美联储降息预期与稳定币市场动态 - 市场普遍预期美联储将在2025年9月议息会议上降息25个基点 概率超过90% 部分机构预测年内可能进一步降息甚至开启连续降息模式 [2][10] - 美联储降息预期可能改变资金流向和风险偏好 稳定币作为特殊数字资产的市场表现或随之波动 [10] 稳定币市场竞争与规则重塑 - Hyperliquid平台的USDH稳定币竞标事件实质是稳定币货币铸造权的首次公开拍卖 推动市场规则重塑 [2] - 各协议为掌握印钞权纷纷推出原生稳定币 如USDH和FRAX 分散在不同生态中 导致去中心化应用对原生稳定币需求与统一流动性需求间矛盾凸显 [4] 稳定币钱包功能演进与市场地位 - 稳定币钱包从资产存储工具转型为连接DApps与发行商的关键价值枢纽 在参与稳定币竞标和交易分润等场景中发挥重要作用 [2] - 常见稳定币钱包类型包括支持多链资产的综合型（如MetaMask） 聚焦特定生态的专用型（如SafePal） 以及强调安全与功能结合的XBIT Wallet [2] - XBIT Wallet凭借多签加密技术 实时资产监控功能 以及一键跨链聚合功能 实现USDH与12种主流稳定币无缝兑换 提升流动性使用效率 [2][4] - USDH竞标后3天内XBIT Wallet参与Hyperliquid交易用户数增长217% 单日一键跨链聚合交易量最高突破8000万美元 [9] 稳定币收益分配模式变革 - 传统模式下Circle和Tether等发行商独占稳定币储备收益 用户无话语权 [6] - USDH竞标推动收益权向价值创造者回归 Sky提供4.85%收益率和2.5亿美元年度回购 Native Market提出50/50分成 [6] - 稳定币钱包成为用户获取分润的关键通道 XBIT Wallet推出稳定币收益看板功能 实现收益实时到账和可视化追踪 数据同步延迟控制在10秒内 [6] 钱包安全技术与合规创新 - XBIT Wallet采用冷热钱包分离技术 冷钱包存储用户95%以上稳定币资产 热钱包用于日常小额交易 [9] - 钱包实时监测资产流向 确保合规安全 并能适应监管统一或去中心化铸币权时代的新环境 [9] - 用户可通过Keystore文件加密导入钱包 或通过私钥/助记词导入（可重置密码） 需注意密码复杂性和保管 [7] 交易生态整合与用户体验优化 - XBIT去中心化交易所与XBIT Wallet资产互通 用户无需重复转账即可完成USDH交易并在钱包查看分润 形成交易-分润闭环 [7] - 钱包有效解决用户在不同平台频繁切换资产的操作繁杂问题 避免跨链手续费损失 [4]

王爷说财经讯：你知道吗？现货黄金价格刚刚冲破3700美元/盎司大关，创历史新高！ 那么问题来了：为何黄金价格突然暴涨呢？ 如我们之前就分析过，这背后主要原因有3个！ 第一、美联储降息"强预期"，直接拉爆金价！ 市场押注本周美联储降息25基点，甚至50基点！降息压低美元和美债收益率，黄金（无息资产）吸引力爆棚。 第二、地缘战火引爆黄金的"避险潮"！ 你敢信？年内黄金价格暴涨超40%，这涨幅比美股、比特币还猛！ 金价疯涨背后，是美联储降息箭在弦上，中东战火熊熊，全球央行疯狂囤金。今天我们就一起来深扒金价暴涨密码！那普通人现在该不该'上车'黄金呢？ 当地时间9月16日，现货黄金直接突破3700美元/盎司大关，再创历史新高。 自此，今年黄金累计飙升超40%，远超同期美股、比特币涨幅，如下图所说： 以色列空袭多国，中东局势升级，再加上俄乌冲突持续。全球避险资金蜂拥涌入黄金。 第三、央行疯狂"囤金潮"，刺激黄金大涨！ 中国央行连续10个月增持黄金，全球央行今年购金量更是创历史纪录，官方背书黄金价值。 最后一个问题：接下来金价会如何？普通人还能入手吗？ 对此，华尔街投行——高盛喊出金价或冲5000美元，瑞银看至4000美元 ...

需求端分析 - 美联储降息预期升温支撑大宗商品市场 8月非农就业人口新增2.2万显著低于市场预期的7.5万[2] - 国内汽车补贴政策重启带动汽车销量预期增长10% 8月汽车产量达281.5万辆环比增加22.39万辆增幅8.64%[2] - 全钢胎开工率升至66.31%周度提升5.57个百分点 半钢胎开工率达72.61%周度提升5.69个百分点 山东厂库降至近5年最低[2] 供应端变化 - 主产区降雨减少改善割胶条件 云南降雨量周度减少21.21% 泰国降雨周度减少1.08% 海南降雨增加133.02%[3] - 原料价格呈现分化格局 云南胶水价维持14800元/吨 泰国杯胶FOB价降至51泰铢/千克周度下跌1.7泰铢[3] 外部影响因素 - 墨西哥拟将亚洲产汽车关税上调至50% 可能影响国内汽车出口需求[4] - 原油价格波动带动合成橡胶价格变化 作为天胶替代品持续影响市场情绪[4] 综合趋势判断 - 天胶市场维持需求增长与库存收紧核心逻辑 宏观面支撑仍占主导[4] - 预计价格保持偏强格局 重点关注美联储议息会议与产区天气变化[4]

黄金市场正经历历史性时刻。9月16日，现货黄金价格首次突破3700美元/盎司关口，盘中触及3702.93美元峰值，最终收于3689.60美元。这一突破并非偶 然，而是美联储降息预期、美元疲软、地缘风险及央行购金潮等多重因素共振的结果。当前亚市早盘金价维持高位震荡，交投于3691.23美元附近，市场焦 点聚焦于次日凌晨美联储利率决议。 核心驱动一：美联储降息预期的定价革命 芝商所FedWatch工具显示，市场已完全计价美联储9月17日降息25个基点，甚至存在4%概率降息50个基点。特朗普公开施压鲍威尔要求"更大幅度"降息，进 一步强化鸽派预期。在低利率环境下，黄金作为无孳息资产的吸引力显著提升。实际利率下行将直接降低持有黄金的机会成本，形成资金持续流入的良性循 环。OANDA分析师Zain Vawda强调："避险需求与央行购金虽提供支撑，但本轮上涨主因是市场对激进降息的定价。" 核心驱动二：美元指数的崩溃式下跌 美元指数周二暴跌0.74%至96.54，创7月1日以来新低，欧元兑美元升至2021年9月高位。美元走弱使以美元计价的黄金对全球买家更具吸引力。尽管美国8月 零售销售环比增长0.6%超预期，但劳动力市场疲 ...

市场结构变化与历史模式重演 - 当前市场正重演1970年代模式 美元对实物资产持续贬值 央行对政府债务信任削弱 流动性叙事主导一切 类似布雷顿森林体系崩溃前情景[1] - 三十年来外国央行持有的黄金首次超过美国国债 反映市场对美国政府债务信任度被侵蚀 类似1960年代末期欧洲央行质疑美元地位并涌入黄金的情形[1] 美联储政策与经济周期影响 - 美联储鸽派立场及降息预期延长当前经济周期 金融条件放宽可能推动2026年经济重新加速 为风险资产注入上涨动力[3] - 历史表明非衰退时期降息往往是股市助推剂 1984年 1995年和2019年降息均推动股市走高 当前情况更有利因降息部分源于就业市场衡量误差修正 股市获得更低贴现率同时无需下调经济增长预期[4][5] - 只要劳动力市场放缓而非恶化 这一观点将得到巩固[5] 替代资产崛起与信任危机 - 加密货币崛起本质与1970年代黄金类似 作为对冲通胀 不信任和政治失序的工具[6] - 黄金涨势类似2008至2011年量化宽松动摇法定货币信心时期 投资者涌入硬资产[6] - 民粹主义和不平等加剧导致社会对现有体系信任出现裂痕 类似1930年代精英阶层囤积黄金情形 投资者通过分散配置风险资产逃避法定货币贬值[7] 美元贬值与债券市场风险 - 流动性叙事驱动一切 流动性胜过基本面 即使财政预测存在隐忧 市场只关注短期流动性充裕程度[8][9] - 美元自2009年以来经历隐蔽贬值 并非兑其他货币走弱 而是兑真实资产（股票 房地产 加密货币）购买力下降 类似1970年代美元价值转移至黄金 石油和房地产情形[9] - 长期债券经历结构性熊市 无风险标签被侵蚀 情况可能比1940至1950年代更糟[10] 关键风险与潜在机会 - 市场良性前景取决于长期债券收益率保持稳定 若收益率维持低位 充裕流动性和鸽派央行将继续为风险资产提供上涨动力[11] - 美国房地产市场存在抵押贷款锁定问题 未偿还贷款实际利率4.11% 新增30年期抵押贷款利率超过6.43% 政策宽松难以有效传导至房地产 类似1990年代日本情形[12][13] - 真正风险是长期债券市场突然崩溃（1979时刻重演）迫使政策制定者直面脆弱性并采取激进措施 周期可能因信任丧失而非经济疲软结束[14][15] - 国防 核能 人工智能等结构性主题以及铜 石油等大宗商品（仓位仍处低点）可能在流动性驱动下成为焦点[15][16]

| | | | | 铅锌日评20250917：沪铅震荡整理，沪锌或偏强整理 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/9/17 | | 指标 | 单位 | 今值 | 变动 近期趋势 | | | | SMM1#铅锭平均价格 | 元/吨 | 16,950.00 | 0.00% | | | 沪铅期现价格 | 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 17,055.00 | -0.61% | | | | 沪铅基差 | 元/吨 | -105.00 | 105.00 | | | | 升贴水-上海 | 元/吨 | - | 25.00 | | | | 升贴水-LME 0-3 | 美元/吨 | -49.61 | -2.07 | | | 价差 | 升贴水-LME 3-15 | 美元/吨 | -73.80 | -1.30 | | | | 沪铅近月-沪铅连一 | 元/吨 | -25.00 | -15.00 | | 铅 | | 沪铅连一-沪铅连二 沪铅连二-沪铅连三 | 元/吨 元/吨 | -15.00 10.00 | 15.00 15.00 | | | | | 手 | 54,978. ...

来源：智通财经 截至2025年9月17日 10:22，黄金ETF基金(159937)下跌0.57%，最新报价7.97元。拉长时间看，截至2025年9月16日，黄金ETF基金近1周累计上涨0.73%。 流动性方面，黄金ETF基金盘中换手2.2%，成交6.32亿元。拉长时间看，截至9月16日，黄金ETF基金近1周日均成交7.85亿元，居可比基金前2。 北京时间周四凌晨2:00，美联储将公布利率决议，美联储主席将于北京时间周四凌晨2:30出席新闻发布会 据报道，周二（9月16日），现货黄金价格首次突破每盎司3700美元大关，盘中触及3702.93美元的历史峰值，最终收于3689.60美元。这一里程碑式的上涨并 非偶然，而是市场对美联储降息预期的直接反应，美元指数暴跌，叠加地缘政治风险、央行购金热潮和美元疲软等多重因素的共振结果。周三亚市早盘现货 黄金高位震荡，目前交投于3691.23美元/盎司。 消息面上，美国经济走弱迹象逐渐清晰。美国2025年度非农就业初步基准修正大幅下调91.1万人，显著低于预期的下调70万人，前值为下调59.8万人。此 外，虽然官方失业率仅有4.3%，但若统计目前从事兼职（part-time ...

黄金市场表现与驱动因素 - 现货黄金周二上涨约1%，收于3678.73美元/盎司，盘中创下3685.47美元/盎司的新高 [1] - 金价最新报3691.64美元/盎司，日内最高上探3695.32美元/盎司，最低触及3688.12美元/盎司 [1] - 金价上扬主要受美元疲软、美债收益率下降以及市场对美联储降息的预期推动 [1][5] 黄金市场前景与策略 - 黄金多头趋势依旧，呈现震荡上行态势，技术面支撑位于3665美元/盎司，若趋势延续有望触及3710及3750美元/盎司 [3] - 交易策略以回落做多为主，反弹高空为辅，短期阻力位关注3715-3725美元/盎司，短期支撑位关注3680-3670美元/盎司 [3] - 若美联储降息25个基点，周三周四可能出现中期下跌行情 [3] 主要央行政策与地缘政治影响 - 市场聚焦美联储FOMC利率决议，预计将降息25个基点并发布经济展望报告 [5] - 加拿大央行、英国央行及日本央行本周也将公布政策决议，可能放大黄金价格波动 [2] - 不断升级的地缘政治紧张局势有望持续为具有避险属性的黄金提供支撑 [2] 原油市场走势 - 原油日线图显示K线连续收阴后止步，形成窄幅区间底部，中期客观趋势为震荡格局 [4] - 油价反复穿越均线系统，周一一度跌破区间下沿但未形成有力度的向下趋势 [4] - 短线走势在区间内波动上行至区间上沿附近，预计日内维持区间波动，上方短期阻力关注66.0-67.0，下方支撑关注63.0-62.0 [4][6] 外汇市场动态 - 美元指数周二上涨在97.40遇阻，下跌在96.55受到支持，预示短线反弹后可能保持下跌走势 [7] - 欧元兑美元周二下跌在1.1755获得支持，上涨在1.1880遇阻，预示短线回调后可能保持上涨走势 [7] - 美元指数今日短线阻力在96.85-96.90，支持在96.30-96.35；欧元兑美元今日短线阻力在1.1910-1.1915，支持在1.1830-1.1835 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储越来越多官员支持降息，市场预期9/10/12月或连续每次降息25个基点，叠加俄乌冲突等地缘政治风险难解，全球多国央行持续购买黄金，使贵金属价格易涨难跌，建议逢价格回落布局多单 [1] 各部分总结 市场数据情况 - 上海黄金期货活跃合约9月16日收盘价829.72元/克，成交量21660.00，持仓量104060.00，库存53226.00（十克） [1] - 现货沪金T+D 9月16日收盘价829.72元/克，成交量9882.00，持仓量208096.00 [1] - 上海白银期货活跃合约9月16日收盘价10017.00元/千克，成交量356647.00，持仓量195504.00，库存1231261.00（十克） [1] - 现货沪银T+D 9月16日收盘价10099.00元/千克，成交量566582.00，持仓量3455636.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约9月16日收盘价3677.60美元/盎司，成交量220410.00，持仓量385580.00，库存39180931.12（金衡盎司） [1] - 伦敦黄金现货9月16日价格3632.65美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量979.95，iShare黄金ETF持有量464.57 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约9月16日收盘价43.19美元/盎司，成交量220410.00，持仓量134910.00，库存518898317.13（金衡盎司） [1] - 伦敦白银现货9月16日价格42.69美元/盎司，E国iShare白银ETF持有量15137.37，TPSLV白银ETF持有量6129.64 [1] - 9月16日上海金现/上海银现比值82.85，纽约期金/纽约期银比值86.12，伦敦金现/伦敦银现比值86.67 [1] - 9月16日INE原油3.10元/桶，ICE布油66.24美元/桶，NYMEX原油63.28美元/桶，上海期铜80880.00元/吨，LME现铜10117.00美元/吨，上海螺纹钢3109.00元/吨，大连铁矿石805.00元/吨 [1] - 9月16日美元指数97.3586，美元兑人民币中间价7.1056，欧元兑人民币中间价8.3571 [1] - 9月16日上证指数3861.8651，标普500指数6615.2800，英国富时100指数9277.0300，法国CAC40指数7734.8400，德国DAX指数23748.8600，日经225指数43643.8100，韩国综合指数3407.3100 [1] 重要资讯 - 米兰确认出任美联储理事，赶上本周利率决议；美上诉法院驳回特朗普罢免美联储理事请求，库克获准出席本周利率决议 [1] - 美众院共和党人提出短期支出议案避免政府关门，但无视民主党的医保要求；美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长 [1] 多空逻辑 美国8月就业数据表现偏弱，消费端通胀核心CPI年率持平预期和前值，加上特朗普持续施压或更换美联储官员，越来越多官员支持降息，市场预期9/10/12月或连续每次降息25个基点，叠加俄乌冲突等地缘政治风险难解，全球多国央行持续购买黄金，使贵金属价格易涨难跌 [1] 交易策略 逢价格回落布局多单；伦敦金关注3400 - 3500附近支撑位及3750 - 3840附近压力位，沪金800 - 810附近支撑位及840 - 850附近压力位，伦敦银39 - 40附近支撑位及43 - 46附近压力位，沪银9500 - 9700附近支撑位及10300 - 10500附近压力位 [1]

美联储议息会议召开后，市场预期美联储在本次会议上降息25个基点的概率高达96%，10月和12月继续 降息的可能性也在70%以上。受降息预期提振，国际金价周二(16日)继续冲高。伦敦现货黄金价格首次 突破每盎司3700美元，纽约黄金期价继续刷新收盘新高。截至周二(16日)收盘，纽商所12月黄金期价报 每盎司3725.1美元，涨幅为0.16%。(总台央视记者 贺嘉婧) ...