能源供应保障 - 煤炭年产量稳定在8600万吨左右，原油年产量稳定在2200万吨左右 [2] - 截至9月底电力总装机达2.5亿千瓦，机组年发电量将达7000亿千瓦时左右 [2] - 110千伏及以上输电线路总长度突破9.5万公里，长输油气管道总里程超1.5万公里 [2] - 政府可调度煤炭储备能力达2000万吨，各类储气设施储气能力25.2亿立方米 [2] - 接纳外电能力达3800万千瓦，2024年送入电量将超1600亿千瓦时 [2] 绿色转型发展 - 非化石能源发电装机容量达1.34亿千瓦，是2020年的2.8倍，占电力总装机的53.4% [6] - 光伏发电装机达9172.8万千瓦，连续8年保持全国第一 [6] - 海上风电建成规模592万千瓦，陆上启动"千乡万村驭风行动" [6] - 核电累计发电量超1500亿千瓦时 [6] - 建成960多万千瓦新型储能，当前每3度用电中就有1度是清洁能源 [6] - 地热能供暖面积近7000万平方米 [6] 改革创新与市场建设 - 全球首座第四代核电、自主三代核电"国和一号"等重大项目落地 [7] - "氢进万家"工程推广氢燃料电池汽车超2000辆，22项技术装备入选国家能源领域首台(套)名单 [7] - 建成全周期电力市场体系，4.3万家市场主体参与交易，2024年市场化交易电量达4219亿千瓦时 [7] - 2024年1月-8月新能源利用率达95.9%，高于全国平均值1.4个百分点 [8] - 陆上风电竞配项目民营企业参股比例达四成，核电项目引入不低于10%民营股份 [8]

板块及ETF表现 - 11月6日午后电网设备板块小幅回落，但全市场唯一的电网设备ETF（159326）仍上涨1.83%，成交额达7.84亿元，创上市以来新高 [1] - 持仓股中正泰电器、华通线缆、保变电气涨停，中能电气、中国西电、伊戈尔、思源电气、中天科技、特变电工等股跟涨 [1] - 电网设备ETF连续8个交易日净流入，合计资金流入超7.33亿元，最高单日净流入达3.98亿元，最新规模达11.61亿元，创成立以来新高 [1] 行业政策利好 - 国家电网公示最新一批输配电项目第五次变电设备（含电缆）中标结果，多家上市公司中标 [1] - “十五五”规划建议明确新型能源体系重要地位，提出提高终端用能电气化水平，提升电力系统互补互济和安全韧性水平，加快智能电网和微电网建设 [1] - 规划建议提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，构建新型电力系统，坚持风光水核等多能并举，加强化石能源清洁高效利用，大力发展新型储能 [2] ETF产品特征 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 持仓股中特高压权重占比高达64%，充电桩含量超61%，“核聚变”含量超15%，均为全市场最高 [2]

核心观点 - A股市场正处于重要转换时点，预计11月将呈现横盘震荡格局，为年底可能的指数级别行情蓄势，市场风格将出现再平衡，成长与价值、大盘与小盘风格轮动值得关注，操作上建议均衡配置[9][14][15] - 十五五规划建议明确发展方向，强调扩内需、构建现代化产业体系及实现高水平科技自立自强，产业政策聚焦新能源、新材料、低空经济等战略性新兴产业，以及量子科技、生物制造等未来产业[11][27][28] - 10月宏观经济呈现弱复苏态势，PMI为49%，较9月下滑0.8个百分点，社零同比下降反映消费动力不足，投资动能放缓，但出口延续修复，PPI同比下降2.3%，降幅连续两个月收窄[10] 财经要闻 - 国务院关税税则委员会公告，自2025年11月10日13时01分起，一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的税率[6][9] - 10月全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，今年以来累计零售1027万辆，同比增长23%[6][9] - 上海市人民政府印发行动计划，提出到2027年社会物流总费用与GDP的比率力争降至12%以下[6][9] 宏观策略与市场分析 - 近期A股市场呈现低开高走、震荡上行的特征，电池、光伏设备、电网设备、煤炭等行业表现较好，而保险、软件开发等行业表现较弱，当前上证综指平均市盈率16.22倍，创业板指数49.13倍，处于近三年中位数上方[9] - 10月权益市场风格转换，价值占优，申万风格指数显示周期上涨3.23%，金融地产上涨1.98%，而科技（TMT）下跌3.01%[12][13] - 月度配置建议将低波资产作为基本配置，若科技板块调整后性价比提升可适时增配，重点关注券商、保险、银行、医药等品种[13] 新能源汽车与锂电池行业 - 十五五规划建议进一步提升新能源汽车和锂电池作为新质生产力的重要性，预计行业景气度将持续向上，我国新能源汽车产销量已连续10年全球第一，十四五期间年均复合增长率约46.15%[16][17] - 2024年我国锂电池产业规模达1.2万亿元，动力电池全球占比由2020年的38.35%提升至2025年1-7月的68.79%，储能锂电池企业全球出货占比超90%[17] - 截止10月31日，十四五期间锂电池指数上涨134.37%，同期沪深300指数上涨11.76%，行业维持"强于大市"评级[18] 光伏行业 - 2025年上半年，73家A股光伏公司营业总收入4905.04亿元，同比下滑11.51%，归母净利润1.62亿元，同比下滑98.01%，但季度呈现改善趋势，Q2归母净利润5.81亿元，同比变化175.56%[19] - 细分领域表现各异，2025Q2多晶硅料、硅片、太阳能电池和光伏组件归母净利润分别同比减亏40.67%、21.58%、94.84%和0.40%，主材环节季度盈利能力处于低位[20] - 光伏设备板块2025年上半年营收246.67亿元，同比下滑13.59%，净利润33.68亿元，同比下滑28.91%，下游产能过剩拖累需求[21] - 光伏逆变器企业2025年上半年营收680.38亿元，同比增长28.56%，净利润106.21亿元，同比增长44.21%，储能逆变器表现亮眼[22] - 光伏玻璃板块2025上半年营收187.19亿元，同比下滑28.04%，净利润-3.45亿元，同比下滑115.66%，但头部企业Q2净利润环比改善[23] 有色金属与新材料行业 - 10月新材料指数上涨0.63%，跑输沪深300指数0.86个百分点，基本金属价格普遍上涨，铜涨2.26%，铝涨0.97%[24] - 2025年8月全球半导体销售额648.8亿美元，同比增长21.7%，连续第22个月同比增长，中国半导体销售额176.3亿美元，同比增长12.4%[25] - 9月我国超硬材料及其制品出口1.50万吨，同比上涨5.79%，出口额1.74亿美元，同比上涨8.38%[25] - 10月稀有气体价格基本不变，新材料指数PE为31.39倍，维持行业"强于大市"投资评级[26] 信息科技行业 - 十五五规划在发展目标上降低对经济增长量的要求，更关注"高质量发展"，提升对"科技"的重视度，在对外开放方面关注度提升[27][28] - 核心产业重点关注低空经济、量子科技、脑机接口等未来产业，以及集成电路、基础软件等关键核心技术，数字中国建设从数字化走向数智化，"人工智能+"将持续赋能[28] - 经过5年努力自主可控取得重要成果，更加关注"原始创新"，信息科技领域重点关注光刻机、芯片、操作系统等，政府将加大信创采购力度[29] 机械与高端制造行业 - 10月中信机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数1.94个百分点，子行业中矿山冶金机械、核电设备、船舶制造涨幅靠前，分别上涨8.2%、6.05%、4.92%[30] - 建议配置内需为主、基本面向好、盈利稳定的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，同时关注人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题[30][31] 电力及公用事业 - 10月电力及公用事业指数上涨4.71%，跑赢沪深300指数3.09百分点，火电、燃气、水电涨幅领先，分别为8.70%、6.45%、4.48%[40] - 2025年9月用电量同比增长4.5%，规上工业发电量同比增长1.5%，水电由降转增，截至9月底风电、太阳能装机占比45.96%，超过火电的40.45%[40][41] - 2025年10月24日北方港口动力煤价760元/吨，月内累计上涨8.57%，三峡来水情况明显好转，10月27日入库流量14500立方米/秒，较2024年同期日均流量增加143%[41][42][43] 券商行业 - 9月券商指数下跌4.73%，跑输沪深300指数7.93个百分点，板块平均P/B区间下移至1.483-1.610倍，自营业务环比明显回落，但经纪业务景气度刷新年内新高[44] - 预计10月上市券商整体经营业绩环比将出现一定幅度下滑，但板块持续走弱空间有限，建议关注龙头类、财富管理业务突出等三类上市券商[45][46] 汽车内外饰行业 - 全球汽车内外饰市场规模预计2031年增至2242.3亿美元，2024年中国汽车产销量超3000万辆，新能源汽车市场占有率突破40%，带动内外饰件量价齐升[35][36] - 行业竞争格局相对分散，2022年全球乘用车内外饰件市场CR3为33.56%，2024年中国市场CR5为38.95%，市场份额将向具备系统化解决方案的头部企业集中[37] - A股涉及汽车内外饰的上市公司共29家，重点包括华域汽车、星宇股份、拓普集团等，地域分布呈现东部沿海聚集、围绕整车厂集群式分布的特点[38] 电解液产业 - 10月以来电解液价格涨至2.55万元/吨，较月初上涨25.62%，六氟磷酸锂价格涨至9.80万元/吨，较月初上涨63.33%，主要因供需短期失衡及锂电池需求增长[39] - 锂电池板块估值28.30倍，显著低于2013年以来44.19倍的行业中位数水平，维持"强于大市"评级，建议关注电解液及六氟磷酸锂核心标的[39]

技术突破与验证 - 南方电网广东电网公司等单位成功完成发电类虚拟电厂参与电力现货市场的全链路技术验证，为虚拟电厂正式进入电能量现货市场交易奠定技术基础 [1] - 验证以“粤能投”虚拟电厂平台为核心载体，使用珠海科技产业集团下属公司总规模达4兆瓦的分布式光伏作为试点资源 [1] - 验证攻克了分散资源协同响应的核心难点，通过算法优化、云边协同通信、三级一体化控制等技术手段，确保资源响应符合电网统一调度标准 [1] 市场与行业发展 - 此次全链路验证的成功标志着广东虚拟电厂参与现货市场交易发展将进入实操阶段 [2] - 随着更多分布式资源接入和市场化机制完善，虚拟电厂将在能源转型中承担更重要角色，为构建新型能源体系提供支撑 [2] - 行业将举办2025虚拟电厂协同创新与落地实践系列研讨会，聚焦关键技术突破、市场化机制设计等议题，搭建跨行业交流平台 [2]

会议背景与核心目标 - 会议于2025年12月4日至5日在北京人民日报社召开，2025年是“十四五”规划收官之年，旨在应对世界变局和科技产业变革，加快建设新型能源体系和能源强国 [2] - 年会紧扣国家“双碳”目标下的新型能源体系与新型电力系统建设，旨在汇聚智慧破解转型困境、探索路径，以新质生产力助推能源高质量发展 [2] 主论坛信息 - 主论坛时间为12月4日14:00至18:00，地点在北京人民日报社国际报告厅，由中国能源报和中国能源研究会主办，规模为300人 [5] 分论坛信息 - 分论坛一为中东能源投资论坛，时间为12月4日9:30至12:00，聚焦中东市场能源领域的新发展、新机遇与合作，推动资源对接和项目落地，规模100人 [5] - 分论坛二为第六届全国地方电网与配电网圆桌论坛，时间为12月4日9:30至12:00，聚焦地方电网和配电网在新型电力系统中的定位与作用，推动市场化改革，规模100人 [6][7] 企业主题活动 - 企业主题活动一为电鸿2025生态交流活动暨媒体见面会，由南网数字集团主办，时间为12月5日9:00至12:00，展示电鸿物联操作系统发布2周年成果，构建健康电力生态，规模300人 [7] - 企业主题活动二为南网数字集团2025数智赋能交流活动暨媒体见面会，由南网数字集团主办，时间为12月5日14:00至18:30，展示数字电网等领域最新进展，构建能源数字化生态，规模200人 [8] 重磅成果发布 - 发布《2025中国能源企业500强发展报告》，为中国能源领域权威企业实力评价报告，是洞察产业格局和发展趋势的“晴雨表” [9] - 发布《2025中国企业碳中和贡献力研究报告》，为国内首个系统性评估企业碳中和贡献力的年度基准报告，提供双碳工作指引 [10] - 发布《碳中和目标下中国火电上市公司低碳转型年度绩效评价》，对主要火电上市公司进行低碳转型绩效评价，重塑其市场估值逻辑 [11] - 发布《2025国际能源青年企业家ESG行动白皮书》暨ESG能源青年企业家创新TOP30案例，聚焦全球青年在ESG领域的领导力与创新力 [12]

市场整体表现 - A股三大指数11月5日低开高走全线收红，沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03% [1] - 市场成交额达到1.89万亿元，全市场超过3300只股票上涨 [1] - 电网设备、海南、电池等板块涨幅居前，量子科技、游戏等板块跌幅居前 [1] 电网设备板块 - 电网设备板块11月5日掀起涨停潮，近20只股票涨停 [2] - 保变电气5分钟直线拉涨停，灿能电力30cm涨停，众智科技、中能电气20cm涨停 [2] - 政策定调加快建设新型能源体系，着力构建新型电力系统，新能源发展与电气化率提升为核心主线 [2] - 统筹就地消纳和外送有望带动电网投资扩容与智能化升级 [2] 新能源赛道表现 - 锂电、储能板块11月5日午后持续走强，多股涨停，亿纬锂能涨超8%，阳光电源涨超7% [3] - 储能需求大增，多家企业斩获订单，2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [3] - 储能行业呈现供需两旺，国内外需求共振，新型储能“一芯难求”，头部电池企业持续满产 [3] 国际投资者观点 - 高盛CEO表示中国是世界上最大、最重要的经济体之一，全球资本配置者会继续对中国感兴趣 [4] - 全球资本出现回归中国市场的迹象，这一趋势预计在2026年更稳定地持续 [4] - 今年以来中国股市已实现同比约80%的涨幅，不少中国股票展现出显著的投资吸引力 [4]

市场整体表现 - 11月5日A股三大指数低开高走全线收红 沪指涨0.23%至3969.25点 深成指涨0.37%至13223.56点 创业板指涨1.03%至3166.23点 [1] - 市场成交额达1.89万亿元 全市场超3300只个股上涨 [1] - 主要指数普遍上涨 中证1000涨0.39% 深证100涨0.49% 中证红利涨0.42% [2] 板块涨跌情况 - 电网设备 海南 电池等板块涨幅居前 量子科技 游戏等板块跌幅居前 [2] - 电网设备板块掀起涨停潮 近20只个股涨停 保变电气5分钟直线拉涨停 灿能电力30cm涨停 众智科技 中能电气20cm涨停 [3][4] - 锂电 储能等新能源赛道午后持续走强 湘潭电化 万里扬 龙蟠科技等多股涨停 亿纬锂能涨超8% 阳光电源涨超7% [5] 电网设备与新能源赛道驱动因素 - 微软CEO与OpenAI CEO表示人工智能行业面临电力不足问题而非算力过剩 [4] - 政策定调加快建设新型能源体系和新型电力系统 新能源发展与电气化率提升为核心主线 [4] - 新能源+储能系统一体化模式是保障系统稳定与清洁降碳的关键 系统平价进程有望打开装机空间 [4] - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh 同比增长68% 储能需求大增 [5] - 储能行业供需两旺 国内外需求共振 新型储能"一芯难求" 头部电池企业持续满产 电池价格延续上涨 [5] 国际投资者对中国市场观点 - 高盛CEO表示中国是世界上最大 最重要的经济体之一 全球资本配置者会继续对中国感兴趣 [7] - 全球资本出现回归中国市场的迹象 这一趋势预计在2026年更稳定地持续 [7] - 今年以来中国股市已实现同比约80%的涨幅 不少中国股票展现出显著投资吸引力 [7] 其他市场动态 - 京东1号车下线 价格或低于10万元 [8] - 近4万亿元"国家队"持仓曝光 重仓金融并加码科技 [8] - 华为系创出400亿元电源巨头 相关夫妻身家超100亿元 [8]

公司全球化战略布局 - 海博思创在EMEA（欧洲、中东、非洲）储能市场实现重要突破，接连在希腊、爱沙尼亚、立陶宛、科特迪瓦与津巴布韦五国新增储能项目 [1] - 公司以定制化解决方案精准对接区域能源需求，进一步完善全球化战略布局 [1] - 公司迄今已在全球范围内参与300多个储能项目，累计部署规模超过40GWh，业务遍及欧洲、美洲、亚洲、非洲各大市场 [10] 希腊市场突破 - 公司在希腊签署45MWh电网侧独立储能电站项目合作，成功打开南欧市场大门，是南欧地区首个大型储能项目 [2] - 该项目将直接参与希腊电力市场交易，通过峰谷套利、调频辅助服务及容量机制实现多重收益 [2] - 公司提供从直流侧到交流侧的全系统解决方案，覆盖设备供应、系统集成、调试并网与后期运营支持等全周期服务 [2] 波罗的海市场拓展 - 公司在爱沙尼亚、立陶宛相继落地7MWh、20MWh、5MWh电网侧储能项目，提供储能系统设备 [4] - 项目将有效适配爱沙尼亚、立陶宛电网对灵活存储与调节能力的需求，提升区域能源利用效率 [4] - 此次合作进一步拓展了公司在欧洲市场的业务版图 [4] 科特迪瓦市场解决方案 - 公司在科特迪瓦成功部署三座工厂储能项目，全部采用HyperBlock III 5MWh系统 [6] - 针对当地市电供应不稳定痛点，公司构建了光伏+储能+柴发+市电的构网型微电网系统，支持部分工厂离/并网无缝切换 [6] - 方案采用差异化簇配置与组串式逆变器，显著降低客户购电成本并解决市电不稳对生产的制约 [6] 津巴布韦用户侧项目 - 公司在津巴布韦推进用户侧储能项目合作，一期已部署15台HyperCubeC&I工商业储能系统 [8] - 为适配非洲工厂特殊用电场景，公司对设备进行深度定制开发，实现光储耦合构网模式下的无缝切换运行 [8] - 系统重点强化光伏、柴发、市电与储能之间的协同控制与快速切换能力，帮助客户降低用电成本并保障生产连续性 [8] 公司综合实力与未来展望 - 公司在各重点地区建有本土化服务团队，确保为全球客户提供快速响应与高效支持 [10] - 未来公司将继续凭借领先的储能技术实力与全球化项目经验，与更多国际伙伴携手推进能源结构转型 [10]

新能源板块市场表现 - 新能源板块今日普遍回调，中证上海环交所碳中和指数下跌2.2%，中证光伏产业指数下跌2.5%，中证新能源指数下跌2.7%，国证新能源电池指数下跌3.0% [1] - 尽管市场下跌，储能电池ETF（159566）全天获得近2000万份净申购，且此前已连续3个交易日获得资金净流入，合计约1.2亿元 [1] - 碳中和ETF易方达跟踪的中证上海环交所碳中和指数今日下跌2.2%，其滚动市盘率为25.0倍，自2021年发布以来的估值分位数为86.0% [4] 政策导向与行业前景 - 华泰证券指出，“十五五”规划定调要加快建设新型能源体系，具体措施包括大力发展新型储能和加快智能电网建设 [1] - 行业看好新能源发展和电气化率提升两大核心主线不变，储能、风电、电网板块的公司有望持续受益 [1] - 中证上海环交所碳中和指数聚焦碳中和领域，成分股涵盖清洁能源、储能等深度低碳领域以及火电、钢铁等高碳减排领域中减排潜力较大的100只股票 [4]

政策导向与行业趋势 - 国家层面明确提出加快建设新型能源体系并全面实施“人工智能+”行动，推动AI与千行百业深度融合 [2] - 能源行业正抢抓技术革命机遇，作为能源领域“国家队”的国家管网集团在推进AI应用方面开展了一系列探索 [2] - 能源体系与AI的关系已从“单向赋能”演进为“双向奔赴”，AI发展依赖稳定能源支撑，其能耗未来可能占全球的3.5%，同时AI也成为能源体系转型的关键赋能者 [3] AI与能源融合的挑战与路径 - AI落地应用的主要瓶颈在于尚未完全攻克制造业核心场景中的高复杂度问题，需要将AI技术与多学科知识方法有机结合以构建通用型基础设施 [4] - 公司正通过AI助力新型能源基础设施建设，推动油气氢氨醇多元协同，具体从精准预测、智能调度、数字运维三条路径推进深度融合 [5] - 释放AI价值的关键在于推动技术与场景深度融合，需构建以“平台科研”为载体的协同机制，让一线需求驱动技术攻关 [6] 具体实践与应用场景 - 公司从超过3800个核心业务环节中筛选出约300个高价值场景作为优先突破点，聚焦长输管道调控、设备监测预警等领域 [7] - 在智能调控场景中，部分管线生产计划的生成时间从4小时大幅缩短至分钟级，调度响应速度实现质的飞跃 [8] - 基于管网大模型构建的智能决策体系对天然气下载量和输销总量的预测准确率已分别稳定在97%和96%左右 [8] 战略转型与未来展望 - 人工智能是重塑企业形态、驱动产业范式迁移的核心催化剂，企业的核心竞争力正前移至利用AI加速研发并快速工程化的能力 [9] - 公司正一体推进“制程、IT、数据、大模型”的全面融合，目标是打造以新型能源“质能网”为核心的新型基础设施 [10] - 通过整合能源网络、算力网络与量子通信网络，公司致力于从传统能源基础设施运营商向新型能源基础设施服务商战略转型 [10]