业务拓展与客户合作 - 液冷技术应用已从汽车领域拓展至服务器、数据中心、人工智能、充电桩、储能、氢能、电力设备、农业机械及低空经济等前沿领域 [1] - 液冷领域已建立合作或联系的客户达80家，正在进行中的项目超过120个，部分项目已实现量产 [1] - 服务器液冷领域已与40多家行业领先企业建立合作关系，包括HP、英维克、曙光数创、超聚变、新华三、联想等 [1] - 充电桩领域客户涵盖小米汽车、特来电等，储能与氢能液冷领域则与朗进科技、亿华通、东方电气、BOSCH、康明斯等知名企业展开合作 [1] - 进入了国家电投、中联重科、三一重工、徐工集团、小鹏汇天等企业的供应链体系 [1] 产品与技术发展 - 液冷产品以电子泵和温控阀为主，正逐步向温控模块延伸，电子泵产品功率范围已提升至最高40kW，电压平台覆盖12V至4kV [2] - 当前液冷业务拥有4条生产线，年产能最高可达120万只 [2] - 子公司郑州飞龙专注于新能源热管理部件，拥有新能源热管理部件产品装配线超20条，注塑机超20台，具备年产100万只电子水泵、200万只温控阀及50万只集成模块等产品的生产能力 [5] - 募投项目"年产560万只新能源热管理部件系列产品项目"正在建设中，建成后将主要生产热管理温控阀和集成模块 [5] 财务表现与业绩驱动 - 2025年上半年实现营业收入21.62亿元，实现归母净利润2.10亿元，同比增长14.49%，实现扣非净利润2.18亿元，同比增长24.65% [2] - 业绩增长主要原因为原材料价格相对平稳、优化产品结构、加强内外部管理，通过优化运营管理体系、提升生产效能、监控原材料市场价格动态，挖潜增效 [2] - 预计2025年下半年营收会好转，主要驱动力为海外新项目逐步起量、部分新能源车集成模块订单增长、液冷领域产品逐步上量 [2] 全球化战略布局 - 首个海外智慧工厂龙泰汽车部件(泰国)有限公司已于2025年6月26日竣工试生产，将成为公司实现全球化的重要战略支点 [3] - 立足泰国，辐射东南亚、中亚市场，并延伸至全球，通过将部分出口业务转移至泰国生产，可有效规避国际贸易风险，承接北美订单转移 [3] - 应对美国关税调整的主要策略是全力推进泰国生产基地建设进度，适时调整产能布局，将影响较大的出口业务尽快转移到泰国生产 [3] 机器人领域战略规划 - 将机器人领域定位为"未来发展战略的重要方向"，规划了两条并行互补的发展路径：核心零部件延伸和液冷方案布局 [4] - 核心零部件延伸方面，发挥在电机、控制器等热管理领域的技术积累和客户资源优势，加速向机器人产业拓展，提供核心零部件，逐步延伸至关节模组等关键部件 [4] - 液冷方案布局方面，针对机器人关节等部位的液冷散热需求，依托在电子泵、温控阀及集成模块等新能源热管理产品上的技术优势，积极布局机器人领域液冷市场 [4] - 已与部分整车客户展开机器人领域产品的合作研发 [5] 新业务布局与子公司发展 - 航逸科技作为2025年7月新成立的子公司，专注于数据中心、风光储能及充电桩等领域的非车用液冷泵研发、生产与销售 [6] - 聚焦IDC液冷循环泵核心产品，提供覆盖16W—22kW功率范围的全系列解决方案，包括模块化侧挂式、机架内及行级冷板液冷泵 [6] - 致力于成为IDC液冷循环泵技术创新引领者，并立志发展为全球IDC液冷泵领域核心供应商 [6] - 未来将持续稳固车端热管理业务，向热管理集成模块与系统解决方案提供商升级，同时推进热管理技术与机器人等前沿产业深度融合 [6]

行业趋势 - 数据中心冷却方案从传统风冷转向液冷为主 因机柜密度持续提升和单芯片算力增强 [1] - 液冷方案市场空间逐步打开 尤其在冷板式液冷领域增长显著 [1][2] - 产业趋势革新提前到来 受高集成、低功耗和低成本优势驱动 [1] 技术驱动因素 - GPU芯片设计功耗提升推动冷却方案升级 传统风冷不足以保证数据中心散热需求 [2] - 英伟达GB200机柜采用冷板式液冷设计 开启液冷新时代 其出货量逐步提升 [2] - GB300机架架构于2025年3月发布 采用冷板式液冷为主 进一步推动市场空间打开 [2] 产品与方案演进 - 数据中心集成度提升推动冷却方案迭代 液冷方案提供更好的高集成度解决方案 [3] - 液冷方案包括冷板式、喷淋式和浸没式 均满足加速卡算力中心需求 [3] - AMD Instinct和异腾CM384采用浸没式液冷 验证液冷板块高增长性 [2] 未来展望 - 液冷产业趋势明确 需求端接受低功耗、低成本和高集成的冷却系统解决方案 [3] - 液冷需求从GPU扩展到GPU+ASIC 从冷板式为主转向冷板式、喷淋式与浸没式并行 [3] - GPU厂商及下游云厂商对液冷需求进一步提升 产业转型更加坚定 [3] 重点关注标的 - 具备成熟冷板式液冷技术的厂家 包括英维克、科华数据、网宿科技等 [3] - 布局浸没式液冷以及喷淋式液冷的重点厂家 包括依米康、申菱环境、高澜股份等 [3]

行情回顾 - 市场全天震荡走强 沪指录得7连阳并刷新年内新高 创业板指午后涨超1% [1] - 半导体芯片股集体走强 寒武纪涨停创新高 [1] - 脑机接口概念拉升 创新医疗涨停 [1] - 液冷服务器概念延续强势 大元泵业等封板 [1] - 新疆本地股维持强势 新疆交建等多股3连板 [1] - 个股跌多涨少 沪深京三市约3200股飘绿 成交额达1.91万亿 [1] 国产芯片 - 板块整体上涨1.20% 多只个股涨停包括海立股份(5天4板 涨10.00%) 万通发展(3天3板 涨10.01%) 扬帆新材(涨20.00%) 上海合晶(涨20.00%) [4][5] - 寒武纪午后涨停 成交额超150亿创历史新高 收盘价848.88元涨幅20.00% [4][5] - 其他显著上涨个股包括凯美特气(涨9.99%) 电子城(涨9.96%) 盛科通信(涨19.27%) 飞凯材料(涨11.81%) 源杰科技(涨10.71%) [5] - 催化因素包括AI芯片龙头股价创新高及七部门加强对集成电路中长期贷款支持 [5] - 东方财富分析认为先进封装价值增加为中国AI芯片厂提供追赶契机 预计2025年国产芯片单卡性能达到或超越英伟达A800 [5][6] - 以昇腾 寒武纪为代表的龙头厂商预计将获得市场份额 [6] 脑科学 - 创新医疗6天3板涨停(涨9.99%) 麒盛科技涨停(涨10.01%) 麦澜德涨18.06% 翔宇医疗涨11.02% 迈普医学涨10.38% [7][8] - 政策催化：工信部等七部门发布实施意见 目标2027年突破脑机接口关键技术并建立产业体系 [7] - 湖北脑机接口产业创新发展联盟成立 同济医院当选理事长单位 [7] - 国盛证券指出国内研发进度比肩海外 2023年10月清华大学完成首例临床植入试验 2025年3月实现全球首例完全截瘫患者恢复站立行走 2025年6月完成全球首例介入式脑机接口辅助运动功能修复试验 [8] - 中信建投提到医保局设立脑机接口相关价格项目 已在湖北 浙江等地落地 [9] - 应用前景广阔 医疗健康是最接近商业化落地的领域 老龄化推动市场扩容 [9] 液冷服务器 - 大元泵业2连板涨停(涨10.00%) 新朋股份涨停(涨10.02%) 宏盛股份涨停(涨9.99%) 英维克盘中触板创历史新高 申菱环境涨13.13% [10][11] - 东方证券分析指出英伟达Blackwell架构芯片TDP超过1000W NVL72单机柜功耗达120kW 超出风冷解热上限 液冷技术从可选变为必选 [11] - 英伟达GB200NVL72液冷系统核心零部件CDU 液冷板单机柜价值量超过20万元 GB300NVL72价值量进一步提升 [12] - AI服务器液冷行业预计保持较好竞争格局 为产业链公司提供第二增长曲线 [12] 其他热点题材 - 机器人 新疆概念局部活跃 [12] - 新疆概念催化：国铁集团950亿成立新藏铁路公司 [14] - 光通信催化：OpenAI发布GPT-5 微软 Meta等业绩和资本开支超预期 [15] - 机器人催化：世界机器人大会召开 宇树科技称最快一两年达到机器人ChatGPT时刻 [15] - 东数西算/算力催化：OpenAI称未来5个月将算力扩大一倍 [15] - 雅江电站概念催化：雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资约1.2万亿 [15] - 房地产催化：北京市五环外不再限制购房套数 [16] - 军工催化：陆军首次披露无人化作战模式 9月3日举行阅兵仪式 [16] - 医药板块跌幅居前 催化：第十批国家组织药品集采报量正式启动 [16] 历史新高公司 - 致尚科技(国产芯片)涨20% 寒武纪(国产芯片)涨20% 麦澜德(脑科学)涨18.06% 申菱环境(液冷)涨13.13% 迈普医学(脑科学)涨10.38% [17] - 美埃科技(国产芯片)涨10.34% 必得科技(高铁轨交)涨10.01% 浙江东日(RWA)涨10% 海立股份(光刻机)涨10% 大元泵业(液冷)涨10% [17][18] - 洪通燃气(新疆概念)涨9.98% 英维克(液冷)涨9.39% 工业富联(算力)涨9.24% 鼎通科技(算力)涨8.51% 新菜福(机器人)涨8.47% [18] - 长城军工(军工)涨8.03% 泰凌微(国产芯片)涨7.34% 胜宏科技(PCB)涨7.13% 联环药业(创新药)涨7.01% [18]

液冷技术 - 液冷技术利用液体作为传热介质，通过循环流动直接或间接带走数据中心发热器件（如CPU、GPU等）的热量 [1] - 不论是直接液冷或间接液冷，都需要使用冷却系统对液冷传热介质进行冷却换热降温，才能使系统稳定运行 [1] 磁悬浮冷水机组 - 磁悬浮冷水机组是效率较高的一种冷却系统，能够大幅降低数据中心运行能耗 [1]

产品技术进展 - 公司新一代液冷高性能控制器通过液冷技术提升产品散热性能和稳定性 [1] - 相关产品经江苏省工业和信息化厅鉴定达到国际先进技术水平 [1] - 该技术产品目前应用于电动车辆领域 [1] 业务战略布局 - 公司立足于功率芯片和运动控制器产品领域 [1] - 把握电动车辆运动控制领域应用 [1] - 持续积极布局新兴行业以丰富下游客户构成 [1] - 通过多元化布局提升公司抗风险能力 [1] - 通过战略调整保障公司持续稳定发展 [1]

公司产品策略 - 公司液冷泵系列产品采用平台化、谱系化和定制化的发展策略 [1] 技术突破 - 公司通过持续技术攻关将电子泵最大功率提升至40kW [1] - 该技术突破进一步巩固了公司在行业内的技术领先地位 [1]

液冷与风冷应用场景及时间节奏 - 海外液冷应用节奏更快 欧美AI服务器最快于2025年进入冷板液冷时代并进入AI工厂时代 [1] - 中东和日韩市场紧随欧美之后推进液冷技术应用 [1] - 东南亚受美国政策影响建设节奏稍慢 [1] - 国内近几年仍以风液同源方案为主 受政策及既有方案稳定性适配性经济性影响 [1] 公司技术布局与经营策略 - 公司拥有市场全部温控方案的产品与技术 [1] - 经营策略锚定未来温控技术方向 根据国内外不同区域市场输出产品 [1] - 在保障业绩基础上储备技术产品渠道以支撑后续发展 [1]

市场布局与策略 - 海外液冷应用节奏快于国内，欧美AI服务器预计2026年进入冷板液冷时代，中东、日韩紧随其后，东南亚受美国政策影响稍慢 [1] - 国内近期仍以风液同源为主，受政策及方案稳定性、适配性、经济性影响 [1] - 2023年起逐步布局海外，早期采取"跟进策略"（跟随阿里、字节等），后调整为"自主出击"拓展当地IDC及运营商合作 [3] - 2024年确认境外订单收入4771.88万元（约477.188万美金），覆盖马来西亚、新加坡等东南亚及中东"一带一路"地区 [3] - 明确国内与海外市场同步拓展战略，计划在关键地区设立分子公司 [3] 技术产品进展 - 拥有全栈液冷解决方案，涵盖智能工程、关键设备、物联软件、智慧服务四大板块 [4] - 具体技术方案包括：氟系统冷板（支持风液切换）、风液浸没一体柜（边缘场景）、液冷集装箱（中东已投运）、氟系统浸没式（企业级）等7类方案 [4] - 针对英伟达NV72架构进行系列产品开发 [2] - 具备风液同源产品技术基础，适应国内市场需求 [2] 客户与合作 - 战略客户包括阿里巴巴、字节跳动、华为、秦淮、百度、腾讯等 [5] - 当前订单情况良好，生产经营正常 [5] - 持续提升数字基础设施全生命周期解决方案能力，深化重要客户合作 [5] 经营策略 - 锚定未来温控技术方向，差异化输出国内外产品 [1] - 在保障业绩基础上储备技术、产品和渠道 [1] - 关注日韩数据中心建设机遇，计划拓展远东亚太市场 [2]

液冷技术市场趋势 - 海外厂商GPU方案推动液冷需求逐步提升，尤其是冷板式液冷 [1] - 液冷市场空间呈现增长态势，产业革新趋势已提前到来 [1] - 高集成、低功耗及低成本是液冷技术的核心优势 [1] 投资关注方向 - 具备成熟冷板式液冷技术的厂家值得重点关注 [1] - 布局浸没式液冷及喷淋式液冷的重点厂家具有投资潜力 [1]

液冷技术行业前景 - 液冷技术作为数据中心散热核心方案正迎来爆发前夜，随着AI服务器功耗飙升，屏蔽式液冷泵市场需求有望爆发式增长 [2] - 液冷技术能将PUE降至1.1以下，正快速从边缘方案走向主流，从"可选"成为"必选" [3] - 液冷技术被比喻为AI基础设施的"血液循环系统"，未来或将像城市建筑一样成为标配 [3] 大元泵业核心竞争力 - 公司拥有35年技术沉淀，新沪品牌在高端屏蔽泵领域独创二次承压结构设计，实现危险介质"零泄漏"输送 [3] - 屏蔽式液冷泵最大优势在于无泄漏和智能化控制的能耗优化，契合数据中心对安全与节能的双重需求 [3] - 产品在响应速度与迭代能力上比传统液冷泵更具优势，比新能源汽车电子水泵厂商有更深厚的产品场景积累 [3] 公司业绩表现 - 2024年液冷温控业务实现营业收入约0.9亿元，同比增长超80% [3] - 成功打入中兴通讯、曙光数创、英维克、同飞股份等头部客户供应链 [3] - 2024年一季度实现向维谛技术等国际客户的交付 [3] 公司发展历程 - 从20世纪90年代民营小厂到如今上市公司，营收从十年前刚突破6亿元增长至2024年近20亿元 [4] - 净利润从6475万元增长至2024年2.55亿元 [4] - 成功核心因素在于对趋势的敬畏与对产品的专注 [4] 公司战略规划 - 加速从传统工业产品制造业企业向有品牌力的现代工业企业转变 [5] - 加大在算力服务、新能源、高功率电力电子设备等温控领域的投入力度 [5] - 专注产业升级机遇，不做低端产品，不打价格战 [5] - 持续加大技术研发投入，力求实现"局部弯道超车" [5] 国际化布局 - 已在新加坡设立子公司，计划在泰国设立工厂 [6] - 加快推动欧洲销服体系建设，积极出海 [6] - 跟随国内EPC企业深耕中东、中亚等新兴市场 [6] - 目标成为全球市场中占据重要一席之地的"强劲之心" [6]