维力医疗调研要点 - 海外工厂生产成本略高于国内 但客户运费和仓储费节约使毛利率保持稳定 [1] - 泌尿外科产品毛利率超70% 国内品牌效应显现 进口替代及海外市场拓展推动收入增长 [1] - 泌外产品近2年外销收入持续高速增长 2023年以来加大出海力度成效显著 [1] - 产能分布在5个城市 正在建设印尼和墨西哥工厂以应对地缘政治风险 同时提升自动化水平 [1] 晶科能源调研要点 - 认为光伏行业需严控新增产能以解决内卷式竞争 引导价格回归理性 推动前沿技术创新 [2] - 高功率产品改造进展顺利 640W以上产品今年三季度已部分交付 明年大部分订单将切换为640W以上产品 [2] - 预计明年TOPCon产能功率达670W 未来2-3年有望实现680-700W 电池量产效率提升至28%以上 [2] - 下半年全球光伏市场需求稳健 中国市场需求回归正常 海外新兴市场快速增长 组件价格趋稳 [2] - 三季度排产整体环比保持稳定 主要得益于印太和中东非等新兴市场的快速增长 [2] 雅化集团调研要点 - 锂盐产品主要生产电池级氢氧化锂 拥有行业领先生产技术 产品品质稳定且优于国家标准 [3] - 是全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等头部企业的核心供应商 头部客户营收占比达90% [3] - 锂盐客户以签订长期协议为主 国外客户订单占比较大 国内外客户包括特斯拉、LGES、宁德时代等 [3] - 已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局 自控矿包括津巴布韦Kamativi锂矿和四川李家沟锂矿 外购矿通过长协获得包销权 [3] - 民爆业务覆盖国内20余个省市区及澳大利亚、新西兰、非洲津巴布韦等国家 四川和西藏为传统优势区域 [3] - 2024年通过碳酸锂期货套期保值对冲部分价格波动风险 未来将继续根据生产经营计划择机开展套保业务 [3]

交易目的 - 公司及控股子公司存在部分进出口业务涉及外汇结算 为减少外汇汇率波动带来的风险 降低汇率波动对公司经营业绩的影响 增强公司财务稳健性 [1] - 公司拟适当开展外汇衍生品交易业务 交易品种均为与基础业务密切相关的外汇衍生产品或组合 不会从事以投机和套利为目的的衍生品交易 [1] 交易金额及期限 - 公司及控股子公司拟使用自有资金开展外汇衍生品业务 预计交易额度不超过1,500万美元（或等值人民币） [1] - 交易额度自董事会审议通过之日起12个月内有效 有效期内可以滚动使用 但任一时点的最高合约价值不超过1,500万美元（或等值人民币） [1] 资金来源与交易方式 - 外汇衍生品交易的资金来源为自有资金 不涉及使用募集资金或银行信贷资金 [2] - 公司将按照衍生品套保原则和汇率风险中性管理原则 选择外汇远期、外汇期权、外汇掉期等结构简单透明、流动性强、风险可认知、不超过12个月的外汇衍生工具 [2] - 交易对手为具有外汇衍生品交易业务经营资格、经营稳健且资信良好的国内和国际性金融机构 [2] 授权与审议程序 - 公司董事会授权总经理或由其授权的业务负责人在规定额度和期限内行使决策权并签署相关文件 由公司财务部负责具体实施 [2] - 公司于2025年7月31日召开第二届董事会第一次会议审议通过该议案 本事项不构成关联交易 无需提交股东大会审议 [2] 风险分析 - 外汇衍生品操作可能因报价汇率低于客户报价汇率造成汇兑损失 [2] - 可能因内部控制制度不完善造成风险 [3] - 客户可能调整订单和预测导致回款预测不准 造成外汇衍生品延期交割风险 [3] 风险控制措施 - 加强外汇市场研究分析 关注国际市场环境变化 适时调整策略规避汇率波动风险 [4] - 确保外汇衍生品交易与外汇收支相匹配 降低流动性风险 [4] - 选择信用良好且与公司已建立长期业务往来的金融机构开展交易 审慎审查合约条款降低履约风险 [4] - 配备专业人员进行外汇衍生品交易管理 规范操作流程降低操作风险 [4] 对公司影响及会计处理 - 开展外汇衍生品交易业务有利于提高公司应对外汇波动风险的能力 增强财务稳健性 不损害公司和股东利益 [4] - 公司根据企业会计准则第22号、24号、37号相关规定进行核算与会计处理 在资产负债表及损益表相关项目中体现 [5] 保荐人核查意见 - 公司开展外汇衍生品交易业务事项已经董事会通过 履行了必要的内部决策程序 [5] - 该业务符合公司实际经营需要 公司已制订相关管理制度 具有相应的风险控制措施 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入27.92亿元，同比增长1.16% [5] - 归属于上市公司股东的扣非净利润1.57亿元，同比大幅增长428.51% [5] - 基本每股收益0.53元/股，同比增长562.50% [5] - 加权平均净资产收益率8.24%，同比提升6.87个百分点 [5] - 总资产44.48亿元，较上年度末增长10.19% [5] 业务运营 - 主营业务为包装食用植物油，以菜籽油类产品为主 [6] - 经营模式采用代理加直营，代理制占比85.15% [7][10] - 经销商数量达1397家，较上年同期新增92家，增长7.05% [10] - 线上直销收入2.06亿元，同比增长23.64% [10] - 包装油产品毛利率15.67%，同比提升0.89个百分点 [10] 产能与销售 - 2025年1-6月食品加工产量17.11万吨，同比增长25.06% [11] - 华中地区收入占比45.99%，同比增长2.41% [14] - 西南地区收入增长显著，同比增长23.71% [14] - 包装油收入占比62.71%，同比提升10.07个百分点 [14] 投资与研发 - 衍生品投资期末金额4265.72万元，占净资产1.89% [20] - 套期保值业务实现损益约1.9亿元 [20] - 研发投入284.36万元，同比下降26.35% [13] 行业地位 - 农业产业化国家级重点龙头企业 [8] - 菜籽包装食用植物油领先品牌企业 [8] - 拥有"道道全"、"菜子王"等品牌 [9] - 市场占有率名列前茅 [8]

新能源金属期货上市计划 - 广州期货交易所计划推出铂、钯期货及期权合约 目前处于公开征求意见阶段 截止日期为2025年8月7日 [2][5] - 铂、钯属于铂族金属 是玻纤、氢能等新能源领域的重要原料 具有稀缺性 中国已成为贵金属工业应用第一大国 [6] - 近年来铂、钯现货价格波动较大 产业链企业套期保值需求迫切 [1][6] 合约设计细节 - 铂期货交易代码为"PT" 钯期货为"PD" 交易单位均为1000克/手 最小变动价位0.05元/克 [13] - 涨跌停板幅度设为4% 最低交易保证金为合约价值5% 合约月份为双数月 [13] - 交割方式采用实物交割 交割单位1000克 实行品牌交割制度 无替代交割品 [4][11][13] 交割与风控机制 - 交割品需为交易所注册品牌 由指定企业办理免检入库 仅国产铂锭、钯锭可注册标准仓单 [4][13] - 采用期转现、滚动交割、一次性交割三种方式 仓库和厂库交割并行 [13] - 持仓限额分级设置 铂合约非交割月限额600-6000手 钯合约300-3000手 交割月分别降至60手和30手 [14] 期权配套设计 - 期权合约以对应期货为标的 交易单位1手期货合约 行权价格覆盖标的期货结算价±1.5倍涨跌停板 [14] - 行权价格分段设置间距：≤200元/克时间距2元 200-400元时间距4元 ＞400元时间距8元 [15] 交易所现有品种情况 - 广期所已上市工业硅、多晶硅、碳酸锂期货 聚焦绿色低碳产业 [7][10] - 2025年上半年碳酸锂期货成交量达2959.19万手 法人客户持仓占比从18.5%提升至49.63% [10]

套期保值业务规模 - 公司及控股子公司开展套期保值型衍生品交易业务 任一交易日持有的最高合约价值不超过1.10亿美元或等值币种 [1] - 预计动用的交易保证金和权利金上限不超过1400万美元或等值币种 [1] - 上述额度在董事会审议通过之日起12个月内可滚动使用 但期限内任一时点的交易金额不超过已审议额度 [1] 审批程序 - 公司于2025年7月31日召开董事会会议审议通过上述事项 [1] - 上述事项无需提交公司股东大会审议 [1]

公司基本信息 - 投资者关系活动时间为2025年7月30日、7月31日，地点在公司会议室，接待人员为董事会秘书郑璐和投资者关系管理黄国城 [1] - 参与单位包括银河证券、中泰证券等多家机构 [1] 主营业务情况 锂业务 - 公司是锂盐产品主要生产商，生产技术和装备领先，产品获客户高度评价，是行业头部企业核心供应商 [2] - 锂盐客户以长期协议为主，国外有TESLA等，国内有宁德时代等，2024年头部客户营收占比达90%，目前国外客户订单占比大 [3] - 形成自控矿+外购矿多元化渠道布局，自控矿方面，津巴布韦Kamativi锂矿2024年全线建成，年原矿处理能力达230万吨，还参股四川李家沟锂矿获优先供应权；外购矿通过长协获锂矿包销权，能满足锂盐产能生产所需 [4] 民爆业务 - 公司是中国民爆行业领先企业之一，顺应产业政策，加快并购整合等，保持行业优势地位 [2] - 2024年民爆生产总值位于行业第四，电子雷管产销量连续多年位列行业第一 [2] - 业务覆盖中国20余个省、市、自治区及澳大利亚、新西兰、非洲津巴布韦等国家，四川是传统优势区域，西藏有历史渊源，海外着力发展矿服业务 [5][6] 业务风险管理 - 2024年公司通过碳酸锂期货套期保值，对冲部分锂盐产品价格波动风险，后续将根据情况择机开展套期保值业务，降低价格波动对经营的影响 [6]

河北期货市场服务实体经济专题培训 - 河北证监局联合河北省委金融办及郑州商品交易所首次面向地方政府部门举办专题培训，旨在提升地方政府及国企对期货业务认知，为实体企业参与期货市场营造良好氛围[2] - 培训内容涵盖期货衍生品市场功能、企业风险管理模式、国企套期保值业务解读、财务处理及审计合规要点等专题[2] - 中农集团和正大玻璃现场分享期货风险管理实操经验，并与130余名参会代表就实务难点进行交流[1][2] 河北产业与期货市场潜力 - 河北作为工农业大省，煤炭、钢铁、玻璃、玉米、鸡蛋等产量居全国前列，产业涉及郑商所纯碱、玻璃、棉花、白糖等10多个期货品种[1] - 近年大宗商品价格剧烈波动，企业避险需求旺盛但能力不足的矛盾突出，部分国企因对期货工具认知不足而被动承受价格风险[1] 政府与企业协同痛点 - 国资部门需监管企业套保业务风险，税务部门涉及交割增值税处理，审计部门核查业务合规性，政府部门认知偏差可能抑制国企参与期货市场的积极性[1] - 部分企业因对套期保值业务理解不足，导致不敢运用衍生品工具，直接影响经营业绩稳定性[1] 未来推进方向 - 河北证监局将持续强化与地方政府及期货交易所协作，推动期货服务实体经济政策落地，引导更多国企参与期货市场[2] - 计划通过培训等措施助力河北经济高质量发展，打造中国式现代化河北场景[2]

活动概述 - 大连商品交易所与徽商期货联合主办"DCE·产业行：期货+场外助力企业稳健经营"专场培训活动 [1] - 活动精准聚焦氯碱企业风险管理需求 旨在提升企业期现结合应用能力 [1] - 培训在安徽省某PVC上市企业举办 通过面对面交流诊断企业实际需求 [1][3] 培训内容 - 隆众资讯分析师石磊分析PVC现货市场供需格局与未来价格趋势 [1] - 徽丰实业副总经理张宝平讲解套期保值业务关键环节与实务案例 [1] - 徽商期货交割专员王俊杰系统解析PVC期货交割流程与风险管理要点 [1] 活动成效 - 活动深化金融衍生品工具在实体经济中的应用 增强企业抗风险能力 [3] - 徽商期货将持续探索服务新模式 为实体经济注入金融动能 [3]

大豆玉米种植与期货工具应用 核心观点 - 大豆和玉米作为东北地区主要农作物，其稳定供给对粮食安全至关重要，但价格波动成为困扰农户的关键因素 [4] - 大连商品交易所的玉米大豆期货及衍生品工具（如订单农业、套期保值、基差点价）正被广泛用于管理价格风险，覆盖种植、加工全产业链 [5] 种植成本与收益动态 - 地租成本从高位回落，育种技术进步提升单产，补贴政策持续完善，但价格波动仍显著影响农户积极性 [4] - 2023年玉米收购价从0.89元/斤跌至0.82元/斤，2024年进一步从0.79元/斤跌至0.73元/斤，部分农户出现亏损 [6] - 绥化地区玉米种植综合成本约0.75元/斤，价格下跌导致2024年改种现象普遍，预计种植面积下降 [6] 订单农业模式创新 - 源发粮食物流推出"惠民保价"项目：春播后锁定收购价（如2023年0.93元/斤），帮助农户姚玉柱增收20万元，种植面积从2000亩增至6000亩 [6][7] - 象屿农产采用"夏季一口价+增收宝"组合：农户支付权利金购买看涨期权，既保底价格又可分享上涨收益，2025年模式已定型 [7] 加工企业风险管理 - 维维东北食品年采购5万吨大豆（成本占比超40%），通过期货套保锁定原料成本（如2024年3900元/吨低位采购），并利用基差点价调整库存和采购节奏 [8][9][10] 综合性金融保障项目 - 大商所"银期保"项目整合期货公司、保险、银行、收粮企业： - 春播期提供收入保险+远期订单+低息贷款 - 秋收后按"期货价格+基差"结算粮款，并赋予6个月二次点价权 [11] - 嫩江市科洛合作社2024年投保6万亩大豆（自缴保费132.55万元），获赔256.14万元，2025年大豆玉米投保面积分别增至8万亩和3万亩 [12]

公司业务结构 - 出口业务占比较高且主要采用美元结算 [2] 套期保值策略 - 公司开展远期结售汇业务以应对汇率波动风险 [2] - 公司未涉及商品期货业务 [2] 近期市场影响 - 期货价格大幅波动未对公司套期保值业务产生影响 [2]