报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国11月核心通胀显著放缓、联储继续释放宽松信号，叠加地缘局势升温，贵金属定价环境保持偏有利，黄金高位震荡、白银持续创新纪录，宏观与风险资产偏离下的避险与配置需求共同支撑贵金属[2] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于预期的上涨3.1%，核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%，显示通胀压力进一步缓解[3] - 欧洲央行连续第四次维持利率不变，存款利率维持在2%，并重申通胀将在中期回归2%目标，市场开始削减降息押注，转而定价最早2026年加息的可能性，欧元小幅走强[3] - 英国央行宣布降息25个基点，将政策利率降至3.75%，为2023年2月以来最低水平，符合预期，这是英国央行自8月以来首次降息[3] 价格逻辑 - 黄金：通胀边际缓和但数据质量受限，实际利率下行方向未被破坏，对黄金形成支撑，金价在历史高位附近维持强势震荡，黄金作为资产配置与风险对冲工具的需求保持稳定[4] - 白银：金稳背景下相对弹性分化，高位波动需警惕，中期看，实际利率下行趋势与贵金属整体配置需求仍对白银构成支撑，但在价格处于高位区间时，波动放大与阶段性回吐风险上升[4] - 总体：通胀降温信号尚不足以单独改写政策路径，但已强化实际利率下行的中期判断，黄金高位震荡中枢稳固，白银维持高弹性特征，贵金属整体定价环境仍偏有利[4] 展望 - 短期伦敦金关注【4150，4500】美元/盎司，伦敦银关注【60，67】美元/盎司[7] 中信期货商品指数 - 特色指数：商品指数2272.81，+0.44%；商品20指数2604.10，+0.53%；工业品指数2207.25，+0.79%；PPI商品指数1367.53，+0.65%[49] - 板块指数：贵金属指数2025-12-18为3717.12，今日涨跌幅+0.07%，近5日涨跌幅+2.01%，近1月涨跌幅+11.68%，年初至今涨跌幅+68.01%[50]

当地时间12月18日，美股三大指数集体收涨。道指涨0.14%；纳指上涨313.04点，涨幅1.38%；标普500指数涨0.79%。 大型科技股普涨，特斯拉涨超3%，市值一夜增加536亿美元（约合人民币3774亿元）。 特朗普媒体科技集团大涨41.93%。据媒体报道，公司发布公告称与TAE科技公司签署最终合并协议，双方将通过全部股票交易合并。交易完成后，两家公 司股东将各自拥有合并后公司约50%的股份。公告称，合并后的公司计划于2026年选址并开始建设全球首座公用事业规模的聚变发电厂（50兆瓦），并计 划建设更多聚变电厂。 富时A50期指连续夜盘收涨0.09%，报15180点。 COMEX黄金期货收跌0.23%，报4363.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.17%，报65.45美元/盎司。 WTI原油期货收涨0.38%，报56.15美元/桶。布伦特原油期货收涨0.23%，报59.82美元/桶。 亚马逊、Meta涨超2%，英伟达、谷歌、微软、博通涨超1%。存储概念、半导体设备与材料涨幅居前，美光科技涨超10%，SanDisk涨超6%，西部数据涨超 5%，科磊涨超4%，阿斯麦涨超2%。油气能源、加密货币、贵金 ...

美联储古尔斯比：需要看到通胀降温取得更持久的进展。 来源：金融界AI电报 ...

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体高开，纳斯达克指数大涨1.43%，标普500指数涨超1%，道琼斯指数涨0.67% [1][3] - 市场全线大涨，科技股表现强劲，芯片股全线大涨 [1][2][3] 关键驱动因素：通胀数据与货币政策预期 - 美国11月CPI同比增长2.7%，低于市场预估的3.1% [3] - 美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年初以来的最低水平，亦低于市场预估的3% [3] - 通胀数据超预期放缓，交易员押注美联储明年将降息62个基点 [1] - 美国联邦基金利率期货显示，美联储1月份降息25个基点的可能性从26.6%上升至28.8% [1][3] - 对于2026全年，交易员押注的美联储宽松幅度约为64个基点 [3] - 白宫经济顾问称美国经济呈现高增长和低通胀态势，并认为美联储降息空间很大 [2] 科技与芯片股表现 - 美光科技股价一度暴涨超16%，盘初暴涨超15% [1][3] - 甲骨文、台积电股价涨超2% [3] - 英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、博通股价均涨超1% [3] - 美光科技的财报与业绩指引均大超市场预期 [1] 特朗普媒体科技集团交易 - 特朗普媒体科技集团股价盘初一度暴涨超38%，截至发稿涨幅达32.86% [7] - 公司与聚变能源初创公司TAE Technologies签署最终合并协议，双方现有股东将在完全稀释的基础上各持有新公司约50%的股份 [7] - 为支持交易，特朗普媒体科技集团在签约时向TAE提供高达2亿美元的现金注资，并在提交S-4文件后提供额外的1亿美元资金 [7] - 合并旨在打造首批公开上市的聚变能源公司之一，合并后的公司计划于2026年选址并启动公用事业规模聚变发电厂建设 [7] - TAE Technologies在聚变技术领域已研发超过25年，募集超过15亿美元的私人资本，并成功建造运营了五个聚变反应堆 [8] - 交易预计于2026年年中完成，完成后特朗普媒体科技集团将转型为控股公司，旗下资产涵盖原有社交媒体业务及TAE Technologies [7] 数据质量与市场观点 - 美国劳工统计局指出，由于联邦政府停摆，未能收集到大部分10月的价格数据，这限制了判断11月通胀指标环比变化的能力，并降低了数据的可靠性和可比性 [3] - 有分析指出，这是首份涵盖美国政府关门期间的通胀报告，数据收集流程受到干扰，经济学家预计12月份CPI将加速上涨 [4] - 美联储主席鲍威尔此前表示，CPI数据可能会因为政府停摆而“失真” [4] - 高盛资产管理公司相关人士表示，考虑到数据的波动性，11月的低通胀数据不会对美联储的决策产生任何影响，美联储更关注明年1月中旬发布的12月CPI数据 [4] - Fundstrat研究主管表示，温和的CPI数据将强化美联储正专注于保护就业市场的判断，这意味着美联储的“看跌期权”机制现已为经济启动，将推动美股市场上涨 [4][5]

美国劳工统计局周四公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，11月核心消费者价格指数 (CPI)同比上涨2.6%。相比之下，两个月前的年涨幅为3%。11月整体CPI同比上涨2.7%。这份因联邦政 府停办公告而变得复杂的报告显示，11月美国潜在通胀同比增速为2021年初以来最慢，这标志着持续数 月的顽固价格压力得到喘息。 新车价格上涨0.2%，此前一个月小幅上涨0.1%。二手车价格涨幅放缓。 目前尚不清楚这份CPI报告是否会改变美联储政策制定者的立场。他们对明年利率走向仍存在分歧。上 周，美联储连续第三次降息，以防止劳动力市场出现更令人担忧的恶化。 美联储主席杰罗姆.鲍威尔上周表示，由于持续至11月12日创纪录的政府停摆，CPI数据"可能已被扭 曲"。 此次停摆不仅导致10月份的报告取消，还迫使美国劳工统计局将价格数据采集工作推迟到11月下旬才开 始，缩短了数据采集周期。一些经济学家指出，考虑到"黑色星期五"前后的折扣，这可能会影响最终数 据。不过，劳工统计局表示已批准延长数据采集时间，以尽可能收集到整个11月的数据。 剔除食品和能源商品后，商品价格同比上涨1.4%。相比之下，8月和9月的涨幅均为1.5% ...

英国央行降息至近三年来最低水平，在圣诞节前夕为英国家庭注入一剂强心针，并暗示通胀已足够降 温，使其可在2026年进一步放松政策。 周四的会议纪要显示，货币政策委员会以5对4的投票结果，决定将基准利率下调25个基点至3.75%。这 是自8月以来的首次降息，此前央行九人委员会在前两次会议中均未采取任何行动。 责任编辑：刘明亮 英国央行降息至近三年来最低水平，在圣诞节前夕为英国家庭注入一剂强心针，并暗示通胀已足够降 温，使其可在2026年进一步放松政策。 周四的会议纪要显示，货币政策委员会以5对4的投票结果，决定将基准利率下调25个基点至3.75%。这 是自8月以来的首次降息，此前央行九人委员会在前两次会议中均未采取任何行动。 英国央行行长安德鲁·贝利转变立场，支持市场普遍预期的政策宽松举措。此前多项数据显示，近期经 济增长、就业市场及价格压力均呈下滑趋势。随着本周数据显示通胀率意外降至八个月低点，英国央行 现预计明年春季通胀率将"更接近"2%的目标。 政策制定委员会表示，当前证据表明明年借贷成本将继续下降。但声明新措辞警示，随着央行逐步接近 中性利率，未来降息决策将面临微妙权衡。 "我们仍认为利率将循序渐进下行， ...

周四(12月18日)亚洲时段，现货黄金价格小幅回落，截至发稿，现货黄金暂报4333.19美元/盎司，下跌 0.09%，最高触及4342.65美元/盎司，最低下探4323.93美元/盎司。由于美元指数超跌反弹，金价小幅走 跌，但中期来看，黄金依然处于多头运行区间之内，基本面上最新公布的美国就业数据进一步强化了市 场对美联储未来降息的预期同时地缘政治风险再度升温，支撑金价。 地缘方面，若普京拒绝和平协议，美国将进一步制裁俄罗斯能源行业。据知情人士透露，若普京总统拒 绝与乌克兰达成和平协议，美国正准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁，以加大对莫斯科的压力。 这些匿名透露私下商议情况的人士表示，美国正在考虑多种制裁方案，包括针对俄罗斯所谓"影子舰 队"中用于运输其石油的油轮，以及为相关交易提供便利的贸易商。部分人士称，新制裁措施最早可能 于本周公布。 美联储理事Christopher Waller支持进一步降息，让利率回到中性水平，同时也表示决策者无需操之过 急。Waller周三表示，在通胀持续放缓至2026年的情景下，当前货币政策利率水平较中性利率高出多达 100个基点。中性利率指美联储既不会抑制增长也不会推高通胀的 ...

今日周四(12月18日)亚盘时段，现货白银目前交投于66.17一线上方，今日开盘于66.21美元/盎司，截至 发稿，现货白银暂报66.41美元/盎司，上涨0.35%，最高触及66.50美元/盎司，最低下探65.54美元/盎 司，目前来看，现货白银盘内短线偏向看涨走势。 目前市场聚焦数据与地缘风险，如果CPI和PCE数据确认通胀降温，降息预期将进一步升温；若委内瑞 拉局势升级成冲突，避险需求将爆炸式增长。但需警惕美元反弹和美联储内部分歧带来的下行风险。 【最新现货白银行情解析】 异同移动均线(MACD)随着直方图的扩大转为正值，表明上行压力增强。然而，看涨趋势依然强劲，白 银在短期内有相当大的机会获得额外的上行动力。 上行通道的顶部66.80美元区域可能会对多头构成挑战。该水平上方的下一个目标位是10-11月反弹的 261.8%斐波那契延伸位68.30美元，之后是70.00美元水平。 下行方面，近期支撑位位于之前的历史高位64.72美元，随后是接近63.30美元的趋势线支撑位，以及12 月12日低点约60.80美元。 【要闻速递】 尽管美元周三上涨，但今年迄今已下跌约9.5%，创下2017年以来最大年度跌幅。这 ...

12月18日亚市盘中，英镑兑美元维持窄幅震荡格局，最新交投于1.3366附近，整体呈现弱平衡态势。当 前市场焦点高度集中于今日英国央行利率决议，叠加美国通胀数据即将公布，多空双方均保持谨慎，汇 价暂时陷入区间整理。 此外，英国财政政策的不确定性消退也带来边际支撑。英国财政大臣11月公布的秋季预算案显示，英国 拥有约220亿英镑的财政缓冲空间，投机者此前削减了英镑空头头寸，推动汇价一度攀升至1.335以上的 近两个月高位。不过预算案中的财政紧缩政策可能制约经济增长潜力，为英镑长期走势埋下隐忧。 技术面来看，英镑兑美元短期内仍呈现偏多结构。汇价目前稳定在100日均线(1.3300)之上，均线平缓走 势提供基础支撑，且接近布林带上轨(1.3348)，布林带扩张显示波动性正在提升。RSI指标处于61水平， 动能向上且未进入超买区域，表明多头力量仍在积聚。 从近期走势看，汇价自10月22日以来形成的反弹趋势未被破坏，尽管日内小幅回调，但下方1.3300- 1.3328区间支撑较强，上方阻力则关注1.3380及1.3400整数关口。若英国央行降息落地且释放鸽派指 引，汇价可能下探1.3250支撑；若降息不及预期或美联储通 ...

【汇金趋势掌乾坤，每日思路见真章】 昨日黄金日内震荡，晚间受到数据何必显得加持下，价格持续拉升，冲击4350一线阻力位。虽然短期承压回落，但避险居高不下。假设企稳4350会继续向上 发起攻击冲向4380再次刷新高。与此同时，昨日白银更是突破66关口，再次创下历史新高66.88。今日需要关注特朗普的全国讲话和延迟公布的美国11月CPI 数据，明日需要关注日本央行。今明两天还是比较重要的，谨防下冲高回落。 如果CPI和PCE数据确认通胀降温，降息预期将进一步升温；如果委内瑞拉局势升级成冲突，避险需求会爆炸式增长。但要警惕美元反弹和美联储内部分歧 后回落。短期内，黄金有望分别测试4350和4380压制。 结合白银今日还是主多为主。下方支撑4320附近，接近不破短多。假设震荡洗盘4306附近也可以多。短期内，黄金有望分别测试4350和4380压制。上方接近 4360附近不破轻仓试空，进一步关注4380压制，周四周五需要警惕二次探高不破带来的回落。 本轮预测在12月21日（当日休市，可关注19号或22号），也就是冬至附近，黄金可能会有新的转折!（上次全网公开提前预测10月22日大跌兑现，不知大家 还有印象没有？） 【操 ...