港股市场整体表现 - 2025年年初至今恒生指数涨幅达17 65% 领跑全球股市 [3] - 港股日均成交额同比激增144%至2504亿港元 南向资金占比约25% [12][13] - 2025年已完成上市的24只新股中仅6只首日破发 15只上涨 其中6只涨幅超30% [11][12] 热门板块与个股表现 - "新消费三股"蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金股价暴涨 形成现象级盛宴 [3] - "中国科技七姐妹"（阿里、腾讯、小米等）强势崛起 宁德时代港股IPO募资353亿港元为年内全球最大规模 [3] - 小米股价2024年1月至2025年5月从15港元涨至60港元 涨幅近300% 市值突破万亿港元 [6] - 恒瑞医药港股首日涨幅25 2% 宁德时代和沪上阿姨首日分别涨16 43%和40 03% [3][11] 投资者行为与策略 - 个人投资者杨光20万元全仓小米 盈利达20%（约4万元） 坚定看好其汽车业务及高端化路线 [6][7] - 投资者刘禾2025年将部分美股仓位转至港股 配置恒生科技指数等 盈利15% 认为港股估值扩张基础形成 [8] - 何琳70万元配置港股高股息股票（如中国移动、中海国神华） 综合股息率8% 年分红5-6万元 [9][10] 市场结构与制度改革 - 港股上市规则改革引入双重股权结构、SPAC及生物科技预盈利公司 交易成本下降（印花税从0 13%降至0 1%） [12] - 沪深港通南向标的增至约550只股票及17只ETF 流动性提升 [12] - 港股股息率高于5%的个股总市值占比43% 显著高于A股的21% [10] 宏观驱动因素 - 全球宏观叙事转向"东稳西荡" 市场对中国资产及货币信心增强 科技与产业升级推动核心资产重新定价 [3] - 美元走弱周期下非美资产跑赢概率加大 恒指连跌4年后估值处于低位 [8][12]

6月首个交易日，A股迎来"开门红"，个股普涨，交投活跃。 保险加仓践行"长钱长投" 6月首个交易日，银行板块再度崛起，特别是中小银行指数，上涨超2%。其中，部分城商行上涨超 5%，对指数助力明显。银行股的走强与大型金融机构加仓，特别是保险资金举牌有关。今年以来，保 险公司举牌的银行包括邮储银行、招商银行、农业银行、杭州银行、中信银行等。据统计，截至5月 底，7家保险公司年内累计举牌15次，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输 等行业，这不仅超过前年全年的举牌量，也超过去年前9个月的举牌量。在利率下行的环境下，保险资 金通过投资高股息股票来获取稳定现金收益，增加长期股权投资则有助于获得稳定投资收益。 综上所述，在消息面稳定的背景下，投资者信心进一步增强，无论是事件驱动带动的热点题材，还 是"长钱长投"下的趋势性板块，都为市场注入了活力，股指有望保持稳中有涨格局。（作者单位：银河 期货） 政策也鼓励保险资金充分发挥耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度。2023年10月，保险资金 长期投资改革试点启动，之后连续三批扩大保险资金长期投资试点范围，试点规模累计达2220亿元，为 市场不断注入增 ...

行业举牌动态 - 2024年以来保险行业出现第三轮举牌潮，截至5月底7家保险公司共举牌15次，超过2023年全年举牌量也超过2024年前9个月举牌量 [1] - 参与举牌的保险公司包括平安人寿、中国人寿、新华保险、阳光人寿、长城人寿、瑞众人寿、中邮人寿等，其中平安人寿今年已举牌6次 [2] - 与前两轮举牌潮（2015年、2020年）相比，2024年举牌潮的主要驱动力是利率下行环境下险资投资压力增大，需要通过投资高息股获取稳定现金收益 [2] 举牌标的特征 - 今年被举牌的上市公司包括邮储银行、招商银行、农业银行、杭州银行、中信银行等12家，其中9只为H股（含A+H股） [3] - 从行业分布看，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输等行业 [3] - 举牌标的普遍具有高股息特征，在低利率和新金融工具准则背景下，投资高股息个股和增加长期股权投资有助于推动收益与报表稳定 [3] 银行股投资分析 - 在近两轮举牌潮中银行股均是重要投资标的，今年被举牌的12家上市公司中有5家银行，招商银行、邮储银行、农业银行等H股均被二度举牌 [4] - 中国平安对银行股进行“扫货式”举牌，平安人寿对招商银行H股、邮储银行H股的持股比例均超过11%，对农业银行H股的合计持股比例突破14% [4] - 银行股作为高股息红利股代表，具有低波动、高分红、低估值特点，平均股息率5%以上，较当前2%～2.5%的保险产品保证利率有可观利差 [4] 资产配置策略 - 险资密集举牌的主要原因包括：低利率环境下增厚投资收益的现实需求、新会计准则下优化财务报表以提升利润表稳定性、以及多项支持中长期资金入市政策的推出 [6] - 保险公司通过创新方式开展权益投资，保险资金长期投资改革试点正在加速落地，第三批600亿元试点资金全部获批后，改革试点资金总规模将增至2220亿元 [6] - 截至一季度末，保险公司资金运用余额为34.93万亿元，较2024年末增长5.03%，人身险行业股票持仓市值提升至2.65万亿元，长期股权投资规模约为2.6万亿元，配比均超8% [6] 业务协同与市场观点 - 负债端的银保联动前景是险资投资的重要考量因素，例如新华保险举牌杭州银行后表示将通过股权纽带加强深度合作以促进银保业务发展 [5] - 随着银行股股价创新高，保险机构在投资选择上出现分化，有机构认为银行股是基础资产但结合自身配置策略目前不会超配 [5]

险资持续举牌上市公司，引发市场广泛关注。 据券商中国记者统计，截至5月31日，7家保险公司共实施15次举牌，超过2023年全年举牌量，并接近2024年 全年举牌数。这场从2024年启动的举牌潮已经持续一年多，且丝毫没有减弱趋势，去年至今险资举牌已超30 次。 第三次举牌潮持续 5月19日，平安人寿发布举牌公告，平安资管受托该公司资金投资农业银行H股股票，5月12日达到农业银行H 股股本的10%。 这是平安人寿今年第6次举牌。其他举牌保险公司还包括中国人寿，新华保险、阳光人寿、长城人寿、瑞众人 寿、中邮人寿等。 险资投资上市公司股票并不鲜见，但只有达到一定规模才能称得上"举牌"。根据相关规定，保险公司举牌上 市公司股票，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及 之后每增持达到5%时，按照相关法律法规规定，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为。 近10年来，保险行业出现过三轮举牌浪潮，前两次分别是2015年和2020年，2024年以来险资开启第三轮举牌 高峰。 华泰证券分析，举牌的关键在于保险公司看好被投资公司的发展前景，愿意集中持有，如果能够达到长期股 权投资的标准 ...

举牌涉及这些股票 从险资举牌标的来看，保险公司今年举牌的股票包括北京控股、电投产融、东方物流，中国儒意、中国水务、 大唐新能源、中国神华、杭州银行以及邮储银行、招商银行、农业银行、中信银行等银行H股，其中9只股票 为H股。 险资持续举牌上市公司，引发市场广泛关注。 据券商中国记者统计，截至5月31日，7家保险公司共实施15次举牌，超过2023年全年举牌量，并接近2024年全 年举牌数。这场从2024年启动的举牌潮已经持续一年多，且丝毫没有减弱趋势，去年至今险资举牌已超30次。 第三次举牌潮持续 5月19日，平安人寿发布举牌公告，平安资管受托该公司资金投资农业银行H股股票，5月12日达到农业银行H 股股本的10%。 这是平安人寿今年第5次举牌。其他举牌保险公司还包括中国人寿，新华保险、阳光人寿、长城人寿、瑞众人 寿、中邮人寿等。 险资投资上市公司股票并不鲜见，但只有达到一定规模才能称得上"举牌"。根据相关规定，保险公司举牌上市 公司股票，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之 后每增持达到5%时，按照相关法律法规规定，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为。 近1 ...

市场环境分析 - 端午节前A股市场成交量连续多日在万亿边缘徘徊，板块轮动快速且缺乏持续性 [1] - 近十年端午节后首周沪指下跌概率超60%，当前市场面临银行年中流动性考核和美联储议息窗口叠加的不确定性 [1] - 海外利率波动未平，国内政策传导尚需时日，成长板块估值居高不下 [1] 银行股表现 - 银行AH指数今年以来屡屡刷新历史新高，阶段涨幅远超中证红利指数，展现出更高的防御属性 [2] - 银行ETF优选自2025年初至5月28日涨幅达+13.30%，年化收益率+37.60%，最大回撤-9.66% [3] - 银行AH指数自2024年9月24日反弹以来涨幅达+37.13%，远超上证指数(+21.50%)、沪深300(+19.41%)和创业板指(+29.72%) [5] 银行股吸引力 - 超七成A股上市银行近12个月股息率超过4%，部分甚至突破8%，显著高于10年期国债1.65%的收益率 [4] - 存款利率持续下行，多家银行1年期定存利率跌破1%，传统储蓄吸引力下降 [4] - 险资年内举牌15次中有8次瞄准银行股，公募基金也在悄然加仓 [4] 银行股市场地位 - 银行股占A股总市值比例超过10%，是国家队护盘的首选标的 [3] - 银行板块具有高股息、低波动特性，能在市场震荡期间提供安全垫 [4] - 跟踪银行AH指数的ETF仅有银行ETF优选(SH517900)及其联接基金，采用智能轮动策略创造近10%超额收益 [5]

技术面分析 - ETF最近5个交易日接连回踩5、10和20日均线，形态与今年1月的"倒车接人"行情相似，预计将迎来反弹[2] - 历史规律显示此类技术背离往往孕育超额收益回归的配置窗口，吸引资金大举买入[2] 市场环境与资金流向 - 国有大行一年期定期存款利率已跌破1%，利率下行推动资金寻找稳健资产替代品，高股息资产受青睐[2] - 险资、养老金等长期资金持续加仓高股息板块[2] 中证红利指数基本面 - 指数筛选沪深两市股息率最高、分红最稳定的100只股票，股息率当前达6.37%，较十年期国债收益率（1.72%）形成3.6倍溢价[2] - 市净率（PB）0.76倍，处于近10年31.7%分位点，显示高性价比[2] - 2004年至今年化收益率8.73%，考虑分红后达12.52%，长期指数增长率8%-9%叠加3%-4%股息率，形成"旱涝保收"特性[2] 中证红利ETF（515080）产品特性 - 上市以来分红12次，近五年分红比例均超4%，2024年改为季度评估分红机制[3] - 2024年4月8日至最新统计日涨幅达6%，表现稳健[3] - 适合利率下行周期中寻求稳健收益的投资者，分散布局优于单押银行股[3] 行业配置逻辑 - 尽管科技与高股息板块存在短期跷跷板效应，但政策支持银行基本面修复叠加长期资金入市趋势，高股息资产中长期配置价值持续提升[3] - 当前回调阶段被视为低估买入的较好上车点[3]

A股市场今天还是延续震荡调整的行情，市场热点杂乱，行情轮动较快，缺乏持续上涨的主线机会。同时，市场成交额尚未出现明显放量，投资者情绪相 对谨慎。 核能概念股盘中集体异动！哈焊华通、保变电气、融发核电等近20只相关个股涨停或涨超10%。而在港股市场上，中核国际盘中一度大涨超180%。 核电板块今天突然爆发跟一则新闻有关： 当地时间23日，美国总统特朗普签署了一系列有关核能的行政命令，计划在2030年前启动10座大型核电站建 设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。有机构解读 核电迎来十年黄金周期，铀矿市场迎来结构性短缺时代。但由于最近板块轮动太快，咱们还是得 谨防"一日游"行情。 汽车板块盘中集体杀跌，市场分析普遍认为这波是比亚迪带崩的。最近，比亚迪又宣布降价了，涉及王朝网、海洋网共计22款智驾版车型，最高补贴优惠 可达5.3万元。公布消息后首个交易日，机构资金拔腿跑路，比亚迪A+H股大幅杀跌。此外，近日长城汽车魏建军关于汽车行业的言论可能也引发了业界 的担忧。他在接受媒体采访时表示，汽车产业安全正遭遇威胁。 | < ロ | | 汽车指数(886033) | | | --- | --- | --- | --- ...

指数表现 - 沪深300红利低波动指数下跌0 52% 成分股中民生银行领涨0 72% 宁沪高速上涨0 63% 中国联通上涨0 56% 上海银行领跌 [1] - 300红利低波ETF(515300)下修调整 [1] 流动性及规模 - 300红利低波ETF盘中成交5486 88万元 近1周日均成交1 10亿元 [3] - 300红利低波ETF最新规模达56 43亿元 [3] 资金流向 - 300红利低波ETF最新资金净流入3030 07万元 近5个交易日有3日净流入 合计净流入3696 13万元 [3] 权重股构成 - 沪深300红利低波动指数前十大权重股合计占比37 43% 包括中国神华 格力电器 大秦铁路 中国石化 宝钢股份 双汇发展 宁沪高速 海螺水泥 华域汽车 中国电信 [3] 机构观点 - 东方财富策略认为红利相对收益胜率较高 2季度至3季度稳定红利风格盈利占比或边际上行 微观流动性存量博弈环境支撑稳定红利风格 [3] - 方正证券测算显示长期持有红利资产相对于沪深300胜率较高 契合公募基金中长期业绩考核导向 [4] - 机构表示红利资产是长期重要配置方向 高股息资产投资价值有望延续 [4] 投资工具 - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金(007606)参与投资 [4]

美股市场表现 - 本周五美股三大指数下跌，道指跌0.61%至41603.07点，标普500跌0.67%至5829.51点，纳指跌1%至18737.207点 [1][2] - 美元指数下跌0.82%，伦敦金属交易所铜价上涨0.99%至9614美元/吨，铝价上涨0.39%至2466美元/吨 [1][12] - 欧洲主要股指普遍下跌，法CAC40跌1.65%，德DAX跌1.54%，欧洲50指数跌1.81% [2] 全球债券市场动态 - 日本和美国长期国债拍卖遇冷，日本40年、10年、30年期国债将于5月28日、6月3日、6月5日拍卖，10年期拍卖结果尤为关键 [4] - 高盛指出日本长期国债收益率飙升源于供需失衡，中金公司认为美日债遇冷反映全球流动性趋紧 [5] - 德意志银行分析美元实际汇率贬值40%可使美国贸易逆差归零，本周美元指数已下跌0.82% [5][6] A股市场与板块机会 - 上证指数周五午后急跌，目前处于支撑位上方震荡，市场关注6月1日美国对欧盟50%关税的潜在影响 [7] - 华为MateBook Fold预约量超12万台，产业链关注华为海思麒麟X90 CPU芯片和昇腾910 AI芯片 [9][10] - 有色金属板块受美元走弱提振，LME铜、铝、锌、镍、锡、铅全线上涨，涨幅0.3%-1.53% [11][12] 掘金大赛赛制与奖励 - 第61期模拟炒股比赛5月26日开赛，模拟资金50万元，周赛正收益选手可获88-688元奖励，月度积分王奖励18-888元 [3][13] - 月度积分排名规则：每期操作≥3只股票获全额积分，收益率前10名积分6-10分，年度积分影响年度排名 [15] - 报名福利包括查看高手持仓、5天"火线快评"免费权限及加入比赛交流群 [16]