量化投资行业现状与前景 - 量化投资正迎来以创新提质、责任筑基为特征的黄金发展期，展现出蓬勃的发展活力与创新动能 [1] - 我国量化投资虽起步相对较晚，但依托庞大的市场容量、持续进步的金融科技以及日益完善的监管环境实现快速发展 [1] - 量化投资通过深度融合大数据、人工智能、云计算等前沿技术，推动投资管理从经验驱动向数据驱动、智能驱动转型 [2] 量化投资的价值与作用 - 量化投资是激活市场运行效率的引擎，能精准捕捉市场定价偏差，提升交易流动性，降低市场波动率，完善价格发现机制 [2] - 量化投资在进行策略创新时坚守理性投资核心理念，强化投资决策的逻辑性与客观性，有效降低非理性交易对市场的冲击 [2] - 量化机构凭借系统化的风险控制与收益优化能力，为一般投资者提供专业的机构化投资渠道，推动市场向‘机构主导’转型 [3] - 量化投资的创新发展与普惠金融、数字金融高度契合，能以数字化、智能化配置能力满足科技金融、绿色金融的发展需求 [3] 华鑫证券的战略与实践 - 华鑫证券将金融科技置于公司发展的核心战略位置，2017年前瞻性确立‘金融科技引领业务发展’的核心战略 [3] - 公司坚持‘科技驱动+投研引领’双轮发展，正全力打造‘N+1+1+1’数智化能力体系，构建覆盖策略开发、交易执行、数据分析的全链条技术支撑平台 [4] - 华鑫证券致力于构建从产品设计、策略孵化到交易执行、风险控制、托管服务的全链条、一体化专业服务生态 [4] - 公司不断完善贯穿‘事前-事中-事后’的三层风控体系，推动策略可解释、行为可追踪、风险可管控 [4] - 华鑫证券恪守‘金融报国、金融为民’初心，聚焦科技创新、生态共建、合规担责三大核心 [3]

大会概况 - 2025量化行业高质量发展大会暨金融科技·量化机构金牛奖颁奖典礼于11月28日在上海徐汇西岸举行[1] - 大会主题为“创新驱动·责任担当”，超300位来自国内顶尖量化机构和科技领军企业的嘉宾参会[1] - 大会探讨金融科技、量化投资创新、AI技术应用等前沿议题，以及证券行业发挥“金融+技术”优势助力新质生产力发展的路径[1] - 大会由中国证券报主办，华鑫证券、西岸集团联合承办，深圳数据经济研究院提供独家学术支持[4] 行业发展阶段与前景 - 量化投资被视为科技与金融深度融合的核心领域，是提升金融服务质效的核心引擎，并肩负着服务实体经济、推动资本市场高质量发展的使命[1] - 行业正迎来以“创新提质、责任筑基”为特征的黄金发展期，创新与责任在资本市场中的价值日益突出[1] - 我国量化行业虽起步较晚，但依托庞大的市场容量、持续进步的金融科技以及日益完善的监管环境，展现出蓬勃的发展活力与创新动能[1] 公司战略与平台建设 - 华鑫证券自2017年提出“金融科技引领业务发展”战略，选择从提升二级市场投资效率切入，以“速度”为突破口打造量化投资基础设施[2] - 公司在打造极速系统时注重系统性度量与全局优化，通过平衡速度、容量与延时等指标实现整体投资效率提升[2] - 公司推出“鑫i”智能投研平台，以AI技术赋能投研全流程，嵌入主观多头及量化的工作流中[2] 技术应用与行业转型 - AI正重塑金融投研的底层逻辑，推动行业从人力驱动向智能赋能跨越[2] - 证券行业智能化转型的核心在于信息处理能力，机构需把握技术发展周期规律，明确人机协同边界，避免简单追逐AI概念[3] - 应坚持实证导向，将技术深度融入业务流程，实现“化学性融合”而非“物理性叠加”，以在数字化时代构建差异化竞争优势[3] - 人工智能的大规模应用让量化行业呈现前所未有的跃迁，机构需寻找投研体系与技术能力之间的“化学反应”[3] 投资理念与技术关系 - 无论技术如何演进，投资的基本规律不会改变，机构需要坚持价值投资理念[3] - 机构应全力拥抱AI带来的变化，运用AI技术提升决策质量而非替代决策本身[3]

行业现状与发展阶段 - 量化投资在全球已有半个多世纪的演进，从理论探索到规模化、系统化应用，影响着资本市场运行生态 [3] - 中国量化行业虽起步较晚，但依托庞大市场容量、持续进步的金融科技及日益完善的监管环境，展现出蓬勃的发展活力与创新动能 [3] - 量化投资正迎来以“创新提质、责任筑基”为特征的黄金发展期 [3] 技术、策略与机制创新 - 量化投资深度融合大数据、人工智能、云计算等前沿技术，推动投资管理从“经验驱动”向“数据驱动”“智能驱动”转型 [3] - 量化行业在进行策略创新时坚守理性投资核心理念，依托科学模型迭代与系统策略优化，强化投资决策的逻辑性与客观性 [3] - 量化投资是激活市场运行效率的引擎，通过创新交易工具、优化定价模型、拓宽配置渠道，精准捕捉市场定价偏差、提升交易流动性，降低市场波动率、完善价格发现机制 [4] 社会责任与监管合规 - 量化机构肩负资产管理受托责任，凭借系统化风险控制与收益优化能力，为一般投资者提供专业机构化投资渠道，推动市场向“机构主导”转型 [6] - 量化投资的创新发展与普惠金融、数字金融高度契合，同时以数字化、智能化配置能力满足科技金融、绿色金融的发展需求 [6] - 监管促进量化行业规范、健康发展，公司不断完善贯穿“事前—事中—事后”的三层风控体系，推动策略可解释、行为可追踪、风险可管控 [9] 公司战略与实践路径 - 公司于2017年前瞻性确立“金融科技引领业务发展”核心战略，坚定走科技驱动差异化竞争的特色之路 [8] - 公司坚持“科技驱动+投研引领”双轮发展，全力打造“N+1+1+1”数智化能力体系，构建覆盖策略开发、交易执行、数据分析的全链条技术支撑平台 [9] - 公司致力于构建“全链条、一体化”专业服务生态，从产品设计、策略孵化到交易执行、风险控制、托管服务，提供专业化、系统化综合解决方案 [9] 未来展望与行业使命 - 公司将坚守“创新驱动”发展路径，扛起“责任担当”行业使命，共同推动量化行业规范创新、提质增效 [9] - 量化投资将更好地服务资本市场高质量发展、服务实体经济转型升级，为上海国际金融中心、全球资管中心建设贡献“量化智慧” [9]

大会概况 - 2025年11月28日，“2025量化行业高质量发展大会暨金融科技·量化机构金牛奖颁奖典礼”在上海举行，主题为“创新驱动·责任担当” [1] - 大会由中国证券报主办，华鑫证券、西岸集团联合承办，深圳数据经济研究院提供独家学术支持 [1] - 超过300位来自国内顶尖量化机构和科技领军企业的嘉宾参会，共同探讨金融科技赋能、量化投资创新及AI技术应用等前沿议题 [1] 行业趋势与展望 - 在人工智能、大数据、高性能计算等科技重塑金融生态的阶段，量化投资被视为科技与金融深度融合的核心领域，是提升金融服务质效、服务实体经济、推动资本市场高质量发展的核心引擎 [2] - 行业观点认为，量化投资正迎来以“创新提质、责任筑基”为特征的黄金发展期，创新与责任在资本市场中的价值日益突出 [2] - 中国量化行业虽起步较晚，但依托庞大的市场容量、持续进步的金融科技及日益完善的监管环境，展现出蓬勃的发展活力与创新动能 [2] 机构实践与战略 - 华鑫证券自2017年提出“金融科技引领业务发展”战略，选择从提升二级市场投资效率切入，以“速度”为突破口打造量化投资基础设施 [2] - 公司在打造极速系统时注重系统性度量与全局优化，通过平衡速度、容量与延时等指标，实现整体投资效率的提升 [2] - 为顺应行业变革，华鑫证券推出“鑫i”智能投研平台，以AI技术赋能投研全流程，嵌入主观多头及量化的工作流中 [2] - 公司曾以极速交易系统开拓量化市场，如今在AI赛道寻求新发展 [2] AI技术的影响与应用 - AI技术正在重塑金融投研的底层逻辑，推动行业从人力驱动向智能赋能跨越 [2] - 当前证券行业智能化转型的核心在于信息处理能力，机构需把握技术发展周期规律，明确人机协同边界，避免简单追逐AI概念 [3] - 技术应用应坚持实证导向，将技术深度融入业务流程，实现“化学性融合”而非“物理性叠加”，技术能力需与投资专业知识深度融合以构建差异化竞争优势 [3] - 人工智能的大规模应用让量化行业呈现出前所未有的跃迁，机构都在寻找投研体系与技术能力之间的“化学反应” [3] - 无论技术如何演进，投资的基本规律不会改变，机构需要坚持价值投资理念，运用AI技术提升决策质量而非替代决策本身 [3] 奖项评选 - 大会揭晓了“2025金融科技·量化机构金牛奖”，该奖项是2025证券业金牛奖的重要组成部分 [4] - 奖项评选旨在以服务国家金融战略为核心，构建金融科技领域专业评价生态，并聚焦国内量化行业发展需求，建立科学评价体系，搭建交流合作平台 [5] - 奖项涵盖五年期金牛量化机构（指数增强策略）、三年期金牛量化机构（指数增强策略、宏观量化策略、基本面量化策略）及年度金牛量化机构（宏观量化策略、基本面量化策略）等多个类别 [4] - 共有48家机构（含技术专家）获奖 [4]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“增持”，并维持该评级 [3][6][10] - 目标价格为18.4元，当前股价（2025年11月26日）为17.54元 [6][10] 核心观点 - 公司2025年第三季度单季收入实现高速增长，达到42.5亿元，同比增长64.5% [2] - 单季归母净利润为-1042万元，亏损幅度同比收窄74.8%，业绩呈现改善趋势 [2] - 业绩增长主要得益于集成业务大额订单的集中确认，但该业务占比提升导致单季度毛利率下降至9.7% [9] - 公司未来发展的核心看点在于AI技术与金融业务场景的深度融合以及海外市场的拓展 [9] 财务表现分析 - 2025年1-9月累计营业收入为86.7亿元，同比增长29.8% [2] - 累计归母净利润为-1.07亿元，亏损同比减少9.45% [2] - 公司预计2025年至2027年归母净利润将显著改善，分别为0.74亿元、3.95亿元和4.92亿元 [3][10] - 预计2026年营业收入同比增长10.8%至132.74亿元，2027年同比增长7.3%至142.42亿元 [5] 业务运营与战略 - 金融科技业务已成为公司的战略核心，其市场份额在上市金融科技公司中位居第一 [9] - 公司在AI应用方面取得进展，已在核心、信贷、渠道等多个金融项目中完成AI技术落地 [9] - 海外市场布局加强，尤其在东南亚地区获得业务突破，未来海外拓展值得期待 [9] - 研发费用连续6个季度同比下降，反映出公司费用管控加强和业务战略聚焦 [9] 盈利预测与估值 - 基于调整后的预测，报告参考可比公司给予公司2026年46倍市盈率的合理估值水平 [3][10] - 可比公司2026年调整后平均市盈率为46倍 [11] - 预计公司2026年每股收益为0.40元，2027年提升至0.50元 [5]

大湾区交易所科技大会主题 - 2025年大湾区交易所科技大会于11月28日开幕，主题为"迈向人工智能+时代" [1] 人工智能在金融监管中的应用探索 - 港交所正探索利用人工智能推动金融监管数智化转型，例如提高发行审核工作效率和辅助监测股价异动 [3] - 人工智能技术已应用于日常办公运营，节省文档处理和信息整理时间，提升办公效率 [3] - 上市科在审阅上市公司年报时采用人工智能技术，更高效地识别信息披露违规情况 [3] 当前市场环境与科技影响 - 市场环境面临地缘政治冲击、市场波动加剧，日新月异的科技正在重塑全球金融服务业 [3] - 人工智能技术在今年取得重大突破，正加速在各行业落地应用，资本市场迈入人工智能+时代 [3] 科技赋能与战略举措 - 近两年香港交易所推出多项优化服务、提升市场效率和活力的战略举措，这些举措依赖金融科技、云计算、大数据和人工智能 [3] - 公司深刻体会到科技赋能的重要性 [3] 未来发展方向 - 未来将继续利用大湾区的科技和人才优势加快创新、提升效率，通过科技赋能优化服务，提升香港金融市场的国际竞争力 [4]

港交所对金融科技与人工智能的战略应用 - 公司认为当前市场环境变化快速，地缘政治冲击与市场波动加剧，而日新月异的科技正在重塑全球金融服务业，这带来了新的挑战和机遇[1] - 资本市场正在迈入“人工智能+”时代，人工智能技术取得重大突破并在各行业加速落地应用[1] - 公司深刻体会到科技赋能的重要性，近两年推出的优化服务、提升市场效率和活力的战略举措，大多离不开金融科技以及云计算、大数据和人工智能等先进信息技术[1] 人工智能在港交所的具体应用场景 - 已将人工智能技术应用于日常办公运营，节省处理文档和信息整理的时间，提升了办公效率[2] - 上市科在审阅上市公司年报过程中采用人工智能技术，以更高效地识别信息披露违规情况[2] - 正在探索利用人工智能推动金融监管数智化转型，例如研究用人工智能帮助提高发行审核工作效率，以及辅助监测股价异动以提高监管效率[2] 依托大湾区优势深化科技发展与合作 - 公司认为身处大湾区这片科技创新热土，拥有全国领先的金融科技、出类拔萃的科技人才和实力优秀的金融同业[2] - 未来将继续善用大湾区的科技和人才优势加快创新、提升效率，通过科技赋能优化服务，以提升香港金融市场的国际竞争力[2] - 近年来持续加大科技投入并加强与粤港澳大湾区的合作，例如港交所科技（深圳）有限公司已入驻深圳市前海深港合作区，该公司员工超过200人[2] 港交所科技（深圳）有限公司的战略角色 - 科技赋能是公司集团的一大战略重点，在金融行业迅速转型中，科技是最重要的推手，必须通过科技赋能提升服务并增强市场竞争力，而科技人才是科技赋能的根基和关键[3] - 期望通过港交所深圳科技公司，善用深圳的人才和科技优势，提升公司的金融科技实力，深化深港两地金融合作，共同推动大湾区金融科技的创新发展[3] - 该公司作为集团在内地的技术子公司，主要为集团及其附属公司提供计算机软件硬件、信息系统的开发、应用管理和维护服务[3] - 自2016年成立以来，团队不断壮大，技术实力不断提升，已具备运营维护集团核心关键系统的能力，并参与了集团新一代技术平台——领航星衍生产品平台的开发工作[3]

深圳金融业发展态势 - “十四五”期间深圳金融业年均增速达6.45%，2025年前三季度金融业增加值实现3987.6亿元，同比增长14.5% [1] - 深圳提出在“十五五”期间聚焦打造六个“全球一流”的金融中心定位 [1] 科技产业金融互促发展 - 2023年以来深圳新设17只“20+8”产业基金，总规模达560亿元 [2] - 深圳将重点打造世界一流交易所、投行、投资机构与配套服务 [2] 金融科技中心建设 - 在第38期全球金融中心指数报告中，深圳金融科技专项排名首次跃居全球第二 [2] - 华为基于昇腾的算力平台在全国金融行业三百多个场景中实践，在银行财富助手场景中实现客户覆盖面增加30%，成交率提升60% [5] 跨境人民币服务与财富管理 - 深圳辖内机构财富管理规模已超过31万亿元 [3] - 深圳计划争取人民币跨境支付系统在深圳设立分中心，联动香港设立面向“一带一路”的走出去金融中心 [2] 金融安全与产业基础 - 深圳提出“打造全球一流的金融安全示范地”，强调守住不发生系统性金融风险底线 [3] - 深圳规上工业总产值、增加值连续三年蝉联全国城市双第一，2024年进出口总额居内地城市第一 [3] 金融产品与服务创新 - 平安产险深圳分公司发布机器人综合责任险，覆盖三者、质量、数据泄露三大责任 [4] - 平安集团AI风控系统将信贷流程从“数周”缩短至“分钟级” [5] - 深圳数字人民币已覆盖近200万商户，2919万个钱包，小微企业可“零成本”接入支付基础设施 [5] - “知识产权质押贷”通过对接专利数据库实现“三天放款” [5] 金博会成果与区域协同 - 第十九届深圳国际金博会进行33项投融资项目路演，意向成交与投融资金额突破10.55亿元 [6] - 福田区持牌金融机构数量占全市近六成，吸引了全市70%以上的优质金融科技企业集聚 [7] - 南山区建立覆盖7305家科技企业的“白名单”体系，最高可提供1000万元全额担保 [7] - 前海合作区首次组织二十余家跨境机构集中参展，展现其在跨境“支付通”、多边数字货币桥等领域的突破 [8]

市场环境与科技趋势 - 当前市场环境面临地缘政治格局调整、市场波动加剧等快速变化 [1] - 科技正深刻重塑全球金融服务的形态与模式 [1] - 2024年人工智能技术实现关键突破，正加速在各行业落地应用，全球资本市场迈入“人工智能+”新阶段 [1] 港交所的科技战略与实践 - 公司认识到科技赋能的核心价值，持续推出优化服务、提升市场效率的战略举措 [1] - 公司举措的落地离不开金融科技、云计算、大数据、人工智能等先进信息技术的深度应用 [1] - 已将人工智能技术融入日常办公运营，大幅减少事务性工作与信息整理的时间成本，显著提升办公效率 [2] - 在上市公司年报审阅中应用人工智能，有效提高了信息披露违规行为的识别效率与精准度 [2] - 正积极探索人工智能在金融监管数字化转型中的应用场景 [2] - 借助人工智能技术提升发行审核工作效率，通过人工智能辅助监管核查，强化监管效能，推动金融监管向智能化、数字化升级 [2] 粤港澳大湾区优势与未来规划 - 粤港澳大湾区是我国科技创新高地，拥有全国领先的金融科技基础、顶尖的科技人才储备及专业能力突出的金融从业者 [2] - 公司将充分依托粤港澳大湾区的科技与人才禀赋，加快创新步伐、提升市场运行效率 [2] - 公司将通过金融科技赋能优化服务体系，持续增强香港金融市场的国际竞争力 [2]

琴澳债券市场发展现状与成果 - 横琴粤澳深度合作区金融发展局表示，债券市场是琴澳金融业的重要发力方向，并已出台专项扶持办法鼓励横琴企业赴澳门发债，目前已促成横琴企业在澳门发行5亿元离岸人民币债券 [1] - 中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）介绍，截至论坛召开时，MOX已发行上市债券1044只，总规模达10443亿澳门元，其中人民币计价债券规模超4593亿澳门元，占比44%，绿色债券规模1747亿澳门元 [1] - 澳门中央证券托管结算一人有限公司（MCSD）作为澳门金管局全资设立的机构，核心职能是为债券市场提供证券登记、清算、结算、托管一体化服务，以保障市场高效安全运行 [2] 中国债券市场整体格局与政策导向 - 中国人民银行原副行长指出，我国债券市场已实现跨越式发展，截至2025年8月末余额达192万亿元人民币，稳居世界第二 [2] - “十五五”规划建议提出“加快建设金融强国”，金融科技与绿色金融被视为驱动债券市场高质量发展的重要双翼 [2] - 政策层面，《关于健全社会信用体系的意见》明确推动信用产品跨境互认，《横琴深度合作区建设总体方案》与“十五五”规划为琴澳跨境信用合作提供了政策支撑 [3] 琴澳跨境金融合作与创新方向 - 横琴粤澳深度合作区金融发展局强调，横琴的核心优势在于“咸淡水融合”的离岸在岸联动特性，未来将继续发挥“跨境金融创新的试验田”战略定位，与澳门携手打造更具特色的跨境金融市场 [1] - 行业观点认为，琴澳金融合作已形成“政策互通、资源互补”的鲜明底色，MOX致力于搭建链接国际资本与本土市场的桥梁 [1] - 澳门债券市场以“对接内地、联通国际”为宗旨，致力于构建可持续发展的金融生态，并呈现多元发展态势 [2] 债券市场未来发展的重点领域 - 专家提出四点发展建议：一是加大债券产品创新和供给，更好适应新质生产力发展要求；二是以技术创新推动债券市场数字化和智能化发展；三是积极探索数字债券在跨境债券市场中的应用；四是着力加强债券市场的标准化建设 [2] - 信用被视为金融市场的基石，跨境信用互认是琴澳债券市场协同发展的核心前提，琴澳在落实中央跨境信用合作要求、推动要素高效流动方面具有独特优势 [3] - 论坛旨在共同探讨债券工具创新路径，解析琴澳跨境资产配置逻辑，以推动琴澳债券市场生态繁荣发展，共建协同、开放、高质量发展的金融新格局 [3]