12月18日，东方证券2026年度投资策略会在上海举行。本次策略会以"潮涌东方满江红"为主题，汇聚专 业学者、行业专家同东方证券核心研究团队，为千余名机构投资者带来一场思想与远见的盛宴。 东方证券党委副书记、副总裁（主持工作）卢大印在致辞中表示，2025年，我国资本市场迎来稳健向好 的重大机遇，本次大会主题"潮涌东方满江红"，既是对波澜壮阔一年的深情礼赞，也寄托了大家对国 家、对市场前景朴素、务实的美好期待。 卢大印进一步表示，美好期待的背后，有三个层面的坚实客观基础：一是全球秩序正在经历深刻调整， 更加凸显我国社会安全稳定、经济稳健发展的独特价值，也为我国资本市场的投资与研究创造了更为有 利的环境；二是中国资本市场的制度建设进入收获期，"金融强国"首次被写入五年规划建议，体现了中 国金融业发展目标从大到强的深刻跃迁，为市场上行提供了前所未有的制度土壤；三是全社会对国家的 信心不断提升，这种提升不仅源于中国在纷繁复杂世界里逐渐赢得战略主动，还来源于经济转型、产业 升级和科技突破给民众带来的底气和信心，这种底气和信心，还将在未来继续支撑中国资产的价值。 东方证券研究所所长黄燕铭在本次策略会上表示，2026年股票 ...

东方证券研究所所长黄燕铭在本次策略会上表示，2026年股票市场可以简单总结为"横盘震荡，略有走 强"，整个市场将呈现横盘震荡逐级抬升的过程，这个过程需要较长时间逐步完成，大家不能有一蹴而 就、"快牛""疯牛"的想法。对于2026年投资机会，他认为，前期在中盘蓝筹股，后期还是在科技创新 股。 东方证券研究所宏观与战略团队表示，在这个全球充满不确定性的时代，中国政策的稳定性、连续性、 务实针对性和规划前瞻性是突出的比较优势，这正在成为更多全球投资者的共识。展望明年，由科技突 破、风险下降等叙事力量推动的资金再配置预计仍将延续，关注"十五五"时期政策新理念推动经济走向 再平衡。海外宏观环境将继续有利于中国资产表现，美国政策宽松未完待续，全球"政策偏松+经济不 差"的组合为风险资产提供温和"顺风"。 东方证券本次策略会精心设置了十二大分会场，聚焦不同投资主线，覆盖了科技、人工智能、新能源、 消费、多元资产配置等热点话题，深度探讨了行业前沿技术及投资机遇，展现了东方研究团队的专业锐 度。 12月18日，东方证券2026年度投资策略会在上海举行。本次策略会以"潮涌东方满江红"为主题，汇聚专 业学者、行业专家同东方证券核心 ...

转自：证券时报 人民财讯12月18日电，12月18日，在东方证券2026年度投资策略会上，东方证券党委副书记、副总裁 （主持工作）卢大印表示，2025年，在经历复杂的关税冲击与地缘冲突变局下，我国资本市场迎来了稳 健向好的重大机遇。卢大印谈到，当前有三大客观趋势：一是全球秩序正在经历深刻调整，更加凸显中 国社会安全稳定、经济稳健发展的独特价值，也为中国资本市场的投资与研究创造了更为有利的环境； 二是中国资本市场的制度建设进入收获期，"金融强国"首次被写入五年规划建议，更是体现了中国金融 业发展目标从大到强的深刻跃迁，为长牛、健康牛提供了前所未有的制度土壤；三是全社会对国家的信 心不断提升，这种提升不仅源于中国在纷繁复杂世界里逐渐赢得战略主动，还来源于经济转型、产业升 级和科技突破给民众带来的底气和信心，这种底气和信心，还将在未来继续支撑中国资产的价值。 ...

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的"《财经》年会2026： 预测与战略 · 年度对话暨2025全球财富管理论坛"于12月18日至20日在北京举行，主题为"变局中的中国定 力"。 12月18日，北京市地方金融管理局局长曾林峰在致辞中表示，金融是国民经济的血脉，关系中国式现 代化建设的全局。北京是国家金融管理中心，目前北京金融业总资产规模约占全国的一半，金融业法人机 构数、从业人员数、保险密度和深度等指标均居全国第一。 北京市地方金融管理局局长曾林峰 他进一步表示，北京作为国家金融管理中心功能的定位，明年要坚持首善标准，扎实推动首都金融各 项工作不断迈上新的台阶，将着重从以下四个方面持续发力： 一是高标准推动金融业自身的稳健发展。进一步提升服务保障国家金融管理中心整体的能力水平，高 质量编制北京金融业"十五五"规划，持续深化金融业重点领域的改革发展，特别是综合运用信贷、债券、 资本市场等渠道创新科技金融服务，积极打造北京服务品牌，进一步夯实金融业在首都经济发展中的压舱 石地位。 金融是国民经济的血脉，关系中国式现代化建设的全局。党的二十届四中全会对我国十五五时期经济 社会发展做出 ...

文章核心观点 - 文章记录了长江证券“金长江”私募赋能计划在杭州举办的沙龙活动 活动围绕2026年投资策略展开 重点探讨了AI产业的投资机会以及私募行业的发展前景[3] - 活动汇聚了证券公司、银行、信托、期货公司及50多家私募基金管理人等机构 共同交流私募行业机遇与机构资金筛选逻辑[3] - 长江证券通过“金长江”计划构建连接长期资本与优质管理人的平台 目前已与900多家管理人的3300多只产品建立联系 平台投资规模超百亿元[6] 资本市场与私募行业发展 - 当前资本市场处于结构优化、功能提升的关键阶段 A股市场表现活跃 中长期资金稳健入市 私募行业在规范中稳步发展[5] - 长江证券推动私募行业“三重转变”：从短期博弈转向“长钱长投” 从业绩至上转向多维评价 从规模竞赛转向使命引领[5] - “金长江”赋能计划构建了研究、资金、交易与品牌四重赋能的专业化平台 长江种子基金已与100多家管理机构深度合作[1][6] 2026年AI产业投资机会 - 2025年是AI产业大年 2026年AI产业趋势与投资机会是活动焦点 需以产业趋势为视角构建方法论[3] - **AI硬件**：重点关注服务器、PCB和存储产业链 AI服务器带动高技术含量PCB需求 AI PCB整体毛利率有望稳定在35%以上[7] - **AI端侧**：更看好AI智能眼镜市场 其被认为是高性价比硬件落地方案 潜在空间巨大 Meta新型眼镜在2025年销量迈向新台阶 2026年AI眼镜行情有望从主题向板块全面主线演变[8] - **半导体**：建议关注两类半导体设备公司：具备明显领先优势的平台型企业和能在细分领域实现0到1突破的行业龙头 同时建议把握低国产化率高成长性的半导体材料赛道[8] 私募机构对市场的观点 - 多家私募机构对市场保持积极态度 认为当前A股整体估值处于合理区间 市场中长期向好基础稳固[11] - **广金美好基金**：构建量化FOF需清晰把握子策略收益来源 股票策略中日内Alpha策略仍具韧性 CTA策略需多维度调整 动量跟随型策略在波动回升环境下或更具优势 多元化配置是关键[11] - **笃诚投资基金经理沈祯**：2026年A股市场或将从估值抬升过渡到基本面驱动 由少数赛道赢家通吃转为与经济周期适配的板块轮动 量化策略有助于把握行业轮动并管理风险[12] - **浙江银万基金经理余涛**：当前市场整体估值不低 万得全A市盈率处于历史较高分位 科创200市盈率达297倍 但食品饮料指数市盈率处于历史低位 恒生指数市净率也处于较低水平 沪深300股息率相对国债收益率的风险溢价处于历史高位[12] - **杨湜资产**：微盘股长期具备高增长潜力但伴随高波动性 建议以资产配置视角对待 可将其纳入“杠铃策略” 一端配置高股息资产防御 另一端以微盘股进攻[13] - **龙全投资总经理李龙全**：投资框架升级为更注重结合宏观周期研判 并高标准审视企业可持续护城河 对2026年宏观相关领域保持审慎 对高位科技股警惕泡沫 当前重点布局储能、有色及具备全球竞争力的“出海”产业链[13] - **浙富资本总经理姚玮**：看好2026年权益资产前景 预期经济平稳运行与“双宽松”政策环境支持企业盈利修复 市场驱动力有望从估值修复转向盈利增长 投资主线聚焦AI科技创新与高端制造出海[14] 金融机构对私募的赋能 - 兴业银行围绕“销、托、投”三位一体构建综合服务体系 全面赋能证券私募生态[9] - 兴业信托坚定回归信托本源 大力推进服务信托、精品投行、私募资产管理等重点转型板块建设[9] - 活动通过圆桌论坛探讨了“资方如何优选私募管理人” 揭示了资方视角下的管理人评估体系与合作逻辑[10]

12月18日，A股市场走势分化，券商板块承压，证券ETF龙头（560090）开盘震荡回调，截至9:40，放量跌近1%。 证券ETF龙头（560090）标的指数成分股多数回调，受并购重组消息利好，东兴证券涨停，中金公司涨停价开盘，目前仍然涨超6%，信达证券涨超6%，天 风证券、国盛证券等微涨，东方财富、中信证券等系数回调。 【证券ETF龙头（560090）标的指数前十大成分股】 | 序号 | 代码 | 名称 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 估算权重 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 601198 | 东兴证券 | 非银金融 | 9.98% | 1.01% | | 2 | 601995 | 中金公司 | 非银会融 | 6.76% | 1.61% | | 3 | 601059 | 信达证券 | 非银金融 | 6.69% | 0.82% | | 4 | 601162 | 天风证券 | 非银金融 | 0.24% | 1.41% | | 5 | 002670 | 国盛证券 | 非银金融 | 0.24% | 0.51% | | 6 | 601099 | 太平洋 | ...

凭借各方资源的有机结合，合并后公司的财务结构韧性有望增强，通过加强零售业务及资本金业务，使 自身具备更强的抗周期能力，提升经营业绩的稳健性。同时，伴随资本运用效率的提升，资本配置也从 传统的自营和融资类业务进一步拓展，从而优化整体盈利模式，实现更有竞争力的资本收益水平。 自2023年中央金融工作会议明确提出"加快建设金融强国"的宏伟目标，到2024年新"国九条"强调"支持 头部机构通过并购重组提升核心竞争力"，监管层推动行业供给侧改革的决心坚定。在谋篇布局"十五 五"战略机遇下，12月的中央经济工作会议更明确提出要深入推进中小金融机构减量提质，以提升金融 体系配置效率。 业内认为，此次"三合一"重组正是响应"加快打造一流投行和投资机构"国家战略的标志性落子，映射出 四中全会关于我国金融机构"专注主业、完善治理、错位发展"部署要求的深层逻辑。 根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与 信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。 为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证 ...

新华财经北京12月17日电（记者刘玉龙）中金公司与东兴证券、信达证券于17日晚间同步披露重大资产 重组预案，中金公司换股吸收合并两家公司迎来重大进展，并拟于12月18日复牌。 根据交易预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中 金公司作为存续主体，换股价格为36.91元／股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元／股，信达 证券换股价格为19.15元／股。该交易方案充分体现了两家公司资产价值，并有利于平衡各方股东利 益。 根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与 信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。 凭借各方资源的有机结合，合并后公司的财务结构韧性有望增强，通过加强零售业务及资本金业务，使 自身具备更强的抗周期能力，提升经营业绩的稳健性。同时，伴随资本运用效率的提升，资本配置也从 传统的自营和融资类业务进一步拓展，从而优化整体盈利模式，实现更有竞争力的资本收益水平。 锚定政策导向，践行金融强国使命 自2023年中央金融工作会议明确提出"加快建设金融强国"的 ...

交易方案与进展 - 中金公司、东兴证券、信达证券于2025年12月17日晚间同步披露重大资产重组预案，中金公司将换股吸收合并东兴证券与信达证券，并拟于12月18日复牌 [1] - 交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价为基准，中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股 [1] - 根据换股价格计算，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股 [2] - 为保护股东权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权 [2] - 包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具承诺，将在本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月 [2] 合并后公司前景与协同效应 - 本次交易后，中金公司预计总资产规模超万亿元，营业收入跻身行业前列，资本实力显著增强 [1] - 合并旨在实现“1+1+1>3”的协同效应，推动公司从“做大”到“做强” [3] - 合并后将形成覆盖“机构与零售”、“国际与国内”、“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务能力与抗周期波动能力将大幅增强 [3] - 各方优势互补：中金公司在投行、私募股权、机构业务及国际化领域领先；东兴证券与信达证券在区域布局、零售客户及资本金方面基础深厚 [3] - 依托金融资产管理公司股东的资源纽带，合并后公司可综合调动专业能力、产业链资源和资本市场工具，发挥在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势 [3] - 合并后公司的财务结构韧性有望增强，通过加强零售及资本金业务提升抗周期能力与经营稳健性，同时优化盈利模式与资本收益水平 [4] 行业背景与战略意义 - 此次重组是响应“加快打造一流投行和投资机构”国家战略的标志性举措，符合2023年中央金融工作会议“加快建设金融强国”及2024年新“国九条”支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力的政策导向 [5] - 重组也契合2025年12月中央经济工作会议提出的深入推进中小金融机构减量提质、提升金融体系配置效率的要求 [5] - 重组侧重的“优势互补、协同赋能”新模式，将为证券行业高质量发展提供实践样本 [5] - 合并后的公司将依托更雄厚的资本实力，精准配置资源支持国家重点扶持领域，高效撬动创新资本、培育耐心资本 [5] - 公司表示将以整合后的规模优势加速建设“中国的国际一流投资银行”，为中国资本市场发展注入动力 [6][7]

智通财经APP获悉，2025年12月17日晚间，中金公司（601995.SH、03908）与东兴证券 （601198.SH）、信达证券（601059.SH）同步披露重大资产重组预案，中金公司换股吸收合并两家公 司迎来重大进展，并拟于12月18日复牌。 本次交易后，中金公司将实现跨越式发展，预计总资产规模超万亿元，营业收入跻身行业前列，资本实 力显著增强，综合竞争力与服务实体经济能力得以切实提升，在建设金融强国的国家战略指引下，加快 实现打造"具有国际竞争力的一流投资银行"的战略目标。 根据交易预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中 金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证 券换股价格为19.15元/股。该交易方案充分体现了两家公司资产价值，并有利于平衡各方股东利益。 根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与 信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。 为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可 ...