发提供了新渠道 [3][5] 券商差异化战略与实践 - 中小券商通过差异化与特色化突围 例如开源证券聚焦中小企业 以种树理论布局长期成长 [2] - 东吴证券以根据地战略 特色化经营 市场化考核三大法宝精准发力 [2] - 财通证券通过投行+投资+投研三投联动 坚持投早 投小 投长期 投硬科技 [2] - 财通证券以十年时间陪伴斯菱股份 运达股份等企业实现从潜力股到行业龙头的蜕变 [2] - 开源证券将薪酬激励与管理框架适配北交所企业非线性增长特点 推动投行从可通过性向可投性转变 [2] - 中小券商的使命是深耕土壤 让更多小树苗长成参天大树 [4] 资本支持与创新工具 - 耐心资本与深度服务是激发科创活力的关键 [1] - 商业航天等领域需要长期主义的资本支持 需要资本的耐心 决心与信心 [3] - 轻资产科技企业长期面临融资难 融资贵困境 普惠政策下贷款规模小利率高 难以覆盖研发投入 [3] - 登陆新三板后企业信用背书增强 可获得国有大行信用贷款 [3] - 公司可通过股权激励和员工持股计划等工具丰富人才激励手段 吸引和留住优秀人才 [5] 公募基金角色与市场表现 - 北交所企业普遍面临流动性风险 盈利波动风险与研究覆盖不足风险三重挑战 [3] - 公募机构可通过多发产品 深化研究 引入优质企业破解困境 [3] - 2023年成立的18只北交所主动管理产品平均收益率为140% 相较北交所指数同期涨幅40% 超额收益近90个百分点 [3] - 景顺长城表示将对北交所研究机构给予佣金倾斜 共同构建研究生态 [3] 生态共建与产融协同 - 财通证券正推动百千万产融协同行动 组建数百人三投团队 联动数千家机构 [4] - 财通证券与地方园区共建科技金融服务中心 计划到十五五期间省级以上的高新区 经开区全部现场入驻综合团队 [4] - 金融服务生态旨在为企业提供从内部治理到外部拓展的全方位 全要素支持 [4] - 券商需坚定践行与中小企业共同成长的使命 [4]

香港的战略定位与优势 - 香港是全球最自由经济体，具备普通法体系、资金货物资讯自由流动、简单低税制及港元与美元挂钩等“一国两制”制度优势 [1] - 香港是全球第三大国际金融中心，是中国企业国际化集资和专业服务平台，也是中东企业进入中国市场的理想门户 [1] - 香港是全球最大的离岸人民币中心，管理资产总额逾4.5万亿美元，是亚洲资产及财富管理中心 [1] 市场机遇与发展动态 - 中东地区设定了宏大的发展愿景并具强劲的发展动能 [1] - 目前约有300家内地企业正准备在香港上市，其中不少计划拓展中东市场 [1] - 随着中沙贸易更多以本币结算，离岸人民币持有者对人民币计价资产与风险管理产品的需求将持续上升 [1] 香港政府的发展举措 - 香港特区政府正加快推进北部都会区的发展，作为未来经济多元化的引擎和创新科技产业发展的重要载体 [2] - 香港采取更弹性灵活的方式发展北都，通过更灵活的方式批拨土地和输入人才、共同投资等多管齐下方式引进创科等企业 [2] - 香港政府成立香港投资管理有限公司作为耐心资本，以共同投资等方式助力吸引企业落户和产业生态培育，并与市场上其他基金合作引导资金投向具战略价值的产业 [2]

市场动态平衡与耐心资本培育 - 重视市场动态平衡并培育壮大耐心资本 [1] - 积极引导各类中长期资金入市 [1] - 推动更多地方设立专项基金参与市场建设以壮大专业投资者群体 [1] 上市公司质量与投资价值 - 把提高上市公司投资价值摆在重要位置 [1] - 坚持北京证券交易所发行上市常态化 [1] - 完善全链条发行监管安排并压实各环节把关责任 [1] 市场制度与流动性优化 - 研究优化新股发行制度 [1] - 稳步扩大做市商队伍为市场提供更多参与机会和投资便利 [1] - 聚焦私募基金募投管退各环节卡点堵点以精准发力畅通循环 [1] 中小企业创新发展支持 - 吸引更多坚持长期主义的耐心资本投向创新型中小企业 [1] - 以高质量金融服务助推中小企业创新发展 [1]

多层次资本市场功能优化 - 发挥多层次资本市场综合优势，坚持定位差异化和功能协同化，北交所和新三板作为服务创新型中小企业的主阵地，需持续研究企业特点和发展规律以提升制度机制和产品服务的适配性 [3] - 完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求，支持前沿领域科技创新突破"卡脖子"难题，并服务传统产业转型升级助力"补链稳链强链" [3] - 充分发挥新三板"苗圃"作用，优化准入制度、完善分层安排、激发市场活力，突出培育、规范、服务功能以提升挂牌公司质量 [3] 市场协同与互联互通 - 深化多层次市场间协同，加强制度型对接，强化北交所与新三板"层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推"的发展格局 [3] - 促进新三板与区域性股权市场的互联互通，为以"专精特新"为代表的创新型中小企业提供便捷、无缝的"接力式"资本市场服务 [3] 市场动态平衡与资本培育 - 重视市场动态平衡，培育壮大耐心资本，把提高上市公司投资价值摆在重要位置，坚持北交所发行上市常态化，完善"全链条"发行监管安排，压实各环节把关责任 [4] - 研究优化新股发行制度，稳步扩大做市商队伍，为市场提供更多参与机会和投资便利 [4] - 积极引导各类中长期资金入市，推动更多地方设立专项基金参与市场建设，壮大专业投资者群体 [4] 私募基金生态优化 - 聚焦私募基金"募投管退"各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环，吸引更多坚持"长期主义"的耐心资本投向创新型中小企业 [4]