文章核心观点 - 各地政府正通过精准施策和项目推介积极疏通民间投资堵点 以提振民营企业发展信心 [1] - 民间投资是稳增长 调结构 促就业的重要支撑力量 对政策与市场反应敏感 [1] - 服务消费成为消费升级主要方向 为民间资本带来新的投资机遇 [1] - 中国在基础设施 产业升级 教育医疗等领域仍有巨大投资空间 民间资本是释放内需潜力的关键力量 [2] - 需进一步优化营商环境 建设全国统一大市场以激发民间投资活力 [2] 政策支持与项目清单 - 江苏鼓励民营企业参与核电 风电 储能等竞争性基建领域投资以破除市场准入壁垒 [1] - 湖北发布面向民间资本的投资项目清单 3年推介项目预计总投资7000亿元以上 [1] - 国家发展改革委新向民间资本推介项目3200余个 总投资超3万亿元 [2] - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕 [1] - 中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 为民间投资提供有力支撑 [1] 民间投资表现与结构 - 今年1月至7月 民间项目投资（扣除房地产开发民间投资）增长3.9% 展现较强韧性 [1] - 住宿和餐饮业民间投资增长19.6% [1] - 基础设施民间投资增长8.8% [1] - 文化 体育和娱乐业民间投资增长8.1% [1] - 制造业民间投资增长5.0% 行业间投资结构分化明显 [1] 未来投资方向与机遇 - 服务消费正成为消费升级的主要方向 扩大服务消费和拓展消费场景需要民间资本积极参与 [1] - 中国在基础设施 产业升级 教育 医疗 养老 托育等方面仍有巨大投资空间 [2] - 民间投资机制灵活 就业带动能力强 创新反应快 [2]

新型政策性金融工具概况 - 国家发改委正积极推进规模为5000亿元的新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金，以促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资 [3] - 该工具于2025年4月底的中央政治局会议上提出，目前正抓紧将资金投放到具体项目，旨在尽快形成实物工作量 [3][5] - 根据测算，5000亿元的工具规模有望撬动约6万亿元投资，相当于2024年宽口径基建投资总额的24.4% [5] 工具规模与预期影响 - 东方金诚首席宏观分析师王青预计，政策工具落地后，三年内每年可推动基建投资增长3至4个百分点 [5] - 2022年推出的7400亿元政策性开发性金融工具曾推动当年基建投资增速从0.2%升至11.5%，2023至2024年增速也分别达到8.2%和9.2% [5] - 华泰证券分析认为，若5000亿元工具在三季度落地，乐观情形下有望拉动广义信贷扩张约4.4万亿元，并拉动年内基建投资约2个百分点 [8] 重点投资领域 - 新型政策性金融工具将重点聚焦数字经济、人工智能、低空经济、消费领域基础设施、绿色低碳转型、农业农村、交通和物流以及市政和产业园区等重点领域 [7] - 该工具作为"准财政"工具，意在解决项目建设资本金不足的问题，其投资领域可能包括消费基础设施及"两重""两新"等 [7][8] - 例如，湖州市商务局部署工作，重点围绕数字经济、人工智能、低空经济、消费领域等深入开展项目排摸 [7] 对民间投资的倾斜与支持 - 5000亿元规模的新型政策性金融工具中，将有1000亿元用于支持民营企业 [10] - 此举旨在应对民间投资已连续3个月负增长的现状，2025年1至8月民间投资同比下降2.3% [3][10] - 国家发改委透露，进一步促进民间投资发展的若干措施即将发布，将支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资 [3][12] 民间投资现状与政策支持 - 扣除房地产开发投资后，2025年1至8月全国固定资产投资增长4.2%，但同期民间投资增速仅为3%，仍低于总体水平 [4][10] - 国务院常务会议及国家发改委均部署了促进民间投资发展的措施，包括扩大准入、打通堵点、强化保障等 [10][11][12] - 国家发改委强调将支持民营企业参与人工智能等重大项目建设，并推动国有企业向民营企业开放更多应用场景 [13]

政策导向与核心观点 - 国家政策层面以“新”作为引领，民营企业以“新”作为投资重点方向[1] - 民间投资被界定为反映经济活跃程度的重要风向标，对稳就业稳经济具有重要作用[1] - 鼓励和支持扩大民间投资的核心工作是“两帮”：帮助民间资本找项目、帮助民间投资项目找资金[2] 民营企业诉求与参与 - 参会企业建议在“十五五”规划中突出企业创新主体地位、优化科技创新平台、完善投融资机制、加强知识产权保护[1] - 企业表示将积极参与国家重大项目建设，围绕新技术、新产业、新业态、新模式扩大有效投资[1] - 支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资[1] 具体支持措施：帮助资本找项目 - 《民营经济促进法》规定实行市场准入负面清单制度，清单以外领域民营经济组织可依法平等进入[3] - 支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程，为投资关键核心领域提供法律依据[3] - 关键领域对民间资本门槛降低，例如核电项目民营企业参股比例从最高10%提升到20%[3] - 商业航天、高铁建设运行等领域也出现类似降低门槛的例子[3] 具体支持措施：帮助项目找资金 - 国家发改委将加强产业、投资、财政、金融政策协同以激发民间投资活力[3] - 建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，将全国重点民间投资项目清单共享至银行和保险机构[3] - 措施旨在针对性加大融资支持力度，解决民营企业融资难、融资贵问题[3] 政策目标与影响 - 引导民间投资到新质生产力等领域，不仅扩大当前投资增量，更能培育未来经济核心竞争力[2] - 政策措施为民间资本投融资提供方便途径并降低融资成本[4] - 政策旨在更好发挥民间投资稳就业稳经济的不可替代作用[5]

新型政策性金融工具概况 - 新型政策性金融工具总规模为5000亿元，全部用于补充项目资本金 [1] - 该工具旨在破解当前投资困境、推动经济高质量发展，并促进金融更好服务实体经济 [1] - 国家发改委正会同有关方面抓紧将资金投放到具体项目，以推动项目加快开工建设并形成实物工作量 [1] 工具规模与预期撬动效应 - 根据测算，5000亿元新型政策性金融工具可撬动投资约6万亿元，相当于2024年宽口径下基建投资总额的24.4% [3] - 预计政策工具落地后，三年内每年可推动基建投资增长3至4个百分点 [3] - 作为对比，2022年推出的7400亿元政策性开发性金融工具曾使当年基建投资增速从0.2%升至11.5% [3] 投资背景与当前压力 - 1～8月全国固定资产投资（不含农户）为326111亿元，同比增长0.5%，增速自6月起连续三个月放缓幅度超过1个百分点 [2] - 扣除房地产开发投资后，1～8月全国固定资产投资增长4.2% [2] - 1～8月制造业投资同比增长5.1%，基础设施投资（不含电力等）同比增长2.0%，涨幅均有所回落 [2] - 1～8月民间投资同比下降2.3%，已连续3个月负增长 [6] 重点投资领域 - 新型政策性金融工具将重点聚焦数字经济、人工智能、低空经济、消费领域基础设施、绿色低碳转型、农业农村、交通和物流以及市政和产业园区等重点领域 [4] - 该工具作为"准财政"工具，投资领域可能包括消费基础设施、"两重"（国家重大战略和基础设施建设）、"两新"（新型基础设施和新型城镇化）等 [5] 对民营企业的支持倾向 - 新型政策性金融工具有望向民营企业倾斜，其中将有1000亿元专门用于支持民营企业 [6] - 即将发布的进一步促进民间投资发展措施将部署拓宽民间投资空间，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资 [1][8] - 国家发改委表示将完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，并对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求 [7] 政策效果预期 - 若5000亿元新型政策性金融工具在三季度落地，乐观情形下有望拉动广义信贷扩张约4.4万亿元 [5] - 新工具形成的实物工作量有望拉动年内基建投资约2个百分点 [5] - 银河证券指出，在当前强调"精准、可持续"的稳增长政策下，政策性金融工具将成为地方政府债务化解周期拉动有效投资的政策选择 [5]

报告行业投资评级 - 建议长端继续偏空，短端保持观望 [3] 报告的核心观点 - 面对跨季、假期资金需求，央行流动性投放力度持续加码，呵护跨季资金面；国家发改委将激发民间投资活力；2024年末劳动年龄人口规模优势和人口红利仍在；央行货币政策委员会提出多项政策建议；2025年多地出台房地产政策，预计四季度继续落实；1 - 8月规模以上工业企业利润总额同比增长，8月利润同比大幅增长；美国通胀有粘性、消费强劲，美联储降息不确定性加大 [3] - 9月28日货币市场利率多数下行，美债收益率涨跌不一；上周央行加大公开市场操作投放流动性，临近长假跨节资金面收敛；8月规模以上工业企业利润改善明显；美联储重启降息，美债收益率有所回升；随着美联储进入降息周期，国内央行政策空间加大，但政策调整待中央部署，权益市场走强使期债价格低位反复 [3] 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2512合约上涨0.07%，持仓量有所减少；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.4bp，DR007利率上行8.42bp，GC007利率下行5.3bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.78bp至1.88%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为42.06bp [2] - 上一交易日美国10Y、德国10Y、日本10Y国债收益率分别上行2bp、1bp、1bp [2]

政策动态 - 国家发展改革委将在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施举措 加强产业、投资、财政、金融政策协同 以激发民间投资活力和促进民间投资发展[2] - 工信部等八部门印发有色金属行业稳增长工作方案 目标2025-2026年行业增加值年均增长5% 10种有色金属产量年均增长1.5% 再生金属产量突破2000万吨[2] - 中国贸促会正与相关金融、保险机构研究制定支持企业出海配套服务措施[2] 行业数据 - 中秋国庆8天假期全社会跨区域人员流动量预计达23.6亿人次 日均2.95亿人次 同比增长3.2%[1] - 假期自驾出行预计达18.7亿人次 占出行总量八成左右[1] 资本市场动态 - 上海未来产业基金规模由100亿元增至150亿元 已实缴到位80亿元[3] - 央行今日有2405亿元7天期逆回购到期[1] - 沪市主板新股道生天合今日申购 申购代码780026[1] 企业并购重组 - 新大正拟收购嘉信立恒75.15%股权 预计构成重大资产重组 股票今日复牌[1][4] - 亿道信息筹划收购广州朗国电子和深圳市成为信息控股权 预计构成重大资产重组 股票自9月29日起停牌[5] - 智光电气筹划收购控股子公司智光储能少数股权 预计不构成重大资产重组 股票自9月29日起停牌[8] 控制权变更 - 多瑞医药控股股东筹划控制权变更 股票自9月29日起停牌不超过2个交易日[1][6] - 亚太药业控股股东筹划控制权变更 股票自9月29日起停牌不超过2个交易日[7] - 中环环保控股股东筹划控制权变更 股票及可转债自9月29日起停牌不超过2个交易日[7] - 冠中生态控股股东转让15.5%股份予深蓝财鲸 转让价15元/股 首期转让10.5%股份价款2.2055亿元[6] 监管政策 - 市场监管总局发布新规加强餐饮服务连锁企业食品安全监督管理 要求压紧压实食品安全主体责任[3] 公司治理 - 新光光电控股股东康为民被实施留置措施 公司由副董事长代履行职责 生产经营秩序正常[8]

项目建设总体进展 - 全省2025年省重点项目共1044个，年度计划投资8510亿元 [3] - 今年前8个月已完成投资7335亿元，占年度投资目标的86.2%，超出时序进度近20个百分点 [3] - 依托“挂图作战”平台实行“红橙黄”预警机制，已推动解决100余个重大项目建设问题 [3] 民间投资表现 - 1—8月全省民间投资同比增长7.3%，拉动全省投资增长4.4个百分点 [5] - 发布向民间资本公开推介项目清单，共75个重大项目，总投资330亿元，集中于交通、能源、水利、新基建等领域 [5] - 印发《河南省促进民营经济高质量发展行动计划》，通过优化环境、破除壁垒、强化金融支持等措施激发活力 [5] 新兴产业发展 - 8月份全省高技术制造业增加值同比增长11.1%，高于规模以上工业增速2.9个百分点 [6] - 8月份战略性新兴产业增加值同比增长10.9%，高于规模以上工业增速2.7个百分点 [6] - 中科芯时代集成电路与新材料应用产业示范园区项目聚焦高可靠性宇航元器件封测，辐射物联网、汽车电子等领域 [6]

9月28日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，就"十五五"时期扩大有效投资听取企 业意见建议。座谈会上，企业负责人结合自身发展情况，深入分析所在行业领域的投资现状、投资潜 力，并对"十五五"时期进一步扩大有效投资提出了具体政策建议。郑栅洁与大家深入交流互动，逐一回 应企业关切和诉求。 （责任编辑：蔡情） 本报记者 杜雨萌 郑栅洁表示，民间投资是反映经济活跃程度的重要风向标，对稳就业稳经济具有重要作用。我国工业门 类齐全、产业体系配套完整，经济发展基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本 趋势没有变。希望企业保持发展定力、坚定发展信心，把握投资机遇、深挖投资潜力，为企业未来发展 打牢基础，为促进民间投资高质量发展多作贡献。对企业提出的意见建议，将在"十五五"规划编制工作 中认真研究吸纳。国家发展改革委将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，在扩大准入、打通堵点、 强化保障等方面实施一批务实举措，加强产业、投资、财政、金融政策协同，进一步激发民间投资活 力，促进民间投资发展。同时，坚持政企常态化沟通交流，认真倾听企业意见和诉求，充分发挥统筹协 调作用，切实帮助解决企业实际困难，促进民营 ...

专项债券发行情况 - 今年以来新增专项债券发行规模约为36613亿元，突破3.6万亿元关口 [1] - 今年专项债券安排总额为4.4万亿元，当前发行进度已达83.2% [1] - 发行规模呈逐季度提升趋势，一季度发行9602亿元，二季度发行12004亿元，三季度以来发行15006亿元 [1] 专项债券政策作用 - 专项债券是财政政策的核心工具之一，可起到强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用 [1] - 当前发行进度整体较快且逐季度加快，是积极财政政策主动靠前发力的体现，对稳定经济运行和推动项目加快建设具有重要意义 [1] - 发行进度符合预期，节奏合理，起到了很好的投资调节和经济拉动作用 [1] 未来政策重点方向 - 政策重点包括积极发挥专项债券、超长期特别国债等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，并鼓励民间投资发展 [2] - 需用好政策工具，协助做好专项债券支持土地储备和收购存量商品房用作保障性住房等工作 [2] - 未来发力方向包括保持积极财政政策的连续性和稳定性以稳定市场信心并注入活力，以及注重专项债券结构调整以更好反映使用效果 [3] 具体投资与应用领域 - 具体投向上可进一步拓宽专项债券使用范围，重点围绕激发投资消费潜能，强化对国家重大战略和新兴产业（“两重”“两新”）的支持力度 [3] - 可持续加大专项债券对交通、能源、水利等重大基础设施项目建设的支持力度 [3] - 操作方式上可增强债券资金撬动作用，扩大专项债券用作项目资本金的范围 [3]

座谈会核心内容 - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，就“十五五”时期扩大有效投资听取企业意见建议 [1] - 企业负责人结合自身发展情况分析行业投资现状与潜力，并提出具体政策建议 [1] - 郑栅洁与企业深入交流互动，逐一回应企业关切和诉求 [1] 参会企业观点与建议 - 企业肯定国家优化营商环境和支持民营企业的措施，帮助其赢得更多发展机会和更强发展动力 [1] - 建议“十五五”规划进一步突出企业创新主体地位、优化科技创新平台建设布局、完善投融资机制、加强知识产权保护 [1] - 支持企业抢抓人工智能创新发展应用等机遇，拓展民营企业投资空间、释放投资潜力 [1] - 企业表示将积极参与国家重大项目建设，围绕新技术、新产业、新业态、新模式扩大有效投资 [1] 政府回应与政策方向 - 郑栅洁表示民间投资是反映经济活跃程度的重要风向标，对稳就业稳经济具有重要作用 [2] - 强调中国工业门类齐全、产业体系配套完整，经济发展基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的趋势未变 [2] - 希望企业保持发展定力、坚定信心，把握投资机遇、深挖投资潜力 [2] - 对企业建议将在“十五五”规划编制中认真研究吸纳 [2] - 国家发展改革委将在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施务实举措，加强产业、投资、财政、金融政策协同 [2] - 坚持政企常态化沟通交流，倾听企业意见诉求，帮助解决实际困难 [2]