美国通胀与关税传导 - 美国7月通胀数据显示关税对通胀的传导较为温和 关税宣布后10—15周（3—4个月）商品价格上涨达到最大 但企业仅将50—60%关税压力传导给消费者 [1] - 由于企业感知的需求偏弱 避免了通胀的更大幅度上行 [1] - 8月美国对外关税有一定程度上升 预计关税仍可能继续温和推高核心通胀 [1] 就业市场与需求影响 - 企业需求偏弱以及就业市场走弱对通胀的上行幅度构成制约 [1] - 需求放缓以及驱逐非法移民加速意味着三季度就业市场仍面临压力 [1] 美联储降息预期 - 维持美联储9月首次降息、年内降息2次的判断 [1]

美联储降息预期 - 美联储理事米歇尔·鲍曼支持今年降息三次，并敦促在9月会议上启动降息 [1][2][3] - 鲍曼的观点因近期疲软的劳动力市场数据而强化，7月曾与沃勒共同主张降息25个基点 [3][5] - 她认为降息可避免劳动力市场进一步恶化，并减少未来更大规模政策调整的可能性 [5] 劳动力市场数据 - 7月非农就业仅增加7.3万人，低于预期，前两个月新增就业人数下修近26万人 [7] - 失业率从6月的4.1%升至4.2%，显示劳动力市场动能减弱 [7] - 多位联储官员（戴利、卡什卡利、库克）对劳动力市场急剧降温表示担忧 [7] 通胀与关税影响 - 鲍曼认为关税推动的价格上涨不太可能持续推高通胀，物价稳定上行风险减弱 [6][7] - 7月核心CPI预计环比上涨0.3%（6月为0.2%），受关税传导影响 [9] - 汽油价格下降或使整体CPI涨幅限制在0.2%，但家庭用品等类别已现关税传导 [9] - 美联储面临两难：需权衡关税对通胀的潜在持续影响与劳动力市场疲软 [9] 零售与消费动态 - 7月零售销售预计稳健增长，受汽车促销和亚马逊Prime Day活动推动 [10] - 企业正采取措施减少关税对价格敏感型消费者的传导 [10]

联咏第三季业绩展望 - 公司预计第三季营收为新台币237亿元至247亿元（约人民币57亿元至59.4亿元），季减6-10%，年减11-15%，毛利率34-37%，营益率15-18% [1] - 营收下滑主因包括美国关税政策、客户上半年提前拉货及新台币汇率升值至29.5元兑1美元 [1][3] - 消费性电子需求因中国大陆补贴政策及关税提前拉货效应消退，客户下单态度保守 [3] 分产品线表现 - 中小尺寸驱动IC：衰退幅度最小，受中国大陆手机/平板需求下滑影响LCD TDDI出货，但OLED DDIC出货增加，车用需求持平 [3] - SOC产品：减幅次之，因电视/显示器进入库存调整阶段 [3] - 大尺寸DDIC：减幅最大，主因中国大陆补贴与关税拉货效应退潮 [3] 应用领域细分 - 电视：业绩持平上季，厂商转向50吋以下中小尺寸生产 [3] - 笔电：业绩较上季略增，平板/显示器业绩双下滑 [3] - 手机：中国大陆补贴热潮消退，但非中系品牌有备货需求 [3] 技术发展动态 - OLED TDDI：客户4月推出新机并顺利量产，下半年预计更多机种导入，全年出货量估超1千万颗 [4] 第四季观察重点 - 需关注美国关税政策对新台币汇率的影响 [4] - 中国大陆促销活动可能带动的备货需求 [4]

韩国官员：仍担心美国关税对出口商的影响 金十数据8月4日讯，韩国产业通商资源部部长Kim Jung-kwan周一表示，通过与美国达成关税协议，韩 国成功避免了最糟糕的情况，但人们仍担心15%的关税税率将如何影响出口商的盈利能力。他在开幕致 辞中表示："有人担心，史无前例的15%关税将对出口美国的企业，特别是中小企业的盈利能力产生重 大影响。"根据协议，韩国还同意了3500亿美元的投资计划，其中包括半导体等战略产业的2000亿美元 投资。其余的则被指定用于美国造船业。Kim Jung-kwan表示，政府将继续与美国讨论投资方案的具体 细节，以使其有利于国家的经济和企业。 ...

市场表现 - 在美上市巴西ETF美股盘后下跌0 26% [1] 政治经济动态 - 巴西财长Haddad表示美国总统特朗普有意与巴西总统对话 认为这"太棒了" [1] - 巴西财长表示随时准备与美国财长贝森特进行交流 [1] 关税影响分析 - 巴西财长认为不应过分关注美国关税的宏观经济影响 更需警惕其微观经济层面的冲击 [1]

关税政策影响 - 美国全球平均关税税率提高至18%左右 [1] - 预计美国关税年化收入约为4500亿美元 [1] - 2024年关税收入为770亿美元，占GDP的1.25% [1] 财政赤字影响 - 关税收入有助于将美国财政赤字降低至略低于GDP的7% [1]

行业影响 - 马来西亚制药行业产品免受美国关税影响 [1] - 马来西亚半导体行业产品免受美国关税影响 [1] 贸易政策 - 马来西亚贸易部长确认制药和半导体产品获得美国关税豁免 [1]

日本制铁高管：尽管美国关税对美国钢铁业的影响尚未显现，但预计将是积极的。 ...

澳大利亚部长确认美国关税将维持在10%。 ...

日本经济受美国关税影响 - 美国关税政策将导致全球经济增长放缓 [1] - 全球需求减弱将直接影响日本出口表现 [1] - 出口下降将对日本整体经济产生负面影响 [1]