财务表现 - 2025年中报营业总收入3.09亿元 同比增长8.54% 第二季度营收1.62亿元 同比增长12.01% [1] - 归母净利润1379.08万元 同比增长58.61% 第二季度净利润754.49万元 同比大幅增长282.27% [1] - 净利率4.46% 同比提升46.13% 但毛利率14.28% 同比下降2.03个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款规模达3506.53万元 同比大幅增长76.93% 占最新年报归母净利润比例高达91.47% [1][2] - 货币资金1.54亿元 同比小幅下降3.61% 有息负债58.98万元 同比增长70.34% [1] - 每股净资产2.43元 同比增长4.05% 每股收益0.06元 同比增长50% [1] 现金流与费用 - 每股经营性现金流为-0.06元 虽同比改善36.68% 但仍为负值 [1] - 三费总额2580.46万元 占营收比例8.35% 同比增长12.75% [1] - 扣非净利润1043.62万元 同比下降18.89% 与归母净利润趋势背离 [1] 运营效率与历史表现 - 2024年ROIC为6.3% 净利率6.32% 资本回报率和产品附加值均属一般水平 [1] - 上市以来ROIC中位数7.28% 2022年最低值为2.27% 投资回报表现持续一般 [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注其商业模式可持续性 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入40.84亿元，同比下降11.99% [1] - 归母净利润5.61亿元，同比下降26.15% [1] - 第二季度营业总收入17.89亿元，同比下降32.37%，归母净利润2.99亿元，同比下降33.88% [1] - 毛利率18.17%，同比下降13.86个百分点，净利率13.86%，同比下降15.63个百分点 [1] - 三费总额9533.65万元，占营收比例2.33%，同比上升57.19% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.41元，同比下降26.79% [1] - 扣非净利润5.51亿元，同比下降26.82% [1] - 历史ROIC中位数23.65%，2024年ROIC达23.23% [3] - 2024年净利率14.64%，显示产品附加值较高 [3] 资产负债结构 - 货币资金12.77亿元，同比下降3.03% [1] - 应收账款3.11亿元，同比下降27.73% [1] - 有息负债4.71亿元，同比大幅上升219.11% [1] - 每股净资产4.22元，同比下降22.91% [1] - 货币资金/流动负债比例为65.14%，需关注现金流状况 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.23元，同比大幅下降63.4% [1] - 经营性现金流表现显著弱于净利润指标 [1] 机构持仓动向 - 景顺长城景盛双息收益债券A持仓862.11万股，为最大持仓基金，近期增仓 [4] - 天弘多元收益债券A持仓654.46万股，呈现增仓态势 [4] - 浙商智选价值混合A减持322.01万股，浙商丰利增强债券减持314.64万股 [4] - 天弘新价值混合A新进十大持仓，持有360.32万股 [4] 市场预期与分红 - 分析师普遍预期2025年全年业绩12.85亿元，每股收益0.96元 [3] - 公司预估股息率4.19%，具备一定分红吸引力 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入4.55亿元，同比增长112.65%，主要受益于生活用纸智能装备及薄膜材料业务收入增长[1][3] - 归母净利润6909.11万元，同比增长53.65%，扣非净利润6285.91万元，同比大幅增长96.38%[1] - 第二季度单季度营业总收入2.56亿元，同比增长188.62%，归母净利润2855.75万元，同比增长124.92%[1] 盈利能力指标 - 毛利率31.04%，同比下降16.29个百分点，净利率16.1%，同比下降23.37个百分点[1] - 每股收益0.74元，同比增长9.74%，但每股经营性现金流0.39元，同比下降30.05%[1] - 三费占营收比8.56%，同比下降16.49%，其中管理费用增长36.86%因职工薪酬增加，财务费用增长92.55%因银行利息收入减少[1][3] 资产与负债状况 - 货币资金4.33亿元，同比下降33.67%，应收账款4.81亿元，同比大幅增长61.03%[1] - 有息负债1.82亿元，投资活动现金流净额变动-115.8%因对外投资增加，筹资活动现金流净额变动300.02%因银行借款增加[1][3] - 每股净资产20.63元，同比下降26.69%，现金及现金等价物净增加额增长64.42%因销售回款及对外融资增加[1][3] 历史与预期对比 - 2024年ROIC为1.44%，净利率8.19%，低于历史中位数ROIC 38.34%[4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.6亿元，每股收益均值1.71元[4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.16%，财务费用/近3年经营性现金流均值达58.46%[4] 业务特征与风险 - 公司业绩主要依靠研发驱动，生活用纸智能装备及薄膜材料业务为核心收入增长来源[3][4] - 应收账款/利润达1403.51%，存货/营收达113.56%，需关注应收账款和存货状况[4] - 现金流状况需关注，近3年经营性现金流表现较弱[4] 机构持仓情况 - 华夏智胜价值成长A新进持仓8.80万股，该基金规模1.8亿元，近一年上涨66.45%[5] - 博时专精特新主题混合A新进持仓6.67万股，国投瑞银专精特新量化选股混合A新进持仓2.40万股[5] - 多只专精特新主题基金新进持仓，显示机构关注度提升[5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入206.82亿元，同比下降44.58% [1] - 归母净利润10.32亿元，同比下降64.85% [1] - 第二季度营业总收入100.83亿元，同比下降49.47%，归母净利润3.4亿元，同比下降74.72% [1] - 扣非净利润9.73亿元，同比下降66.29% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.98%，同比上升5.52个百分点 [1] - 净利率4.19%，同比下降43.75% [1] - 每股收益0.38元，同比下降66.37% [1] - 历史净利率中位数水平为6.81%，ROIC近10年中位数为11.62% [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计17.99亿元，三费占营收比8.7%，同比上升46.39% [1] - 有息负债118.82亿元，同比增长17.77% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金28.86亿元，同比下降28.99% [1] - 应收账款24.13亿元，同比下降26.47% [1] - 每股经营性现金流0.79元，同比下降60.63% [1] - 货币资金/流动负债比例为32.3%，需关注现金流健康度 [3] 基金持仓动态 - 国泰中证煤炭ETF(515220)持有1674.39万股并增仓，为最大持仓基金 [4] - 万家精选混合A(519185)持有1086.21万股但减仓 [4] - 安信稳健增值混合A(001316)新进十大持仓，持有837.39万股 [4] - 富国中证煤炭指数(LOF)C(013275)增仓至549.17万股 [4] 市场预期与基准对比 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩26.02亿元，每股收益均值0.97元 [3] - 公司当前每股收益0.38元，显著低于全年预期均值 [1][3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入31.6亿元，同比下降16.89% [1] - 归母净利润11.3亿元，同比下降18.19% [1] - 第二季度营业总收入11.13亿元，同比下降24.13%，归母净利润3.02亿元，同比下降35.2% [1] - 毛利率73.62%，同比微增0.25%，净利率35.87%，同比下降1.56% [1] - 三费总额3.95亿元，占营收比12.51%，同比上升20.55% [1] - 每股收益1.41元，同比下降18.5%，每股经营性现金流0.4元，同比下降48.3% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金10.57亿元，同比下降28.8% [1] - 应收账款6714.61万元，同比上升21.34% [1] - 有息负债3.68亿元，同比激增116962% [1] - 每股净资产12.22元，同比增长12.7% [1] 历史业绩与分析师预期 - 公司ROIC去年为27.68%，历史中位数19.37%，净利率去年35.33% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩21.86亿元，每股收益均值2.73元 [3] 机构持仓 - 招商中证白酒指数(LOF)C持有2032.01万股并增仓，规模101.28亿元 [4] - 中金消费升级股票A、信澳精华配置混合A等四只基金新进十大持仓 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.46亿元，同比增长5.78%，其中第二季度收入8.98亿元，同比增长10.07% [1] - 归母净利润1.83亿元，同比增长1.72%，第二季度净利润9434.81万元，同比增长0.65% [1] - 扣非净利润1.73亿元，同比增长1.93% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.18%，同比下降5.38个百分点 [1] - 净利率10.55%，同比下降4.4个百分点 [1] - 三费占营收比5.17%，同比下降12.53%，费用总额9032.81万元 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.14亿元，同比下降15.29% [1] - 应收账款6.71亿元，同比增长14.41%，占最新年报归母净利润比例达143.18% [1][2] - 每股经营性现金流-0.18元，同比大幅下降151.28% [1] - 有息负债7.46亿元，同比增长10.23% [1] 每股指标与资本回报 - 每股收益0.3元，同比增长3.45% [1] - 每股净资产3.91元，同比增长4.0% [1] - 2024年ROIC为13.9%，近10年中位数ROIC为13.32% [3] 机构持仓动态 - 宝盈基金旗下4只产品集体增持或新进，其中宝盈新兴产业混合A持有509.87万股 [4] - 招商基金、国泰基金、长信基金等机构均有持仓变动 [4] - 宝盈新兴产业混合A规模5.78亿元，近一年收益率58.39% [4] 业绩预期 - 分析师普遍预期2025年全年业绩5.04亿元，每股收益均值0.82元 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.14亿元，同比增长9.59%，但归母净利润1122.65万元，同比下降61.78% [1] - 第二季度营业总收入9739.06万元，同比增长11.53%，归母净利润4083.88万元，同比下降1.23% [1] - 毛利率36.11%，同比下降33.32个百分点，净利率7.79%，同比下降72.73个百分点 [1] 成本与费用结构 - 营业成本大幅上升52.74%，主要因旅游演艺项目市场培育初期人工及折旧成本增加1600万元、新增区间车及房车营地折旧成本增加200万元、社保基数调整增加400万元、索道大修成本增加300万元 [3] - 销售费用同比增长212.93%，因淡季营销活动及新项目推广投入增加 [3] - 三费总额2826.91万元，占营收比例24.88%，同比上升26.91% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长20.54% [1] - 货币资金2.75亿元，同比微降0.41%，应收账款187.56万元，同比下降45.57% [1] - 投资活动现金流净额变动因上期车辆更新及固投项目支出 [3] 历史业绩与投资回报 - 公司上市以来ROIC中位数13.73%，2024年ROIC为10.16%，2020年最低为-7.26% [4] - 上市后4份年报中出现2次亏损，显示业务模式脆弱性 [4] - 分析师普遍预期2025年全年业绩1.05亿元，每股收益0.68元 [4] 基金持仓变动 - 中邮趋势精选灵活配置混合A持仓65万股但减仓，为最大持仓基金 [5] - 5只基金新进十大持仓，包括中邮睿信增强债（40万股）、银华永祥灵活配置混合（8.03万股）等 [5] - 中邮趋势精选基金规模7.5亿元，近一年上涨23.15% [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.91亿元 同比增长9.03% 归母净利润9752.03万元 同比增长0.61% [1] - 第二季度营业总收入3.21亿元 同比增长6.74% 归母净利润4525.93万元 同比增长21.99% [1] - 毛利率35.59% 同比增1.5% 净利率16.31% 同比减4.74% 三费占营收比10.82% 同比减4.74% [1] 资产负债结构 - 货币资金9.51亿元 同比增63.67% 主要因到期赎回理财产品导致银行存款增加 [1][3] - 应收账款4.65亿元 同比减11.08% 因到期结算客户账款 [1][3] - 有息负债1940.92万元 同比降82.28% 每股净资产13.38元 同比增2.34% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.47元 同比降52.16% 因收到货款较上年同期减少 [1][3] - 投资活动现金流量净额变动幅度175.76% 因投资理财产品减少 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-29.89% 因公司回购股份增加 [3] 业务发展动态 - 精密功能件产品在智能穿戴领域收入实现较大增长 因积极开拓海外优质客户 [5] - 智能自动化装备业务战略调整 布局光学及R/VR领域并产生销售收入 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.67亿元 每股收益均值1.58元 [4] 投资回报指标 - 2024年ROIC为7.78% 净利率15.9% 显示产品或服务附加值高 [4] - 上市以来ROIC中位数34.5% 2024年为历史最低水平 [4] - 应收账款占最新年报归母净利润比达219.95% 需关注应收账款状况 [1][4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入17.13亿元，同比增长23.19%，归母净利润3.42亿元，同比增长88.04% [1] - 第二季度单季度营业总收入10.74亿元，同比增长23.33%，归母净利润2.56亿元，同比增长95.25% [1] - 毛利率39.99%，同比增长11.35个百分点，净利率19.97%，同比增长52.64% [1] - 每股收益3.15元，同比增长89.76%，每股经营性现金流4.48元，同比增长70.45% [1] 费用与现金流结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.17亿元，三费占营收比12.66%，同比下降13.68% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长69.36%，主要因销售商品收到现金增加 [2] - 投资活动现金流量净额同比下降37.67%，因购建长期资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降25.54%，因偿还债务和分配股利增加 [2] 资产与资本状况 - 应收账款同比增幅达48.01%，应收账款/利润比例为192.81% [1][3] - 每股净资产30.45元，同比增长14.25% [1] - 现金及现金等价物净增加额同比增长70.92%，因经营活动现金流入增加 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为15.12% [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因智能电动低速车产品销售增加 [2] - 营业成本同比增长15.36%，因收入增长相应成本结转增加 [2] - 管理费用同比增长17.78%，因中介咨询服务费增加 [2] - 财务费用同比增长29.96%，因汇兑收益减少 [2] 研发与税务情况 - 研发投入同比下降11.0%，因研发用材料下降 [2] - 所得税费用同比增长12.11%，因利润总额增加相应当期所得税费用增加 [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为11.53%，净利率14.49%，产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数21.55%，2023年最低为10.84% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.76亿元，每股收益均值6.22元 [3] 机构持仓动态 - 华泰柏瑞质量成长A基金持有24.09万股为新进十大持仓，基金规模2.96亿元，近一年上涨72.76% [4] - 华泰柏瑞消费成长混合减持16.47万股，融通新能源灵活配置等8只基金新进十大持仓 [4] 战略与竞争优势 - 业绩增长得益于品牌影响力提升、销售渠道拓展、新品研发和海外产能建设 [5] - 拥有自主品牌、线上线下全覆盖销售渠道和北美本土化运营能力 [5] - 具备较强产品定价能力，可通过价格调整消化成本费用增加 [5]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入8.2亿元，同比下降4.92% [1] - 归母净利润1.33亿元，同比增长7.85%，其中第二季度归母净利润8216.95万元，同比上升15.41% [1] - 扣非净利润1.26亿元，同比增长12.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.46%，同比下降3.37个百分点 [1] - 净利率16.0%，同比上升9.98% [1] - 每股收益0.35元，同比增长9.38% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比21.49%，同比下降14.51% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长45.69%，主要因支付供应商货款减少 [2] 资产与负债状况 - 货币资金9.64亿元，同比下降5.03% [1] - 有息负债1361.43万元，同比增长56.08% [1] - 短期借款同比增长90.91%，因商业承兑汇票贴现增加 [1] 投资与资产质量 - 投资活动产生的现金流量净额同比下降150.36%，因去年上半年处置海兴电力股票 [2] - 其他综合收益同比下降42.97%，受海兴电力股价波动影响 [2] - 资产减值损失同比下降489.46%，因存货计提减值准备增加 [3] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为17.12%，净利率15.99% [3] - 上市以来ROIC中位数18.49%，2021年最低为0.48% [3] 机构持仓动向 - 平安低碳经济混合A持有1500万股，最新规模14.27亿元，近一年上涨54.24% [5] - 平安价值远见混合A新进持股55.49万股，平安价值领航混合A增持至51万股 [5] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.08亿元，每股收益0.79元 [4]