文章核心观点 - 中铁装备研制的超大直径泥水盾构机下线，将应用于国内最长、世界规模最大的城市湖底隧道——武汉两湖隧道建设，标志着公司在高端装备制造领域取得新突破，为河南建设制造强省增添动力 [3][4][5] 产品与技术突破 - 公司为武汉两湖隧道东湖段定制了超大直径泥水平衡盾构机，将负责全长2824.8米的隧道区间施工 [3] - 该盾构机整机长115米、重4300吨，开挖直径达15.09米，具备螺机直排双通道模式，可降低仓内滞排，减少刀盘结泥饼概率 [4] - 设备搭载了常压换刀刀盘、超前地质系统、泥饼自动化清除系统等一系列创新技术，优化人机交互，确保在复合地层中安全高效掘进 [4] - 针对东湖段最大坡度达40‰、最小转弯半径仅700米、存在多处溶洞和2处断层破碎带等极端复杂地质条件，公司自主研发了螺机直排双通道泥水盾构机以应对技术难题 [3] 市场成就与行业地位 - 今年以来，公司相继创下多项纪录，包括中国出口海外最大直径盾构机、世界最大直径竖井掘进机、国产盾构首次携“产品生态圈”出海 [4] - 在创新技术交流会上，公司自主研制的国产最大直径（16.68米）盾构机、世界最大直径（13.01米）双护盾TBM成功签约 [4] - 公司锚定科技自立自强，坚持创新驱动，推动盾构机向多场景、多领域、多维空间应用 [5] 未来战略方向 - 公司将紧跟行业智能化转型趋势，计划将AI大模型技术深度融入装备研发制造全流程，推动从“制造”向“智造”跨越 [5] - 公司的发展实践体现了推动中国制造向中国创造、中国速度向中国质量、中国产品向中国品牌转变的“三个转变” [5]

论坛背景与目标 - 第八届“一带一路”中医药发展论坛暨第三届OTC品牌大会在浙江杭州举行 旨在共建“一带一路”高质量发展新阶段搭建中医药及OTC品牌国际交流的高质量平台 [2] - 大会汇聚“一带一路”国家、国际组织、政策部门、产业龙头及行业专家 构建“政、产、学、研、用”深度融合的对话平台 聚焦中医药创新与OTC品牌升级 [2] - 目标是通过务实交流与资源对接 提供可落地的品牌培育路径与国际化实践方案 助力健康产业高质量发展 [2] 行业趋势与市场机遇 - 大众对中医药的需求从“治病”向“日常健康管理”延伸 表现为购买场景转向日常预防与慢病调理 决策依据转向成分安全与品牌背书 消费群体扩展至年轻人 [3] - 中医药行业三大机遇包括细分品类受关注（如节气养生、睡眠调理） 服务型消费兴起（专业咨询+定制化方案） 以及线上线下融合（短视频科普、直播答疑） [3] - 中国非处方药物（OTC）市场规模在2024年达到3000多亿元 2018年至2024年复合增长率为4.6% [3] 政策与创新方向 - 政策法规以“患者为中心” 需保障患者选择权（如处方药转OTC）和知情权（提升包装说明书可理解性） 并推动国际接轨使海外主流市场验证的OTC产品更快进入中国 [2] - 行业需以政策为导向 坚持创新驱动和国际化发展道路 推动中国品牌立起来、走出去 [2] - OTC产业健康发展可节省医疗资源 拉动内需促进经济增长 并更好地促进自我医疗以保障公众健康 [3]

制造业的战略定位与重要性 - 制造业是立国之本、强国之基，保持其合理比重是动态平衡以实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 对于拥有14亿多人口的发展中大国，制造业支撑产业链供应链安全、科技自立自强和民生保障，是稳定就业的“蓄水池”，吸纳了1亿以上就业人员并关联数倍上下游就业机会 [2] - 制造业是技术创新的“主战场”，承载从实验室成果到产业化应用的完整链条，其韧性直接影响经济抗风险能力 [2] 制造业比重与经济发展阶段 - 制造业比重与经济发展阶段高度关联，工业化初期和中期比重自然较高，工业化后期服务业占比提升导致制造业比重适度回落符合产业演进规律 [1] - 制造业比重的变化应是渐进、可控的，不能“过早、过快”下降，部分发达国家过早“去工业化”导致产业链关键环节缺失和经济韧性削弱 [1] - 2024年中国制造业增加值达到33.6万亿元，占国内生产总值比重为24.9%，横向比较仍处于全球较高水平 [2] 制造业“合理比重”的内涵 - “合理”核心在于“量稳质升”，不是追求规模盲目扩大，而是规模上守住底线防止产业空心化，结构上优化升级推动高端化、智能化、绿色化发展 [2] - 同样比重的制造业其内涵和价值已大不相同，一个“量”上略有降低但“质”上大幅跃升的制造业对国民经济的实际贡献可能更强 [2] - 在国家层面是战略导向，在区域层面需要差异化落实，东部沿海侧重知识密集型高端制造，中西部和东北在承接产业转移、发展特色产业方面有空间 [3] 推动制造业发展的路径 - 以创新驱动强内核，持续加大研发投入，突破高端芯片、工业软件等关键核心技术，促进人工智能与制造业深度融合 [3] - 以政策保障优环境，构建稳定要素保障机制，引导资金、人才、土地等资源向制造业集聚，落实减税降费政策降低综合成本 [4] - 以市场导向激活力，发挥超大规模市场优势，以需求引领创新和应用促进升级，坚持扩大开放推动制造业深度融入全球产业链 [4]

产业发展 - 地区生产总值年均增长6.3% [1] - 规模以上工业总产值突破1300亿元 [1] - 绿色铝产能达343万吨，预计综合产值突破千亿元 [1] - 全州旅游接待人数5004.5万人次，实现旅游花费541.4亿元 [1] - 前三季度外贸进出口额达29.6亿元 [1] 基础设施 - 公路通车总里程4.2万公里 [2] - 文蒙铁路全长116公里，将改善交通格局 [2] - 富宁港将于明年建成，成为出海黄金水道 [2] - 2025年共谋划项目4089个 [2] - 新增水库库容2.2亿立方米 [2] - 在运电站总装机达674万千瓦 [2] - 累计建成5G基站超1万个，实现广泛覆盖 [2] 民生与社会发展 - 实现县内就地就近就业47万人 [3] - 农村生活污水治理率达72.82% [3] - 农村卫生厕所覆盖率达78.35% [3] - 8县（市）全部实现县域义务教育基本均衡，医院全部达到二级以上标准 [3] 生态建设 - 空气质量优良率连续3年保持在99.2%以上 [4] - 地表水断面水质优良比例连续2年达100% [4] - 累计绿化1506万平方米，建成健康绿道190余公里 [4] - 建成口袋公园190余个，打造美丽庭院4.6万个 [4]

文章核心观点 - 保持制造业合理比重是在尊重经济规律前提下 通过优化内部结构和空间布局 使制造业规模、质量、效率和安全与国家现代化建设战略需求相适应[1] - 制造业是立国之本、强国之基 保持合理比重是动态平衡过程 目标是实现质的有效提升和量的合理增长[1] - 制造业比重变化应是渐进可控的 需避免过早过快下降 防止产业空心化和供应链安全风险[1] 制造业的战略重要性 - 制造业对拥有14亿多人口的发展中大国至关重要 关乎产业链供应链安全稳定、科技自立自强和民生保障[2] - 制造业吸纳1亿以上就业人员并关联数倍上下游就业机会 是稳定就业的蓄水池[2] - 制造业是技术创新的主战场 承载从实验室成果到产业化应用的完整链条[2] - 2024年制造业增加值达33.6万亿元 占GDP比重为24.9% 处于全球较高水平但存在大而不强、全而不优问题[2] 合理比重的内涵与目标 - 合理比重核心在于量稳质升 内涵和价值随科技革命和产业变革而变化[2] - 目标不是规模盲目扩大 而是守住规模底线防止产业空心化 同时推动结构优化升级[2] - 推动制造业向高端化、智能化、绿色化发展 提升其在全球产业链价值链中的地位[2] 区域差异化发展策略 - 国家层面是战略导向 区域层面需差异化落实 根据资源禀赋、发展阶段和功能定位确定合理水平[3] - 东部沿海地区侧重发展知识密集型高端制造 中西部地区和东北地区有承接产业转移、发展特色优势产业的空间[3] - 关键在于因地制宜、优势互补 通过区域动态平衡构成全国合理格局[3] 创新驱动发展路径 - 制造业竞争本质是创新能力较量 需加大研发投入突破高端芯片、工业软件等关键核心技术瓶颈[3] - 推动创新资源向企业集聚 加快重大科技成果高效转化应用[3] - 促进人工智能与制造业深度融合 提升全要素生产率[3] 政策保障与市场环境 - 构建稳定要素保障机制 引导资金、人才、土地等资源向制造业集聚[4] - 落实减税降费政策 优化营商环境 降低制造业综合成本[4] - 发挥超大规模市场优势 以需求引领创新 以应用促进升级[4] - 坚持扩大开放 推动制造业深度融入全球产业链供应链 在国际竞争中提升核心竞争力[4]

核心观点 - 医药行业在经历四年熊市后迎来反转，核心驱动力是人类持续且增长的医疗需求以及药企不断加大的研发投入 [5] - 创新是破局关键，只有持续加码创新并取得成果的医药公司才能实现基业长青和爆发性增长 [5] - 2025年创新药板块率先破局，中国已成为全球创新药研发的重要参与者，行业进入"创新驱动"营收时代 [5][7] - 其他医药细分领域同样存在机会，本质在于需求的持续牵引力将使经营暂时困难的板块随时间的推移业绩回升 [66] 各细分领域投资策略 创新药 - 中国在研疗法数量高质量增长，增速远超全球平均，2024年中国IND与本土NDA数量分别达到3073、549个，相比2020年显著增长 [27] - 国产新药海外授权持续增加，2025年前三季度总交易金额突破900亿美元，首付款达46亿美元，中国在肿瘤、自免等重大疾病领域进入全球创新前沿 [81] - 行业进入"创新驱动"营收时代，A+H上市公司创新药合计销售额从2020年122亿元增长至2024年899亿元，2025年有望冲击千亿大关 [84] 制药工业 - 创新布局迎来收获期，部分企业已完成增长动能切换，进入创新驱动增长的高质量阶段 [91] - 精麻赛道需求刚性、竞争格局优异、集采免疫，院内手术量稳步增长为精麻用药需求提供确定性 [96] - 企业如恒瑞医药、信立泰、华东医药等创新药销售普遍超预期，未来有望看到利润非线性加速 [91][95] CXO - 自2024年下半年全球医药研发需求逐步回暖，头部CXO企业订单与收入恢复增长 [100] - 多肽、小核酸、ADC等新分子类型研发需求旺盛，带动CDMO细分产业链持续高景气 [100] - 药物研发难度和壁垒提高，头部CRO企业的价值将进一步突显 [100] 原料药 - 核心业务以非美出口（欧洲/印度）为主，当前需求依然强势 [5] - 头部企业向CDMO业务拓展普遍取得积极成果，大部分公司已布局内需相关的本土市场制剂一体化业务 [5] - 有望充分受益集采缓和，产业周期拐点向上 [7] 医疗器械 - 高值耗材领域集采压力趋向缓和，业绩有望重回高速增长通道，创新属性驱动价值重估 [5] - 医疗设备招投标持续复苏，板块拐点来临，长期看好国产设备技术升级与出海 [5] - IVD行业政策扰动逐步出清，国产龙头市场份额不断提升，海外本地化建设深入 [5] 中药 - 板块向上因素远大于向下因素，基于筹码结构优化、政策友好、渠道库存去化接近尾声及药店渠道整合趋缓 [5] - 看好2026年修复行情，细分板块复苏节奏顺序为：院内中药 > 四类药 ≥ OTC普药 > 补益类及高值消费中药 [5][8] - 药材价格回落，利润有望释放，政策延续温和基调，关注基药增量 [72] 医疗服务 - 宏观层面多项积极政策出台，消费预期有望修复 [5] - 若地方财政有利政策落地，民营医院的医保坏账和回款周期将得到实质性缓解 [5] - 严肃医疗有望逐渐规范企稳，消费类医疗服务需求量是否起色仍需观察 [74] 医药零售 - 行业自3Q24以来业绩承压，主因四类药需求下降、消费降级、行业竞争加剧及医保政策波动 [5] - 随着高基数消化，3Q25头部连锁收入增速同环比企稳改善，行业逐渐筑底企稳，26年有望温和修复 [5][8] - 宏观经济及政策变化加速推动竞争格局回归合理，头部连锁抗风险能力更优，有望率先修复 [5] 血制品 - 刚需属性明确，行业供需有望重归平衡，各企业品种丰富度快速提高 [5] - 层析静丙等高附加新品有望成为行业增长驱动，市场份额持续向龙头公司集中 [5][8] - 短期受制于白蛋白价格压力和疫情后去库存，但长期需求强劲，静丙等有较大使用量缺口 [73] 生命科学服务 - 行业需求回暖，叠加国产替代深化和海外持续拓展，板块单季度收入同比从2024Q4开始转正 [5] - 过去四个季度板块净利率逐步提升，盈利能力持续增高，细分龙头盈利释放仍具较大弹性 [5] - 周期向上，盈利弹性释放 [8]

全国上半年经济总量与格局 - 全国上半年经济总量达66.05万亿元 [2] 头部省份经济表现 - 广东上半年GDP为6.87万亿元，总量全国第一 [3] - 江苏上半年GDP为6.69万亿元，总量全国第二，与广东差距约为0.3万亿元 [3] - 江苏上半年新增值达2543亿元，比广东的2085亿元多出458亿元，增长率达4.25%，超过全国平均水平约1.2个百分点 [3] 产业结构与区域发展 - 江苏先进制造业（新能源、集成电路等）对全省经济贡献率超过62% [4] - 苏州和南京产值总和超3万亿元，苏北五市合计GDP首次突破2万亿元 [4] - 广东注重战略性新兴产业的全产业链布局 [4] - 长三角地区有四个省市进入全国前十，浙江上半年GDP达4.5万亿元，上海为2.62万亿元 [5] - 安徽上半年GDP为2.57万亿元，排名第十一，产业转型中新兴业态（半导体、新能源汽车）发展迅猛，传统家电制造放缓 [5] - 合肥都市圈研发投入强度超过3.8% [5] 中西部及特定省份经济亮点 - 湖北上半年经济增速达6.22%，总量首次突破2.9万亿元 [6] - 西藏上半年经济增速达9.48%，领跑全国 [6] - 内蒙古、山西等资源类省份增速出现明显下滑 [6] 重点城市与区域对比 - 重庆上半年GDP达1.5929万亿元，超过辽宁的1.5707万亿元 [7] - 重庆智能网联新能源汽车上半年产量突破80万辆，进出口增长达21% [7] - 辽宁的沈阳、大连两市GDP合计占全省约63%，全省工业投资半年仅增长1.4% [7] - 重庆人均GDP已接近辽宁的85%水平 [8] 未来发展趋势与方向 - 经济增长方式正从要素推动转向创新驱动 [9] - 长三角区域创新及产业集中度高，成渝地区在开放和产业链延伸方面表现突出，中部地区呈梯次性发展 [9] - 需加强基础科学与核心技术攻坚，推动产业链本地化与高端化 [10] - 需在人力资本和公共服务上加大投资，并促进地区联动与互补发展 [10]

中国外贸与山东外贸表现 - 今年以来中国外贸展现出强劲韧性[1] - 山东作为北方经济大省，其外贸同样展现出强大的韧性[3] 山东外贸韧性的驱动因素 - 得益于新兴市场的显著拉动[3] - 得益于传统优势产品认可度的提升[3] - 得益于新质生产力的赋能[3] 对山东外贸企业的政策建议（短期） - 短期要特别关注民营外贸企业的资金运行情况[3] - 通过政策扶持帮助企业渡过难关[3] 对山东外贸企业的转型建议（中长期） - 引导外贸企业开拓更多元的外贸市场[3] - 引导外贸企业生产更高质量的产品[3] - 引导外贸企业探索制造与服务联动出口的新范式[3] 服务业出口与山东产业机遇 - 服务业出口正在成为中国出口的新动能[3] - 山东可依托装备制造、医药化工等传统优势产业，鼓励企业在出口环节同步配套服务[3] - 打造“鲁货+鲁服”一体化解决方案[3] 发展前景与路径 - 山东外贸的韧性证明，只要政企协同、长短兼顾，以韧性破局、以创新实干铸基，就有能力打造高水平对外开放新高地[3] - 有能力为中国外贸行稳致远贡献坚实的山东力量[3]

公司历史与行业地位 - 公司拥有超过140年历史，行业地位为“世界锡业看中国，中国锡业看云锡”[1] - 公司是全球市场份额超25%的国际化企业，定位为“全球最优锡铟产品供应商”与“全球最优锡铟行业解决方案提供商”[1] 绿色发展 - 公司强化采选尾一体化建设，建成三个尾矿资源利用基地，实现资源储备年增量大于消耗量[2] - 国外原料占比从2020年的7.23%显著提升至2024年的29.32%，构建全球绿色资源网络[2] - 公司锡资源储量占全球10%，铟资源储量占全球30%，位居世界第一，并签署了锡、铟储备协议[2] 产业布局与市场表现 - 公司拥有全球最完整的锡产业链，锡产销量自2005年起连续位居全球第一[3] - “十四五”期间构建“4+2”产业布局，预计累计完成有色金属总产量174万吨，深加工产品26万吨[3] - 锡产品国内市场占有率达47.98%，全球市场占有率达25.03%，创历史新高[3] - 推进铜街—曼家寨矿区扩建、华东新材料产业园等重大项目建设以提升竞争力[3] 产品研发与技术突破 - 产品广泛应用于航天航空、5G通讯、光伏电池、半导体芯片等高端领域[3] - 突破BGA焊锡球成型技术、实现低辐射锡国产化替代，锡丝、锡膏首次进入汽车领域[4] 科技创新与研发投入 - 公司研发投入逐年攀升，今年1—9月已完成9.6亿元，同比增长11.6%[5] - 云南锡铟实验室是全国唯一锡铟全产业链省级实验室[5] - 2021年以来新增17个国家级、省级创新平台及主体，牵头组建云南省锡铟产业创新联合体[6] 智能制造与未来规划 - 公司打造“AI+全产业链实验室”，建设数据中台，构建数字化赋能的产业链中枢[6] - 锡业分公司入围云南省“灯塔工厂”培育名单，3项发明专利首获国外授权[6] - “十五五”期间将实施科技创新专项行动，突破锡铟高值化应用与高端材料技术[6]

文章核心观点 - 海南民营经济作为最具活力与韧性的生力军，正与海南自贸港建设国家战略同频共振，成为培育新质生产力、推动高质量发展的澎湃引擎 [2] - 自贸港政策红利精准滴灌，通过立法保障公平竞争环境，民营企业将政策优势转化为发展胜势，实现创新驱动内生变革 [3][6][8] - 随着全岛封关运作在即，通过优化金融支持和政企沟通等营商环境，民营经济将面向更广阔的国内国际双循环大舞台远航 [11][13][14] 民营经济总体规模与贡献 - 海南全省实有经营主体362.41万户，其中民营经营主体353.12万户，占比达97.44% [2][4] - 民营经济对全省经济社会发展贡献表现为“6999”：贡献近60%的GDP、超过90%的就业岗位、超过90%的高新技术企业和超过90%的经营主体 [4] - 2025年前三季度，全省民营经济实现增加值3386.3亿元，同比增长4.2%，民间投资完成754.1亿元，占全省投资的31% [4] 政策红利与企业发展 - 《海南自由贸易港促进民营经济发展若干规定》以立法形式明确公平竞争的市场环境，确保民营企业权利平等、机会平等、规则平等 [6] - 海南澳斯卡国际粮油、京博海南新材料等企业实现加工增值免关税政策和原油进口新政的“首单”突破 [6] - 海南翔泰渔业利用自用生产设备“零关税”政策引进智能化水产加工生产线，提升国际竞争力 [3] - 海程邦达供应链利用原辅料“零关税”政策为高新技术企业降低进口关键生产材料成本 [3] - 齐鲁制药（海南）累计进口先进设备价值超8000万元，实现内销货值2.85亿元，获得税收减免2831.34万元并全部投入创新研发 [8] 企业创新驱动与成果 - 银河航天为民用航天领域注入新质生产力，海南晨海水产展现南繁水产种业智慧，云海丝路科技刷新数字经济合作速度，椰仙生物科技致力于绿水青山篇章 [1] - 海口施茶村火山石斛经过生产方式和技术创新，化成几十种健康产品远销东南亚 [7][8] - 先声药业创新转型升级结出硕果，8款创新药上市，未来一年将有3款分别治疗卵巢癌、失眠、流感的新药面市，蒙脱石散等产品远销欧洲 [8] - 齐鲁制药（海南）产值从2018年19.61亿元增长至2024年40.23亿元，七年翻番，自2020年以来累计创造产值203.6亿元，远超之前十四年总和 [9] 产业投资与项目布局 - 海南建立省重点民间投资项目库，引导民间资本投向关键领域 [10] - 2025年政策项目推介会上，42个合作项目集中签约，宁德时代、明阳集团、星际荣耀、华大基因、华为等行业巨头落子海南，参与核电、商业航天、生物医学、信息化等重大项目建设 [10] 营商环境优化与金融支持 - 海南在全国率先印发支持小微企业融资的省级协调工作机制方案，建立省、市、县三级联动体系，通过“千企万户大走访”形成融资需求“推荐清单” [12] - 创新建立“银项e联”直通车平台，实现政府项目信息与银行授信系统互联共享，平台已授信项目110个，授信金额高达871亿元 [12][13] - 建立省领导与企业面对面的常态化沟通机制，形成“问题收集—办理—反馈—跟踪问效”完整闭环，构建“亲清政商”关系 [13] 未来发展展望 - 全岛封关运作将使海南与世界市场连接更紧密，民营经济施展空间将面向更广阔的国内国际双循环大舞台 [13] - 民营企业普遍雄心是加大研发投入、开拓国际市场、打造“灯塔企业”，成为讲述海南开放故事、参与全球竞争的重要力量 [13]