股指期货早盘表现 - 沪深300股指期货（IF）主力合约上涨0 18% [1] - 上证50股指期货（IH）主力合约上涨0 14% [1] - 中证500股指期货（IC）主力合约下跌0 11% [1] - 中证1000股指期货（IM）主力合约微涨0 02% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日股指放量大涨，中小盘指数涨幅较大，四大期指贴水收敛，市场情绪好转，美国最新关税信息使外资流入，对A股形成支撑，指数经历阶段性调整后或延续上行趋势，7月下旬中央政治局会议若发布超预期利好信息，将增强股指上行驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指集体收涨，沪深300指数收盘上涨0.84%，两市成交额回升2452.97亿元，期指均放量上涨 [2] 重要资讯 美国总统特朗普在社媒公布对多个国家的关税信函，已对14个国家发出关税税率威胁，美国白宫表示特朗普将关税谈判截止日期推迟至8月1日 [3] 策略推荐 多头持仓观望 [5] 期指市场观察 IF、IH、IC、IM主力日内涨跌幅分别为1.00%、0.69%、1.62%、2.01%，成交量分别为9.4888万手、4.6496万手、9.3001万手、21.7782万手，成交量环比分别为2.7418万手、1.3708万手、3.78万手、8.1468万手，持仓量分别为25.6893万手、8.8094万手、23.4225万手、34.7389万手，持仓量环比分别为1.3588万手、0.2249万手、1.3286万手、2.6607万手 [5] 现货市场观察 上证涨跌幅为0.70%，深证涨跌幅为1.47%，个股涨跌数比为4.37，两市成交额为14539.38亿元，成交额环比为2452.97亿元 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对07月07日多个指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本进行了分析 各部分总结 指数走势 - 上证综指涨跌幅0.02%，收于3473.13点，成交额4761.97亿元；深成指数涨跌幅 -0.7%，收于10435.51点，成交额7324.44亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅0.24%，成交额2648.35亿元，开盘价6305.04，收盘价6327.14，最高价6333.51，最低价6303.86 [1] - 中证500指数涨跌幅 -0.19%，成交额1657.59亿元，开盘价5901.4，收盘价5900.41，最高价5910.8，最低价5889.6 [1] - 沪深300指数涨跌幅 -0.43%，成交额2251.07亿元，开盘价3977.29，收盘价3965.17，最高价3979.75，最低价3956.57 [1] - 上证50指数涨跌幅 -0.33%，成交额566.6亿元，开盘价2736.01，收盘价2731.53，最高价2736.26，最低价2723.96 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨14.94点，公用事业、计算机、基础化工等板块向上拉动明显，机械设备、电子、医药生物等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨 -11.03点，公用事业、非银金融、房地产等板块向上拉动明显，机械设备、电子、医药生物等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨 -17.03点，银行等板块向上拉动明显，医药生物、电力设备、电子等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨 -8.91点，银行、国防军工等板块向上拉动明显，煤炭、有色金属、食品饮料等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -53.6，IM01日均基差 -131.34，IM02日均基差 -209.83，IM03日均基差 -393.64 [13] - IC00日均基差 -38.29，IC01日均基差 -95.74，IC02日均基差 -151.11，IC03日均基差 -276.72 [13] - IF00日均基差 -19.74，IF01日均基差 -37.22，IF02日均基差 -47.52，IF03日均基差 -84.05 [13] - IH00日均基差 -17.1，IH01日均基差 -22.69，IH02日均基差 -23.55，IH03日均基差 -24.24 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间的具体数据 [23][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于IH2509品种，短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] - 对于IF、IH、IC、IM品种，日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为上涨，核心逻辑是昨日各股指窄幅震荡整理，股市全市场成交额12270亿元较上日缩量2274亿元，近期成交量能下降、市场追涨情绪减弱、股指上行动能放缓，下半年需出台稳定经济需求及市场预期的利好政策是股指反弹主要逻辑，后市等待7月政治局会议政策兑现，短期内股指区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明为短期一周以内、中期两周至一月 [1] - IH2509品种短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考震荡偏强，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内和参考观点震荡偏强，中期观点上涨 [5] - 昨日各股指窄幅震荡整理，股市全市场成交额12270亿元，较上日缩量2274亿元，近期成交量能下降，市场追涨情绪减弱，股指上行动能放缓 [5] - 从宏观政策稳定经济增长角度，国内通胀弱、内需内生性增长动能不足、外需易受关税冲击，下半年需出台稳定经济需求及市场预期的利好政策，这是股指反弹主要逻辑，后市等待7月政治局会议政策兑现，短期内股指区间震荡为主 [5]

股指期货早盘表现 - 沪深300股指期货（IF）主力合约涨0 06% [1] - 上证50股指期货（IH）主力合约涨0 08% [1] - 中证500股指期货（IC）主力合约涨0 05% [1] - 中证1000股指期货（IM）主力合约跌0 02% [1]

股指期货表现 - 标普500股指期货下跌0 22% [1] - 道指期货下跌0 3% [1] - 纳斯达克100股指期货下跌0 18% [1] 贸易协议进展 - 美国提出对欧盟加征10%关税的贸易协议方案 [1] - 协议附带限制性条款 [1] - 双方尚未敲定最终协议 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月份PMI显示国内景气水平整体保持扩张，基本面上应增持股市，国常会定调强化企业科技创新主体地位预计对成长风格科技股有利好，但美国重启贸易战对外围市场形成利空，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新3918.0，环比-12.0；IH主力合约（2509）最新2708.0，环比-3.2；IC主力合约（2509）最新5747.6，环比-12.4；IM主力合约（2509）最新6111.6，环比+4.4 [2] - IF-IH当月合约价差1231.4，环比-9.4；IC-IF当月合约价差1914.2，环比+3.8；IM-IC当月合约价差408.0，环比+20.2 [2] - IF当季-当月-27.0，环比+0.8；IH当季-当月-5.6，环比+0.2；IC当季-当月-111.6，环比-2.8；IM当季-当月-155.6，环比-5.8 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-30,779.00，环比+4.0；IH前20名净持仓-12,713.00，环比-181.0；IC前20名净持仓8,978.00，环比-99.0；IM前20名净持仓-34,962.00，环比-2800.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新3965.17，环比-17.0；上证50最新2731.53，环比-8.9；中证500最新5900.41，环比-11.0；中证1000未提及最新价格 [2] - A股成交额（日，亿元）6327.14，环比+14.9；两融余额（前一交易日，亿元）18,529.27，环比-15.5 [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1591.20，环比+127.31；逆回购（到期量，操作量，亿元）-3315.0，环比+1065.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-321.43，环比-178.63；上涨股票比例（日，%）60.08，环比+38.50 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2507）31.80，环比-10.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）11.05，环比+0.37 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2507）35.20，环比+8.00；IO平值看跌期权隐含波动率（%）11.05，环比+0.32 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）9.33，环比+0.19；成交量PCR（%）60.51，环比+12.79；持仓量PCR（%）70.09，环比-2.52 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.40，环比+2.00；技术面6.00，环比+3.90；资金面4.80，环比+0.10 [2] 行业消息 - 中国6月官方制造业PMI为49.7，比上月上升0.2个百分点；6月非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点；6月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 当地时间7月4日，美国总统特朗普表示将从当天起致函贸易伙伴设定新单边关税税率，新关税预计8月1日生效，税率可能从60%、70%到10%、20%不等 [2] - 截至7月6日19时，A股共有54家上市公司对外披露2025年半年度业绩预告，略增11家，扭亏3家，续盈4家，预增21家 [2] 市场表现 - A股主要指数普遍下跌，上证指数涨0.02%，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21%，沪深两市成交额明显下滑，全市场约3200只个股上涨，行业板块涨跌不一，综合、公用事业板块走强，煤炭板块领跌 [2]

沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.31%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.12%，中证500股指期 货（IC）主力合约跌0.18%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.08%。 股指期货午盘收盘 ...

CTA产品发行与业绩 - 2025年二季度新发行CTA产品100只，发行数量处于上升趋势[5] - 二季度公布数据的CTA产品年化收益率中位数为16.37%，Sharpe Ratio中位数为1.60，近一年最大回撤率中位数为-4.28%[10] - 二季度CTA产品总体盈利比例为69.4%[9] 股指期货市场 - 二季度股指期货波动率出现趋势性下降，当前波动率已处于历史最低水平附近[2] - IF、IC、IH、IM合约二季度日均成交量分别为10.0万、9.1万、5.2万、22.1万手，日均持仓量分别25.1万、21.4万、8.7万、32.9万手[12] - IC合约整体年化贴水在10%附近，IM当月合约年化贴水20%[13] - 三季度股指期货价格预计仍偏震荡，趋势性交易机会不多[40] 国债期货市场 - 二季度国债期货波动率快速回落至历史较低水平[42] - 5年期国债期货日内趋势策略累积收益率-0.62%，10年期-0.98%[46] - 5年期国债期货日间趋势策略累积收益率0.51%，10年期0.95%[47] - 三季度国债期货合约价格预计震荡为主，波动率可能仍处于较低水平[51] 大宗商品市场 - 二季度大宗商品指数上涨，贵金属领涨6.1%，工业品下跌[52][55] - 二季度商品波动率高位回落，原油、燃油、焦煤波动率最高，玉米、淀粉、白糖波动率最低[56][59] - 二季度商品趋势跟踪策略在主要品种上平均收益-1.5%[64] - 三季度商品价格缺乏大幅波动催化剂，CTA策略静待交易性机会[65] CTA策略表现 - 股指CTA日内趋势策略(EMDT)二季度亏损6.13%，成功率35.48%[29][30] - 股指风格套利策略二季度盈利0.93%，成功率45.00%[32][33] - 股指模式识别策略(SMT)二季度亏损0.56%，成功率26.67%[35][36] - 股指统计语言模型策略(SLM)二季度亏损2.85%，成功率51.67%[38][39] - 国债期货跨品种套利策略累积收益率2.09%，最大回撤-0.26%[51]

报告行业投资评级 - 股指期货：震荡偏多格局 [1] 报告的核心观点 - 上周市场重心上行尾盘冲高回落，行情核心驱动是中财委会议强调“反内卷”，新能源、建材期货反转带动股票市场相关题材活跃，价值风格表现更强，海外美股创新高 [1] - 当前外部地缘局势平静、全球风险资产强势，国内经济预期平稳、结构性改革发力，股市风险偏好回升，期指呈多头格局，但利多超预期动能不足，指数震荡上涨，若外力和国内调结构无超预期变化，震荡上行格局有望延续，本周关注6月经济数据 [2] - 关注国内经济和海外关税谈判进展 [3] 策略建议 短线策略 - 日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [4] 趋势策略 - 逢低做多，预计IF主力合约IF2507核心运行区间3826 - 4024点，IH主力合约IH2507核心运行区间2649 - 2772点，IC主力合约IC2507核心运行区间5646 - 6025点，IM主力合约IM2507核心运行区间5970 - 6372点 [4] 跨品种策略 - 近期价值、成长风格切换频繁，观望为主 [5] 现货市场回顾 全球股指表现 - 上周美股道琼斯指数周涨2.3%、标普500指数周涨1.72%、纳斯达克指数周涨1.62%；欧股英国富时100指数周涨0.27%、德国DAX指数周跌1.02%、法国CAC40指数周涨0.06%；亚太市场日经225指数周跌0.85%、恒生指数周跌1.52%等 [8] 国内指数表现 - 2025年以来各大指数上涨，上周市场各主要指数均上涨 [8] 行业表现 - 上周沪深300指数行业多数上涨，中证500指数行业上涨 [10] 股指期货行情回顾 主力合约表现 - 上周股指期货主力合约IF涨幅和振幅最大 [13] 成交量和持仓量 - 股指期货成交量和持仓量回升 [16] 基差和跨品种走势 - 展示了股指期货主力合约基差(期货 - 现货)走势和跨品种走势 [18] 指数估值跟踪 - 截止6月27日，上证指数市盈率(TTM)为14.93倍，沪深300指数市盈率(TTM)为13.02倍，上证50指数市盈率(TTM)为11.18倍，中证500指数市盈率(TTM)为27.66倍，中证1000指数市盈率(TTM)为36.02倍 [19][20] 市场资金面回顾 - 展示了两市新增投资者数量、新成立偏股基金份额、资金利率价格、央行净回笼情况 [22]