股价表现 - 8月1日盘中上涨10 16%至4 12美元/股 成交额3 86万美元 总市值1 07亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入7 16亿人民币 同比增长1911 86% [1] - 2024年归母净利润2 32亿人民币 同比增长798 03% [1] 公司概况 - 成立于2010年 定位为智能家居和企业服务顶级提供商 [1] - 使命是提升全球家庭生活质量 聚焦"技术智能"和"资本投资"双驱动 [1] - 业务覆盖资产配置 教育游学 文化旅游 医疗养老 家庭治理等领域 [1] - 采用全球战略布局 筛选具备国际投资运营潜力的优质企业 [1]

财务表现 - 报告期实现营业收入28.27亿元，同比增长9.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长7.38% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.98亿元，同比增长7.69% [1] - 基本每股收益0.38元 [1] 经营策略 - 公司持续聚焦核心优势，夯实技术研发，不断推出有竞争力的产品和服务 [1] - 持续完善境内外渠道建设，持续加大境内外市场投入 [1] - 优化业务结构，不断构建各类核心产品线在境内外的品牌影响力和市场竞争力 [1] 业绩驱动因素 - 整体经营业绩实现稳健增长 [1]

核心观点 - 公司是国内集成灶行业的首创者和领军企业 市场占有率25%位列第一 产品以集成灶为核心 主营占比超90% [3] - 公司股息率表现突出 近三年分别为5.60% 7.42% 4.09% 上市后累计派现33.64亿元 近三年累计派现10.79亿元 [2][8] - 2025年第一季度营业收入9836.38万元同比减少63.97% 归母净利润779.38万元同比减少89.90% [7] 业务概况 - 主营业务为集成灶产品的制造、加工和销售 集成灶收入占比92.03% 其他业务包括集成水槽、整体橱柜、嵌入式厨电等 [3][7] - 产量约60万套 市场占有率25%位列行业第一 03年发明设计集成灶起深耕至今 [3] - 已在天猫、京东、苏宁易购等电商平台开设官方旗舰店 并开设官方商城、抖音直卖店 对线下经销商开放线上经销权限 [2] 股东与资金 - 股东户数6.39万较上期减少0.87% 人均流通股8284股较上期增加0.88% [7] - 香港中央结算有限公司持股599.96万股位居第六大流通股东 较上期增加141.75万股 [9] - 主力资金趋势不明显 今日主力净流入-69.94万元 近20日主力净流入-2274.14万元 [4][5] 市场表现 - 总市值44.97亿元 成交额2527.34万元 换手率0.69% [1] - 筹码平均交易成本7.30元 近期有吸筹现象但力度不强 股价靠近压力位6.99元 [6] - 所属行业为家用电器-厨卫电器-厨房电器 概念板块包括智能家居、长三角一体化、养老金概念等 [7]

业绩表现 - 2025年上半年实现营收83.47亿元，同比增长15.43%，归母净利润9.64亿元，同比增长14.19%，扣非归母净利润9.27亿元，同比增长17.85%，毛利率34.24%，同比-0.54pct [2] - 2025Q2单季度营收43.64亿元，同比增长15.51%，归母净利润5.53亿元，同比增长13.25%，扣非归母净利润5.46亿元，同比增长20.52%，毛利率34.67%，同/环比分别+0.03/+0.90pct [2] 核心业务发展 - 继电器产品2025H1营收76.14亿元，同比增长17.26%，"7"类继电器产品优势巩固，全球市占率第一，受益于智能家居、工业自动化、光伏、电表智能化及新能源汽车等领域需求增长 [3] - 高压直流系列产品具备综合竞争优势，新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比高速增长 [3] 新兴业务拓展 - "5+"新门类产品（开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器）发展扎实，其中薄膜电容器发货量同比增长31%，电流传感器发货量同比增长36% [4] - 陶瓷方体直流快速熔断器HPE509获UL认证，熔断器业务有望通过标杆客户项目和新场景导入进入良性发展轨道 [4] 机构盈利预测 - 华安证券预测2025-2027年收入分别为163.71/188.92/217.70亿元，归母净利润19.61/22.81/24.87亿元，对应PE 18.3/15.7/14.4倍 [5] - 90天内9家机构给出评级（8家买入，1家增持），目标均价34.14元，中信证券最高目标价44.00元，国泰君安预测2027年净利润25.62亿元 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价24.53元，总股本1.46亿股，流通股本1.46亿股 [1] 核心业绩表现 - 2025H1营收83.47亿元（同比+15.43%），归母净利润9.64亿元（同比+14.19%），扣非净利润9.27亿元（同比+17.85%），毛利率34.24%（同比-0.54pct） [2] - 2025Q2单季营收43.64亿元（同比+15.51%），归母净利润5.53亿元（同比+13.25%），扣非净利润5.46亿元（同比+20.52%），毛利率34.67%（环比+0.90pct） [2] - 预计2025-2027年收入163.71/188.92/217.70亿元，归母净利润19.61/22.81/24.87亿元，对应PE 18.3/15.7/14.4倍 [5] 产品线发展 - 继电器产品2025H1营收76.14亿元（同比+17.26%），"7"类继电器全球市占率第一，受益于智能家居/工业自动化/光伏/新能源汽车等领域需求增长 [3] - 高压直流系列产品优势显著，新能源汽车高压控制盒项目同比高速增长 [3] - "5+"新门类产品中：薄膜电容器发货量同比+31%，电流传感器同比+36%，陶瓷方体直流快速熔断器HPE509获UL认证 [4] 财务预测 - 2025E毛利率36.3%（同比+0.1pct），ROE 16.5%（同比-0.7pct），每股收益1.34元 [7][9] - 2025E经营活动现金流27.57亿元，资本支出11.10亿元，现金净增加额28.46亿元 [9] - 2025E资产负债率37.5%（同比-1.8pct），流动比率3.00，速动比率2.27 [9]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，箭牌家居股价报8 50元，较前一交易日下跌2 97% [1] - 当日开盘价为8 71元，最高触及8 73元，最低下探至8 48元，振幅2 85% [1] - 成交额0 45亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具等家居产品的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖智能家居领域 [1] - 所属行业为装修建材，同时涉及智能家居、华为概念等板块 [1] 股本变动 - 已完成2023年限制性股票激励计划部分限制性股票的回购注销，共计注销1,434,290股 [1] - 注销后公司总股本减少至967,162,960股，注册资本相应减少至9 67亿元 [1] - 相关工商变更登记及《公司章程》备案手续已办理完毕 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出265 76万元，占流通市值的0 19% [1]

资料显示，麦思智能引擎有限公司(NASDAQ:MAAS)成立于2010年,旨在成为智能家居和企业服务的顶 级提供商。其使命是提高全球家庭的生活质量,重点关注两大驱动力:"技术智能"和"资本投资"。MAAS 具有全球战略眼光,确定具有全球投资和运营潜力的高质量企业。其重点领域包括资产配置、教育和游 学、文化旅游、医疗保健和养老以及家庭治理。 本文源自：金融界 作者：行情君 7月31日，麦思智能引擎(MAAS)盘中上涨5.43%，截至22:01，报4.048美元/股，成交2740.0美元，总市 值1.05亿美元。 财务数据显示，截至2024年12月31日，麦思智能引擎收入总额7.16亿人民币，同比增长1911.86%；归母 净利润2.32亿人民币，同比增长798.03%。 ...

报告行业投资评级 报告未提及 报告的核心观点 中国智能家居市场在政策、技术与消费升级驱动下快速发展，正从单品智能向全屋智能生态加速演进，未来将朝“全屋智能生态”方向加速发展，但行业面临技术标准碎片化、数据安全风险加剧等挑战 [7][25][37] 根据相关目录分别进行总结 智能家居定义与分类 - 智能家居是以住宅为载体，依托物联网等技术构建的动态生态系统，可分为智能光感、智能家电等六大领域 [13][14][15] 智能家居行业发展历程 - 行业历经行业雏形、市场塑造、全面发展、AloT智能化四个阶段，终极形态是构建“空间适应人”的主动智能生态 [20][21][22] 智能家居行业市场规模 - 2024年市场规模达10,364亿元，同比增长13.6%，APP月活用户超2.6亿人次，预计2025年AI渗透率达50％，2027年达70％ [25][26] 智能家居技术分析 - 以物联网为基石，融合人工智能等技术构建智能中枢，实现场景化服务，依托信息安全体系构筑防护屏障 [27][28][29] 智能家居产品分析 - 市场呈现城市层级与品类增速分化特征，一线城市渗透率领跑，智能插座等品类增速高 [30][31] 智能家居用户分析 - 市场潜力大但需求分层显著，电商是核心信息入口，各代际用户需求有差异 [32][33][35] 智能家居行业发展痛点 - 面临技术标准碎片化、数据安全风险加剧、适老化适配不足及生态闭环构建成本高企等挑战 [37][38] 智能家居行业发展趋势 - 从设备联网向空间智能跃迁，技术端关注无感交互与隐私安全，用户端追求个性化与健康情感体验，产业端破解生态割裂 [39][40] 智能家居应用前景 - 以物联网与AI为底座，渗透智慧酒店等多领域，延伸至宠物健康管理等创新场景 [42][44][46] 智能家居行业相关政策 - 通过消费端补贴和标准化等构建产业底座，推动从单品智能向全屋主动智能演进 [48][49]

核心观点 - 公司为智能家居制造商 海外营收占比极高 受益人民币贬值 同时布局康养产业和越南本地化生产 2025年一季度业绩显著增长[2][3][7] 业务与产品 - 主营业务为智能电动沙发 智能电动床及核心配件研发设计生产销售 主要产品包括单椅 组合沙发 机构件 电机 电控装置[2] - 智能电动沙发收入占比76.73% 智能电动床占比13.56% 配件占比8.84% 其他占比0.86%[7] - 进军康养产业 产品包括康养机构智能床 多体位康复治疗床 家用护理智能床等[3] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入7.73亿元 同比增长38.16% 归母净利润1.94亿元 同比增长60.41%[7] - A股上市后累计派现5.19亿元 近三年累计派现4.23亿元[8] 市场与资金 - 2024年年报显示海外营收占比99.49% 受益人民币贬值[2] - 当日成交额9691.68万元 换手率0.73% 总市值200.85亿元[1] - 主力资金当日净流入528.71万元 占比0.05% 行业排名5/74 连续2日增仓[4] - 主力持仓未控盘 筹码分散 主力成交额2540.01万元 占总成交额5.42%[5] 生产与运营 - 越南生产基地具备完整独立制造能力 核心产品在越南完成开发加工装配 不属于转口贸易模式[3] 股东与机构 - 股东户数5493户 较上期增加0.90% 人均流通股20233股 较上期增加160.31%[7] - 十大流通股东变动显著 香港中央结算持股220.06万股(减少202.08万股) 中欧时代先锋持股220.01万股(减少9.99万股) 永赢睿信混合A 永赢稳健增强债券A 东方红睿泽三年持有混合A 融通中国风1号灵活配置混合A/B为新进股东[9] - 易方达价值精选混合 宝盈核心优势混合A 博时凤凰领航混合A 永赢消费主题A 宝盈新兴产业混合A 汇添富消费行业混合 大成景阳领先混合A退出十大股东[9] 行业与概念 - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居 概念板块包括预盈预增 定制家居 智能家居 高派息 融资融券等[7] 技术面 - 筹码平均交易成本64.60元 近期获筹码青睐且集中度渐增 股价靠近压力位95.00元[6]

家居行业动荡与企业家危机 - 家居行业头部企业居然智家董事长汪林朋在解除留置后跳楼身亡，引发公司股价两日内暴跌20亿元市值蒸发[2][3] - 本月内靓家居创始人曾育周同样跳楼身亡，成都富森美居董事长被留置，红星美凯龙创始人车建新此前也被留置[4][14] - 行业受房地产下行周期冲击显著，企业面临转型困境与金融环境收缩[15][16] 居然智家经营与战略问题 - 2019年借壳武汉中商上市交易作价356.5亿元，但2022年对赌协议完成后净利润暴跌94%至16.5亿元，扣非后亏损2.2亿[17] - 2020年成立居然金融导致小微贷款坏账率超15%，2024年总资产同比下降7.46%至496.75亿元，净利润同比降40.83%[18][20] - 2020-2023年现金分红占母公司可供分配利润比重均超90%，被质疑透支实体根基[21][22] 其他企业危机案例 - 靓家居毛利率从2018年35%下滑至2020年15%，关联交易占比升至27%，高利贷抵押导致资金链断裂[23][24][25] - 富森美董事长刘兵因子公司物流园项目围标被留置，恰逢公司债获批后三天[26] - 红星美凯龙2023年出售物流资产降负债率至64%，但商业模式未实质转型[27][32] 行业转型尝试 - 居然智家更名为"居然智家"转向智能家居，洞窝平台覆盖280城链接5万商户[30] - 富森美推出"焦糖盒子"青年馆，坪效达1.8万/㎡超传统馆2倍，直播业务营收占比升至21%[33][34] - 行业面临渠道碎片化挑战，抖音家装主播单场带货破亿分流30%客户[36] 数据表现 - 居然智家2024年营业收入129.66亿元（同比-4.04%），经营活动现金流净额31.31%[20][21] - 靓家居产业工人模式人效比传统装修低40%，关联交易占比三年内从12%升至27%[23][24] - 富森美自营卖场规模超125万平方米，直播帮助32个品牌单店年销破千万[14][34]