公司战略与资本运作 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在构建国际化资本平台 加快推进全球化战略布局 [2][3] - 中长期国际化是重要战略方向 通过内生增长与外延并购相结合完善海外业务布局 [4] - 已完成对华舟、喜曼拿的收购 补充海外业务资源 正在积极筹划H股发行以强化全球业务布局能力 [4][5] 业务布局与并购进展 - 公司产品覆盖健康监测、康复辅具等五大领域 拥有92家子公司和794家分公司 [4] - 上海华舟海外收入占比超60% 其成熟的欧美客户网络将助力海外市场拓展 [5] - 喜曼拿是香港知名医疗仪器零售商 收购将帮助快速打开香港市场并推广核心产品 [5] - 未来海外并购聚焦两个方向：补充产品线/技术的优质企业 具有成熟渠道/品牌影响力的标的 [5] 财务表现与业务发展 - 2024年营收29.83亿元(+4.53%) 净利润3.12亿元(+22.60%) 经营活动现金流6.63亿元(+68.45%) [8] - 2024年境外收入5915.09万元 占比1.98% 已切入南美、非洲、东南亚等市场 [8] - 2025Q1营收7.38亿元(-8.59%) 净利润9142.51万元(-9.68%) [8] - Q2助听业务、居家检测试剂、敷料敷贴类等产品增长较快 自研呼吸机销量持续攀升 [9] - 血糖尿酸一体机采用一纸双测技术 在细分领域持续领跑 [9]

财务表现 - 2025H1公司营业收入69.0亿元，同比增长39.2% [4] - 归母净利润12.4亿元，同比增长14.0% [4] - 毛利率32.2%，同比下降3.6个百分点；净利率18.4%，同比下降4.1个百分点 [4] - 拟每股中期分红0.15元（含税） [4] 业务板块 - 高端装备制造业务营收42.2亿元，同比增长22.4% [5] - 油气工程及技术服务业务营收20.7亿元，同比增长88.1% [5] - 天然气相关业务收入同比增长112.7%，新增订单提升43.3% [5] - 签署国内大型储气库离心式压缩机供货合同，金额5亿元人民币 [5] 国际化进展 - 海外市场营收33.0亿元，同比增长38.4% [6] - 海外市场毛利率37.8%，同比上升0.6个百分点 [6] - 海外新增订单同比增长24.2%，市场占有率稳步提升 [6] 订单情况 - 2025H1新签订单98.8亿元，同比增长37.7% [7] - 截至2025年6月30日在手订单123.9亿元，同比增长34.8% [7] - 高端装备板块斩获多个电驱压裂项目订单，保持国内领先地位 [7] - 首次实现海外战略市场国油公司合作，签署近亿元连续油管设备订单 [7] - 油气工程板块突破北非油服市场，签署ADNOC井场数字化改造项目合同 [8]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润1 89亿元（yoy+31 41%），利润增速快于收入 [1] - 销售净利率达32 63%，较去年同期提升6 14pp [1] - 销售费用率下降3 79pp至25 74%，管理费用率下降0 57pp至7 54% [1] 国内业务 - 2025年上半年国内销售4 42亿元（yoy+7 11%），在IVD行业增长承压及增值税率调整至13%的背景下保持稳健增长 [1] 国际化进展 - 国际业务及BD团队70余人覆盖全球60多个国家和地区 [1] - 2025年上半年国际销售及药企商务收入1 37亿元（yoy+5 36%），短期增速放缓因海外销售团队调整 [1] - 纳入日本医保体系的产品持续放量，东南亚、拉美市场准入加速 [1] - 通过伴随诊断方式参与多家药企原研药物临床试验合作加深 [1]

生物药战略布局 - 控股子公司泸州步长与菲律宾公司GOODFELLOW签署《独家供应协议》，授权其作为菲律宾区域内独家代理商，负责注射用Efparepoetin alfa的注册、临床试验、推广、分销及销售事宜 [1] - 注射用Efparepoetin alfa为治疗用生物制品I类新药，已提交上市申请，适用于治疗因慢性肾脏病引起的贫血，目前国内尚无同类品种批准上市 [1] - 截至上半年，泸州步长在该项目的累计研发投入约为4.99亿元 [1] - 该交易是公司生物药战略布局国际化进程的又一突破，有助于提升品牌价值并带来经济收益 [1] - 协议签署旨在通过商业合作及许可授权方式快速转化研发成果，拓宽海外市场并提升业绩 [1] 上半年业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润约4.88亿元至7.08亿元，同比增长110.88%至205.94% [2] - 业绩预增原因包括药品销售规模同比增长、主要产品生产成本同比下降、收购形成的评估增值摊销额同比减少 [2] 国际化战略推进 - 近年来持续推进国际化战略，已在俄罗斯、乌兹别克斯坦等国进行布局 [2] - 坚持自主研发与开放合作并重，加强国际合作以实现研发成果快速转化，借助国际合作伙伴覆盖海外市场 [2] - 国际化策略有助于提升公司核心竞争力和产品价值最大化 [2]

公司发展历程 - 2004年成立，深耕精密金属部品制造20年，从天津滨海起步逐步拓展至全国和全球市场 [1] - 2021年5月12日在创业板上市，标志着公司"二次创业"的开始 [2] - 从一家小型民营企业成长为上市企业，并在国内外设立生产基地，成为小型国际化企业 [2] 国际化战略 - 国际化布局分为三个阶段：国内生产供应全球、海外建设生产基地、深入本地化发展 [4][5] - 2016年起在海外建设生产基地，2017年泰国工厂投产，2019年印度工厂投产，随后设立墨西哥和匈牙利工厂 [4][5] - 2024年海外营收占比达22%，目标提升至40%-50% [5] - 2024年泰国及印度工厂合计实现营业收入1.41亿元，净利润867万元，同比分别增长37.18%和443.05% [5] 核心业务与技术 - 专注电气和汽车领域精密部品制造，客户包括施耐德、西门子、丰田、采埃孚等国际巨头 [1][3] - 在新能源输配电领域发力，低压配电产品进入高端智慧家居及工商业配电领域 [3] - 与施耐德共同开发新一代中压环保气体绝缘环网柜精密部品 [3] - 新能源汽车领域开发精密铝压铸、安全带引爆管等部品 [3] - 2023年取得全球风力发电头部企业配套认证，2025年实现多种新项目批量生产 [6] 经营策略与竞争优势 - 保持与核心客户的战略协同，每年进行高层战略对表 [3] - 注重产品质量、交付准时率和成本控制等硬指标 [3] - 强调快速响应服务能力，建立"近距离响应"服务模式 [4] - 国内形成天津、浙江、广东、武汉四大生产基地布局 [4] - 推进"人工费率、变动费率五年双减半"运营战略，优化供应链与成本结构 [6] 财务表现 - 2024年一季度营收和归母净利润实现双增长，其中归母净利润同比增长48% [6] - 整体毛利率实现增长，得益于研发投入增加和技术附加值提升 [6] 未来发展 - 持续加码技术和产品开发，打造新增长点 [3] - 匈牙利基地后续投产将成为业绩增长重要驱动因素 [5] - 自主研发基站智慧用能协调系统，已布局200余个基站节能项目 [6] - 目标成为精密金属部品领域的"隐形冠军"企业 [6]

公司发展历程 - 2004年成立，深耕精密金属部品制造20年，从天津滨海起步逐步拓展至全国及全球市场 [1][2] - 2021年5月12日在创业板上市，标志着公司进入"二次创业"阶段 [3] - 从配套民营企业成长为上市企业，并在国内外设立生产基地，实现小型国际化企业目标 [2] 国际化战略 - 国际化分为三阶段：国内供应全球客户、海外建厂贴近需求、全面本地化融入当地生态 [7] - 2016年起海外布局，泰国基地辐射东南亚（2017）、印度基地（2019）、墨西哥开拓北美、匈牙利开拓欧洲 [7] - 2024年海外营收占比22%，目标提升至40%-50% [8] - 2024年泰国及印度工厂营收1.41亿元（+37.18%），净利润867万元（+443.05%） [8] 核心业务与技术 - 电气精密部品：新能源输配电领域发力，中压环保气体绝缘环网柜（与施耐德合作）实现电网多能互补 [4] - 汽车精密部品：精密铝压铸、安全带引爆管等技术创新方案带动新业务增长 [4] - 2023年进入风电领域，获全球头部企业认证，2025年实现风电精密部品批量生产 [9] - 新能源领域自主研发基站智慧用能协调系统，布局200余个基站节能项目 [9] 客户合作与服务能力 - 长期服务施耐德、西门子、ABB、丰田等国际巨头，定位为行业领军者配套供应商 [5] - 战略协同：每年与核心客户高层战略对表，确保需求契合 [5] - 服务案例：2008年雪灾期间紧急空运送货避免客户停产，奠定"近距离响应"服务模式 [6] - 国内布局：天津（环渤海）、浙江（长三角）、广东（珠三角）、武汉（华中）四大生产基地 [6] 经营成果与战略 - 2024年一季度归母净利润同比增长48%，双循环市场与技术附加值提升毛利率 [8][9] - 实施"人工费率、变动费率五年双减半"运营战略，优化供应链与成本结构 [9] - 风电与新能源领域孵化效果显著，成为第二增长曲线 [9] - 目标成为国际化精密金属部品隐形冠军企业 [10]

业绩表现 - 公司上半年实现营业收入20.67亿元，同比增长57.18% [2] - 归母净利润6.04亿元，同比增长101.96% [2] - 扣非净利润增幅达284.47% [2] - 国内销售收入18.45亿元，同比增长55.28% [2] - 国内制剂销售收入18.02亿元，同比增长57.09% [2] - 国际收入2.22亿元，同比增长75.08% [5] 集采政策影响 - 公司在2024年接续集采中斩获首年采购协议量4686万支，较上次集采增长32.6% [2] - 三代胰岛素产品协议量占本次集采总量的30%，国内市场占有率跃居行业第二 [2] - 覆盖终端已达4.5万家 [3] - 销量增长对收入增长的贡献约为3.85亿元，平均单价合理回升的贡献约为2.70亿元 [3] - 国内制剂整体销量同比增长33.55% [3] 研发创新 - 上半年研发投入5.52亿元，占营业收入比重达26.7% [4] - GLP-1双周制剂博凡格鲁肽在2型糖尿病患者中降低糖化血红蛋白和体重方面优于司美格鲁肽 [4] - 胰岛素周制剂GZR4注射液是国内首个进入Ⅲ期临床的周制剂，其Ⅱ期研究显示疗效优于德谷胰岛素 [4] - 复方制剂GZR102注射液作为国内首个进入临床的基础胰岛素/GLP-1RA固定复方周制剂，已启动Ⅰ期临床 [4] 国际化战略 - 国际化战略已从产品出口迈向技术输出与本土化合作 [5] - 过去十年已在20多个国家和地区开展合作 [5] - 门冬胰岛素、甘精胰岛素等多款产品在马来西亚、巴基斯坦、阿根廷等地接连获批 [5] - 甘精胰岛素PDP项目通过巴西国家级审批，标志着自主研发的胰岛素生产技术将助力巴西实现本土化生产 [5] 股东回报与社会责任 - 2024年度累计现金分红总额达8.98亿元（含税），占当年净利润的146.07% [5] - 首次入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，获评"行业最佳进步企业" [5] 公司战略展望 - 公司将坚定不移地做好三件事：将"科学极致"的基因融入日常工作、将"患者获益"的初心量化为临床数据、将"全球创新"的追求镌刻进产品标签 [6]

公司业绩与财务表现 - 2025年上半年营业收入达20.67亿元，同比增长57.18% [2][8] - 归属于上市公司股东的净利润6.04亿元，同比增长101.96% [2][8] - 国内业务收入18.45亿元，国际业务收入2.22亿元，分别同比增长55.28%和75.08% [2][8] - 2025年上半年研发投入5.52亿元，占营业收入比重26.70% [2][13] - 2025年上半年实施2024年度权益分派，每1股派发现金红利1元，共计派发5.98亿元 [2] 研发进展与创新成果 - 胰岛素周制剂GZR4注射液处于全球III期临床阶段，有望成为首款国产超长效胰岛素周制剂 [2][13] - GLP-1RA双周制剂博凡格鲁肽注射液全球开发进入III期临床研究阶段，并开展与替尔泊肽和司美格鲁肽的头对头试验 [2][13] - 复方周制剂GZR102进入I期临床，是国内首个基础胰岛素与GLP-1RA固定复方周制剂1类新药 [3][40] - 预混双胰岛素复方制剂GZR101注射液在II期临床中显示优于德谷门冬双胰岛素的降糖效果 [38][39] - 在第85届ADA科学会议上展示了博凡格鲁肽和GZR4的最新临床研究结果，显示显著降糖效果 [3][37] 国际化战略与市场拓展 - 产品在马来西亚、巴基斯坦、阿根廷等地获批，海外市场覆盖面持续扩大 [4][44] - 甘精胰岛素PDP项目通过巴西国家级审批，实现南美首条本土化生产胰岛素全产业链落地 [4][44] - 已与20多个"一带一路"沿线国家和地区开展国际合作，产品获得60余项国际注册证书 [25][44] - 2025年5月签署巴西PDP项目合作意向书，成为首个进入巴西PDP医药项目的中国药企 [44] 行业环境与政策背景 - 国家支持创新药械高质量发展，加速药品上市审批并完善多层次医疗保障体系 [13][14] - 胰岛素集采政策持续深化，公司在上次集采中采购协议量增长32.6%，市场份额跃居行业第二 [14][24] - 基层医疗卫生服务体系建设加速，推动慢性病管理下沉和集采药品"三进"行动 [18][20] - 体重管理被提升至国家战略高度，为GLP-1类似物等代谢疾病治疗药物带来市场机遇 [19][21] - 医药行业全链条监管加强，企业合规经营要求提高 [16][17]

高管变动 - 公司董事、副总经理吕旦霖于7月30日离任 原定任期至2027年7月11日 [1] - 吕旦霖持有公司股票104500股 离任后将遵守股份买卖限制性规定 [1] - 2025年1月公司总经理徐东良辞职 职位由马川接任 [1] 公司战略 - 公司坚持"年轻化""高端化""国际化"战略 不断引入具有政企背景的管理人才 [1] - 吕旦霖或是公司战略主导者之一 2023年7月与果酒品牌梅见推出联名产品 [1] - 2023年发布"穿岩十九"首款糯米威士忌 融合黄酒与威士忌品类 [1] - 2025年7月与浙江穿岩合作 具体内容未披露 [1] 财务表现 - 2025年一季度实现营收5.39亿元 同比减少4.90% [1] - 2025年一季度归母净利润0.59亿元 同比减少4.82% [1] - 2022-2024年营收复合增长率3.5% 净利润复合增长率2.9% [1] 行业竞争 - 会稽山2022-2024年营收分别为12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元 [1] - 会稽山同期营收复合增长率15.3% 高于古越龙山的3.5% [1] 公司背景 - 中国最大黄酒生产、经营、出口企业 [1] - 拥有国内一流黄酒生产工艺设备和省级黄酒技术中心 [1] - 主要产品包括"古越龙山""沈永和""状元红"等品牌 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入69.00亿元，同比增长39.21% [3] - 归属于上市公司股东的净利润12.41亿元，同比增长14.04% [3] - 扣非净利润12.31亿元，同比增长33.90% [3] - 经营性现金净流量31.44亿元，同比增长196.36% [3] - 单二季度营业收入42.14亿元，同比增长49.12% [3] - 单二季度净利润7.75亿元，同比增长8.78% [3] - 2025年上半年新增订单98.81亿元，同比增长37.65% [3] - 截至报告期末存量订单123.86亿元，同比增长34.76% [3] - 拟实施2025年半年度权益分派方案，每10股派发现金红利1.5元（含税），预计派发1.53亿元 [4] 天然气业务 - 天然气业务收入同比增长112.69%，毛利率同比增长5.61%，新增订单同比增长43.28% [5] - 构建天然气全产业链一体化解决方案能力，覆盖"气体开发—净化处理—液化储运—终端利用"全业务链条 [5] - 拥有ASME质量保证体系、APIQ1、IS09001等管理体系资质 [6] - 建成杰瑞天然气工业园，将天然气设备生产能力提升三倍以上 [6] 海外业务 - 海外市场收入32.95亿元，同比增长38.38%，新增订单同比增长24.16% [8] - 业务遍布70多个国家和地区 [7] - 中东地区是重点战略市场，业务布局最全和收入规模最大的海外市场 [9] - ADNOC数字化井场改造项目签署正式合同并实现首批次交付 [9] - 曼苏里亚项目前期准备工作圆满完成，正式进入开发执行阶段 [9] 技术与产品优势 - 自主研发、生产制造压裂柱塞泵，配套全系列高压柱塞泵 [10] - 新工艺技术的压裂柱塞泵展现亿冲次循环性能无损的卓越表现 [10] - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司，推动发电业务发展 [11] - 在北美地区拥有35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组设备 [11] 现金流管理 - 上半年经营活动产生的现金流量净额31.44亿元，同比增加20.83亿元 [12] - 执行收现举措，回款情况改善，预收款增加 [12] - 使用票据方式结算规模增加，对现金流产生积极影响 [12] - 海外业务规模增长对经营性现金流产生正向影响 [12]