业绩表现 - 上汽集团2024年一季度归属净利润30.23亿元，显著高于2023年全年的16.66亿元 [1] - 比亚迪同期净利润91.55亿元，长城汽车为17.51亿元，上汽集团处于两者之间 [1] - 前4个月累计销量132.14万辆，同比增长10.65%，自主品牌贡献主要增量 [1] 业务板块分析 - 自主品牌销量增长显著：上汽通用五菱(+45.24%)、上汽乘用车(+2.6%)、上汽大通(+6.5%)、印度名爵(+26.67%) [1] - 合资品牌销量仍下滑但收窄：上汽大众与上汽通用合计销量46.1万辆，上汽通用连续两季度盈利 [2][3] - 合资品牌策略调整：上汽通用推行"品牌一口价"，上汽大众推出燃油SUV终身质保政策 [2] 成本控制措施 - 整合零部件企业降低整车成本，零部件公司暂缓利润目标支持整车业务 [4] - 2025年确立OEM化战略，分为大乘用车和商用车两大业务板块 [4] - 大乘用车板块建立标准化管理体系，商用车板块整合轻商品牌(大通/跃进/依维柯) [4] - 上汽通用实施"四大战役"优化产品/渠道/库存/营销体系 [5] 现金流与改革成效 - 一季度经营活动现金流净额同比+187.98%，反映结构调整成效 [5] - 内部改革聚焦资源整合与效率提升，被管理层称为"内家拳"式变革 [5] 增长战略 - 海外市场2024年交付108.2万辆(+2.6%)，部分车型海外溢价达60%(如MG ES5泰国售16万 vs 国内10万) [6] - 发布Glocal战略：3年内推出17款全球化车型，布局HEV混动和固态电池技术 [6] - 与华为合作打造"尚界"品牌，投入5000名工程师团队开发智舱智驾技术，规划专属超级工厂 [7]

核心观点 - 上汽集团2024年一季度归母净利润达30.2亿元，显著高于2023年全年的16.7亿元，表现亮眼 [1] - 利润增长主要源于自主品牌销量提升及合资板块降幅收窄 [1][4][5] - 公司通过组织调整、成本控制和战略转型（海外扩张+智能化）构建新增长动能 [6][7][9][10][12][14] 财务表现 - 一季度归母净利润30.2亿元，远超长城汽车17.5亿元但低于比亚迪91.55亿元 [1] - 前4个月累计销量132.14万辆，同比增长10.65% [1] - 经营活动现金流量净额同比大增187.98% [9] 自主品牌 - 前4个月上汽通用五菱/上汽乘用车/上汽大通/印度名爵销量同比分别增长45.24%、2.6%、6.5%、26.67% [1] - 大乘用车业务完成流程体系重构，商用车板块整合轻商品牌（大通/跃进/依维柯） [7] 合资品牌 - 上汽大众与上汽通用前4个月合计销量46.1万辆，降幅较前期收窄 [3] - 上汽通用通过"品牌一口价"策略实现连续两季度盈利 [4] - 上汽大众推出燃油SUV终身质保政策 [4] - 上汽通用启动"四大战役"优化产品/渠道/营销/内部系统 [9] 成本控制 - 零部件企业优先支持整车降本而非追求利润 [7] - 实施OEM化战略，划分大乘用车/商用车/投资业务三大板块 [7] - 组建5000人团队与华为合作开发智选车"尚界"品牌 [14] 海外市场 - 2024年海外终端交付108.2万辆，同比增长2.6% [10] - 发布Glocal战略：3年内推出17款海外新车，覆盖HEV混动及固态电池技术 [10] - MG ES5泰国售价达16万元（国内约10万元）体现溢价能力 [10] 智能化布局 - 与华为智选车模式合作的首款产品"尚界"预计秋季亮相 [12][14] - 规划建设专属超级工厂支持智能化生产 [14]

行业概况 - 中国市场成为国际会展巨头的重要增长极，会展业已成为连接全球市场、推动产业交流的重要平台 [1] - 2024年中国境内共举办经贸类展会3844场，展览总面积为1.55亿平方米，展览面积同比增长10.1% [4] - 中国会展业专业化程度不断提高，低附加值活动逐步被淘汰，高附加值和专业性活动展现出强大生命力 [4] 公司业务 - 法国智奥会展集团业务覆盖场馆管理、展会主办、活动与体育赛事运营三大板块 [1] - 公司大中华区业务遍布中国15个主要城市，每年为300余场活动与体育赛事提供服务，年均主办15余场自主品牌展会及活动 [1] - 公司坚持"Glocal战略"(Global+Local)，将全球先进经验与中国市场洞察相结合 [4] 技术与创新 - 中国会展业已成为数字经济加速落地的典型场景，互联网、大数据、人工智能、虚拟现实等技术深度嵌入展会策划和运营 [5] - 中国会展业拥有高效的高科技工具和解决方案，这些经验和技术可借鉴到其他市场 [1][5] - 绿色低碳成为国际会展业共同追求，公司致力于提供更先进、更具创意的绿色技术 [6] 未来展望 - 合作将驱动行业可持续发展，公司希望持续加强协作优化合作模式 [8] - 公司对中国市场未来充满信心，将继续深化现有业务并积极寻找更多合作机会 [8] - 公司与中国政府机构和企业保持密切合作，未来将进一步拓展和深化合作关系 [8]

核心观点 - 上汽集团通过全产业链协同的"大兵团作战"模式 在新能源车销量、自主品牌占比、海外市场及技术创新等多维度构建结构性竞争优势 展现中国汽车工业在智能化与低碳化转型中的进化力量 [1] 财务表现 - 1-4月整车批售132.1万辆 同比增长10.7% [2] - 营业总收入1408.6亿元 净利润30.2亿元 同比增长11.4% [2] - 一季度自主品牌销量60.1万辆 占集团总销量63.6% [4] - 新能源车累计销售27.3万辆 同比增长近30% [4] 自主品牌表现 - 荣威品牌4月零售整体同比增长19% 其中DMH混动系列销量同比大涨110.2% [5] - 智己汽车4月交付4366辆 同比增长55% [5] - 深化自主板块整合 通过优化内部资源配置加强协同效应 提升研发、制造、营销竞争力 [5] 合资品牌转型 - 上汽大众4月终端销售近8.3万辆 同比上升5.9% 燃油车市场份额稳步提升 新能源产品持续扩容 [5] - 上汽通用别克GL8家族4月终端销量10184辆 蝉联大型MPV市场销量冠军 同比环比均实现两位数增长 [5] - 上汽大众推出首款全尺寸增程式SUV概念车ID.era 上汽通用力推新能源MPV GL8陆尚 [5] - 上汽奥迪亮相全新A5L Sportback与E5 Sportback两款里程碑式新车 [6] 新能源业务 - 上汽通用五菱4月销售126455辆 同比增长22% 新能源车型销量69678辆 同比增长83.2% [6] - 荣威纯电D6以9.125kWh/100km超低电耗实现科技价值与情感共鸣双向破圈 [7] - 智己L6以21.99万起预售 配备800V超快充、灵蜥底盘、AI座舱无图NOA等功能 [9] 技术创新 - SAIC尚界诞生 上汽集团与华为深度联合 将工业制造与数字智能基因重组 [10] - 百亿级研发投入构建护城河 包括固态电池实验室突破性进展和800V碳化硅电驱系统量产装车 [12] - 在核心三电领域形成众多国际领先技术储备 [12] 海外战略 - 发布海外战略3.0 "Glocal战略" 即"全球+本土"组合战略 旨在利用市场先发优势深入挖掘本土需求 [13] - 产品和服务进入全球100余个国家和地区 拥有超过100个海外零部件生产基地、20个销售服务中心、3000个海外经销商网络 [15] - 建立伦敦等3大研发创新中心 泰国、印尼、印度、巴基斯坦4个生产制造中心 以及中国第一、全球领先的整车物流运输自营船队 [15] - 海外市场1-4月销量30.6万辆 稳居前列 [1]

财务表现 - 2025年一季度整车销量94.5万辆同比增长13.3%营业总收入1408.6亿元归属于上市公司股东的净利润30.2亿元同比增长11.4%扣非净利润28.5亿元同比增长34.4% [4] - 战略重组的大乘用车板块一季度销售16.4万辆其中国内销量同比大涨58.7%上汽大通销售5.2万辆同比增长7.6%上汽通用五菱销售35.3万辆同比增长57.6% [4] - 4月整车产量38.6万辆同比增长8.84%销量37.7万辆同比增长4.6%新能源车销售12.8万辆同比猛增71.7%创今年月销量新高 [6] 战略方向 - 核心战略聚焦用户思维与开放生态通过线上调研平台将用户需求融入产品开发从终点买单人转变为起点合伙人 [8] - 推动Robotaxi规模化量产化应对共享出行趋势规划汽车个性化发展路径分为软件个性化和硬件个性化两个阶段 [8] - 内部整合大乘用车和商用车两大板块外部深化合资伙伴合作拓展与华为宁德时代等头部企业合作形成组合拳战略 [10][11] 战术执行 - 海外市场实施Glocal战略未来3年推出17款全新海外车型涵盖HEV混合动力和固态电池技术针对不同区域制定个性化方案 [13] - 品牌矩阵明确分工智己定位高端智能电动荣威聚焦家庭出行MG面向全球年轻人商用车打造普惠产品合资品牌技术共创焕新 [14] - 上海车展展示全产品矩阵包括智己L6荣威D6MG CyberX等自主车型及奥迪E5别克GL8等合资车型践行全方位覆盖策略 [15] 行业趋势 - 汽车行业进入个性化和出行服务时代技术平权推动共享出行汽车成为生活方式载体需满足软件和硬件个性化需求 [8][10] - 电动智能网联技术成为全球化竞争关键上汽依托技术优势在海外市场布局智舱智驾及多品类新能源产品 [13]

智能化进程加速，多家车企推智能辅助驾驶险 - 小鹏汽车推出智能辅助驾驶安心服务，年费239元，最高可获赔100万元 [3] - 广汽集团推出"智驾安心险"，首年免费赠送最高300万元保额，覆盖智驾系统责任事故全额赔付 [3] - 小鹏汽车服务覆盖场景全（行车及泊车）、保险公司多、赔付不限次、全车系可享，NGP退出后5秒内仍可理赔 [3] - 广汽智驾险覆盖昊铂、传祺、埃安三个子品牌，涵盖智能泊车辅助、遥控泊车辅助、代客泊车辅助、车道巡航辅助、智驾领航辅助等场景 [3] 比亚迪柬埔寨乘用车工厂预计今年四季度投产 - 比亚迪柬埔寨乘用车工厂年产能1万辆，预计第四季度投产 [4] - 比亚迪2025年海外销量目标约80万辆，一季度柬埔寨订单数同比增长521% [4] - 计划年底前在柬埔寨建成10家门店，包括一家1.5万平方米的旗舰店 [4] 岚图FREE+目标中大型新能源SUV前三 - 岚图FREE+预计6月开启预订，目标中大型新能源SUV市场TOP3 [5] - 首批搭载华为乾崑ADS 4系统和鸿蒙座舱HarmonySpace 5系统 [5] - 岚图FREE 318去年6月上市，销量表现待提升 [5] 东风纳米第二款车正式上市 - 纳米06销量目标为7月底前实现单月销量过万辆 [7] - 海外版命名为Vigo，计划三季度启动海外出口，未来实现全球同步上市 [7] - 纳米品牌中期事业计划销量40万辆，产品投放节奏为"一年一款新车" [7] 阿维塔连发新车 - 阿维塔11新增MAX版本、暗夜骑士版，起售价28万元区间 [8] - 搭载华为乾崑ADS全场景智能驾驶辅助系统 [8] - 与华为合作升级为HI PLUS模式，合作范围扩展至产品定义、开发测试、营销服务等领域 [8] 广汽本田P7起售价下探至19万元区间 - 广汽本田P7起售价19.99万元，搭载云驰智驾辅助系统和云驰智能座舱 [9] - 与宁德时代、科大讯飞等合作，研发本地化加速 [9] - 广汽本田首个新能源工厂已投产，年产能12万辆 [9] 长安引力3款经典车型迭代新蓝鲸500Bar发动机 - 逸动、CS55PLUS、UNI-V更迭至新蓝鲸500Bar发动机 [10] - 引力序列2025年将全面进入多元动力时代，推出ICE、PHEV、HEV等多种动力车型 [10] - 国内汽车消费市场仍有超40%的燃油动力车型 [10] 上汽集团开启海外战略3.0 - 发布"Glocal战略"，未来3年打造17款全新海外车型 [11] - 全新HEV混合动力系统将覆盖全球主流细分市场，固态电池等技术将落地应用 [11] - 截至2024年年末，上汽在海外市场累计交付超过550万辆 [12] 全新一代林肯领航员首发限量版正式上市 - 厂商建议零售价125.8万~145.8万元 [13] - 加长总统版长5.65米，宽2.07米，高1.98米，轴距3341mm，行李厢容积最大1734升 [13] - 上车身铝合金占比超过97%，提供更好的刚性、耐久性和抗腐蚀性 [13]

财务表现 - 2024全年营业总收入6275 9亿元 归属于上市公司股东的净利润16 7亿元 [1] - 2024年整车批售401 3万辆 终端零售463 9万辆 其中新能源车终端交付136 8万辆 海外市场整车交付108 2万辆 [1] - 2025年一季度营业总收入1408 6亿元 归属于上市公司股东的净利润30 2亿元 同比增长11 4% 扣非净利润28 5亿元 同比增长34 4% [3] - 2025年一季度销售整车94 5万辆 同比增长13 3% [3] 产品与技术布局 - 智能电动核心技术领域十年投入近1500亿元 涵盖纯电 混动 氢能三大整车平台及七大技术底座 [4] - 2025上海车展展出多款新车型包括智己L6 荣威明珠概念车 MG CyberX等 覆盖全品类产品矩阵 [6] - 与华为合作打造全新品牌"SAIC尚界" 智己L6预售48小时订单突破9000台 [6] 海外战略 - 海外拥有100+零部件生产基地 20+销售服务中心 3000+经销商网络 3大研发中心 4个生产制造中心 [7] - 启动Glocal战略 将全球市场划分为多个区域 提供本地化产品方案 截至2024年末海外累计交付超550万辆 [7] - 海外产品覆盖ICE HEV PHEV BEV多品类车型 [7] 组织与行业合作 - 整合自主品牌核心业务包括上汽乘用车 上汽国际 研发总院等 提升研发效率和市场反应速度 [9] - 与地平线 大疆 华为 Momenta等辅助驾驶头部企业全面合作 [9]

海外战略3.0发布 - 公司正式发布"Glocal战略"，即"全球+本土"组合战略，打造本地化体系生态和全球汽车品牌 [1] - 未来3年将推出17款全新海外车型，覆盖SUV、轿车、MPV、皮卡等品类，HEV混合动力系统将覆盖全球主流细分市场，固态电池技术实现落地应用 [1] - 战略从"规模扩张"转向"价值创造"，从"产品输出"转向"标准输出"，利用智能化、电动化技术优势形成区域个性化方案 [1] 全球化布局 - 将全球市场划分为N个区域，实施差异化策略：欧洲市场为战略基盘，筹建工程中心；东南亚深化东盟合作，筹建KD工厂；拉美、中东、澳新市场深耕本土；非洲以埃及、摩洛哥、南非为支点 [3] - 已建立覆盖研发、营销、物流、制造、金融等的全球产业链，进入100余个国家和地区 [5] - 拥有100+海外零部件基地、20+销售服务中心、3000+经销商网络，3大研发中心（伦敦、硅谷、特拉维夫），4个制造中心（泰国、印尼、印度、巴基斯坦） [5] MG品牌重塑 - 定位为"in China for Globe"，打造面向全球年轻人的梦想之车 [4] - 由全球设计副总裁约瑟夫·卡班领衔开发全新设计语言，推出MG Cyberster特别版和全新MG4 EV [4] - 品牌历史：2007年收购MG品牌，2022年推出首款全球车MG4 EV，累计销量超500万辆，在20多国销量前十 [3] 技术及产品规划 - 智舱方面升级软硬件和应用生态，实施"一国一策"娱乐策略；智驾方面推进L2级城市/高速智能辅助驾驶落地 [3] - 产品线覆盖ICE、HEV、PHEV、BEV多品类 [3] - 截至2024年末海外累计交付超550万辆，连续8年出口第一，连续3年海外年销超100万辆，欧洲发达国家销量占比25% [5]

上汽集团2025上海车展表现 - 公司以"懂车更懂你"为主题，集中展示6家整车企业10个品牌的上百辆新车，展区面积近2万平方米[2] - 2025年一季度实现整车批售94.5万辆（同比+13.3%），新能源车销量27.3万辆（同比+30%），3月销量38.57万辆重夺国内车企销量冠军[6] - 一季度归母净利润预计30-32亿元（同比+10%-18%），自主品牌销量60.1万辆（同比+28.4%）占集团销量比重提升至63.6%[6][8] 战略布局与产品矩阵 - 发布"Glocal全球视野本土匠心"战略，计划3年推出17款全新海外车型，覆盖HEV混合动力及固态电池技术[6] - 形成"上汽全家桶"全品类产品矩阵，包括智己L6、荣威D6、ID.ERA概念车等13场品牌发布会[4] - 与华为合作新品牌"SAIC尚界"首款产品定位20万元级市场，专属团队扩至5000人规模[7] 自主品牌突破 - 重组"大乘用车板块"整合5家公司资源，每款新产品按"爆款"标准打造[10] - 智己汽车定位高端智能电动，承诺优先搭载智能底盘/线控转向/固态电池等新技术，2024年门店目标突破400家[8] - 荣威D6以7.98万元起售价配合"零自燃保障"策略，MG Cyber X采用"开门造车"模式将用户反馈前置至产品立项阶段[8] 合资品牌转型 - 上汽大众展示"品质实验室"德系工艺，首发ID.ERA概念车（CLTC续航1000km/纯电350km）[10][13] - 上汽通用发布"至境"子品牌与"逍遥"架构，兼容3种车身/能源/驱动形式，计划12个月内推出6款新能源车[11] - 上汽奥迪E5 Sportback保持概念车设计元素，奥迪CEO强调深化本土化战略合作[11] 技术合作与产业生态 - 实施"两个一手"策略：一手强化与大众/通用合作，一手联合华为/魔门塔/地平线等跨界伙伴[5] - 欧洲工程中心/东盟KD工厂陆续筹建，推动"上海智造、中国品牌、全球品质"升级[12] - 七大技术底座加速落地，开放合作生态强调"不设技术围墙、不做生态孤岛"[11]

上汽集团上海车展动态 - 公司发布海外战略3.0"Glocal战略"，计划未来3年推出17款全新海外车型，覆盖SUV、轿车、MPV、皮卡等细分市场，并搭载全新HEV混合动力系统[1][7] - 公司总裁贾健旭表示2027年首款全固态电池"光启电池"将落地[7] MG品牌发布 - 发布全新品牌主张"YOUNG FOREVER智领风尚"，推出首款"方盒子"车型Cyber X、设计大师卡班艺术版Cyberster Black和2026款MG Cyberster[2] - 与OPPO启动智能座舱战略合作，首款合作车型将落地MG品牌[2] 荣威品牌动态 - 荣威A+级纯电轿车D6上市，限时售价7.98万元起，提供6款配置，续航450公里和520公里两种版本[3] - 上汽乘用车常务副总经理俞经民表示D6定价策略旨在提升市场占有率[3] 智己汽车技术发布 - 发布全新L6车型及全栈自研"线控数字底盘技术"战略规划，该技术将提升运动能力、产品安全性并为高级别辅助驾驶提供技术支持[4]