公司战略定位 - 奥雅股份将自身定位为“首发经济”生态中的场景赋能者 [1] - 公司致力于通过打造标志性空间和创造美好线下体验为“首发经济”不断赋能 [1] 公司具体业务与项目 - 公司在2022年策划并运营了“大筒仓”元宇宙体验空间 [1] - “大筒仓”被描述为国内大型元宇宙线下场馆，兼具“首店”与“首展”概念 [1] - 该项目已于2024年3月闭馆 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为17.59港元/股，较当前股价存在56.2%的上涨空间 [4][78] 核心观点 - 公司游戏业务以《魔域》《征服》《英魂之刃》等长青IP构筑稳健基本盘，AI战略助力降本增效 [2][4] - 教育子公司Mynd.ai为全球教育互动显示设备龙头，受益于北美设备更新周期渐进，并加速向“AI+SaaS”高毛利订阅模式转型 [3][4] - 公司通过战略投资布局AI、AR与泛文娱赛道，与主业形成协同，构建长期增长生态 [4][69] - 预期公司2025–2027年归母净利润分别为4.01亿元、6.74亿元、6.82亿元，对应PE分别为13.6倍、8.1倍、8.0倍 [1][4] 公司概况与发展历程 - 公司成立于1999年，已从网络信息化服务商发展为覆盖游戏与教育、布局AI与元宇宙的全球化企业 [15] - 发展历程分为业务转型期（1999-2007）、平台孵化期（2008-2014）、双轮驱动期（2015-2024）和全面拥抱AI期（2025至今） [15][16] - 股权结构集中，实控人刘德建先生合计持有36.36%的公司股份，核心管理层行业经验丰富 [19][21] 财务表现与预测 - 2025年上半年公司营业收入为23.8亿元，同比下降27.9%；归母净利润为3.11亿元，同比下降92.5%，业绩短期承压主要受教育业务拖累 [22][25] - 预计2025-2027年营业总收入分别为46.41亿元、49.32亿元、52.67亿元，同比增速分别为-23.25%、6.27%、6.79% [1][76] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.01亿元、6.74亿元、6.82亿元，同比增速分别为29.03%、68.09%、1.17% [1][76] - 2025年上半年毛利率接近70%，产品优化及AI降本增效效果显著 [31] 游戏业务分析 - 游戏业务聚焦MMORPG赛道，依托《魔域》《征服》《英魂之刃》三大长青IP，具备强用户粘性与长线运营能力 [2][36][37] - 旗舰IP《魔域》已运营近二十年，2025年上半年MAU突破250万人，经营利润率长期处于行业高位 [2][41] - 全面践行“AI+游戏”战略，AI已深入美术生产、代码编写及多语言本地化等环节，2025年上半年游戏板块研发费用同比减少26.7% [2][51] - AI工具链助力存量游戏快速推出多语言版本及加速“端游转手游”开发，低成本拓展全球市场 [2][54] 教育业务分析 - 子公司Mynd.ai为全球教育互动显示设备龙头，其品牌普罗米休斯2016-2024年累计销量达137万台，2024年全球存量设备市场市占率近16% [3][56] - 受疫情后补贴退出及美国政策不确定性影响，收入阶段性承压，2025年上半年教育相关营收同比下滑41.3%至8.2亿元 [3][25] - 北美2020–2021年疫情高峰期采购的教育设备陆续到期，下一轮替换周期渐进 [3][56] - 2025年上半年SaaS生态初步成型，通过收购Merlyn Mind引入AI语音助手，加速向高毛利订阅模式转型 [3][64][65] 战略投资布局 - 战略投资ROKID、创奇思、帅库网络，强化在AI、AR、泛文娱等领域的生态布局 [4][69] - 子公司创奇思与中科闻歌签署独家合作协议，共同开发多款AI大模型产品，抢占AI大模型出海先机 [4][70] - 投资AR眼镜龙头Rokid，探索元宇宙教育与游戏的新应用场景 [4][71] - 投资帅库网络，卡位团播赛道，其每月主播总流水在一千万美元以上，总粉丝量高达二十五亿 [4][72] 估值与投资建议 - 采用SOTP估值法，游戏业务及多元投资部分给予2026年10倍PE，对应市值70.9亿元；教育业务给予2026年0.8倍PS，对应市值14.2亿元 [78] - 综合目标市值为85.0亿元人民币，对应港股目标价17.59港元/股 [4][78] - 当前市值对应2025-2027年PE分别为13.6倍、8.1倍、8.0倍，估值具备吸引力 [1][4]

公司概况与市场地位 - 公司为南京硅基智能，创始人司马华鹏，公司目标在2025年为全球提供1亿个“硅基劳动力”，目前累计已提供超8万个数字人[2][5] - 公司已向港交所递交招股书，若成功上市将成为港股“数字人第一股”[2] - 公司业务覆盖智能语音、数字人视频、直播、智能交互及全自动内容生产五项业务[4] - 根据艾瑞咨询数据，2023年中国数字人市场规模已突破100亿元，预计2025年达到300亿元，年复合增长率超过50%[4] - 2024年公司在中国数字人智能体行业市场份额为32.2%，位居第一，在全球数字人智能体供应商中位列第二[4] 财务表现与运营数据 - 公司总营收持续增长：2023年为5.3亿元，2024年为6.3亿元，2025年上半年为3.3亿元[4] - 营收同比增长率分别为：2023年137.8%，2024年18.9%，2025年上半年12.6%[4] - 公司近年经调整净亏损：2022年4622万元，2023年2941万元，2024年3524万元[6] - 2025年上半年按非国际财务报告准则计量经调整后，净利润为529万元[6] - 毛利率从2022年的38.5%下滑至2025年上半年的31.6%，主要因与大型客户合作采用具竞争力的定价模式[6] - 客户总数从2022年的573家减少至2025年上半年的289家[6][7] - 最大客户收入占比从2022年的16.6%飙升至2025年上半年的64.4%，该客户疑似为中国移动通信有限公司[7] - 贸易应收款项由2022年的0.57亿元飙升至2024年的2.33亿元，回款周期从70天拉长至124天[7] - 平均客户获客成本从2022年的7.4万元/个增长到2024年的18.4万元/个[17] - 平均客户价值从2022年的38.9万元增长至2025年上半年的113.1万元[8] - 2025年上半年流动资产净值由2024年底的2.96亿元增加至4.82亿元[13] 业务战略与产品 - 公司战略重点押注B端大客户，从底层模型到平台产品主要围绕企业需求[4] - 劳动力服务平台涵盖硅基智能语音平台、硅基数字人视频平台及硅基数字人直播平台，覆盖教育、媒体、医疗、金融及公共服务等行业[5] - 除B端业务外，公司探索ToC“克隆人”产品，2024年初8000元一个的克隆人已销售接近上万个[10] - 公司获客主要依赖直销模式[17] 股东结构与融资情况 - 创始人司马华鹏及其一致行动实体合计持股约36.82%，为单一最大股东集团[12] - 腾讯是第二大股东、外部第一大股东，持股16.59%[12] - 其他主要股东包括：招银国际累计持股11.81%，国新基金持股6.74%，嘉兴高新持股6.35%，海松资本持股5.89%[12] - 2025年上半年公司获得嘉兴高新区产业基金数亿元D轮融资，投后估值达31.5亿元[11] 研发投入与资金用途 - 研发费用比例此前曾高达33.8%，2025年上半年下降至20.4%左右[13] - 公司宣称有自研大模型[13] - IPO募集资金净额将主要用于加强研发能力、营销和推广、全球收购与生态系统合作、以及营运资金[13] 行业现状与挑战 - 数字人市场增长受元宇宙热潮、冬奥会数字主播上线、影视作品及大模型技术发展推动[3] - 行业分析师将数字人分为两类：需大量创意推动的“虚拟偶像”（如初音未来）和具有一定人工智能但商业场景不多的“匹诺曹”式数字人[14] - 目前消费者接触最多的AI客服和数字人主播在交互体验上存在不足，如沟通障碍、恐怖谷效应（过于像真人却能力不足导致惊悚感）[15][17] - 数字人赛道竞争激烈，百度、京东、阿里等互联网巨头凭借AI大模型和生态优势切入[17] - 行业面临监管与伦理争议，存在肖像与声音盗用等法律风险和合规问题[18] - 公司招股书中提及行业层面的合规风险，涉及人工智能技术的缺陷或滥用[19]

文章核心观点 - 游戏IP影视化进入新一轮浪潮，其特征是战略更协同、形态更多元、技术上更前瞻，行业不再执着于僵硬的“影游联动”公式，转而探索IP价值在更广阔内容生态中的弹性释放[14] - 与数年前游戏公司“主导一切”却屡屡碰壁的盲目扩张相比，当前新一轮的游戏IP影视化浪潮呈现出截然不同的特征[14] 任天堂的影视化战略布局 - 影视化已成为任天堂未来的重要战略方向，公司正系统布局多部影视项目，致力于构建“持续稳定的电影上映节奏”[1] - 继2023年推出《超级马力欧兄弟大电影》后，已确定将于2026年上映《超级马力欧银河大电影》，并计划在2027年推出真人版《塞尔达传说》电影[1] - 照明娱乐与任天堂正计划共同打造“马力欧宇宙”，《森喜刚》《路易吉洋馆》《碧姬公主》等多部衍生电影也在积极开发中，最终目标是将旗下全明星角色汇聚于一部《任天堂明星大乱斗》电影[1] 国内游戏公司新一轮影视化浪潮 - 10月底，《王者荣耀》官宣首部合家欢动画大电影，计划于2028年上映，后续还将推出《百里兄弟》系列动画电影[2] - 腾讯光子与河南广电联合打造国内首部超大DAU游戏IP虚拟现实电影《和平精英XR・代号HP》[2] - 字节跳动与米哈游合作推出全球首个元宇宙联动短剧《元宇宙边缘》，将脑机接口互动与跨平台场景共享纳入创作视野[2] 游戏IP影视化的早期探索 - 游戏IP与影视的跨媒介联动早在上世纪90年代就已拉开序幕，1993年好莱坞推出首部严格意义上的游戏改编电影《超级马里奥兄弟》[6] - 国内系统性探索起步较晚，真正的“破圈时刻”来自2005年的电视剧《仙剑奇侠传》，该剧创下地面频道11.3%的收视纪录[6] - 2016年行业迎来游戏公司集体进军影视的“狂热期”，腾讯、网易、完美世界、游族影业等纷纷布局自有影视业务[7] - 与此前“影视公司主导改编、游戏公司仅授权IP”的模式不同，这一轮跨界的核心特点是“游戏公司牵头主导”[8] - 游戏公司亲自操刀的改编尝试大多未能成功，如巨人网络《征途》电影版最终转为网络大电影上线，口碑与票房双双不及预期[8] 早期探索面临的挑战与挫折 - 缺乏真正成功的标杆案例，市场信心难以建立；游戏公司虽掌握IP，却缺乏影视创作经验[10] - 多家国内游戏厂商曾密集公布游戏改编影视计划，但多数项目进展缓慢，甚至陷入“永久跳票”的困境，如网易《阴阳师》电影版从官宣到上映历时长达5年[10] - 完美世界CEO萧泓在2016年表示影游联动项目周期为9个月到1年，但2017年完美世界仅落地1部《射雕英雄传》影视与手游联动作品[12] - 资本层面遭遇挫败，完美世界2016年豪掷6.5亿元进军院线业务，却因缺乏院线运营经验、市场竞争激烈，不到3年便难以支撑，于2018年作价16.65亿元将院线资产转让给母公司[12] - 2016-2019年，全国影视文化公司注销数量从3019家增至18710家，其中游戏跨界设立的影视公司占比约12%[13] 新一轮影视化浪潮的新特征 - XR、元宇宙等工具的成熟让游戏IP影视化突破了传统银幕的单向输出局限，使观众能通过设备参与剧情分支选择，形成“游戏化影视”形态[15] - 短剧赛道异军突起，成为游戏公司轻量化跨界的新路径，米哈游、完美世界、昆仑万维、腾讯、游族网络、恺英网络、盛趣游戏、网易等多家企业已形成明确布局[16] - 短剧多采用“游戏世界观+独立叙事”模式，降低非粉丝用户理解门槛，并通过剧情植入实现游戏导流，如恺英网络《蓝月纪元》剧中装备、场景与游戏高度联动，观看用户可领取专属游戏礼包[16] - 游族网络计划利用AI技术快速产出《三体》短剧番外，聚焦游戏未覆盖的世界观支线，实现“IP内容补全+用户留存”的双重目标[16]

公司IPO进程 - 公司Soul于日前向港交所递交IPO申请 由中信证券担任独家保荐人 [1] - 此次为公司第四次冲刺IPO 此前曾于2021年计划在纳斯达克上市但暂停 随后于2022年6月及2023年3月两次向港交所递表但材料失效或未有进展 [1] 股权结构与股东背景 - IPO前 腾讯为公司最大外部股东 持股比例为49.9% 拥有25.7%投票权 [2] - 公司创始人张璐持股32% 拥有65%投票权 [2] - 腾讯作为战略投资者 不参与公司日常管理或业务运营 但双方存在业务往来 包括使用微信支付、腾讯服务获取用户、收取腾讯广告费及使用其IT基础设施等 [2] - 公司股东队伍还包括米哈游、五源资本、DST、GGV、元生资本等明星资本 [2] 业务模式与市场定位 - 公司核心业务始终为提供“情绪价值”的生意 [2] - 公司定位为AI+沉浸式社交平台 在中国同类平台中排名第一 [2][5] - 平台特点是不依赖现实身份或外貌 用户通过建立虚拟形象(Avatar)在虚拟世界进行自我表达 [2] - 2022年至2024年及2025年前8个月 通过提供情绪价值服务产生的收入占总收入比例分别为91.1%、90.3%、89.1%及90.8% 该服务主要指用户购买Soul币或订阅会员以获得虚拟物品或特权 [4] 用户数据与活跃度 - 截至2025年8月31日 公司日均活跃用户数为1100万 [2] - 日均活跃用户中78.7%为Z世代用户 [2] - 平均月活跃用户互动参与比例为86.0% [2] - 人均每日发出点对点私信约75条 [2] 财务表现 - 营业收入：2022年为16.67亿元 2023年为18.46亿元 同比增长10.7% 2024年为22.11亿元 同比增长19.8% 2025年前8个月为16.83亿元 [3][4] - 报告期内亏损：2022年为5.08亿元 2023年为1.29亿元 同比收窄74.6% 2024年为1.49亿元 2025年前8个月为0.36亿元 [3][4] - 经调整净溢利（非国际财务报告准则计量）：2022年为-0.22亿元 2023年为3.61亿元 实现扭亏为盈 2024年为3.37亿元 2025年前8个月为2.86亿元 [3] - 毛利率：2022年为86.3% 2023年为85.5% 2024年为83.7% 2025年前8个月为81.5% [4] - 销售及营销开支占收入比例：2022年为50.6% 2023年为40.7% 2024年为40.2% 2025年前8个月为38.3% [4] - 经营利润：2022年经营亏损0.99亿元 2023年经营利润为1.68亿元 2024年经营利润为2.95亿元 2025年前8个月经营利润为2.39亿元 [4] 战略重点与募资用途 - 公司在最新招股书中将“AI”作为核心叙事 “AI”一词在申报材料中出现266次 [5] - 计划将本次IPO募资用于AI能力研发、全球范围拓展、用户群扩大及各类内容开发等 [5] - 公司战略叙事曾随市场热点变化 2022-2023年强调“元宇宙”概念 后转向以“AI”为核心 [5]

行业与公司背景 - 中国陌生人社交应用自2014年陌陌上市后进入资本化阶段，新一代应用如Soul、探探、伊对相继涌现 [1] - 行业整合与资本化持续，探探以7.6亿美元出售给陌陌母公司挚文集团，而Soul和伊对母公司米连科技则正在冲刺港股上市 [1] 公司定位与用户 - Soul定位偏向年轻人，而米连科技的核心应用伊对更聚焦下沉市场人群 [2][27] - Soul创造了私密的社交空间，用户无需展示真实姓名或外貌，主要通过兴趣图谱等算法匹配陌生人，核心用户为Z世代（1990年至2009年间出生） [27] - 截至2024年末，Soul的月均活跃用户规模达到2620万，是米连科技（约30%左右，即约786万）的3倍多 [3][29] 财务与运营表现 - 2024年，Soul收入为22.11亿元人民币，与米连科技的23.73亿元基本持平 [4][5] - 尽管用户规模庞大，但Soul的付费比率仅为6.3%，低于米连科技超过5个百分点 [30] - Soul的毛利率具有优势，2024年达到83.7%，高出米连科技超38个百分点，并略高于Tinder母公司Match Group [27] - 公司2024年净亏损为1.49亿元，主要受对赌协议相关的金融负债（可赎回股份及赎回义务账面值变动4.31亿元）影响，若剔除该影响，2024年经营利润可达2.95亿元 [27][28] - 为提升变现效率，公司降低了营销开支，2024年销售及营销开支为8.89亿元，占收入比例40.2%，较2022年降低了超1成 [31][32] 商业模式与收入构成 - 公司业务实质是基于用户兴趣图谱匹配陌生人，提供交友渠道 [12] - 收入主要来自用户为获得附加功能而购买的虚拟物品和订阅费，公司将其表述为“情绪价值服务费用” [12][13][14] - 2022年至2024年，来自C端用户充值（情绪价值业务）的收入分别为15.19亿元、16.67亿元和19.69亿元，占总收入比重在80%至90%之间 [15] - 公司通过出售虚拟卡（如定位卡、时光卡、加速卡）来促进匹配并实现商业化 [33] 战略叙事与上市历程 - 公司战略定位随市场热点变化：2022年元宇宙大火时，公司将自身定位为“年轻人的社交元宇宙” [7][8]；在最新版招股书中，公司不再提及元宇宙，转而定位为“AI+沉浸式社交平台”，并将增长潜力与“AI+沉浸式情绪经济”关联 [8][12][17] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年中国“AI+沉浸式情绪经济”市场规模为71亿元，预计2030年达到900亿元，期间年复合增长率为52.8% [17] - Soul已是第四次冲刺IPO，曾于2021年计划赴美上市后撤回，并于2022年、2023年及此次三次递表港交所 [10][11] - 此次IPO募资计划用于提升AI、GPU及数据分析等能力 [22] 股东结构与竞争优势 - 腾讯作为战略投资者持有Soul股份高达49.9% [9] - 与竞品相比，Soul的优势在于更高的毛利率和庞大的活跃用户规模 [27] - 公司的匹配算法会结合MBTI人格类型测试和地理位置等因素 [21][22]

美联储政策动向 - 美联储实施今年以来的第二次降息[6] - 宣布从12月开始停止收缩资产负债表[6] - 内部决策过程存在分歧 有委员认为应更大幅度放松 另有委员认为应保持现状[8] - 美联储主席鲍威尔未对下次是否降息给出明确答复 表示需视后续经济数据而定[8] 宏观经济与贸易影响 - 近期贸易政策导致部分商品价格上涨 使每个美国家庭平均一年多支出1300美元[8] 科技巨头Meta业绩分析 - 广告业务依然盈利 每天有超过35亿人使用其平台[9] - 虚拟现实和元宇宙业务投入巨资 目前仍处于大量烧钱阶段且未见盈利迹象[9] 科技巨头微软业绩分析 - 公司表现稳健 云服务Azure增长迅速 有挑战行业第一的势头[9] - 与OpenAI的合作带来新业务机会[9] - 市场担忧其云业务增长速度可能放缓且该项业务利润率有所下降[9] 科技巨头谷歌业绩分析 - 总收入首次突破千亿美元大关[9] - 搜索广告业务保持强势 云业务进入快速盈利通道[9] - 公司面临巨额罚单且未来投入成本预计很高[9] 市场整体趋势与投资考量 - 市场处于微妙平衡点 期待美联储持续释放宽松信号 同时科技巨头核心业务强劲但面临不同挑战[12] - 科技龙头企业中 核心业务稳定且现金流健康的公司仍值得关注[12] - 需警惕投入过大却不见回报的副业以及增长可能放缓的业务线[12]

公司概况与核心业务 - Infinite Reality成立于2020年，原专注于企业级元宇宙解决方案，业务涵盖虚拟会议平台和数字资产交易系统[3] - 公司致力于构建沉浸式3D虚拟空间，结合AI与空间计算技术，推动下一代数字媒体和电商体验[6] - 拥有端到端平台"iR Engine"，支持虚拟空间创建、管理和分析，为音乐、娱乐、电商、社交等行业提供基础[7] - 2025年5月，公司更名为Napster Corporation，以统一其技术平台与音乐品牌Napster[6] 融资与估值动态 - 2025年初宣布从匿名投资者处获得30亿美元融资，并在全股票收购后自报估值飙升至155亿美元[2] - 2024年7月完成3.5亿美元新增投资，收购Landvault后估值升至约51亿美元[8] - 公司设定目标市值在2025年提升至500亿至1000亿美元[2] - 公司2024年营收达到7500万美元（高于2023年的5000万美元），但155亿美元估值相当于其营收的200倍，远超同业水平（Anthropic估值约为营收44倍，OpenAI约为24倍）[9] 收购与扩张战略 - 收入几乎全部来自2022年以来全股票收购的十余家公司，包括Thunder Studios、ReKT、Napster等[11] - 为增强AI能力，于2025年以约5亿美元收购AI公司Touchcast，其专注于"Agentic AI"技术[8] - 收购Landvault（专注于数字孪生技术）和社交体育平台Stakes，快速扩张业务版图[8] 估值与合作关系的质疑 - 公司将高估值归因于与谷歌的"五年战略合作伙伴关系"，但谷歌澄清其仅为谷歌云普通客户，否认特殊合作关系[11] - 30亿美元融资全部来自一位匿名投资者，耶鲁商学院教授指出这种巨额单一来源投资真实性存疑[12][13] - 元宇宙开发商Improbable和Animoca Brands均表示未接触过该公司，对其高融资表示不解[17][18] 融资承诺落空与内部动荡 - 2025年11月，公司CEO公开表示此前声称的33.6亿美元融资可能永远不会到账[18] - 公司第四次承诺股份回购后取消，导致员工和早期投资者无法套现[20][21] - 2025年7月公司裁员约三分之一（约100名开发人员），9月首席法律官和首席财务官离职[24] 行业背景与市场环境 - 2024年科技公司融资总额飙升至2090亿美元，较五年前1750亿美元和十年前870亿美元显著增长[15] - 元宇宙领域风险投资从2022年56亿美元骤降至2024年14亿美元，Meta投入超500亿美元但主要产品月活跃用户不足20万[16] - 公司与中介机构Cova Capital合作，后者曾因"未进行足够尽职调查"被FINRA罚款[24] 监管调查与潜在风险 - 美国证券交易委员会（SEC）正在调查公司2022年计划以18.5亿美元估值进行的反向并购交易[22] - 司法部（DOJ）调查聚焦于投资人及资金去向，但公司目前并非调查对象[23] - 法律人士指出若公司明知融资不具备兑现条件仍作出错误陈述，可能触及证券欺诈红线[24]

科技赋能智慧文旅 - 人工智能深度融入旅游场景，提供智能助手、虚拟导游和元宇宙沉浸体验，为游客开启智慧旅游新窗口 [2] - “一键游广西”数字平台实时显示景区人流量、气候和运营状态，通过智慧慢直播和AR、AI技术提供虚拟导游、智能客服等个性化服务 [2] - 游客在南宁“元境空间”文旅元宇宙数字体验馆可佩戴VR设备“漫游漓江”，广西规划馆·恐龙奥秘科学馆通过3D全息影像展示远古生物 [2] - AIGC短剧共创平台“剧小白”通过输入关键词自动生成包含分镜脚本的剧情大纲，并快速完成视频合成与智能配音，将广西文旅资源植入AI短剧 [3] - 景区内科技体验丰富，北海银滩类人型机器人提供讲解服务，德保矮马王国VR体验让游客感受“战马驰骋”，浦北陈皮产业园智能机器人展示精准抓取存放 [3] 非遗传承与消费场景焕新 - 非遗通过“非遗+场景化”模式从静态展示走向活态传承，成为可带回家的“文化记忆”，从文化符号变为消费热点 [3] - 钦州老街坭兴陶工坊和靖西锦绣古镇提供亲手制作非遗作品的体验课程，游客可沉浸式体验揉泥、拉坯、刻画和绣球制作等传统技艺 [4] - 北海市建设非遗体验馆、打造文旅演艺项目、开发主题小镇等多元载体，合浦海丝非物质文化遗产体验馆集中展示贝雕、角雕等工艺 [4] - 合浦县拥有62项非物质文化遗产，通过将非遗馆与博物馆、文化遗址串联成精品旅游线路，并计划创建国家级非遗展示馆 [5] - 百色市右江区“印象那西”项目改造12处村民闲置院落为非遗展馆，形成扎染、麽乜、陶艺等体验板块，并延伸文创展销、村T秀等多元业态 [5] 产业融合与业态拓展 - 文旅与百业深度融合产生乘数效应，催生新业态，推动从“一处美”向“一片美”发展 [6] - 北海流下村深度融合山海资源与古民居底蕴，引入精品项目打造“山海文化艺术村”，去年村集体收入达40万元 [6] - 钦州龙门港镇依托特色墙绘、渔家文化等差异化路径，今年渔家乐与民宿订单同比增长300%，特色农产品销售额突破200万元 [6] - 崇左德天瀑布跨境旅游合作区采用“限量、限时、组团”模式，提供“一票游两国”产品，今年已接待1200多个中越旅行团 [7] - 南宁市依托中国—东盟（南宁）动漫游戏产业园，打造沉浸式动漫主题展馆和体验空间，利用动漫展会与AI技术促进消费增长 [7]

政策核心信息 - 广州市白云区印发《广州市白云区推动元宇宙产业高质量发展若干措施》旨在以千万级奖励力度激活元宇宙产业发展动能 [1] - 政策自2025年12月1日起实施 有效期两年 [1] - 政策依托电商、设计、文旅等产业基础和广州民营科技园、白云湖数字科技城等重要载体为元宇宙技术落地提供丰富应用场景 [1] 创新研发支持 - 对已建立内部研发机构且年度研发投入强度达20%以上的企业 按研发费用增长额的20%给予补助 最高200万元 [1] 数字内容制作支持 - 对单个数字创意产品年度销售额超出100万元的 按实际交付金额的30%予以补贴 单个产品最高50万元 [1] 产业载体与招商引资 - 对新引进的核心企业或机构给予一次性最高1000万元扶持 [1] 终端产品生产支持 - 对智能终端设备规模化生产企业单个产品年度交付规模达到5000万元以上的 可按产品合同金额10%奖励 最高500万元 [1]