美国7月非农就业数据 - 7月非农就业新增岗位预计降至11万个 低于6月的14 7万个 [3] - 失业率料从4 1%微升至4 2% 维持在2024年5月以来的窄幅波动区间 [3] - 劳动力市场降温迹象不足以促使美联储立即降息 新关税政策推高通胀压力 [3] - 美联储主席鲍威尔表态削弱市场对9月降息的预期 [3] - 关税政策不确定性和移民数量减少影响企业招聘决策 [3] 美联储政策预期 - 市场将预期降息时点从9月推迟至10月 [3] - 部分分析师警告关税推高物价 美联储宽松政策窗口收窄 [3] - 若就业市场恶化程度超预期 美联储仍可能提前行动 [3] 黄金市场技术分析 - 黄金月K线连续收长上影线星K 多头动能逐渐衰竭 [4] - 5月均线上移至3293 短期支撑减弱 [4] - 下半年关税落地避险降温 黄金可能下破5月均线跌向10月均线3050附近 [4] - 周线级别金价处于3452-3246区间宽幅震荡 [4] - 布林带持续收口 上轨3486 下轨3056 单边趋势酝酿中 [4] - 本周重点关注中轨3275破位情况 下破则打开下行空间 [4] - 短期阻力3300大关 昨日高点3315区域 周三高点3330-35区域 [4] - 下方3280区域支撑失效可能测试3270-65区域 [4] - 非农数据利空概率大 美盘关注冲高回落走势 [4]

美联储政策决议 - 美联储连续第五次将联邦基金利率目标区间维持在4 25%-4 50%的高位 [1] - 政策声明传递出降息远未提上日程的信号 仍处于高度警惕的"观望"模式 [1] 政策基调分析 - 政策声明罕见承认通胀数据"有所放缓" 但强调需要"更多向好证据"才能确信通胀持续回归2%目标 [3] - 美联储主席鲍威尔明确表示"现在还未到考虑降息的时候" 降息需要"更多时间"和"更确凿的数据"支撑 [3] 市场反应 - 美元指数应声上涨0 55% 美国十年期国债收益率显著攀升 [4] - 股债汇市场波动反映投资者迅速下调对短期内美联储开启宽松周期的预期 [4] 利率前景展望 - 市场将首次降息时点预期推迟至12月 高利率环境将持续对企业融资成本和消费者信贷产生影响 [5] - 美联储指出上半年经济活动有所放缓 但就业市场稳固 通胀水平仍过高 [5] - 鲍威尔强调当前实施"适度约束性的货币政策"合适 9月会议决定将高度依赖未来两个月的就业和通胀数据 [5] 政策考量因素 - 鲍威尔提及更高关税税率已开始体现在部分商品价格上 但对整体经济和通胀的全面冲击仍需观察 [5]

来源：第一财经 近期，美国总统特朗普多次公开呼吁美联储大幅降息，甚至威胁要解雇鲍威尔，并批评美联储"缺乏行动勇气"。30 日早些时候，特朗普再次喊话美联储应该降息，表示维持高利率正在伤害民众。 2025.08.01 据央视新闻，当地时间7月31日，美国总统特朗普评价鲍威尔，称他是一位糟糕的美联储主席，任命鲍威尔担任美 联储主席是一个错误。 美国联邦储备委员会30日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间 不变。这是美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期。 本文字数：368，阅读时长大约1分钟 ...

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔明确表示当前美国劳动力市场韧性是货币政策的首要决定因素 若7月就业数据强劲可能彻底扼杀9月降息预期并降低年内进一步宽松的可能性 [1] - 鲍威尔强调FOMC下一步行动取决于经济数据整体表现 承认存在支持宽松的理由如消费者支出放缓 上半年GDP仅增长1.2% 劳动力供需走弱带来下行风险 [1] - 鲍威尔指出4.1%的失业率是核心关注数据 当前失业率水平难以成为降息的正当理由 [1] 市场反应与预期调整 - FOMC决议后市场反应强烈 美股下跌 债券收益率上升 美元飙升 货币市场降息预期进一步降温 [2] - 利率期货显示9月降息25基点概率五五开 为一年多来最不鸽派定价 市场已完全消化今年仅降息一次的预期 [2] - 交易员对年内降息预期从4月初的130基点大幅下调至当前约35基点 [3] 劳动力市场与通胀现状 - 失业率一年多维持在4.0%-4.2%历史低位 表明经济处于充分就业状态 劳动力市场韧性使金融市场高估美联储宽松意愿 [2] - 通胀数据略高于美联储目标 核心CPI为2.9% 核心PCE为2.8% 佐证鲍威尔维持适度紧缩立场的合理性 [2] - 劳动力市场平衡因移民管控收紧而保持 辞职率与职位空缺率等指标表现稳健 [1] 远期政策展望 - 期货曲线显示到2025年5月鲍威尔任期结束时仅定价降息65基点 [4] - 鲍威尔剩余任期内不再降息的可能性虽小但存在 [5] - 关税传导效应可能推升商品价格 若持续走高美联储或需等待影响消退后再放松政策 [3]

美联储利率政策与政治压力 - 美联储连续第五次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [2] - 美国总统特朗普公开批评美联储主席鲍威尔表现糟糕并称其任命是一个错误 [2] - 特朗普多次呼吁美联储大幅降息并威胁解雇鲍威尔 指责高利率政策伤害民众 [2]

尽管周五（8月1日）国际原油价格波动有限，但市场仍深陷于美国最新关税政策与地缘政治风险的双重 影响中。截至收盘，布伦特原油期货微涨4美分至每桶71.74美元，涨幅0.06%；美国WTI原油期货仅上 浮1美分至69.27美元，几乎持平。 本周油价显著反弹，供应担忧主导情绪 尽管日内交投清淡，本周油价仍录得可观涨幅：布伦特原油累计上涨4.9%，WTI原油涨幅达6.4%。推 动涨势的核心因素在于美国政府本周早些时候释放的信号——威胁对继续采购俄罗斯原油的国家实施次 级制裁，尤其针对亚洲主要买家。这一表态直接引发市场对全球供应链稳定性的担忧，俄罗斯每日约 275万桶的海运石油出口可能面临冲击。 摩根大通在周四发布的报告中指出："与往届政府类似，特朗普政府或发现全面制裁全球第二大石油出 口国（俄罗斯）的可行性极低，否则油价可能因供应骤减而大幅飙升。" 新关税政策或压制需求，通胀与美联储政策成焦点 市场周五将更多注意力转向特朗普政府当日签署的关税行政令。该命令对加拿大、印度等贸易伙伴加征 10%至41%的关税，政策将于8月1日起生效。分析认为，若关税全面落地，进口商品成本上升或抑制消 费者支出与工业活动，进而削弱石油需求 ...

周五晚20:30，美国将公布7月非农就业报告。此前，就在周四凌晨，美联储主席鲍威尔在维持利率不变后表示，就业市场明显存在下行风险，需要密切关 注。 经济学家预测，此次数据将显示劳动力市场进一步降温，因为美国政府在关税与移民政策上的不确定性，企业招聘持续受到影响。 市场预计，美国7月非农新增人口将录得11万人，失业率将稍微上升至4.2%，平均时薪年率和月率料将录得3.8%和0.3%。 市场预期：非农11万+失业率4.2% 市场预期共识显示，7月新增非农就业人口预计为11万人，较6月的14.7万人略有放缓，但仍远高于大约8万人的"供需平衡"水平。市场预测区间依然很宽， 从零增长到17万人不等。此外，前两次非农数据的修正情况将受到密切关注，因为最近几个月修正值多为下调。 预计7月失业率将回升至4.2%，此前在6月降至4.1%，主要是因为6月劳动力参与率意外下滑。7月参与率可能略有回升，按四舍五入仍为62.3%，但这种回升 足以让失业率上升0.1个百分点。 4.2%的失业率并非令人担忧的水平，且距离美联储年底4.5%的预测仍有差距。随着不确定性持续存在，未来企业是削减工时还是裁员，将成为值得关注的 问题。 7月平均时 ...

美联储货币政策对贵金属价格影响 - 鲍威尔在议息会议中表态强硬 未透露9月货币政策路径信息 强调后续政策取决于经济数据[2] - 市场对美联储宽松政策预期降低 CME利率观测器显示预计年内仅10月降息25基点 低于此前预期的两次降息[2] - 联储货币政策转鹰派导致贵金属短期面临较强回调压力 但就业数据和票委表态不确定性仍存 建议策略上暂时观望[2] 全球黄金供需格局 - 全球央行二季度购金速度放缓但仍高于历史平均水平 中国黄金ETF创季度纪录推动全球投资需求上行[3] - 中长期看央行购金持续性叠加全球货币泛滥和去美元化趋势将支撑金价中枢上行[3] - 近期受美联储降息预期后移和关税不确定性影响 黄金呈现震荡格局 等待非农数据指引[3][4] 美元与黄金价格联动 - 美国与其他经济体关税协定达成后 市场对美国经济韧性乐观 美元触底回升导致黄金表现弱化[4] - 美元走强拖累金价 现货黄金在100天均线获支撑但期货仍低于该水平 显示短期看涨情绪或掩盖结构性疲软[4] - 金银比回归预期未完结 白银铂钯受美铜及金价走弱影响出现较大回撤 建议关注金价企稳后表现[4] 避险情绪对金价支撑 - 8月1日关税期限临近导致贸易不确定性上升 部分投资者转向黄金避险[5] - 特朗普关税政策影响商品价格及全球供应链稳定性 推高企业成本并冲击消费者信心 提升黄金作为避险资产的吸引力[5] - 避险资金流入推动金价走高 但需关注后续贸易政策演变[5]

黄金市场行情回顾 - 国际黄金7月31日震荡收涨 开盘价3290.42美元/盎司 最高价3314.83美元/盎司 最低价3268.02美元/盎司 收盘价3295.49美元/盎司 [1] - 金价亚盘时段自3268一线温和上行 欧盘最高触及3315美元后回落 美盘维持震荡下行 [10] - 日线录得带长上影线小阳线 企稳于日线60日均线压力位下方 [10] 美国经济数据表现 - 7月芝加哥PMI录得47.1 显著高于预期42和前值40.4 创一年多来最大月度涨幅但仍低于50枯荣线 [2][4] - 当周初请失业金人数21.8万人 低于预期22.4万人 [2] - 6月核心PCE物价指数月率0.3%符合预期 年率2.8%高于预期2.7% [2] - 6月个人支出月率0.3% 低于预期0.4% [2] 通胀与货币政策动向 - 核心PCE同比上涨2.8% 显示通胀抑制进展有限 [5] - 美联储9月维持利率不变概率61.8% 降息25基点概率38.2% [6] - 10月维持利率不变概率39.4% 累计降息25基点概率46.8% 累计降息50基点概率13.9% [6] 贸易政策动态 - 特朗普将全球最低关税税率维持在10% 未采纳提高至15%的建议 [5] - 加拿大关税税率从25%提升至35% 8月1日生效 不包括美墨加协议涵盖商品 [5] 资金流向与持仓变化 - 全球最大黄金ETF SPDR持仓减少0.86吨 当前持仓量954.51吨 [6] 技术面分析 - 小时级别显示金价完成60日均线压力位回踩 短期指标压力位有效 [10] - 四小时级别形成20日均线压力位回踩 均线呈规整向下发散排列 [10] - 日线移动平均线向下交叉发散 维持见顶参考 [10] 重点关注经济指标 - 晚间将公布美国7月失业率、非农就业人口、平均每小时工资年率/月率 [8] - 欧美制造业PMI终值、欧元区CPI、美国ISM制造业PMI等数据值得关注 [6][8]

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 这是连续第五次维持利率不变 [1] - 美联储的决定符合市场预期 尽管美国总统特朗普多次呼吁降息并施压 [1] 美联储不降息的原因 - 美国就业市场保持稳健 2025年6月失业率下降至4 1% 非农部门新增就业人数达到14 7万 [1] - 美国6月CPI同比上涨2 7% 仍高于美联储2%的长期通胀目标 [1] - 加征关税对美国部分商品价格的影响已开始显现 未来通胀压力可能进一步上升 [1] - 当前美联储不具备降息的紧迫性和必要性 在特朗普关税政策不确定性下选择继续观察是合理的 [1] 美联储与白宫关系 - 美联储坚持不降息可能导致与白宫的紧张关系持续升级 [2] - 特朗普可能进一步施压美联储 甚至通过人事安排影响其政策取向 [2] 潜在降息影响 - 若美联储迫于政治压力降息 短期内可能刺激美国消费和投资 推动资产价格上涨 降低美债收益率 [2] - 提前降息会导致通胀基础更加顽固 增加未来治理通胀的难度和成本 [2] - 降息可能加剧金融泡沫风险 影响美元的国际信誉 [2]