项目投产 - 国家电投集团大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目于7月26日投产 [1] - 项目首创"绿氨规模、混合制氢规模、直流微网和固态储氢"四项全球之最 [1] - 标志着中国在绿色氢基能源领域实现历史性跨越 [1] 国际合作与销售 - 吉电股份作为国家电投集团全球唯一绿色氢基能源平台 [1] - 公司与欧洲、日韩等多家企业签署销售协议 [1] - 分别与法电中国、中国石油国际事业公司、日本伊藤忠和荷兰孚宝等国内外企业签署合作协议 [1] - 首批绿氨于投产之日正式发往下游应用市场 [1] - 实现绿氨产品向国际市场拓展 [1]

项目概况 - 国家电投大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目于7月26日在吉林省大安市投产，创造了四项"全球之最" [1] - 项目首创"绿氨规模、混合制氢规模、直流微网和固态储氢"等四项全球领先技术 [1] - 项目于2023年5月开工，新能源装机800兆瓦（风电700兆瓦，光伏100兆瓦）[4] - 项目年制绿氢3.2万吨，绿氢制绿氨18万吨 [4] 技术创新 - 采用"绿氢消纳绿电、绿氨消纳绿氢、源网荷储一体化"的全产业链设计思路 [3] - 已取得1项发明专利和33项实用新型专利 [3] - 全球最大规模一次性投产绿色合成氨单体项目（18万吨/年）[3] - 全球最大规模碱液与PEM混合电解水制氢（36000标方/小时碱液制氢+9600标方/小时PEM制氢）[3] - 全球最大规模直流微电网制氢（40兆瓦新能源发电直供制氢）[3] - 全球最大规模固态储氢（48000标方固态储氢装置）[3] 环保效益 - 项目投产后每年可减碳排放约65万吨 [4] - 每年节约标煤约23万吨 [4] - 相当于抵消近50万户普通家庭一年生活用电产生的碳排放 [4] 战略规划 - 公司将持续做强做优做大绿色氢基能源产业，滚动开发梨树绿甲醇、绿航油等示范项目 [6] - 锚定国内、国际两个市场，实现"氢洲"系列产品全球销售 [6] - 大安市新能源装机并网规模稳居吉林省前列 [6] - 大安市将融合"生态、能源"两大优势，主动融入"吉电入京"战略 [6]

项目投产与规模 - 国家电投子公司吉电股份大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目正式投产，是全球最大单体绿氨项目 [1] - 大安项目年制绿氢3.2万吨，年制绿氨18万吨 [1] - 项目投产后每年可减少碳排放约65万吨，节约标煤约23万吨，相当于抵消近50万户普通家庭一年生活用电产生的碳排放 [1] - 大安项目首创四项全球之最：全球最大规模一次性投产18万吨/年绿色合成氨单体项目、全球最大规模36000标方/小时碱液制氢与9600标方/小时PEM制氢双技术路线耦合、全球最大规模40MW新能源发电直供制氢直流微电网、全球最大规模48000标方固态储氢装置 [3] 技术与创新 - 项目采用"绿氢消纳绿电、绿氨消纳绿氢、源网荷储一体化"全产业链设计思路 [1] - 应用自主知识产权的"电-氢-化"全流程柔性控制系统，通过风光离网制氢实现100%绿电直连 [3] - 碱液与PEM制氢双技术路线耦合兼顾规模化与设备反应灵活性，结合智能化"源荷互动"机制，破解风光发电不稳定性与合成氨生产稳定性的匹配难题 [3] 新能源配置与市场拓展 - 大安项目新能源装机800MW，其中风电700MW，光伏100MW [4] - 吉电股份已与欧洲、日韩等多国企业签署销售协议，并与法电中国、中石油国际事业公司、日本伊藤忠商事、荷兰皇家孚宝集团等多家海内外公司签署合作协议 [4] - 项目获得法国必维集团出具的欧盟低碳燃料标准符合性预认证报告，满足绿色认证标准 [5] 行业影响与发展 - 随着风光氢醇氨大型项目落地投产，风电、光伏项目将开拓出新的就地消纳模式 [1][3] - 风电、光伏是绿色氢基项目的电源，未来绿氢、绿醇、绿氨的市场需求将直接影响该领域风光消纳的规模 [3] - 公司将持续做强做优做大绿色氢基能源产业，滚动开发梨树绿色甲醇、绿色航油等示范项目，锚定国内、国际两个市场 [5]

合作协议签署 - 吉电股份与法电中国、中石油国际事业分别签署合作协议及《战略合作备忘录》[1][2] - 合作签约仪式在长春举行，吉电股份董事长杨玉峰、法电集团副总裁尚为邻、中石油国际事业副总经理王海燕等出席[1][2] 吉电股份战略定位 - 吉电股份作为国家电投集团绿色氢基绿色能源平台，全面承接集团公司全球绿色氢基能源发展使命[1] - 负责集团公司绿色氢基能源的技术研发、投资建设、标准认证、科技创新、市场营销等全产业链发展和专业能力建设工作[1] 与法电中国合作内容 - 双方将在绿色能源领域深化合作，特别是在技术互补、全球市场协同等方面[1] - 法电中国认可吉电股份开创了中国绿色氢基能源新业态，为绿氨行业清洁低碳发展提供引领方向[1] - 双方将在绿色氢基能源全产业链方面加强合作，互利互惠[1] 与中石油国际事业合作内容 - 合作涵盖绿色氢基能源产品、碳减排、电力等绿色发展产业链及国际化领域[2] - 在绿色氢基能源产品领域，重点推广绿氨、绿甲醇、绿航油等绿色能源产品，合力开拓海外市场[2] - 在电力业务领域，全面推进绿电交易、绿证交易、电力辅助服务等多元化合作[2] - 在碳业务合作领域，围绕碳减排项目开发、碳交易等核心环节深化协同联动[2] 合作目标 - 深度整合生产、销售与物流资源，加速绿色氢基能源产品全球化应用进程[2] - 共同促进绿色电力发展，深化碳减排领域的交流合作[2]

分组1：煤炭供应相关 - 公司煤炭供应商以国家电投内蒙古公司等长协煤为主，市场煤采购为辅，长协煤占比约为90% [1] - 长协煤价格按国家发改委限价政策执行，市场煤价格根据煤炭市场变化情况竞价或议价采购 [1] 分组2：机组及市场交易相关 - 公司供热机组全部为热电联产机组，均参与市场化交易 [1] - 白城发电公司火电机组采用空冷技术且白城地区供热量相对不高，导致供电煤耗偏高 [1] - 吉林省跨省交易机制顺畅，省间交易计划由北京交易中心组织 [2] - 目前吉林省电力市场双边交易占比相对较大 [2] 分组3：公司发展规划相关 - 公司未来将聚焦“新能源+”、绿色氢基能源“双赛道”，持续提升公司经营业绩，推动公司高质量发展 [2] - 公司对项目的IRR基本要求为8%，结合市场变化和项目情况研究确定 [2] 分组4：分红规划相关 - 公司拟于2025年半年度、三季度结合当期业绩进行分红，在2025年中期持续盈利、累计未分配利润为正且满足现金分红条件的情况下，以不影响公司正常经营和持续发展为前提，根据实际情况在2025年半年度报告、第三季度报告披露后适当进行一到两次中期分红，现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润的10% [2]

公司概况 - 吉林电力股份有限公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定[3] - 公司实际控制人为国家电力投资集团，持股比例合计34%[10] - 2023年营业总收入144.43亿元，同比下降3.42%，但净利润同比增长32%至15.63亿元[4][24] 业务结构 - 新能源装机占比达75.41%（2023年），形成五大区域新能源基地[17][18] - 火电均为吉林省内热电联产机组，2023年供电标准煤耗289.24克/千瓦时[17][22] - 2023年收入构成：火电33.5%、风电20.6%、光伏27.2%、热力7.3%[24] 财务表现 - 2024年9月末总资产810.46亿元，资产负债率74.07%[4][28] - 2023年EBITDA达69.12亿元，总债务/EBITDA为8.03倍[4][31] - 经营活动净现金流54.45亿元（2023年），FFO/总债务比率10.09%[30][31] 行业比较 - 2023年营业毛利率25.75%，高于可比企业桂冠电力（30.08%）和内蒙华电（20.99%）[7] - 控股装机容量1,342.12万千瓦，与湖北能源（1,567.18万千瓦）规模接近[7] - 资产规模767.51亿元，高于桂冠电力（472.80亿元）但低于湖北能源（912.90亿元）[7] 运营数据 - 2023年上网电量266.80亿千瓦时，其中新能源占比58.6%[18][22] - 光伏/风电利用小时数分别为1,460/2,080小时，火电3,849小时[22] - 2024年9月末受限资产95.12亿元，占总资产11.74%[32] 发展战略 - 聚焦"新能源+"和绿色氢基能源双赛道，2024年获得备案项目202.1万千瓦[18][23] - 在建项目包括山东潍坊风电储多能互补、吉西基地鲁固直流光热等新能源项目[23] - 2024年完成定增募资41.85亿元用于大安风光制绿氢合成氨一体化项目[14]

核心观点 - 吉电股份拟投资49.2亿元建设梨树绿色甲醇创新示范项目，标志着公司在绿色氢基能源领域迈出关键一步 [1][2][4] - 公司2024年新能源项目投资合计达110亿元左右，清洁能源装机占比提升至77.15% [1][5][6] - 公司扣非净利润连续五年增长，2024年达9.06亿元，财务状况持续改善 [1][7] 投资项目 - 梨树绿色甲醇创新示范项目总投资49.2亿元，建设工期27个月，包括40万千瓦风电装机和20万吨级甲醇合成装置 [2] - 项目资本金财务内部收益率8.88%，投资回收期13.86年 [2] - 项目资本金不低于总投资的20%，其余通过银行贷款解决 [3] 新能源布局 - 公司2014年开始布局新能源电力，2021年定增募资22.41亿元用于6个风电光伏项目 [5] - 2023年投资59.56亿元建设大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目 [5] - 2024年投资25.68亿元建设广西风电项目和21.91亿元建设山东光伏项目 [5] 经营业绩 - 2020-2024年扣非净利润分别为3.23亿、3.61亿、6.86亿、8.83亿、9.06亿元，连续五年增长 [7] - 2024年一季度扣非净利润6.05亿元，同比增长5.65% [1][7] - 2023-2024年分红分别为3.07亿和3.84亿元，分红率33.79%和34.98% [7] 财务状况 - 2024年财务费用14.47亿元，较2022年18.40亿元减少近4亿元 [1] - 2024年一季度财务费用3.25亿元，连续三年下降 [7] - 清洁能源装机从2024年6月的1036.99万千瓦增至年底1114.11万千瓦，占比从75.86%升至77.15% [6]

公司业绩与战略转型 - 公司2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长超过20%，清洁能源发电业务营业收入占主营业务比例首次突破50% [2] - 公司从传统煤电企业转型为新能源业务主体，并探索氢能全产业链布局，装机容量从85万千瓦火电起步增长至1400万千瓦，新能源占比近80% [2][3] - 公司聚焦"新能源+"和绿色氢基能源"双赛道"，通过大基地开发和氢能下游延伸打造绿氨、绿醇、绿色航油产品线 [2] 新能源业务发展 - "十四五"以来公司新增新能源装机超过600万千瓦，增长近2倍，新能源占比提升14个百分点 [3] - 公司在东北、西北、华东、华中、华北5个区域布局新能源基地，形成"1+N"雁阵式发展格局 [3] - 通过"智慧场站"改造实现40座场站减员30%，10座场站实现"无人值班，少人安保" [4] 绿色氢基能源布局 - 公司预算投资近60亿元的吉林大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目预计年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨，将于2024年内投产 [6] - 规划开发吉林梨树20万吨绿色甲醇项目，并在中东、北非、南美布局绿色氢基能源项目 [6] - 近三年累计研发投入16.32亿元，2024年研发投入5.2亿元（强度3.29%），重点攻关直流离网制氢、生物质气化等核心技术 [7] 技术创新与产业协同 - 公司开展"可再生能源+PEM制氢+加氢"一体化、绿氢合成绿氨等全链条技术攻关 [6] - 通过新能源与白城二期煤电、清洁供暖等项目协同建设强化区域业务引领作用 [3] - 研发投入强度连续三年超3%，2024年实施62项科研项目 [7]

项目投产与销售 - 大安绿氢合成氨项目七月投产，公司已与多家意向用户深入洽谈，重点关注欧盟、日本、韩国等地区用户，争取实现绿色溢价 [1][2][3][5] - 大安绿氢项目按工期计划有序推进 [2] 企业经营与战略 - 公司作为央企控股上市企业，落实能源安全新战略和高质量发展要求，以建设世界一流清洁能源企业为战略目标，聚焦“新能源 +”和绿色氢基能源双赛道，提升六大核心能力，多维度开展市值管理工作 [2][7] - 2025 年新增投产装机目标为 200 万千瓦 [2] 行业政策与发展 - 2024 年政府工作报告及多项国家政策支持氢能产业发展，《能源法》将氢能纳入能源体系，公司深耕绿色氢基能源行业基于国家战略导向及产业长期发展潜力 [3] 运输与合作 - 绿氨从工厂到港主要采用公路运输 [1] - 白城发电公司 2×66 万千瓦保供煤电项目正在推进绿氨参烧前期工作 [5] 财务相关 - 2025 年一季度末应收账款 120 亿元，占流动资产的 75%，主要为应收绿电补贴，公司会考虑利用金融工具增加资产变现能力 [5] - 2024 年前三季度分别同比 2023 年前三季度净利润增长 1.1 亿、0.8 亿、1.3 亿，2024 年第四季度同比 2023 年第四季度多亏 1.4 亿，主要受资产减值增加等因素影响 [5] 其他问题回复 - 吉电能谷为公司参股企业 [1] - 公司始终严格按法律法规履行信息披露义务 [3] - 公司无核电公司和核电项目 [3][4] - 目前公司煤电装机 330 万千瓦，无受托运营的其他煤电装机 [4]

公司业务收入情况 - 2025年一季度火电营业收入12.71亿元，同比下降7.40% [1] - 2025年一季度供热营业收入6.47亿元，同比上升8.44% [1] - 2025年一季度风电营业收入8.37亿元，同比下降1.17% [1] - 2025年一季度太阳能发电营业收入9.37亿元，同比上升3.08% [1] 公司运营指标情况 - 2025年一季度火电利用小时数略有下降 [1] - 2025年一季度综合标煤单价同比略有下降，煤炭采购以蒙东方向的长协煤为主 [2] 公司发展规划 - 聚焦“新能源+”、绿色氢基能源“双赛道”，新能源是发展重点关注方向 [2] - “新能源+”业务全国布局 [2] - 实施“三三三”发展策略，打造绿氨、绿醇、绿航油三条产品线，建设运营示范项目，形成可复制推广模式，在国内三北线、长江线、海岸线开发布局，打造“两横一纵”开发格局 [2] 政策相关情况 - 国家能源局东北监管局2025年5月20日下发《东北电力辅助市场运营规则（2025年修订）》，修改深度调峰报价标准，6月1日开始执行，现货市场实行后，东北电力辅助服务市场运行规则将同步取消，不再产生辅助服务费用 [2] 项目进展情况 - 近期投产的新能源项目基本可达到公司收益率要求 [2] - 正在推进白城火电保供机组项目前期工作 [2] - 大安风光制氢合成氨一体化项目已完成机械竣工，处于分部调试阶段，预计今年销售会有所体现 [2] - 梨树风光制绿氢生物质耦合绿色甲醇项目正在推进前期工作 [2]