云计算是一种利用互联网实现随时随地、按需便捷访问共享资源池的计算模式。 其主要优势包括：屏蔽数据中心管理、大数据处理应用程序不足等问题；用户 可以根据业务复杂性快速申请或释放资源，并以按需支付方式付费，从而提高 服务质量并降低运维成本。 全球云计算市场的发展趋势如何？ 根据 Gartner 的数据，2024 年全球云计算市场规模预计达到 6,900 多亿美元， 同比增长超过 20%。未来几年，随着 AI 模型训练对 IaaS 消费的拉动以及应用 类模型服务在 SaaS 侧的不断完善，对云计算的需求将持续增加。预计到 2030 年，全球云计算市场规模将接近 2 万亿美元。 亚洲市场在全球云计算发展中的地位如何？ 云计算投资图谱 20250917 摘要 全球云计算市场规模持续扩张，预计 2024 年将达 6,900 亿美元，同比 增长超 20%，至 2030 年接近 2 万亿美元，AI 模型训练及应用类模型服 务是主要驱动力。 亚洲云计算市场发展迅速，市场占比正快速逼近欧洲，在全球市场中的 地位日益重要。 云计算正从传统 IaaS、PaaS、SaaS 向智算云体系转变，包括 AI IaaS、AI PaaS、MAS ...

甲骨文股价表现与市场地位 - 甲骨文股价在美东时间9月15日上涨3.41% 此前八月被列入"美股十巨头"之一 与英伟达、微软等科技巨头并列[5] - 9月10日甲骨文股价跳空高开 单日涨幅一度超过40% 市值单日增加2240亿美元 创1992年以来最大单日涨幅 创始人拉里·埃里森个人财富暴涨890亿美元 一度登顶世界首富[9] - 公司市值在短暂突破万亿美元后回落至8500亿美元左右[7] 财务业绩与关键指标 - 2026财年第一财季总营收149亿美元 同比增长11% 净利润29亿美元 同比下降4%[10] - 剩余履约义务（RPO）高达4550亿美元 单季度增加3170亿美元 同比增幅359% 远超外界预期的1800亿美元[10] - 资本支出高达85亿美元 同比增长近270% 自由现金流连续两个季度为负 财年资本支出指引上调至约350亿美元 相当于预计营收的53%[22] - 总债务权益比高达427% 作为对比微软仅为32%[22] AI与云计算业务发展 - 公司与OpenAI、xAI、Meta、英伟达等AI巨头签署重量级云合同 未来RPO可能突破5000亿美元[10] - 云基础设施业务本财年收入预计增长77%至180亿美元 未来四个财年收入目标分别为320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元[10] - 云业务在总收入中占比接近50% 相比2022年25%的占比翻了一番[24] - 与OpenAI达成5年3000亿美元算力采购协议 作为"星际之门"AI基础设施投资计划的一部分[11][12] 业务转型与战略布局 - 云业务起步较晚 2016年推出第二代云基础设施OCI 专注企业级混合云和数据库服务 采用多云融合战略[16] - TikTok美国用户数据由甲骨文托管 存储在得克萨斯州数据中心 传闻甲骨文与沃尔玛财团有望持有TikTok 40%股份[5][6] - 为TikTok运行图形处理器使得公司储存规模庞大的英伟达GPU芯片 积累AI基础设施运营经验[17] - 计划2026年新建37个AI数据中心[22] 盈利能力与成本结构挑战 - 公司回避了2026财年营业利润率达到45%的目标 表明利润率表现不及预期[24] - 本地部署数据库业务毛利率高达97% AI基础设施业务毛利率约为40% 业务占比变化对利润率产生持续性影响[24] - 摩根士丹利预测到2029财年 公司整体营业利润率将从2025财年的72%下降到54%[24] - AI基础设施投资已超过现金流 未来几年可能持续陷入负自由现金流状态[22] 政治资源与行业竞争 - 创始人埃里森是硅谷少有的共和党支持者 与特朗普政府关系良好 凭借政商关系拿下TikTok"可信技术提供商"大单[17] - 参与"星际之门"计划 初始投资额1000亿美元 逐步扩展至5000亿美元 但计划进展缓慢 软银融资保障金额远低于100亿美元[21] - 作为竞争对手 马斯克质疑"星际之门"计划的资金落实情况 称OpenAI自行将两座数据中心列入项目 与甲骨文的协议绕过了软银[21]

投资评级与股价信息 - 股价645港元 市值5.91万亿港元 总股本91.62亿股 52周股价区间360.3-649.5港元 每股净资产133.22港元 [2] 融资活动与资本结构 - 在香港发行80亿元人民币点心债 分为5年2.6% 10年3.0% 30年3.6%三个期限 由中行 交行 摩根大通 摩根士丹利承销 [3] - 自2021年以来首次发债 当前未偿债券规模约177亿美元 未来两年有超15亿美元到期 [3] - 融资用于优化债务结构 为AI 云计算等长期投入提供资金支持 降低美元融资依赖 [3] AI技术突破与场景落地 - 混元3D 3.0建模精度提升3倍 ADP 3.0支持多智能体协作 [4] - 腾讯元宝国内DAU排名前三 日提问量达年初月总量 [4] - 腾讯会议AI纪要用户增长150% 新增实时翻译功能 IMA知识库文件突破1亿 [4] - QQ浏览器AI月活数较4月增长17.8倍 腾讯企点完成1亿次客服精准回复 30万余家企业实现本地化知识管理 [4] 全球化布局与出海服务 - 腾讯云海外客户规模同比翻番 覆盖80多个国家和地区 [5] - 新建沙特首个中东数据中心 日本大阪第三个数据中心及当地办公室 全球加速节点突破3200个 [5] - 服务绝大多数中国出海企业 互联网与头部游戏领域覆盖率超过90% 典型客户包括美团Keeta 泡泡玛特 正大集团 [5] 芯片适配与算力优化 - 全面适配主流国产芯片 自研异构计算平台整合不同类型芯片形成统一算力池 [6] - 提供高性能 低成本 可扩展的AI算力服务 降低企业算力成本 缓解国产化替代兼容性问题 [6] - 软硬件协同全栈优化为长期战略 构建技术突破-场景落地-生态协同全链路能力 [6]

当前中国经济处于新旧动能转换关键期。中国经济能否行稳致远，端赖由新技术变革和社会经济生活中 出现的新需求所驱动的新动能，能否足够强劲，能否顺利接棒旧动能，并有效盘活存量资产。在这个进 程中，金融如何因应新技术变革和新需求所带来的新挑战和新趋势，如何在应对挑战的过程中为新动能 保驾护航，为实体经济发展提供更强有力的支持，将决定中国经济和金融业自身的发展前景。 除了技术革新和产业发展带来的新动能、新挑战和新机遇，社会经济生活中出现的新趋势和新需求，也 将为中国金融行业提供新的发展空间。比如人口老龄化在给中国社会经济带来巨大挑战的同时，也带来 巨大的机遇，其间所涉及的银发经济等无疑将为养老金融等金融服务的发展提供新的动能。 养老金融所涉及的不仅仅是狭义的养老保险，其范围可以涵盖银发经济的方方面面，其中的关键是如何 把养老所涉及的各种需求加以有效的金融产品化。可以说，在中国现阶段养老金融还处于起步阶段，未 来还有着巨大的发展空间，而养老金融的发展，将不仅为金融行业自身，也将为中国经济提供新需求、 新动能和新回旋空间。养老金融如能快速健康发展，将为养老空间、养老设施、养老服务的发展提供急 需的金融服务和产品，而这反过来 ...

来啦宝子们，今天市场还是很强，拒绝调整的走势，板块轮动上行，虽然没有全面上涨，但是账户收益每天都在新高。小欧今天加仓一些云计算、科技混合 和机器人。 另外，注意，注意！支付宝首页"加入叮"，尾盘有动作会及时推送提醒，避免错过操作！ 接下来说下我的个人操作（点蓝色字体或产品卡可直达）： 我加仓$西藏东财中证云计算与大数据主题指数增强C$5000元。云计算板块沿着均线震荡上行，今天再度回踩20日均线支撑不破，小欧直接抄底5000。东财 这只聚焦云计算与大数据赛道，精准布局AI算力基础设施核心环节，其前十大重仓股覆盖AI大模型、算力硬件、以及应用软件等，全面把握数字经济发展 红利。 此外，全球云计算市场规模预计2025年将突破8000亿美元，国内政策持续推动数字经济与新基建发展，AI应用落地驱动算力需求爆发性增长。光模块龙头 业绩持续高增，新易盛等标的2025年二季度净利润增速曾超110%，服务器采购周期上行，行业景气度持续攀升。现在行情就是在科技中轮动，调整后小欧 看好继续反攻，我直接冲了！ 我加仓$弘毅远方甄选混合C$2000元。近期轮到机器人板块表现了，持续突破上行，弘毅甄选这只表现很惊艳，昨天大涨超7%，近 ...

企业级AI应用需求爆发 - 中国AI基础设施投资叙事重燃 受企业级应用需求爆发驱动 [1][2] - 企业对大模型加速采用和计算需求持续强韧 推动全栈式云厂商增长机遇 [2] - 中国企业级大模型日均Token消耗量达10.2万亿 2025年上半年环比激增363% [2][4] 阿里巴巴领先优势与估值提升 - 阿里巴巴凭借领先模型能力、47%中国公有云份额及多样化芯片供应处于有利地位 [3][7] - 高盛将阿里巴巴目标价从163美元上调至179美元 维持买入评级 [3] - 阿里云估值从每股ADS 36美元提升至43美元 2026财年Q2-Q4增长预期从28%-30%上调至30%-32% [3][7] 芯片策略与资本支出增长 - 中国云厂商自研推理芯片取得进展 多芯片策略降低对海外芯片供应的依赖 [3][6] - 中国云服务提供商2025年Q3资本支出预计同比增长39% 支撑AI云收入持续增长 [6] - 芯片供应多元化策略重塑中国AI云行业发展前景 [6][7] 模型提供商竞争格局 - 阿里巴巴、字节跳动和DeepSeek成为企业选择通用大模型的前三大热门选项 [5] - 阿里巴巴渗透到2025年大多数部署生成式AI的中国财富500强企业 在该细分市场占据首位 [5] - API调用和Token使用量计费模式使拥有领先AI模型的大型云服务商处于最有利位置 [5] 技术进展与模型性能提升 - 阿里巴巴发布Qwen3-Next新一代模型架构 性能为前代10倍而构建成本仅1/10 [8] - 百度文心X1.1模型在真实性、指令遵循和智能体能力方面显著提升 性能媲美GPT-5和Gemini 2.5 Pro [9] - 腾讯发布3D世界生成模型混元世界-航海家及高分辨率文生图模型HunyuanImage 2.1 [10] AI应用嵌入与多模态进展 - AI作为智能体嵌入主流应用 如美团AI助理"小美"支持语音点餐 阿里巴巴高德地图AI向导"小高老师"提供个性化服务 [11] - 中国模型在文生视频、文生图等多模态领域快速缩小与全球同行差距 [12] 商业变现现状 - 全球AI应用总年度经常性收入约300亿美元 中国AI应用ARR仅15亿美元 占全球份额5% [13]

财政部：1–8月证券交易印花税收入1187亿元 同比增长81.7% 财政部数据显示，1-8月，企业所得税收入31477亿元，同比增长0.3%。个人所得税收入10547亿元，同 比增长8.9%。车辆购置税收入1334亿元，同比下降17.7%。印花税收入2844亿元，同比增长27.4%。其 中，证券交易印花税收入1187亿元，同比增长81.7%。 机构：预计今年全年笔电出货量年增约2.2% 突破1.8亿台 TrendForce集邦咨询表示，由于笔电产品到目前为止仍享有东南亚进口美国免关税的待遇，加上先前供 应链因应美国政府实施的对等关税政策加速于该区域进行产能布局，如今产能已逐步到位，将助益今年 全年笔电出货量年增约2.2%，突破1.8亿台。（智通财经） 乘联分会：9月1-14日全国乘用车市场零售73.2万辆 同比下降4% 乘联分会发布数据，9月1-14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比下降4%，较上月同期增长6%，今 年以来累计零售1549.7万辆，同比增长9%；9月1-14日，全国乘用车新能源市场零售43.8万辆，同比增 长6%，较上月同期增长10%，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，今年以来累 ...

彼时英特尔CEO陈立武表示，该公告体现了英特尔致力于聚焦重点、降低支出结构和增强资产负债表的 承诺。Altera正在不断推进产品组合的重新定位，以参与FPGA市场中增长最快、利润最高的细分市 场。 据悉，银湖资本此次收购由董事长兼管理合伙人Kenneth Hao主导。作为半导体产业的老玩家，Hao在资 本市场运筹帷幄，曾主导惠普拆分芯片部门，孵化出后来的博通（Broadcom）等。 事实上，自英特尔2015年收购Altera以来，其收入持续下滑。财报显示，2024年，Altera的营收为15亿美 元，按美国通用会计准则计算的运营亏损为6.15亿美元。而在2014年被英特尔收购之前，Altera的年收 入约为19亿美元。交易完成后，英特尔预计将把Altera的财务业绩从英特尔的合并财务报表中剥离。 近日，FPGA厂商Altera在其官网宣布Silver Lake（银湖资本）已完成对其51%股权的收购，英特尔公司 仍持有49%的股权。 此次交易完成后，Altera成为全球最大的独立纯FPGA解决方案供应商，这使公司能够通过提供软件工 具、开发套件、IP和设计服务资源来加速为客户和合作伙伴的创新，从而构建完整的FP ...

在经历数年消沉之后，阿里巴巴的内部论坛上，一度闪烁着一句既戏谑又振奋的口号——"MAGA"，即"Make Alibaba Great Again（让阿里巴巴再次伟 大）"。如今，这一梦想似乎找到了最有力的执行者：马云。 自2020年的风暴过后，马云悄然淡出了公众视野。但知情人士透露，现年 61 岁的他正重新出现在阿里园区，且参与程度之深，为近五年来罕见。 2023 年 底，他重返蚂蚁集团发表演讲，不少老员工当场落泪。今年 4 月，他现身阿里云总部，走过写满员工心声的墙壁，在东京和香港的员工视频连线注视下， 重现昔日的激情："技术不是征服星辰大海，而是点燃每个人心中的火花。" 马云的"隐形之手"正在显现： 无论是推动阿里向人工智能转型，还是拍板投入 500 亿元人民币补贴对抗京东和美团，马云的身影无处不在。据称，他甚 至在一天之内三次催问高管 AI 项目进展，显示出重回一线的迫切。同时， 他强调云计算、自研平头哥芯片和通义千问大模型的重要性，并要求每天汇报 最新进展。参会者称，那一刻仿佛回到阿里创业初期的第一天。 在外界看来，马云的回归不仅是阿里内部的信号，更可能是中国科技行业重新得到政策青睐的象征。与以往不同 ...

智通财经APP获悉，本周早些时候，CoreWeave(CRWV.US)宣布与英伟达(NVDA.US)在2023年4月10日 签署的协议基础上，达成一份新的订单协议，初始价值高达63亿美元。该协议旨在为CoreWeave客户提 供预留的云计算容量，并在客户未完全使用其数据中心产能时，由英伟达购买剩余的闲置产能。根据协 议条款，英伟达承诺在2025年至2032年4月13日期间，承担购买CoreWeave未被客户使用的剩余产能的 义务，前提是CoreWeave满足交付及服务可用性等条件。这一安排不仅有助于CoreWeave提高产能利用 率，也为英伟达在人工智能及高性能计算领域提供了更多算力支持。 分析师指出，所谓"AI六巨头"——亚马逊(AMZN.US)、谷歌母公司Alphabet (GOOGL.US)、Meta Platforms (META.US)、微软(MSFT.US)、CoreWeave和甲骨文(ORCL.US)——到2028年的资本支出将接 近9,000亿美元，远高于目前市场预计的约5,500亿美元。 分析师表示，AI网络(如英伟达集体通信库NCCL、Infiniband可扩展分层聚合与归约协议SHARP ...