核心财务表现 - 2025年第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续3个季度突破千亿[1] - 经调整净利润108亿元 同比大增75.4% 连续2个季度突破百亿[1] - 智能电动汽车及创新业务分部收入突破200亿元 进入规模化增长阶段[1] - 手机×AIoT分部收入947亿元 同比增长14.8% 创历史新高[1] 智能手机业务 - 智能手机业务收入455亿元 出货量连续8个季度正增长[1] - 第二季度国内新机激活量1150万台 市场份额16.8% 登顶国内第一[2] - 全球60个国家和地区排名前三 69个国家和地区排名前五[2] - 中国大陆高端智能手机销量占比27.6% 同比提升5.5个百分点[3] - 4000-5000元价位段市场份额24.7% 稳居国内第一[3] - 5000-6000元价位段市场份额15.4% 同比提升6.5个百分点[3] 智能电动汽车业务 - 第二季度汽车交付量81302台 截至7月10日累计交付超30万台[1] - 7月单月交付首次突破3万台 上半年交付量超15.7万台[1] - 汽车业务经营亏损大幅收窄至3亿元 预计下半年实现盈利[1] - SUV车型YU7定价25.35万元起 开售3分钟大定突破20万台[3] - YU7开售18小时锁单24万台 女性用户占比30% 苹果用户占比52.4%[3] IoT与生活消费产品 - IoT业务收入387亿元 同比增长44.7% 创历史新高[1] - 智能大家电收入同比大增66.2% 实现量价齐升[1] - 空调产品出货量超540万台 同比增速超60%[2] - 冰箱产品出货量超79万台 同比增速超25%[2] - 洗衣机产品出货量超60万台 同比增速超45%[2] - 线上空调市场前十品牌中唯一实现量价齐升的品牌[4] 互联网服务与用户生态 - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1%[1] - 境外互联网收入增长提速 全球月活跃用户达7.31亿[3] - 中国大陆月活跃用户达1.85亿 AIoT平台连接设备数达9.89亿[3] 研发投入与技术突破 - 第二季度研发投入78亿元 同比大增41.2% 预计全年投入300亿元[4] - 正式发布自主研发3nm旗舰芯片玄戒O1 成为全球第四家具备3nm芯片设计能力的企业[5] - 搭载自研芯片的高端旗舰手机小米15S Pro及OLED平板在二季度上市[5] - AI眼镜京东平台好评率超98% 电致变色版全渠道缺货[5]

财务业绩表现 - 2024年上半年营业收入627.94亿元同比下降17.02% 归母净利润17.48亿元同比上涨31% 扣非净利润15.22亿元同比上涨31% [1] - 2025年第二季度单季度营业收入328.63亿元同比下降15.52%环比上涨8.71% 单季度归母净利润11.86亿元同比上涨26.22%环比上涨111.05% [1] - 2025年上半年利润总额29.84亿元同比增长23.29% 净利润23.10亿元同比增长17.29% 经营活动现金流量净额90.63亿元同比上涨64.41% [1][2] 产品结构与盈利能力 - 钢铁板块营收占比从2024年同期73.96%提升至2025年上半年74.85% 因贸易业务主体股权出售 [2] - 2025年上半年钢材毛利率显著提升 长材毛利率5.45%较2024年1.64%提升 板材毛利率13.65%较2024年10.99%提升 钢管毛利率10.89%较2024年8.76%提升 [2] - 重点品种钢销量占比达68.5%同比提升3.9个百分点 硅钢领域开发12个高牌号无取向硅钢和5个取向硅钢牌号 [3] 技术创新与产业升级 - 取向硅钢基料销量47.5万吨同比增长38% 市场占有率突破60% 高磁感取向硅钢于6月27日实现首发交付 [3] - VAMA新增24项新钢种技术许可 发布第三代铝硅镀层热成形钢与冷成形高强钢集成解决方案 [3] - 阳春新钢铁实施高速线材提质升级项目 推动产品从建筑用材向工业用材转型 [3] 资本结构与股东回报 - 有息债务规模从2024年同期328亿元下降至2025年上半年309亿元 财务费用从1亿元下降至-1610万元 [2] - 已支付2024年度现金分红6.87亿元 2024年现金分红加回购注销比例预计达44%-54% [4] - 2025年2月启动2-4亿元股份回购计划 截至6月30日已回购4206万股金额2.01亿元 控股股东2024年7-9月增持2%股份 [4] 战略投资与资本运作 - 信泰人寿2025年7月通过二级市场增持至持股比例5.00% 拟长期持有并有进一步增持意向 [4] - 资产负债率为55.62%较2024年下降0.40个百分点 基本每股收益0.25元/股同比上涨32% [1]

业绩表现 - 总销售额同比增长1%符合预期 啤酒销售同比增长3% 白酒销售同比下降34% [1] - 经常性EBIT为71亿元人民币同比升11%符合预期 啤酒经常性EBIT同比增长14% [1] - 净利润57.9亿元人民币 经常性净利润53.5亿元同比升13% [1] 产品结构 - 普高档及以上啤酒销量同比升10%超预期9% 占总销量约25% [1] - 喜力品牌销量同比增长20% [1] 盈利能力 - 整体毛利率上升2个百分点至48.9% 超预期48.1% [1] - 啤酒业务毛利率提升2.5个百分点至48.3% 受益高端化与原材料成本下降 [1] 特殊项目 - 出售土地予合资公司获利8.27亿元人民币 [1] - 产能优化成本2.41亿元人民币 [1] 股东回报 - 中期股息派息率维持26%与去年同期相同 [1]

工业生产总体表现 - 7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7% 环比增长0.38% [1] - 1-7月份全国规模以上工业增加值累计增长6.3% 较去年同期提升0.4个百分点 [1] - 41个工业大类行业中35个行业实现增长 行业增长面达85.4% [1] - 623种主要工业产品中335种产品产量同比增长 产品增长面为53.8% [1] 三大门类增长情况 - 制造业增加值增长6.2% 增速高于全部规模以上工业0.5个百分点 [1] - 采矿业增长5.0% 电力热力燃气及水生产和供应业增长3.3% [1] 装备制造业表现 - 装备制造业增加值同比增长8.4% 增速高于全部规模以上工业2.7个百分点 [2] - 电子行业增长10.2% 电气机械行业增长10.2% 汽车行业增长8.5% [2] - 三大行业对规模以上工业增长贡献率合计达36.4% [2] - 电站用汽轮机产量增长52.0% 移动通信基站设备增长43.2% 发电机组增长34.6% [2] 高端制造业发展 - 高技术制造业增加值同比增长9.3% [3] - 集成电路制造增长26.9% 电子专用材料制造增长21.7% 生物药品制品制造增长12.1% [3] - 模拟芯片产量增长29.8% 3D打印设备增长24.2% 工业控制计算机及系统增长21.4% [3] - 铁路船舶航空航天行业增长13.7% 较6月份加快3.6个百分点 [3] 海洋经济与航空航天 - 船舶及相关装置制造行业增长29.7% 民用钢质船舶产量增长21.7% [3] - 航空航天器及设备制造行业增长17.3% 民用无人机产量增长18.9% [3] - 铁路机车产量增长1.5倍 [3] 智能化制造进展 - 数字产品制造业增长8.4% [3] - 智能设备制造增长13.4% 电子元器件及设备制造增长11.0% [3] - 机器人减速器产量增长48.0% 工业机器人增长24.0% 服务机器人增长12.8% [3] 绿色制造与新能源 - 新能源汽车产量增长17.1% 锂离子电池增长29.4% 太阳能电池增长16.0% [3] - 固体废弃物处理设备产量增长57.2% 风力发电机组增长19.3% [3] - 碳纤维产量增长43.8% 生物基化学纤维增长19.8% [3] 政策驱动效应 - 锅炉及原动设备制造增长20.0% 电机制造增长15.9% 通用零部件制造增长13.7% [4] - 包装专用设备产量增长32.3% 电动叉车增长30.0% 机床数控装置增长28.6% 数控锻压设备增长25.4% [4] - 汽车用锂离子动力电池产量增长48.2% 充电桩增长14.8% [4] - 电动自行车产量增长45.3% 5G智能手机增长8.1% [4]

行业运行态势 - 上半年纺织行业运行基本平稳 出口在压力下保持增长 发展韧性得到巩固[1] - 纺织业和化纤业产能利用率分别为77.8%和86% 高于全国工业平均水平[1] - 规模以上企业工业增加值同比增长3.1% 增速同比放缓1.5个百分点[1] - 毛纺织和麻纺织业工业增加值实现两位数增长 化纤、长丝织造等行业增速高于平均水平[1] - 15个主要大类产品中9类产量同比增长[1] 内销市场表现 - 居民人均衣着消费支出同比增长2.1% 增速较一季度加快0.9个百分点[2] - 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额同比增长3.1% 增速同比加快1.8个百分点[2] - 网上穿类商品销售额同比增长1.4% 增速较一季度提升1.5个百分点[2] - 国潮国风、健康纺织、绿色低碳等领域消费活跃 相关品类稳居电商平台第一梯队[2] - 直播电商和"6.18"促销活动带动线上线下销售同步增长[2] 出口市场情况 - 纺织品服装出口总额1439.8亿美元 同比增长0.8%[3] - 纺织品出口705.2亿美元 同比增长1.8% 化纤短纤等中间品增势良好[3] - 服装出口734.6亿美元 同比减少0.2% 受海外需求疲弱和美关税政策影响[3] - 对美国出口同比减少5.3% 对欧盟、英国、韩国等市场实现良好增长[3] 投资与经营情况 - 纺织业、服装业和化纤业固定资产投资同比分别增长14.5%、27%和10.6%[4] - 规模以上企业营业收入同比减少3% 利润总额同比减少9.4%[4] - 营业收入利润率3% 同比回落0.2个百分点[4] - 总资产周转率和产成品周转率同比分别放缓5.5%和4.8%[4] - 三费比例6.6% 略高于上年同期0.1个百分点[4] 未来发展展望 - 超大规模内需市场仍是行业高质量发展的"定盘星"[5] - 线上线下多场景消费与文化娱乐、医疗健康等热点深度融合将推动供给升级[5]

项目投资 - 公司与江苏滨海经济开发区签署乙烯法功能性聚乙烯醇树脂项目建设投资协议，规划总投资约100亿元，占地1000亩，年产40万吨乙烯法功能性聚乙烯醇树脂及下游产业链项目 [1] - 项目分两期建设，一期投资36亿元建设20万吨/年乙烯法功能性聚乙烯醇树脂项目，含配套36万吨/年醋酸乙烯、30万吨醋酸甲酯装置，建设期18个月 [1] - 二期投资64亿元建设40万吨/年醋酸乙烯、20万吨/年乙烯法功能性聚乙烯醇树脂及PVA下游产业链项目 [1] - 拟出资10亿元组建江苏皖维新材料有限责任公司，其中公司出资8亿元持股80%，滨海投资出资2亿元持股20%，新公司将独立经营一期项目 [1] - 同日公告变更内蒙古6000吨/年高性能聚乙烯醇纤维项目，总投资1.98亿元，建设期18个月，采用湿法纺丝工艺，就近采购PVA原料降低成本 [4] 行业背景 - 聚乙烯醇(PVA)主要用于涂料、粘合剂、纸品加工剂等，具有完全生物降解特性，在包装、生物医学及锂离子电池隔膜等新兴领域有潜力 [2] - PVA合成工艺中电石乙炔法为我国主要方法，乙烯法为国际主流，具有成本优势且品质好、性能优、低碳等特点，是行业未来发展趋势 [2] - 中国已成为全球最大PVA生产国，产能约110万吨，2024年出口量达21.02万吨创历史新高，同比增长14.3% [2] - 全球PVA重点企业包括日本可乐丽、积水化学、合成化学及皖维高新等，公司是国内产能最大企业，市占超40% [3] - PVA光学膜是液晶显示关键材料，全球市场由可乐丽和合成化学主导，可乐丽占全球产能80%，国内仅皖维高新和台湾长春集团供应少量中低端产品 [3] 公司动态 - 公司已研制成功30μm厚度宽幅PVA光学薄膜，700万平方米/年产能已稳定生产，新建2000万平方米TFT偏光片用宽幅PVA光学薄膜项目将于下半年投产 [3] - 7月公司宣布国内首创大尺寸聚乙烯醇光学膜国产化关键核心设备顺利交付 [3] - 变更内蒙古项目原因包括原水溶性PVA纤维项目环保问题及市场需求萎缩，同时需对标日本可乐丽进行工艺技术和装备升级 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入40.61亿元，同比增4.9%；归母净利润2.56亿元，同比增97.47%；扣非净利润2.44亿元，同比增107.35% [5] - PVA系列产品总产量15.27万吨，同比增33.17%；VAE乳液产量7.1万吨，同比增3.65% [6] - PVA销量12.55万吨，同比增24.51%；PVA光学薄膜销量430.23万平方米，同比增120.58%；PVB树脂销量同比增260.06% [7] - PVA出口量同比增43.36%，醋酸甲酯增170.18%，VAE乳液增214.74%，上半年出口创汇1.61亿美元，同比增39.86% [7] - PVA光学膜实现产量420.49万平方米，同比增56.72%；销售收入4864.64万元，同比增100.98% [7]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入6.25亿元，同比下降28.01% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2,699万元，同比下降182.33% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-6,899万元，同比下降270.27% [2] - 基本每股收益-0.02元/股，同比下降166.67% [2] - 研发费用4,905万元，同比增长66.08% [20] 行业环境分析 - 2025年1-6月全国房地产开发投资同比下降11.2%，新开工面积下滑20.0% [3] - 浮法玻璃行业面临结构性产能过剩，价格持续走低 [3] - 行业向高端产品替代、低碳生产转型、产能效率优化三大方向演进 [3] - 建筑节能标准提升与房地产周期下行形成对冲效应 [4] - 政策红利向新能源汽车、光伏发电等战略新兴产业倾斜 [4] 公司业务与产品 - 主营业务为平板玻璃及特种功能玻璃的生产和销售 [5] - 现有浮法玻璃生产线6条，主要产品包括浮法玻璃、低辐射玻璃等 [5] - 2025年上半年生产平板玻璃1,229万重箱，销售1,085万重箱 [12] - 生产LOW-E镀膜玻璃750万平方米，销售684万平方米 [12] - 开发欧洲灰等色玻新产品，拓展第二增长点 [13] 公司战略与举措 - 推进"并线升级"工程，当阳基地浮法一线停产冷修 [14] - 成立玻璃产业研究院，与武汉理工大学达成战略合作 [14] - 优化产品结构，果断决策浮法二线、三线改色工作 [13] - 建立大宗原料价格预警机制，单位成本下降约4.83元/重箱 [15] - ESG评级跃升至A级，改善资本市场公信力 [15] 公司核心竞争力 - 地处石英砂储量丰富的当阳市，自有硅砂矿年采选超40万吨 [16] - "锦屏"牌浮法玻璃获"中国平板玻璃十大著名品牌"等荣誉 [17] - 取得授权专利66件，其中发明专利17件 [19] - 控股股东宜昌产投集团提供强大支持 [20] - 产品线覆盖浮法玻璃、低辐射玻璃等多个品类 [16] 资产与投资情况 - 货币资金2.06亿元，同比下降43.31% [21] - 存货2.41亿元，同比增长39.09% [21] - 长期借款1.15亿元，同比增长160.45% [21] - 处置浮法一线冷修回收的124.9吨锡锭资产，评估价值3,101.72万元 [21] - 持有广发银行、湖北银行等金融资产1.36亿元 [21]

品牌形象重塑 - 公司通过赠送2000份玄戒O1旗舰处理器纪念版，精心设计"理工浪漫"营销活动，强化"科技硬汉"品牌形象 [1] - 活动利用稀缺性（限量2000份）和社交裂变效应，将硬件参数转化为品牌情感价值，实现免费代言效果 [1] - 玄戒O1作为中国大陆首款3nm芯片（190亿晶体管），是公司投入135亿元研发费用、2500人团队4年研发的成果，旨在摆脱"组装厂"标签 [2] 技术突破与研发投入 - 公司五年累计研发投入达1050亿元，2025年单年预计超300亿元，未来五年总投入目标2000亿元 [4] - 芯片领域规划至少投资十年、500亿元，采取稳扎稳打策略 [4] - 玄戒O1证明公司具备"真自研"芯片能力，且愿意为技术长期买单 [5] 高端化战略转型 - 高端化路径从价格高端（手机达6000元、新能源车50万元）转向技术实力支撑，玄戒芯片成为"技术霸权"钥匙 [5][6] - 搭载玄戒的小米15S Pro售价突破5500元，自研芯片推动毛利率提升20% [6] - 芯片跨终端应用（手机调度汽车座舱、平板联动智能家居）助力"人车家全生态"布局 [6] 舆情与品牌责任 - 5月舆情危机促使公司意识到公众对其作为行业领导者的责任期待，需推动产业链升级和硬核科技引领 [3] - 玄戒O1发布成为舆论转折点，帮助公司应对"偷技术"等负面标签 [3][5] - 央视评价公司造芯之路为中国民企科技突围的缩影，符合公司期望的技术形象定位 [5]

业绩表现 - 2025年上半年公司销量同比增长0.95%达180.08万千升，但营收同比下滑0.24%至88.39亿元，归母净利润同比下滑4.03%至8.65亿元 [2] - 第二季度营收同比下滑1.84%，归母净利润同比下滑12.7%，拖累上半年业绩 [2] - 第一季度受益春节销量拉动实现增长，但传统啤酒消费旺季的第二季度表现不佳 [2] 产品策略 - 上半年推出乌苏大红袍精酿1L装、龙井绿茶茶啤精酿1L装等啤酒产品，并跨界推出天山鲜果庄园橙味汽水、电持能量饮料等无酒精饮料 [6] - 电持能量饮料采用低糖配方，含牛磺酸、天山雪莲提取物等成分，已在新疆地区铺货 [9] - 天山鲜果庄园汽水进入重庆地区餐饮渠道，包括火锅烧烤店、烤肉小酒馆等 [9] - 行业趋势显示白酒企业跨界啤酒为拓展年轻消费群体，啤酒企业跨界饮料为应对消费见顶压力和季节性波动 [9] 产品结构 - 高档产品（8元及以上）营收几乎零增长（同比+0.04%），占比提升0.15%至61.18% [10] - 主流产品（4-8元）营收同比下滑0.92%，经济产品（4元以下）同比增长5.39% [10] - 同期燕京啤酒中高档产品营收同比增长超9%，占比提升1.57个百分点至70.11% [10] 渠道策略 - 现饮渠道疲弱导致主流产品收入下滑，非现饮渠道罐化率提升29% [12] - 设立"即时零售作战单元"协调各部门合作，通过差异化产品和联名合作解决乱价问题 [13] - 百威亚太表示中国市场非即饮渠道销量和收入贡献均增长，高端产品占比已超越中餐厅渠道 [13] 区域市场 - 南区市场收入同比减少1.47%至24.79亿元 [15] - 向嘉士伯啤酒（佛山）有限公司增资6亿元，优化资产负债结构并提升市场竞争力 [17] - 佛山三水工厂去年8月投产，将华南供货时间缩短80% [17] - "大城市计划"部分沿海城市增速放缓，但部分城市仍有双位数增长 [17] 行业对比 - 百威亚太中国市场收入同比下滑9.5%，燕京啤酒和惠泉啤酒营收分别同比增长6.37%、1.03%，归母净利润分别增长45.45%、25.52% [14] - 业绩分化核心原因在于渠道结构差异和高端化策略执行效果 [14] - 现饮渠道萎缩下，转向非现饮渠道并匹配中高端产品成为关键 [14]

跨界企业布局精酿啤酒 - 五粮液旗下仙林生态酒业推出精酿啤酒"风火轮"，主打中式五粮精酿，覆膜铝罐包装，售价19.5元/罐，目标消费者为25-49岁人群 [1][2] - 珍酒李渡推出高端精酿啤酒"牛市News"，零售价88元/瓶，董事长吴向东通过直播推广 [2] - 泸州老窖曾推出百调精酿啤酒，定价88元/瓶和198元/瓶 [3] - 好想你、三只松鼠等食品企业也宣布加码精酿啤酒业务 [1][4] 行业背景与战略考量 - 白酒行业面临"量缩利减"态势，规模以上企业产量持续下滑，企业寻求新增长曲线 [4] - 精酿啤酒毛利率普遍在55%-65%，较工业啤酒高出15%-20% [6] - 白酒企业可利用成熟经销商网络和高端品牌形象为精酿产品提供溢价支撑 [4] - 消费代际迁移和消费观念转变为精酿啤酒提供发展空间 [4][6] 啤酒市场格局 - 华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒、重庆啤酒五大头部企业占据超90%市场份额 [5] - 国内啤酒产量从2013年5062万千升降至2024年3521.3万千升 [5] - 高端啤酒自2020年呈现繁荣状态，头部企业净利润显著增长 [5][6] 精酿啤酒市场前景 - 中国精酿啤酒市场规模从2022年428亿元增长至2024年680亿元，年复合增长率26.7%，预计2025年突破1040亿元 [6] - 精酿啤酒市场呈现向头部品牌集中趋势，品牌影响力或渠道优势是关键支撑要素 [7] - 啤酒高端化进程进入多元化、个性化发展阶段，需满足细分市场需求 [7]