交易方案与核心财务影响 - 中金公司拟换股吸收合并东兴证券与信达证券，交易已披露预案，公司股票将于2025年12月18日复牌 [1] - 交易定价以董事会决议公告日前20个交易日均价为基准，中金公司作为存续方，换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股 [1] - 根据换股价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股 [1] - 交易完成后，中金公司预计总资产规模将超过万亿元，营业收入将跻身行业前列，资本实力显著增强 [1] 股东权益保护与承诺 - 为保护中小投资者，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权 [2] - 包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具承诺，将其在交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月 [2] 战略协同与业务整合预期 - 本次重组旨在释放“1+1+1>3”的协同效应，推动公司从“做大”到“做强” [3] - 合并后将形成覆盖“机构与零售”、“国际与国内”、“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务与抗周期波动能力将大幅增强 [3] - 中金公司在投行、私募股权、机构业务及国际化领域领先，东兴证券与信达证券在区域布局、零售客户及资本金方面基础深厚，三方优势互补 [3] - 依托金融资产管理公司股东的资源纽带，合并后公司可综合调动专业能力、产业链资源和资本市场工具，发挥在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势 [3] 财务结构与经营前景 - 合并后公司的财务结构韧性有望增强，通过加强零售及资本金业务提升抗周期能力与经营业绩稳健性 [4] - 伴随资本运用效率提升，资本配置将从传统自营和融资类业务进一步拓展，从而优化整体盈利模式，实现更有竞争力的资本收益水平 [4] 政策背景与行业意义 - 本次重组响应了“加快建设金融强国”及“支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力”的国家政策导向，是落实“加快打造一流投行和投资机构”战略的标志性举措 [5] - 重组符合监管层推动行业供给侧改革、深入推进中小金融机构减量提质以提升金融体系配置效率的方向 [5] - 合并后的公司将能更好地平衡区域布局、拓展下沉市场、补充客户资源，依托更雄厚资本实力支持国家重点扶持领域，撬动创新资本与培育耐心资本 [5] - 本次重组侧重的“优势互补、协同赋能”新模式，将为证券行业高质量发展提供实践样本 [5] 公司战略定位与愿景 - 公司表示将以二十届四中全会精神为指引，深刻把握金融工作的政治性、人民性，将服务国家战略作为一切工作的出发点和落脚点 [6] - 公司旨在将整合后的规模优势转化为高质量发展动能，以更强的综合实力、更优的业务结构和更高的国际视野，加速建设“中国的国际一流投资银行” [7]