行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级，重点关注人形机器人产业链带来的投资机会 [1][9] 核心观点 机器人产业催化 - 2025世界机器人大会将于8月8日在北京开幕，220家企业参展，展出1500余件展品，其中人形机器人整机企业达50余家，创同类展会之最 [4] - 智元机器人发布业界首个具身智能操作系统"智元灵渠 OS"，采用分层开源模式，计划Q4逐步开源，或重塑产业格局 [5] - 人形机器人正经历从虚拟走向现实、由被动执行转向主动行动的变革，板块有望开启新场景应用和订单驱动的上升行情 [6] 新能源汽车动态 - 乐道L90发布：蔚来首款轻量化大三排SUV，整车重量比同级轻200-300公斤，后驱版2250公斤，四驱版2360公斤，售价27.99万元起 [7] - 理想i8发布：首款纯电SUV，CLTC续航670-720km，智驾系统升级为VLA架构，具备强化学习能力，售价32.18万-36.98万元 [8] 市场表现与数据 行业指数 - 汽车(申万)指数近1月/3月/12月涨幅分别为2.3%/3.5%/36.5%，跑赢沪深300指数(2.2%/8.0%/20.3%) [2] - 中信汽车指数近一年涨幅35.5%，相对沪深300超额收益17.7pct [17] 原材料成本 - 钢铁/铜/铝/橡胶周度价格环比变化-0.4%/-1.1%/-1.2%/+0.7%，月度环比分别为+7.0%/+0.6%/+0.8%/+0.1% [43] 重点推荐标的 人形机器人产业链 1. **丝杠赛道**：双林股份(PE 31.92x)、嵘泰股份(PE 25.88x) [9][11] 2. **线性关节总成**：德昌电机控股、捷昌驱动 [9] 3. **灵巧手与微型丝杠**：雷迪克(PE 42.08x)、浙江荣泰 [9][11] 4. **传感器**：开特股份(PE 21.87x) [9][11] 整车与零部件 - **华为合作车企**：赛力斯(PE 27.69x)、江淮汽车 [47] - **轻量化**：嵘泰股份、文灿股份 [47] - **智能化**：伯特利、保隆科技 [47] 行业数据跟踪 - 7月乘用车零售144.5万辆，同比+9%，累计零售1234.6万辆，同比+11% [38] - 批发数据150.5万辆，同比+17%，累计批发1478.5万辆，同比+13% [40]

海川资本基金募集 - 海川资本完成规模超3亿元一期人民币主基金的首关 [2] - 该基金是继2025年3月首个专项基金募集后的首支盲池基金 [2] - 海川资本成立于2024年9月 并于2024年12月取得私募基金管理人牌照 [2] - 基金首关产业方及市场化LP占比近7成 保持较高产业化与市场化程度 [2] - 基石LP为苏州基金 地方国资平台包括张家港创投集团 淮安金发等 [2] - 产业方LP包括亚通精工股份 三羊马股份 易得人力股份及汽车能源电力行业实控人 [2] - 基金将布局智能汽车与能源电力两大万亿级赛道 [2] 行业动态 - 2025母基金年度论坛报名启动 [3] - 国家发改委就政府投资基金公开征求意见 [3] - 上海国资收购一家上市公司 [3] - LP出资热度回升 创投市场走出"寒冬" [3]

公司战略布局 - 东风汽车集团旗下东风鸿泰控股集团成立驭新智能底盘系统有限公司 注册资本5亿人民币 旨在拓展智能汽车底盘系统研发与制造业务[1] - 新公司经营范围涵盖汽车零部件及配件制造 汽车零部件研发 智能控制系统集成 集成电路芯片设计及服务等多个领域[1] - 该公司由东风汽车集团旗下的东风鸿泰控股集团有限公司全资持股[1] 组织架构整合 - 东风汽车6月26日成立东风汽车集团股份有限公司奕派汽车科技公司 聚焦整合商企 研发 生产 供应链 销售及服务等全价值链优质资源[1] - 奕派汽车科技公司采用一个公司一体化运营模式 整合东风乘用车销售有限公司 东风乘用车制造总部 东风公司总部和东风研发总院的相关职能和人员[1] - 驭新智能底盘系统有限公司可能与奕派汽车科技公司形成协同 完善东风汽车在智能汽车领域布局[1]

产品发布 - 蔚来旗下乐道品牌智能大空间旗舰SUV乐道L90于7月31日正式上市，六座版本8月1日启动交付，七座版本9月下旬开始交付 [1] - 该车定位智能大空间旗舰SUV，在安全、空间、舒适、驾乘、能耗及智能六大维度进行技术升级 [1] 安全性能 - 通过62项全方位碰撞验证，包括国内首个雨天湿滑路面货车高速前后夹击碰撞测试 [1] - 全车标配9个安全气囊，包括137L副驾超大狐耳气囊、40L中央远端气囊和56L/2920mm覆盖三排的侧气帘 [1] - 标配45项主动及智能安全辅助功能，包括端到端自动紧急制动 [1] - 依托车电分离设计与全国换电网络，实现车端、站端、云端全天候电池安全检测 [1] 空间设计 - 基于900V纯电平台架构，通过零部件小型化与集成化提升空间效率 [2] - 后备箱在三排坐人时容积达430L，前备舱容积240L，集成36项高效设计并申请13项专利 [2] - 七座版标配第三排全电动进出功能，二排座椅支持两段式电动翻折，三排全放倒可形成"大床房"模式 [2] - 标配静音电吸门，支持轻触弹开和分段吸合 [2] 驾乘性能 - 整车重量2250kg，采用前双叉臂后五连杆弹减一体悬架，搭配前255mm后275mm超宽鸳鸯胎 [2] - 后驱版功率340kW，0-100km/h加速5.9s；四驱版功率440kW，0-100km/h加速4.7s [2] - 配备100mm行程空气悬架与多路况模式，可应对湿地、雪地、泥地、沙地等场景 [2] - 底盘搭载行云智享系统，具备滤振、侧倾抑制能力，以及4D全域舒适领航和智能舒适刹停功能 [2] 能耗控制 - 通过107处空气动力学优化，风阻系数低至0.25 [3] - 配备深度定制超低滚阻轮胎，应用第三代整车热管理系统，功耗低于1匹家用空调 [3] - 100%采用智能保险丝精准管理能耗，标配85kWh电池包，CLTC续航里程605km [3] 智能系统 - 基于整车全域操作系统SkyOS天枢打造，搭载NT.Coconut椰子智能系统，支持持续迭代 [3] - 智能辅助驾驶系统累计用户里程超1亿公里，累计解放用户精力超120万小时 [3] - 年内全系将切换为端到端模型，座舱配备四屏车规级屏幕 [3] - AI语音助手"小乐"掌握1630多项语音技能，可记忆20位亲属信息 [3] 战略定位 - 针对大三排SUV用户"空间不足、补能焦虑"痛点进行优化 [3] - 基于十年充换电与技术研发投入，是对家庭大三排SUV产品的升级尝试 [3]

公司成立 - 巢湖市海德欣智能汽车科技有限公司近日成立，法定代表人为刘刚，注册资本1000万元 [1] - 公司经营范围包括汽车零部件及配件制造、电子元器件制造、模具制造、非居住房地产租赁、技术服务等 [1] - 公司还涉及日用口罩(非医用)生产和销售、塑料制品制造等业务 [1] 股权结构 - 该公司由横河精密和巢湖市城镇建设投资有限公司共同持股 [1]

仰望U8L预售 - 比亚迪旗下高端品牌仰望推出全尺寸SUV U8L，预售价130万元起，轴距加长至3250mm，成为自主品牌最大旗舰SUV之一 [1] - 新车取消外挂备胎设计，后悬增加172mm，尾门承重200公斤，新增24K黄金车标选项和黑金双色漆面 [1] - 六座布局标配Nappa真皮，三排全员电动调节与加热功能，第二排零重力座椅集成18点按摩，后舱配备21.4英寸吸顶屏和冷暖冰箱 [3] - 动力系统采用四电机增程，综合功率1197马力，零百加速3.6秒，标配云辇-P智能液压悬架和三激光雷达高阶智驾系统 [3] - 竞争对手包括红旗国耀(138.88万元起)和进口车型凯迪拉克ESCALADE ESV(超200万元)，价格具备优势但面临品牌溢价挑战 [5] 奔腾小马年度更新 - 一汽奔腾推出2026款微型纯电动车奔腾小马，售价3.49至4.59万元，新增雪樱粉外观和可可棕内饰 [8] - 新增无感启动、蓝牙钥匙及蠕行功能，标配7英寸液晶仪表，10.1英寸中控屏为选装，次低配以上升级倒车影像和仿皮座椅 [10] - 动力延续单电机配置(41马力)，搭载18.11kWh电池组，CLTC续航222公里，近期月销接近1.1万辆 [10][12] - 核心竞品包括五菱宏光MINIEV(3.58万元起)和长安Lumin(3.79万元起)，消费者决策受区域优惠影响较大 [12] 深蓝S05新增长续航版 - 深蓝汽车推出S05高功率长续航版本，售价12.99至14.99万元，叠加优惠后12.59万元起，续航提升至620公里 [15] - 搭载68.82kWh磷酸铁锂电池，支持15分钟快充(30%-80%)，电机功率提升34马力至272马力 [17] - 标配高通8155芯片和全景影像，高配Max版增配电动尾门和座椅通风加热，顶配Ultra版独享15.4英寸中控屏 [17] - 竞品包括比亚迪元PLUS(11.58万起)和AION Y(9.98万起)，620公里续航和快充效率旨在缓解里程焦虑 [19] 乐道L90上市 - 蔚来旗下乐道品牌推出旗舰SUV L90，整车售价26.58万元起，BaaS方案17.98万元起，提供六座和七座布局 [22] - 全系标配85kWh电池组，后驱版续航605公里，四驱版570公里，百公里电耗14.5kWh，零百加速最快4.7秒 [22][24] - 车长5.15米，轴距超3.1米，前备舱240L，后备厢最大扩展至1214L，标配17.2英寸中控屏和35英寸AR-HUD [22][24] - 基于900V高压架构，支持3分钟换电和18分钟快充(50%)，竞品包括理想L8(33.98万起)和问界M7 [26]

公司战略与定位 - 奕派科技是东风汽车自主乘用车事业的主力军，定位为"用户型、科技型企业的典范"[2] - 公司发布"未来之翼"战略，涵盖"技术之翼""品牌之翼""产品之翼""海外之翼"四大支柱[2][3] - 品牌架构从东风风神、东风奕派、东风纳米"三品牌"整合为东风奕派和东风风神"双品牌、多品系"布局[3][4] 品牌与产品规划 - 东风纳米融入东风奕派品牌体系，形成主流科技系列（面向年轻用户）和智能精品系列（中高端市场）[4] - 东风风神专注全球节能车市场，聚焦A、B级核心市场，计划每年投放不少于2款全新或换代车型[4] - 2028年产品矩阵目标：奕派科技20款车型（每年进化）、东风风神10款车型[4] - 2026款东风奕派eπ008已上市（限时价17.36万元起），东风风神L8为首款全新战略车型[4] 技术合作与智能化 - 智能精品系列与华为联合开发，首款全尺寸SUV计划2026年上市，搭载乾崑智驾ADS 4和鸿蒙座舱5[8] - 东风汽车与华为全面深化合作，覆盖智能汽车产品开发、营销及生态服务等领域[8] - 岚图汽车、猛士科技已与华为合作推出车型（如岚图梦想家、猛士M817），奕派科技为第三家合作品牌[9] 运营与用户策略 - 提出"用户问题10分钟响应，1小时解决方案，1天满意闭环"的高效服务机制[7] - 通过高管直联专线、用户座谈沟通会直接收集需求，以痛点倒逼产品迭代[7] - 2024年三大品牌（东风风神、奕派、纳米）销量21.3万辆（同比+82.4%），2024上半年销量同比+43.7%[5] 行业趋势与竞争 - 车企多品牌整合聚焦成潮流，旨在减少内耗、降低成本并提升协同效率[4] - 东风汽车通过量子架构、马赫动力等技术品牌布局新能源转型，2023年启动"跃迁行动"[5]

公司动态 - 东风汽车集团股份有限公司奕派汽车科技分公司正式亮相 简称"东风奕派科技" [1] - 东风奕派科技发布"未来之翼"战略 [1] - 东风奕派科技与华为达成深度战略合作 [1] - 2026款东风奕派eπ008正式上市 [1] - 风神L8迎来全球首秀 [1] - 东风奕派科技与华为将联合打造一个全新智能精品系列 首款车型最快明年登场 [1] 行业合作 - 东风奕派科技与华为达成深度战略合作 将联合打造全新智能精品系列 [1] - 双方合作的首款车型预计最快明年推出 [1]

行业投资评级 - 智能汽车产业链与具身智能产业链协同发展进入加速落地阶段 [6][12] - 2025年成为具身智能量产元年，行业从技术验证迈入规模化生产 [16] 核心观点 具身智能发展沿革 - 2020年OpenAI发布ChatGPT3开启智能化周期，具身智能进入快速发展阶段 [8][11] - 2020-2025年为初级智能化阶段，特斯拉、小米、比亚迪等企业密集入局形成产业链雏形 [11] - ChatGPT3推动具身智能从机械执行升级为具备认知能力的智能体 [11] 供给端进展 - 2025年多家厂商量产计划落地：特斯拉年产5000台、优必选1000台、智元机器人1万台产能 [13][16] - 工业场景为优先攻坚领域，技术成熟度与需求适配性较高 [16] 政策端支持 - 2025年深圳、北京、广东等地出台专项政策，聚焦技术攻关与千亿级产业集群建设 [17][18] - 长三角、京津冀、珠三角差异化布局，形成研发-制造-应用全链条发展 [21] 需求端潜力 - 制造业到2035年替代率预计达59%，机器人需求547.6万只 [23][26] - 住宿餐饮业替代率73%，教育行业机器人需求137.1万只 [26] - 2027-2035年机器人需求年均复合增长率31.5% [27] 整车产业链与具身智能结合 布局原因 - 硬件趋同：传感器、芯片、电机等组件复用率达70%以上 [43][49] - 软件趋同：自动驾驶VLA模型与具身智能架构高度一致 [59][64] - 生产场景优势：车企工厂提供天然数据采集环境 [76][82] 企业动态 - 特斯拉Optimus成本有望降至2-3万美元，小鹏IRON已实现工厂实训 [36][78] - 华为、比亚迪等车企研发团队超4000人，云端算力达10EFlops [84][86] 具身智能核心硬件 丝杠技术 - 行星滚柱丝杠传动效率90%，寿命为滚珠丝杠10倍以上 [90][92] - 2023年中国丝杠市场规模31.2亿，行星滚柱丝杠占比4% [94][98] - 本土产品在精度、承载能力上与国际仍有差距 [99]

核心产品信息 - 乐道L90于2025年7月31日正式上市 提供大六座和大七座两种座椅布局 起售价26.58万元 采用BaaS电池租用方式购买起售价17.98万元 [1] - 六座版本2025年8月1日开始交付 七座版本9月下旬开始交付 [1] - 2025年8月31日前锁单用户可享受最高价值超3万元四重限时尊享权益 包括6折选装优惠（最高价值11,200元） 5年全场景领航辅助NOA使用权（价值19,200元） 6个珍珠棉云感软枕（价值1,028元）及首发版专属套件 [1] 产品定位与技术特点 - 产品定位为智能大空间旗舰SUV 以技术创新实现旗舰安全 超凡空间 尊享舒适 愉悦驾乘 超低能耗和全场景智能六大突破性体验 [1] - 采用钢铝混合超固三舱车身设计 铝合金与高强度钢合计比例达84% 车身扭转刚度达38,150Nm/Deg [2] - 通过超行业标准62项全方位碰撞验证 包括国内首个雨天湿滑路面货车高速前后夹击碰撞测试 [2] 安全配置 - 全车标配9个安全气囊 包括137L副驾超大狐耳安全气囊 40L中央远端安全气囊和56L容积 2,920mm长度 覆盖前中后三排的超大侧气帘 [2] - 标配45项主动及智能安全辅助功能 包括端到端自动紧急制动 [2] - 基于车电分离设计与全国换电网络 实现车端 站端 云端全天候电池安全检测 提供电池"终身医保" [2] 企业战略 - 公司运用十年充换电投入和十年技术研发投入 解决大三排SUV用户空间不足和补能焦虑痛点 [1] - 乐道L90被定位为家庭大三排SUV的革新之作 [1]