互联网平台价格监管 - 三部门联合发布《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》 旨在规范平台经济领域价格行为 包括禁止低价倾销 价格歧视等不正当竞争 [2] - 规定平台不得强制或变相强制商家以低于成本价格销售商品 防止无序竞争扰乱市场秩序 [2] 电力工业数据 - 全国累计发电装机容量达36.7亿千瓦 同比增长18.2% 太阳能和风电装机分别达11.1亿千瓦和5.7亿千瓦 同比增50.8%和22.1% [3] - 1-7月全国发电设备平均利用1806小时 同比减少188小时 [3] 安全事故与应急响应 - 西成铁路尖扎黄河特大桥发生垮塌事故 致12死4失联 国务院安委会挂牌督办并成立现场督导组 [4] - 青海省政府成立事故调查组 由常务副省长任组长 全面展开调查 [4] - 美国纽约州大巴侧翻事故致6名中国公民受伤 其中1人重伤 驻纽约总领馆已提供领事协助 [4] 新能源技术进展 - 中国华能全球首个5兆瓦商用级钙钛矿光伏实证基地在青海投产 推动钙钛矿技术从实验室迈向规模化应用 [13][14] 证券行业动态 - 证监会核准国信证券成为万和证券主要股东 通过换股方式取得其96.0792%股份（约21.84亿股） [15] 企业财务与运营 - 东方甄选2025财年总营收43.92亿元 同比下滑32.7% 持续经营业务净溢利620万元 同比大幅下降 [16] - 公司支付董宇辉1.4亿元"分手费" 计入行政开支 该费用导致行政开支增至4.848亿元（同比增22.5%） [16] - 胖东来招聘900人 保安保洁岗位要求本科学历且年龄不超25岁 45分钟内简历投递通道因超额关闭 [17] - 王健林现身新疆克拉玛依考察 探讨文旅合作可能性 称合作将提升城市发展和居民幸福指数 [18] 汽车行业新品 - 吉利银河M9开启预售 定位大六座旗舰SUV 价格区间19.38万至25.88万元 搭载雷神EM-P AI电混系统 [18] - 新车CLTC工况最低馈电油耗4.8L/100km 两驱版综合续航达1500km [18] 国际企业与政府合作 - 英特尔获美国政府89亿美元股权投资 以每股20.47美元收购4.333亿股（占9.9%股份） 支持半导体制造业振兴 [12] - 该交易涉及将109亿美元联邦补贴转换为股权 被视作政府对关键行业的直接干预 [12] 国际事件与自然灾害 - 台风"剑鱼"加强为强热带风暴级 预计24日登陆海南 三亚机场24日10时起暂停航班起降 [5][6] - 多国邮政（印度 意大利 法国等）宣布暂停向美国寄送包裹 仅法国豁免低于100欧元私人礼品包裹 [8] - 德国披露"北溪"管道爆炸细节 称4名潜水员在水下70-80米深处放置14-27公斤炸弹 [9][10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入39.19亿元，同比增长4.30% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润9.60亿元，同比增长24.04% [1][2] - 扣除非经常性损益净利润8.99亿元，同比增长33.63% [2] - 基本每股收益0.382元/股，同比增长22.44% [3] - 加权平均净资产收益率4.34%，同比提升0.66个百分点 [3] 主营业务分析 - 路费收入24.49亿元，同比增长0.64%，同口径增长4.31% [3] - 沿江高速日均路费收入同比增长超20% [4] - 环保业务收入7.50亿元，占总收入比重19.14% [6] - 有机垃圾处理业务实现处置量及提油量双增长，同比减亏 [6] 重大项目建设进展 - 外环三期全线开工，完成20.2%工程形象进度 [5] - 机荷高速改扩建项目主体开工，完成12%工程进度，采用双向8车道立体复合通道模式 [6] - 广深高速改扩建项目持续推进，莞穗段进入实体施工阶段 [6] - 外环二期坑梓东互通跨线段及新围收费站开通运营，促进区域互联互通 [4] 资本运作与债务管理 - 成功发行47亿元A股定增，募集资金净额46.79亿元用于外环三期建设 [5][7] - 发行超短期融资券、中期票据等93亿元进行债务置换及优化 [7] - 归属于上市公司净资产269.17亿元，较上年度末增长22.89% [2]

交易背景与审核进展 - 公司收到上海证券交易所关于发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请的审核问询函 独立财务顾问中信证券会同中介机构完成核查并回复 [1] - 交易标的为电力集团89.30%股权 交易完成后公司规模扩张 同业竞争减少 核心竞争力增强 [1][2] 交易必要性与协同效应 - 交易前公司与标的公司业务高度重合 主营火力发电、售电及新能源发电 交易后将在煤电一体化、地域、管理、技术应用等方面产生显著协同效应 [2] - 标的公司参股抽水蓄能企业有助于公司开发清洁能源 推进"清洁高效煤电+新能源"基地建设 集团财务公司可为电力集团提供业务支持 [2] - 通过收购淮浙煤电50.43%股权和淮浙电力49.00%股权 解决同业竞争问题 增强核心竞争力 [2] 资产注入与风险管理 - 顾北煤矿不存在受朱集东矿相同因素影响而无法注入的风险 朱集东矿暂未注入未造成重大不利影响 暂无明确注入规划 [2] - 淮南矿业部分发电项目因多种原因暂不适合注入 具备条件后将在3年内注入 托管租赁等方式不会显著增加关联交易金额 [2] 电力集团业务竞争力 - 电力集团运营和在建多个火电厂及光伏项目 在发电量、供电量、供电成本、标准煤耗等指标与同地域公司相比具有竞争力 符合节能降碳政策要求 [3] - 尽管新能源装机容量增长 火电仍维持较高利用小时数 电力集团火力发电消纳风险较低 [3] - 2024年购买碳排放权金额增幅较大具有合理性 未来在建项目投产及节能改造不会构成重大不利影响 [3] 评估方法与交易合理性 - 在资产基础法和收益法评估结果接近时选用资产基础法 符合行业惯例 下属公司收购设立围绕煤电联营模式展开 具有商业合理性 [4] - 各下属公司根据自身情况采用不同评估方法 定价方法选取合理 资产基础法与收益法市场法结果差异具有合理性 [4] - 电力集团专利采用成本法评估符合资产特性及评估准则要求 [4] 交易对公司质量的影响 - 交易不会导致新增重大不利影响的同业竞争或显失公平的关联交易 有助于提高上市公司质量 [2] - 业绩承诺范围全面 符合法规要求 有利于保护中小投资者权益 [4]

股价异动与可转债赎回 - 股价在近8个交易日内经历6日上涨（其中5日涨停）后连续2日下跌（其中1日跌停）[2] - 触发可转债赎回条款因连续30个交易日内有15个交易日收盘价不低于转股价格130%（7.53元/股）[4] - 可转债赎回导致公司负债率下降和财务费用减少但短期可能因股权稀释引发市场担忧[4][5] 财务表现分析 - 2025年上半年营业收入592.94亿元同比增长2.46%净利润3.73亿元同比大幅增长203.86%[6] - 毛利率维持较低水平为2.86%净利率为0.64%[7] - 经营活动现金流净额为-10.99亿元显示现金流表现不佳[7] 历史业绩对比 - 2021年归母净利润7.41亿元为近年高点2022年净利润同比腰斩至4.21亿元2023年回升至5.27亿元[6] - 2024年营业收入1241.61亿元同比增长12.36%但归母净利润4.62亿元同比下降12.29%[6] - 2025年上半年净利润增速显著若维持全年有望接近2021年水平[6] 业务战略与市场布局 - 产品切入高端领域并加强海外客户拓展推动毛利水平提升[8] - 成为比亚迪特斯拉宁德时代等新能源巨头一级供应商电磁扁线等产品大规模供货[8] - 光伏风电领域铜产品销量同比增长17%液冷服务器材料切入全球AI算力供应链[9] 行业环境与风险因素 - 业绩受铜价波动影响显著2022年因铜价下跌导致存货减值损失大幅侵蚀利润[7] - 液冷服务器市场迎来发展机遇2025年中国市场规模预计达33.9亿美元同比增长42.6%[9] - 公司股价年内涨幅显著截至8月22日月内涨幅57.67%年内涨幅112.95%[9]

展会规模与参与度 - 中阿博览会自2013年以来已成功举办六届 共有7500多家国内外企业参会参展[1] - 国内34个省级行政区企业齐聚银川 参与度创下新高 实现国内参展"全域覆盖"和"多点开花"[1] 区域经济合作展区创新 - 西藏自治区和澳门特别行政区首次参展[1] - 首次举办外贸优品全国行展示展销活动[1] - 首次设立闽宁协作品牌展[1] 数字经济展区亮点 - 首次设立人工智能展和游戏产业展[1] - 吸引20多家国内外人工智能及游戏产业领军企业参展[1] 清洁能源展区突破 - 首次设立"绿电应用专区"[1] - 众多龙头企业将带来前沿技术和解决方案[1] 产品发布与机制创新 - 首次设置新品发布区 包含47项新产品新技术发布 包括全球首发的重载纸卷无人搬运机器人等[1] - 首次提出市场化运营并创新构建市场化运作机制[1] - 首次设计发布中阿博览会吉祥物"合宝"并举办合作伙伴签约仪式[1]

控股股东增持计划 - 中国长江三峡集团有限公司计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份 增持金额不低于人民币40亿元 不高于人民币80亿元 交易方式包括集中竞价和大宗交易 不设置固定价格区间 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] - 首次增持前 中国三峡集团及其一致行动人合计持有公司股份128.65亿股 占公司总股本的52.58% 其中中国三峡集团持有104.74亿股 占总股本的42.81% [2] 公司业务概况 - 长江电力主要从事水力发电、投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等业务 经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多个国家 [2] - 公司运营管理乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站 构成世界最大清洁能源走廊 [2] - 公司是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司 [2] 2025年上半年财务业绩 - 公司实现利润总额154.64亿元 同比增加19.17亿元 增长14.15% [3][4] - 归属于上市公司股东的净利润129.84亿元 同比增加16.16亿元 增长14.22% [3][4] - 基本每股收益0.5307元 同比增加0.0661元 增长14.22% [3][4] - 营业总收入365.87亿元 同比增长5.02% [4] - 营业利润158.72亿元 同比增长13.93% [4] - 加权平均净资产收益率6.06% 同比增加0.5个百分点 [4] - 业绩增长主要系2025年1-6月公司六座梯级电站发电量同比增加所致 [3] 资产与股本情况 - 本报告期末总资产5671.04亿元 较期初增长0.13% [4] - 归属于上市公司股东的所有者权益2061.45亿元 较期初下降1.98% [4] - 股本保持稳定为244.68亿股 [4] - 归属于上市公司股东的每股净资产8.43元 较期初下降1.98% [4] 发电量数据 - 2025年上半年公司境内所属六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时 较上年同期增加5.01% [4] - 第二季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约689.77亿千瓦时 较上年同期增加1.63% [4] - 乌东德水库来水总量约399.64亿立方米 较上年同期偏丰9.01% [4] - 三峡水库来水总量约1355.32亿立方米 较上年同期偏枯8.39% [4] 分红情况 - 公司2024年度每股派发现金红利0.733元（含税） 共计派发现金红利179.35亿元（含税） [5] - 连同2024年度中期现金红利每股0.21元（含税） 2024年全年现金红利为每股0.943元（含税） [5] - 2024年度合计派发现金红利230.735亿元（含税） [5] 市场表现 - 截至8月22日收盘 长江电力股价报27.87元/股 总市值6819亿元 [6]

增持计划详情 - 控股股东中国三峡集团拟在未来12个月内通过二级市场增持长江电力股份，增持金额为40亿元至80亿元，资金来源为自有及自筹资金，交易方式包括集中竞价和大宗交易 [2] - 以8月22日收盘价27.87元/股估算，增持股份数量为1.44亿股至2.87亿股 [4] - 此次增持计划不设置固定价格区间，将结合资本市场行情择机实施 [6] 历史增持对比 - 中国三峡集团上一次增持发生在2012年10月9日至2013年4月9日期间，累计增持731.20万股 [4] - 一致行动人三峡资产管理中心在2016年12月15日至2017年6月14日期间累计增持1328.32万股 [5] - 本次计划增持数量（1.44亿-2.87亿股）远超历史增持规模 [4] 股东持股结构 - 中国三峡集团及其一致行动人合计持有长江电力52.58%的股份 [6] - 其中中国三峡集团直接持股42.81%（104.74亿股），长江生态环保集团持股4.00%，中国三峡建工集团持股3.60% [7] 公司业绩表现 - 2025年上半年营业总收入365.87亿元，同比增长5.02% [8][9] - 归母净利润129.84亿元，同比增长14.22% [8][9] - 业绩增长主要得益于六座梯级电站发电量同比增加 [8][10] 发电量数据 - 2025年上半年境内六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时，同比增长5.01% [10][11] - 第二季度发电量689.77亿千瓦时，同比增长1.63% [11] - 白鹤滩电站表现突出，上半年发电量256.90亿千瓦时，同比增长16.66% [11] 公司背景与市场地位 - 中国三峡集团为国务院国资委确定的首批创建世界一流示范企业，全球最大水电开发运营企业 [1] - 长江电力是中国最大电力上市公司和全球最大水电上市公司，业务涵盖水力发电、抽水蓄能、新能源等领域 [8] - 截至2024年底，中国三峡集团资产总额达1.5万亿元 [1] 市场数据 - 长江电力当前股价27.87元/股（截至8月22日收盘），总市值6819亿元 [6] - 历史股价高点为31.34元/股（2024年10月8日） [6]

控股股东增持计划 - 控股股东中国三峡集团计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份 增持金额不低于人民币40亿元 不高于人民币80亿元 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] - 增持前中国三峡集团及其一致行动人合计持有公司股份128.65亿股 占总股本的52.58% 其中中国三峡集团直接持股104.74亿股 占比42.81% [3] 公司业务概况 - 公司主要从事水力发电、投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等业务 经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多个国家 [3] - 运营管理乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站 构成世界最大清洁能源走廊 [3] 2025年上半年财务业绩 - 营业总收入365.87亿元 同比增长5.02% [5] - 利润总额154.64亿元 同比增长14.15% [4][5] - 归属于上市公司股东的净利润129.84亿元 同比增长14.22% [4][5] - 基本每股收益0.5307元 同比增长14.22% [4][5] - 加权平均净资产收益率6.06% 同比增加0.5个百分点 [5] 发电量表现 - 2025年上半年境内六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时 同比增长5.01% [7] - 第二季度发电量689.77亿千瓦时 同比增长1.63% [7] - 乌东德水库来水总量399.64亿立方米 同比偏丰9.01% 三峡水库来水总量1355.32亿立方米 同比偏枯8.39% [7] 股东回报 - 2024年度每股派发现金红利0.943元(含税) 全年合计派发现金红利230.735亿元(含税) [7] - 包含中期每股派现0.21元及本次每股派现0.733元 [7] 市场数据 - 截至8月22日收盘价27.87元/股 总市值6819亿元 [8]

控股股东增持计划 - 中国三峡集团拟增持长江电力股份，增持金额40亿元至80亿元，资金来源为自有及自筹资金，计划通过二级市场以集中竞价或大宗交易等方式在未来12个月内实施 [2][7] - 以8月22日收盘价27.87元/股估算，增持股份数量为1.44亿股至2.87亿股 [10] - 此次增持计划不设置固定价格区间，将结合资本市场行情择机实施 [12] 历史增持对比 - 此次增持规模远超过往，中国三峡集团上一次增持为2012年10月9日至2013年4月9日，累计增持731.20万股 [4][11] - 一致行动人三峡资产管理中心曾在2016年12月15日至2017年6月14日累计增持1328.32万股 [12] 股权结构现状 - 中国三峡集团及其一致行动人合计持有长江电力52.58%的股份 [15] - 中国三峡集团直接持股42.81%，长江生态环保集团持股4.00%，中国三峡建工集团持股3.60%，其他一致行动人持股比例均低于2% [16] 公司业务与行业地位 - 长江电力是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司，主要从事水力发电、投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等业务 [18] - 公司运营管理乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站，构成世界最大的清洁能源走廊 [22] - 控股股东中国三峡集团是全球最大的水电开发运营企业，资产总额达1.5万亿元，为国务院国资委确定的首批创建世界一流示范企业之一 [5] 财务与运营表现 - 2025年上半年营业总收入365.87亿元，同比增长5.02%，归母净利润129.84亿元，同比增长14.22% [18] - 业绩增长主要得益于六座梯级电站发电量同比增加，2025年上半年总发电量1266.56亿千瓦时，同比增长5.01% [18][22] - 分电站看，白鹤滩电站半年度发电量256.90亿千瓦时（同比+16.66%），溪洛渡电站279.65亿千瓦时（同比+9.15%），乌东德电站149.58亿千瓦时（同比+8.25%），向家坝电站155.90亿千瓦时（同比+8.55%），三峡电站342.44亿千瓦时（同比-5.43%），葛洲坝电站82.08亿千瓦时（同比-4.38%） [24] 市场表现 - 长江电力股价近期高点为2024年10月8日的31.34元/股，截至2025年8月22日收盘报27.87元/股，总市值6819亿元 [12]

控股股东增持计划 - 控股股东中国三峡集团计划未来12个月内通过二级市场增持公司股份 增持金额不低于40亿元 不高于80亿元 不设固定价格区间 资金来源为自有及自筹资金[1] - 增持前中国三峡集团及其一致行动人合计持有128.65亿股（占总股本52.58%） 其中中国三峡集团直接持有104.74亿股（占总股本42.81%）[3] 公司业务概况 - 公司是中国最大电力上市公司和全球最大水电上市公司 业务涵盖水力发电、投融资、抽水蓄能、新能源等 经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多国[3] - 运营管理乌东德、白鹤滩等六座梯级电站 构成世界最大清洁能源走廊 保障长江流域防洪、航运、生态安全[3] 2025年上半年业绩表现 - 营业总收入365.87亿元 同比增长5.02%[5] - 利润总额154.64亿元 同比增长14.15%[4][5] - 归属于上市公司股东的净利润129.84亿元 同比增长14.22%[4][5] - 基本每股收益0.5307元 同比增长14.22%[5] - 加权平均净资产收益率6.06% 同比增加0.5个百分点[5] 发电量及来水情况 - 2025年上半年六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时 同比增长5.01%[6] - 乌东德水库来水总量399.64亿立方米 同比偏丰9.01% 三峡水库来水总量1355.32亿立方米 同比偏枯8.39%[6] 分红及市值数据 - 2024年度合计派发现金红利230.735亿元（含税） 每股0.943元[6] - 截至8月22日收盘价27.87元/股 总市值6819亿元[6] 财务结构 - 总资产5671.04亿元 较期初增长0.13%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益2061.45亿元 较期初下降1.98%[5] - 股本保持244.68亿股不变[5]