合作事件与市场反应 - 商汤科技与寒武纪签署战略合作协议，重点推进软硬件的联合优化并共同构建产业生态 [1][2] - 消息发布后，商汤科技股价一度直线拉升涨超5%，寒武纪涨幅也迅速扩大至近4% [1][2] - 双方合作响应国家“人工智能+”战略，结合商汤的大模型研发、AI平台能力与寒武纪的智能计算芯片积累，旨在推动软硬协同的国产化AI发展范式 [2] 合作具体方向与内容 - 双方将围绕国产化AI基础设施构建、垂直业务开拓与科技出海等方向开展多层次长期合作 [2] - 在芯片适配方面，将积极推进最新型号软硬件产品适配，联合打造面向算力市场的服务方案 [2] - 在一体机解决方案上，将聚焦企业服务等垂直行业场景，结合各自软硬件能力打造领域专用方案 [3] - 双方还将共同探索优势区域市场的深度协同，汇聚地方产业资源构建区域人工智能生态 [4] 行业趋势与近期动态 - “软硬”合作渐成人工智能领域潮流，DeepSeek发布新模型后，寒武纪以近乎“秒级”响应速度完成适配并开源推理引擎 [1] - 华为昇腾也宣布适配DeepSeek最新模型，海外OpenAI近期动作不断将产业链情绪推向高潮 [1] - 分析认为当前处于科技股行情第一阶段，全线爆发式上涨后预期并未完全定价，“十五五”规划中具身智能、灯塔工厂等强科技属性部分值得期待 [5] 科技股投资逻辑与前景 - 国产替代逻辑在贸易争端过程中不断强化，是科技股走强的主要动力 [5] - 美方拟对关键软件实施出口管制背景下，关键软件国产替代进入深水区，信创进入新一轮周期，EDA、工业软件、操作系统、数据库等领域将持续受益 [5] - 后续一批硬科技公司如摩尔线程、长江存储、长鑫存储等上市将丰富市场投资品种，有利于指数成份优化 [5]

公司核心竞争力 - 核心竞争力体现在自主可控的软件技术体系，包括动态文件复制、数据库复制、持续数据保护（CDP）等核心算法 [1] - 在数据复制、灾备与数据管理领域深耕多年 [1] 业务发展策略 - 秉持“软件定义、生态协同”的发展策略 [1] - 在硬件层面与华为、中科龙芯等国内主流厂商开展适配与联合研发 [1] - 推出面向关键行业的灾备一体机及信创环境下的数据保护解决方案 [1] 市场定位与客户需求 - 满足金融、政务、能源等领域客户对自主安全和高可靠性的需求 [1] - 公司目前主营方向仍聚焦于软件层面的数据复制与数据韧性方案 [1] 未来业务评估 - 针对上游存储芯片等硬件领域，公司将根据市场需求及产业协同情况持续评估 [1] - 未来可能通过生态合作、联合研发等方式提升整体解决方案的性能与成本竞争力 [1]

公司业务方向 - 公司子公司广州普方储存科技有限公司主要业务方向是开展国产替代的存储硬件项目 [2] - 业务聚焦于国内消费电子及企业级专业信创等领域 [2]

产品定位与特点 - 产品主打时效性和专业性 侧重于挖掘事件投资价值和分析产业链公司 [1] - 产品以图文并茂方式提供快讯信息对市场影响的投资参考 [1] 行业与公司动态 - 国产软件和鸿蒙生态领域 参股企业操作系统生态合作厂商数量达15000家 [1] - 公司推出了基于开源鸿蒙的物联网操作系统 [1] - 公司智能网联汽车软件服务覆盖超过100家主机厂及供应商 [1] - 公司已发布面向党政军、金融、教育等信创领域的产品 [1]

市场表现 - 今日早盘A股三大指数震荡上涨，国产软件和软件开发板块领涨科技方向 [1] - 截至10:10，中证软件服务指数上涨1.2% [1] - 指数成分股中，四维图新上涨超过5%，电科数字上涨超过4%，中科软上涨接近4% [1] - 跟踪中证软件服务指数的软件ETF易方达（562930）连续3日获得资金净流入，合计超过3300万元 [1] 行业动态与产品发布 - 第二届湾区半导体产业生态博览会在深圳开幕 [1] - 新凯来子公司启云方在展会上发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件（原理图和PCB） [1] - 该国产EDA软件在电子电路设计重要指标方面达到业界一流水平，产品性能较行业标杆提升30% [1] - 使用该软件可使产品硬件开发周期缩短40% [1] 机构观点与行业结构 - 中国银河证券认为关键软件国产化进入深水区，叠加信创进入新一轮周期，相关板块将持续受益 [1] - 机构建议重点关注EDA、工业软件、操作系统、数据库、网络安全及行业IT等领域 [1] - 中证软件服务指数由30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的股票组成 [1] - 该指数中，软件开发行业占比70%，IT服务行业占比26% [1]

近日，国内权威咨询机构赛迪顾问发布《中国网络安全准入产品市场研究报告（2025）》。报告显示， 2024年网络安全准入市场规模达到17.2亿元，同比增长18.6%，展现出强劲的增长势头。其中，奇安信 依托在技术研发投入、信创生态适配能力、大型行业客户规模化落地等方面的显著优势，领跑行业，位 居中国网络安全准入产品市场第一。 安全需求与合规要求双重驱动 准入产品市场持续扩容 网络安全准入产品是内网安全防护体系中的关键组件，通过智能识别终端、验证身份、评估安全合规状 态，解决各类终端设备接入网络过程中的合法性与合规性问题，实现"谁可以接入、从哪里接入、能访 问什么"的可视与可控，有效保障内网接入安全。 奇安信网络安全准入系统（NAC）于2014年正式发布，采用业界领先的软硬件一体化架构，集自动资 产发现、网络感知、准入控制、访问控制、合规性检查、失陷终端检测、漏洞识别与弱口令扫描等能力 于一体，构建了全面、智能的终端接入安全防护体系。系统基于主流国产化平台深度研发，全面支持信 创环境部署，实现对信创终端与非信创终端的统一纳管与策略管控，满足多类型终端混合接入场景下的 安全合规需求。 此外，依托奇安信在终端安全领域 ...

政策背景 - 2025年10月美国将基础数据库管理系统等“关键软件”纳入出口管制清单 [1] - 中国财政部、工信部、央行等同步更新《信创产品目录》要求新增IT采购项目优先选用通过国家安全审查的国产软件 [1] 产品与资质 - SUNDB数据库为分布式交易型关系数据库属于美国管制清单中的“Database Management Software”类别 [2] - 产品源代码自研率98.31%未使用MySQL、PostgreSQL等美国开源代码可排除“含美技术”许可风险 [2] - 产品已通过人民银行金融信创生态实验室、国家金融科技认证中心、TPC-C/TPC-H等国内与国际安全性能双认证 [2] 金融行业需求 - 截至2025年6月国有及股份制银行核心交易系统国产化率不足25%美国管制生效后头部银行将原定于2027年前的Oracle迁移计划提前至2026年底前完成 [3] - 单家资产规模≥5万亿元银行核心及配套系统数据库授权费约1.2–1.5亿元若12家头部银行全部启动替换对应市场规模14–18亿元 [3] 关键基础设施行业需求 - 工信部要求2026年底关键基础设施领域数据库国产化率≥50% [4] - 电信计费、电网调度、航空订座三大场景存量Oracle、DB2总量约3,800套按每套300–500万元计算理论替换空间114–190亿元 [4] 政府采购 - 科蓝软件SUNDB已入围中央国家机关、央企集中采购名录 [5] - 美国管制生效后央采中心2025Q4新增68个数据库标段其中42个明确“不接受含美技术”产品 [5] 技术壁垒与研发 - 产品采用闭源架构代码不对外开源可避免美国“开源许可证”长臂管辖 [6] - 公司已获授权发明专利126项覆盖分布式事务一致性、内存存储引擎等核心模块 [6] - 公司与清华大学共建“先进智能数据库联合研究院”2025–2027年国拨专项经费全部用于SUNDB下一代全内存分布式版本研发 [6] 市场份额 - 2025年第三季度中国分布式数据库市场份额数据显示SUNDB占16.7% [7] - 同期Oracle市场份额为14.9%同比下降6.8个百分点 [7]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率达7.01%，成交金额为4.05亿元 [1] - 最新规模达57.93亿元，创近1月新高，在可比基金中规模与份额均位居第一 [1] - 近5天连续获得资金净流入，合计净流入9.37亿元，最高单日净流入5.07亿元 [1] - 近3年净值上涨26.80%，自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [1] 软件服务指数成分股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比62.41% [1] - 前三大权重股为科大讯飞（权重13.93%）、金山办公（权重8.15%）、同花顺（权重7.39%） [1][4] - 在所列成分股中，多数股票当日出现下跌，其中金山办公跌幅最大，为-5.02% [4] 软件行业前景与驱动因素 - 基于供应链安全考量，在关键领域实现完全自主可控是科技发展的必由之路，软件系统已逐步具备国产创新能力 [2] - 随着政策考核年份临近，信创产业中的国产芯片产业链、国产操作系统产业链等方向值得关注 [2] - 2025年是政府信创未来三年的关键一年，预计将迎来招标行情，规模较大 [2] - 美国对华科技限制或加剧，AI软件自主可控产业有望迎来加速发展 [2]

市场表现 - 截至2025年10月14日，中证金融科技主题指数上涨0.71% [2] - 指数成分股东信和平上涨10.01%，恒宝股份上涨8.88%，四方精创上涨7.22%，楚天龙上涨5.42%，京北方上涨3.32% [2] - 金融科技ETF(516860)上涨0.72%，最新价报1.54元，近3月累计上涨2.97%，涨幅在可比基金中排名第2 [2] - 金融科技ETF盘中换手率为2.85%，成交7143.41万元，近1月日均成交2.78亿元，排名可比基金前2 [2] 行业驱动因素 - 外部摩擦升级，美国拟自11月1日起对中国额外征收100%关税并对所有关键软件实施出口管制，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确 [2] - 2025年为"十五五"定调节点，科技自立有望成为重中之重，万亿级信创产业空间打开 [3] - 金融信创替换节奏最快，2023年底金融PC等终端基本完成百分百替换，部分核心系统开始进行替换 [3] - 三季度市场交投活跃，券商业绩修复确定性较高，券商板块估值处于合理水平，有望迎来估值修复行情 [3] 金融IT板块特性 - 板块兼具金融及科技属性，资金入市及成交额增加可带动个人投资者软件使用量及机构IT预算增加，改善基本面 [3] - 作为具备成长属性的科技股，流动性增加及风险偏好提升可为板块带来明显的估值提升 [3] 产品规模与资金流向 - 金融科技ETF近3月规模增长13.23亿元，新增规模位居可比基金第2 [3] - 金融科技ETF近2周份额增长1800.00万份，新增份额位居可比基金第2 [3] - 金融科技ETF最新资金净流出4837.92万元，但近15个交易日中有9日资金净流入，合计流入2.53亿元，日均净流入1687.74万元 [4] 指数构成 - 金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，该指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券 [4] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股分别为同花顺、东方财富、指南针、恒生电子、润和软件、东华软件、银之杰、新大陆、广电运通、大智慧，前十大权重股合计占比55.55% [4]

行业与公司 * 行业涉及关键软件、工业软件、信创（信息技术应用创新）领域[1] * 公司包括概伦电子、华莱九天、广立微、中望软件、苏州浩辰、中控技术、鼎捷、赛意、中国软件、达梦、太极、金山办公、华大九天、麒麟、金仓、用友网络、金蝶等[1][7][9][10][11][12][15] 核心观点与论据 美国潜在出口管制的影响与历史参考 * 美国可能对与高端计算、半导体设计、人工智能、网络安全等相关的关键软件实施出口管制[1] * 美国曾限制对中国出口特定EDA工具 虽在2025年6月短暂撤销 但限制中国公司访问亚马逊 微软等云计算服务的KYC计划仍在执行[4] * 俄罗斯遭遇IT限制的经验表明 微软 Oracle SAP等对俄断供操作系统 办公软件 数据库及ERP等产品 美国财政部进一步禁止向俄提供IT咨询和设计服务 这种全面禁运基础软件及工业办公管理软件可能产生深远影响[5][6] 关键软件国产化替代投资机会 * 高端工业软件是投资机会 EDA工具国产化率在7%至30%之间 可关注概伦电子 华莱九天 广立微等标的[7] * CAD领域 二维CAD国产替代相对成熟 3DCAD领域仍有较大提升空间 代表公司包括中望软件及苏州浩辰[7] * 工业软件在制造环节至关重要 在MASS和APC等领域国产化率约30% DCS等领域国产化率已相当高 相关公司如中控技术 鼎捷和赛意等值得关注[9] 信创进程与市场现状 * 2025年信创落地力度加大 服务器端业务稳健增长 PC端业务开展相对困难[2] * 多家公司2025年二季度业绩良好 中国软件收入同比增长25% 利润翻倍 达梦收入同比增长42% 利润增长超过100% 太极收入同比增长150% 利润大幅减亏 金山办公WPS业务收入同比增长26% 华大九天收入提升16%[10] * 信创开支常态化 为竞争格局较好 产品能力强的公司提供业绩支撑[2][10] 细分市场格局与空间 * 国产操作系统市场 麒麟市占率连续多年第一 桌面端和服务器端市占率约70% 但中国桌面操作系统80%为Windows 替换空间广阔[11] * 麒麟年收入已超过15亿 保持双位数增速 净利润逐年提升至35%[11] * 数据库市场 达梦与金仓在党政系统内是双龙头 整体市场Oracle 微软等厂商仍占据约30-40%份额 国产数据库厂商远期可触达数百亿级别市场空间[12] * 达梦2024年收入10亿元 2025年预期14亿元 金仓2024年收入4.3亿元 2025年半年报显示增速66%[12] * WPS在替换市场市占率超过90% 2025年第二季度恢复正增长 央国企覆盖率虽高但付费率有提升空间 C端会员付费率不到15%[13][14] * ERP市场 用友与金蝶位列前二 但国际厂商SAP与Oracle仍占据约一半高端ERP市场 国产厂商发展空间巨大[15] 其他重要内容 * 厂商推广策略通常是先将产品卖给下游大客户 根据客户反馈进行修改和改进 大客户的试用和采用是重要的推动力和壁垒[8] * 当前计算机板块机构持仓近半年来一直下降 但当前位置和筹码使得赔率充足 同时迎来国产化催化剂 多家公司通过人员管理优化正慢慢走出底部[16] * 建议持续关注国产算力环节 因半导体芯片限制明确 国产算力厂商业绩已开始放量[16]