中美科技摩擦 - 外交部强烈反对美方对中国芯片和人工智能产业的封锁打压 指责其违反市场规则并扰乱全球供应链 [1] - 中方将采取坚决措施维护科技企业权益 敦促美方停止单边霸凌行为 [1] 资本市场改革 - 证监会修订重组管理办法 私募基金投资满48个月可缩短锁定期至6-12个月 [1] - 26家基金公司集中申报创新浮动费率产品 管理费率与持有期收益挂钩 [3] 国企改革与数字经济 - 国资委部署2025年改革重点 包括处置低效资产、提升创新能力和强化监督协同 [2] - 国家数据局提出2025年数字中国目标 数字经济核心产业占比超10% 算力达300EFLOPS [2] 消费促进与版权保护 - 商务部推进离境退税政策 要求扩大商店覆盖面和商品吸引力以提振入境消费 [3] - 四部门启动"剑网2025"专项行动 重点整治视听作品、动漫游戏等网络侵权 [3] 区域经济与创投发展 - 广东出台创业投资行动方案 支持机构投早投小投硬科技 强化粤港澳联动 [4] 影视与资本市场动态 - 2025年中国电影票房266.49亿元同比增28.87% 国产片占比达95.81% [5] - 恒指季度调整：美的集团、中通快递纳入恒指 比亚迪股份加入恒生科技指数 [5] - 沪深交易所本周对328起异常交易实施监管 上报6起违法线索 [5] 上市公司公告 - 亚光科技子公司签署2.96亿元备产协议 占营收31.06% [6] - 隧道股份控股股东拟最高5亿元增持 江瀚新材拟2-4亿元回购 [6] - 中航高科子公司拟投资9.18亿元提升航空复合材料产能 [6] - 岭南控股联合中免集团投资设立广州市内免税店 [6]

中国经济转型与创业投资发展 - 中国经济从高速增长转向高质量发展阶段，增长模式从投资驱动、要素驱动转向创新驱动 [1] - 创新驱动主体多为中小企业，传统金融机构难以提供足够资金支持，创业投资机构更愿意承担风险投资潜力项目 [1] - 党中央、国务院密集出台支持股权投资和创业投资政策，科技部等七部门提出设立"国家创业投资引导基金"发挥创投支持科技创新作用 [1] - 2024年私募股权及创业投资基金新设数量4143只，同比下降44.1%，新备案基金募资总额减少约三成 [1] 政府投资基金行业现状与政策 - 新备案私募股权及创投基金中政府和国资出资占比超80%，起到重要托底作用 [2] - 国务院发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（一号文），提出25项发展举措服务国家战略和产业升级 [2] - 长三角、大湾区设立政府投资基金势头强劲，中西部地区新设基金数量下降，分化源于地方政府财政承受能力差异 [3] - 区县级政府投资基金存在专业性不足、行政干预严重、隐性债风险等问题，一号文要求严控区县级基金设立 [4][5] 政府投资基金分类与管理 - 一号文将政府投资基金分为创业投资类基金和产业投资类基金，实施差异化管理 [7] - 产业投资类基金需政府深入产业研究后制定指导目录和投资指南，新能源等产业需明确产业链发力环节 [7] - 创业投资类基金应坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"原则，将投资决策权交给市场化基金管理人 [8] - 北京、上海等地可侧重发展创投类基金，其他地区可发展产业类基金，因地制宜形成差异化模式 [9] 政府投资基金运作机制 - 产业投资类基金中地方政府和国资可更多进行项目直投，创业投资类基金可采用母子架构吸引社会资本 [10] - 容错机制应强调尽职合规免责而非简单容亏比例，需建立专业内控体系判断"尽职"标准 [11][12] - 需配套市场化考核激励约束机制，通过团队持股和强制跟投实现利益绑定，解决"不敢投"问题 [13] - 政府投资基金不能沦为招商引资配套工具，应通过产业集聚客观提升招商引资吸引力 [14] 国家级引导基金与社会资本 - 国家级创投类母基金稀缺，国家创业投资引导基金将补位投早、投小、投硬科技领域 [15] - 政府投资基金和国资当前占比超80%，理想常态应以社会资本为主，需通过市场化运作和让利吸引社会资本 [15][16] - 随着经济环境改善和政策可预期性增强，社会资本参与意愿提升，行业向高质量发展迈进 [16]

金融政策支持 - 鼓励银行、保险公司、融资租赁公司、担保公司与创业投资机构开展"贷款＋外部直投"及"贷款+银行投资子公司+外部直投"联动业务 [1] - 适当放宽科技创新领域并购贷款适用范围、期限、出资比例 [1] - 扩大科技创新领域并购贷款投放规模 [1] 科技创新企业融资 - 加大对种子期、初创期科技型企业综合金融支持力度 [1] - 鼓励信托公司以知识产权等新型财产权设立服务信托 [1] - 用好知识产权金融试点区政策支持创新企业融资 [1]

政策核心内容 - 广东省政府印发《广东省进一步促进创业投资高质量发展行动方案》[1] 基金投资引导 - 积极争取国家级基金加大在广东省投资力度 包括国家新兴产业创业投资引导基金 国家中小企业发展基金 国家科技成果转化引导基金等[1] - 推动国家级基金在广东省设立子基金和开展直接投资[1] 政府与国企参与 - 鼓励省内各级政府 国企参股国家级基金[1]

广东省创业投资高质量发展行动方案核心观点 - 广东省政府发布行动方案 旨在通过优化政府出资创业投资基金的运作模式 引导和放大社会资本 重点支持战略性新兴产业和未来产业的发展 [1] 政府出资创业投资基金的运作优化 - 政府出资的创业投资基金将采用“母基金+子基金+直投”的组合运作方式 [1] - 母基金的核心职能是遴选优秀专业投资机构 并发起设立更多专业化子基金 以引导社会资本参与 [1] - 在投资子基金和直投项目时 政府出资部分可在保本微利基础上适当让利 以利于募集社会资本 [1] 基金管理与考核机制改革 - 改革完善政府出资创业投资基金的考核与容错免责机制 [1] - 考核将根据基金生命周期、投资领域等进行差异化设计 [1] - 健全绩效评价指标体系 并适当降低放大杠杆比例和返投要求 [1] - 适当延长政府出资的创业投资基金及其参投子基金的存续期 [1]

四川省创业投资高质量发展政策 - 四川省提出到2030年末私募股权和创业投资基金管理规模达到4000亿元目标，并明确政府引导基金和国资基金让利模式[1][3] - 创投子基金存续期原则上不超过12年，确需延长可放宽至15年，体现"耐心资本"特性[1][3] - 按照"政府引导基金让利-国资基金微利-市场化基金盈利"原则完善让利机制，吸引社会资本参与[3] 耐心资本与基金期限调整 - 硬科技企业成长周期长推动创投机构"投早投小"，传统"5+2"基金期限已不匹配当前投资逻辑[2] - 2024年新设母基金中49%对子基金存续期要求为10年以上，四川政策将上限放宽至15年[2][3] - 国资LP成为建设耐心资本主力军，近一年新设母基金和直投基金存续期达15-20年[2] 注册地与返投机制创新 - 允许基金出资不与注册地挂钩，建立收益分享机制，鼓励降低或取消返投比例[4] - 政府引导基金行业平均返投倍率要求过去六年下降超40%，2024年低于1倍要求的案例增多[5] - 返投认定口径放宽，包括外地企业迁址、子公司设立等多种方式完成认定[5][6] 国资出资比例与容亏机制 - 四川政策允许单一国资对创业投资基金出资比例提高至70%，属行业"天花板"级别[6][7] - 深圳福田、武汉等地允许单个项目最高100%亏损，四川政策涵盖单个项目和基金层面容亏[8][9] - 政府引导基金投资损失容忍率最高60%，种子期企业基金可提高至80%[9] 回购条款与对赌条件优化 - 四川鼓励放宽或取消回购条款，根据企业技术领先性调整对赌条件，属全国前瞻性举措[12] - 2024年VC/PE基金使用回购权项目比例超90%，平均仅能偿还法院判决金额的6%[14] - 部分机构探索灵活处理回购，如通过创始人新创业公司占股豁免回购[13] 行业政策环境支持 - 国务院"创投17条"提出优化政府创投基金考核和容错免责机制，按整个基金生命周期考核[10] - 国办2025年1号文明确建立健全容错机制，不简单以单项目或单年度盈亏作为考核依据[11] - 国务院国资委推动中央企业创投基金存续期最长至15年，健全尽职合规免责机制[10]

公司基本信息 - 江苏鼎佑创投有限责任公司于近日成立 法定代表人为曹庆全 注册资本1000万人民币 [1] - 公司由连云港市南土贸易有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） 登记机关为连云港市海州区政务服务管理办公室 [1] - 营业期限自2025年5月14日起无固定期限 注册地址位于江苏省连云港市海州区凌州路12-321号327室 [1] 经营范围 - 核心业务涵盖创业空间服务 自有资金投资的资产管理服务 创业投资（限投资未上市企业） [1] - 科技服务包括网络技术服务 人工智能双创服务平台 物联网技术服务 信息技术咨询服务 [1] - 管理服务涉及资产评估 土地调查评估服务 知识产权服务 企业总部管理 破产清算服务 [1] - 配套服务包含物业管理 市政设施管理 城市绿化管理 园林绿化工程施工 园区管理服务 [1] - 贸易业务含金属矿石销售 非金属矿及制品销售 建筑材料销售 机械电气设备销售 [1] 行业分类 - 公司国标行业分类属于金融业>资本市场服务>其他资本市场服务 [1]

政策核心观点 - 七部委联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，围绕七个方面凝练了15项政策举措，旨在构建科技金融体制以支持高水平科技自立自强和培育新质生产力 [1] 创业投资支持 - 设立国家创业投资引导基金，重点支持科技型企业成长、培育战略性新兴产业和未来产业、推动重大科技成果转化 [1] - 拓宽创业投资资金来源，将金融资产投资公司股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金、社保基金、理财公司、信托公司等参与创业投资 [2] - 优化国有创业投资考核评价机制，按照整个基金生命周期进行考核，引导国有资本成为长期资本、耐心资本 [2] 资本市场支持 - 健全新股发行逆周期调节机制，加大力度支持符合条件的科技型企业上市融资，优先支持取得关键核心技术突破的企业 [3] - 持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，优化上市公司并购重组、股权激励等制度，进一步发挥北交所服务科技型中小企业的作用 [3] - 建立债券市场“科技板”，推动科技创新公司债券高质量发展，丰富银行间债券市场科技创新债券产品，并利用信用衍生品为科技创新债券发行增信 [3] 财政政策引导 - 加强财政政策对科技金融的引导和支持，创新财政科技投入方式，用好贷款贴息、保险补贴、风险补偿等政策 [4] - 充分发挥政府投资基金绩效评价作用，引导基金投早、投小、投长期、投硬科技，实施科技创新专项担保计划 [4] - 落实好天使投资、创业投资相关税收政策，引导社会资本更多投向科技创新 [4]

创业投资支持 - 设立国家创业投资引导基金以培育战略性新兴产业和推动科技成果转化 [1] - 将金融资产投资公司股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份并支持保险资金参与试点 [1] - 支持创业投资机构和产业投资机构发债融资并鼓励社保基金会投资股权基金 [1] - 优化国有创业投资考核评价机制按整个基金生命周期进行考核引导长期耐心资本 [1] - 开展私募股权创投基金实物分配股票试点并鼓励发展私募股权二级市场基金 [2] 货币信贷支持 - 优化科技创新和技术改造再贷款工具扩大再贷款额度规模并优化支持范围 [3] - 鼓励商业银行设立科技金融专门机构和科技支行选择部分银行开展并购贷款试点 [3] - 科技企业并购贷款占交易价款比例提高到80%贷款期限延长到10年 [3] 资本市场支持 - 健全新股发行逆周期调节机制加大力度支持科技型企业上市融资包括未盈利企业 [4] - 建立债券市场科技板将优质企业科创债纳入基准做市品种丰富银行间市场债券产品 [4] 科技保险支持 - 制定推动科技保险高质量发展意见探索以共保体方式开展重点领域科技保险 [5] - 鼓励保险资金参与实施国家重大科技任务 [5] 财政政策引导 - 创新财政科技投入方式用好贷款贴息保险补贴风险补偿等政策实施专项担保计划 [6] - 落实好天使投资和创业投资相关税收政策 [6] 央地联动机制 - 在全国范围内推广创新积分制并健全其与再贷款专项担保计划的联动机制 [7] - 重点支持北京上海粤港澳大湾区等国际和区域科技创新中心 [8] - 以更高标准推动13个重点地区做好科技金融服务并在三省市开展知识产权金融生态试点 [8] 开放创新生态 - 支持外商投资境内科技型企业提高外资开展股权投资和创业投资便利性 [9] - 用好合格境外有限合伙人试点和跨境融资便利化试点政策支持科技型企业境外上市 [9] - 建立由多部委组成的科技金融统筹推进机制 [9]

文章核心观点 - 七部委联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，围绕七个方面提出15项政策举措，旨在构建科技金融体制[1] - 政策重点部署创业投资，发挥其支持科技创新的生力军作用，核心导向是引导资本“投早、投小、投长期、投硬科技”[1][2] - 国家创业投资引导基金的设立是重磅举措，将吸引带动近1万亿元地方和社会资本，基金存续期达20年，是真正的长期资本、耐心资本[2][3] - 政策环境持续优化，从拓宽资金来源、完善国资考核容错机制到畅通退出渠道，全方位支持创业投资行业高质量发展[5][10][13] 创业投资资金来源 - 政策鼓励社保基金在自身业务范围和风险防控要求下开展股权基金投资，社保基金作为LP已投资中金资本、红杉中国、高瓴资本等多家知名GP[5] - 支持GP发债融资，与建立债券市场“科技板”形成呼应，截至目前科创债累计发行规模接近1.2万亿元[5][8] - 2024年以来科创债发行规模超过820亿元，同比增长超50%，发债主体目前以国资为主，但政策已明确支持优秀股权投资机构发行科技创新债券[8][9] - 近期上海国投公司、广州金控基金管理有限公司、中国诚通控股集团有限公司等多地国资机构成功发行科创债为基金募资[7] 国家创业投资引导基金 - 国家创业投资引导基金于2024年3月官宣设立，主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技[1][2] - 基金聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，投资范围覆盖政府工作报告提及的生物制造、具身智能、6G等领域[2] - 基金存续期达20年，显著长于一般股权投资基金，旨在吸引带动地方、社会资本近1万亿元[2][3] - 这是2021年以来首次设立新的国家级母基金，具有规模大、返投要求少、撬动性引导性强的特点，对行业信心有重要提振作用[2] 国资考核与容错机制 - 政策推动国资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善出资、考核、容错、退出相关政策措施[10] - 中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍，并健全符合国资特点的考核和尽职合规免责机制[11] - 地方国资容亏机制建设日益“大胆”，深圳福田、武汉、广州开发区、深圳南山区等地允许种子期、天使期直投单个项目最高出现100%亏损[11][12] - 允许100%亏损的容错机制为科技创新股权投资，尤其是“投早投小”提供了更包容的环境，旨在驱动更多资本成为耐心资本[12] 多元化退出渠道 - 政策着力疏通“募投管退”各环节堵点卡点，支持科技型企业境内外上市，发展股权转让、并购市场[13] - 具体措施包括推广实物分配股票试点，鼓励设立市场化并购母基金或S基金，优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”政策[13] - 证监会提出逐步实现IPO常态化，积极培育耐心资本，引导中长期资金入市，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市[13] - 畅通多元化退出渠道是促进创投行业良性循环的关键，2024年以来相关政策利好不断，行业支持力度持续加大[13][14] 政策环境持续利好 - 2024年以来股权投资行业频迎政策支持和鼓励，包括《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（“创投17条”）等重磅文件[16] - 2024年12月中央经济工作会议及2025年政府工作报告均强调鼓励发展创业投资、股权投资，壮大耐心资本[16] - 政策导向明确加强投早、投小、投长期、投硬科技，以耐心资本培育企业科技创新，发展新质生产力[14][16] - 金融监管总局进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点，支持保险资金参与，政策性金融支持力度加大[16]