据天眼查APP显示，西安天力金属复合材料股份有限公司成立于2003年12月25日，注册资本10895万人 民币。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 数据宝统计，截至14:39，天力复合成交额10.52亿元，创上市以来新高。最新股价上涨10.40%，换手率 11.60%。上一交易日该股全天成交额为8.87亿元。 ...

公司上市与募投项目概况 - 有研金属复合材料(北京)股份公司于12月12日科创板上市成功过会，保荐机构为中信证券 [1] - 公司主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售，产品应用于航空航天、军工电子、智能终端、家用电器等领域 [1] - 本次IPO拟公开发行不超过1.59亿股，拟募集资金9亿元，用于先进金属基复合材料产业化项目二期、研发中心项目、补充流动资金项目，拟投入募集资金分别为6.44亿元、1.3亿元、1.26亿元 [1] 募投项目具体规划与产能 - 先进金属基复合材料产业化项目二期总投资64,449.83万元，建成后将新增功能复合材料及器件产能510万件，结构复合材料及器件产能1,250万套 [2] - 募投项目将新增多项产品产能，包括石墨铝构件3万件、梯度硅铝7万件、石墨铝板材500万件、支撑板150万件、电池仓500万件、手机中框600万件 [3] - 电池仓和手机中框的扩建产能分别为现有产能的1.13倍和5.66倍，扩产步伐较大 [3] 产能利用率与订单情况 - 截至2024年6月末，与募投项目产品相关的在手订单金额约为16,588.84万元 [3] - 2024年度，金属基复合材料和手机中框的产能利用率分别为99.3%和99.29%，基本满产 [3] - 2025年上半年，金属基复合材料和手机中框的产能利用率分别下滑至74.6%和70.18%，公司解释为下游客户需求周期波动所致，预计下半年会恢复 [3][4] 财务状况与分红 - 公司2022年至2025年上半年共实施两次现金分红，2023年分红1,594.90万元，2025年1-6月分红1,200万元，合计2,794.9万元 [5][7] - 公司测算2025年至2027年的运营资金缺口合计23,829.52万元，补充流动资金项目旨在优化资本结构 [6] - 公司资产负债率从39.35%下滑至24.11%，截至2025年6月30日，货币资金为6,200.66万元，短期借款和一年内到期的非流动负债分别为3,460万元和694.65万元 [7] 研发投入与成果 - 报告期内，公司研发费用分别为4,487.01万元、3,708.02万元、5,230.12万元、2,071.45万元，研发费用率分别为10.83%、7.45%、8.58%、8.63% [8] - 公司研发费用率均超过行业平均值（2022-2025年上半年分别为6.10%、6.41%、7.11%、6.54%）[9] - 截至2025年6月末，公司研发人员56人，占员工总数11.67%，其中博士16人、硕士20人 [10] - 公司及子公司合计已获授权专利202项，其中发明专利146项，占比超70%，但大部分发明专利为继受取得，仅21项为原始取得 [10] - 2024年，公司向控股股东中国有研购买8项国防发明专利实施许可，金额为348.28万元 [11]

12月12日，上交所上市审核委员会召开2025年第63次审议会议，审议有研金属复合材料(北京)股份公司(简称"有研复材")首发事项，最终公司顺利过会。 有研复材起源于1992年成立的国家复合材料工程中心，公司通过自主研发建成国内第一条年产400吨的铝基复合材料粉末冶金生产线。作为国内从事金属基 复合材料产业化的国家队，有研复材面向航空航天领域对轻量化、高强高韧新材料的需求，军工电子领域客户对高导热、功能结构一体化新材料的需求，开 发出高强韧铝基复合材料和高导热铝基复合材料，技术水平达到国际领先，实现进口替代，满足了国家重大型号研制和生产的紧迫需求，在保供和解决"卡 脖子"问题方面发挥重要作用。 金属复合材料及制品领域，目前，有研复材金属基复合材料产品主要为铝基复合材料。公司主要产品中的航空锻件已批量应用于直升机和固定翼飞机，实现 我国航空领域关键零部件的首次应用和进口替代，公司成为国内该类产品的唯一供应商。近年来，公司基于在金属基复合材料领域的技术积累，开创性地研 发出超薄手机电池仓产品，首次实现铝基复合材料在智能手机上千万数量级的大规模应用。公司硅铝复合材料系列产品应用于军用电子封装领域，实现进口 替代。公 ...

格隆汇12月12日丨上交所官网显示，有研金属复合材料(北京)股份有限公司(简称"有研复材")科创板IPO 获得上市委审议通过。 ...

顶着"国家队"光环，手握军工订单，有研金属复合材料（北京）股份公司（简称"有研复材"）在科创板IPO上会的前夕，公司连续两年经营性现金流为 负，净利润与现金流严重背离，应收账款激增96%，回款率骤降至42.77%。 更引人质疑的是，在现金流紧张、存货与应收账款高企的情况下，有研复材仍分红近2800万元。此外，其超85%专利依赖受让，研发人员比例刚达科创板 底线。 此外，公司军品审价波动可能导致的业绩"回溯"而出现下滑，以及屡次因欠税被处罚。 1 连续两年现金流为负，应收账款增幅近96% 2022年至2025年上半年，有研复材实现营业收入分别为4.14亿元、4.98亿元、6.10亿元、2.40亿元，扣非归母净利润分别为2365.42万元、4505.87万元、 5536.12万元、1167.50万元。2025年1-6月，有研复材营业收入同比减少455.73万元、下降1.86%，扣非归母净利润同比减少647.35万元、下降35.67%。 | | | | | 里位:力兀,如尤特殊说明 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | | 2025年6月30 2024年12月31 202 ...

核心技术及产品应用 - 公司核心技术源于爆炸焊接技术 用于生产各类层状金属复合材料 [1] - 相关产品广泛应用于核工业 化工 冶金 电力 航空航天等国民经济重要工业领域 [1] - 产品为下游高端装备制造提供关键材料解决方案 [1] 市场环境与战略布局 - 面对产业链下游业主客户投资波动 传统化工领域面临一定挑战 [1] - 公司联合国内高校 科研院所与企业共同承担国家重点新材料研发及应用科技重大专项相关子课题 [1] - 以国家项目为牵引推动技术升级 着力攻克复杂环境下层状金属复合材料的应用难题 [1] - 课题研究将有效拓展爆炸焊接工艺制备的层状金属复合材料产品的应用边界 [1] 技术创新与合作模式 - 爆炸焊接技术是公司的基础性门槛 [1] - 为解决相关技术难题 公司积极与国内高校开展合作 [1] - 产学研深度融合的模式为公司持续创新提供强大动力 [1] 经营理念与资本回报 - 公司始终坚持稳健经营 核心是增强技术实力 [2] - 通过先进工艺技术与完善质量控制体系为客户提供优良产品 [2] - 公司已建立相对完善的回馈机制 为股东及广大投资者提供稳定的价值回报 [2] 未来发展方向 - 公司将继续深耕层状金属复合材料行业 [2] - 着力拓展如核聚变装置用层状金属复合材料等相关前沿领域的应用 [2] - 将持续技术创新 筑牢企业长久稳定发展的根基 [2] - 公司坚持以科技创新为根本 通过持续技术突破为股东创造长期价值回报 [4]

行业定义与分类 - 金属复合材料是通过复合技术将不同性质的金属或非金属材料结合，形成性能优于单一组分的新材料，核心价值在于“性能可设计性”[2] - 按结构特点可分为金属基复合材料和层状金属复合材料[4] - 金属基复合材料以金属合金为基体、陶瓷或无机非金属为增强体，具有高比强度、高比模量和耐疲劳等优异性能[6] - 层状金属复合材料通过爆炸复合、轧制复合等技术实现基层与复层金属的冶金结合，能突破单一金属性能局限，满足特殊工况要求[7] 市场规模与增长 - 中国金属复合材料市场规模从2020年的264亿元增长至2024年的420亿元，年均复合增长率达12.31%，预计2027年将达610亿元[25] - 金属基复合材料市场规模从2020年的70亿元增长至2024年的110亿元，年均复合增长率11.94%，预计2027年达212亿元[27] - 层状金属复合材料市场规模从2020年的194.3亿元增长至2024年的310亿元，年均复合增长率12.40%，预计2027年达398亿元[29] 下游应用领域需求 - 航空航天：新一代直升机、国产大飞机等技术迭代催生新材料需求，国防支出预算自2022年保持7%以上增速，2025年达1.78万亿元[17]；2024-2043年中国客机交付量预计达9,336架，市场价值约1.4万亿美元[19] - 军工电子：2025年行业市场规模预计达5,012亿元，2021-2025年年均复合增长率9.33%[20] - 智能终端：2024年全球智能手机出货量12.3亿部，同比增长5.98%；中国出货量从2022年2.6亿部增长至2024年2.9亿部，年均复合增长率5.67%[21] - 半导体设备：2024年全球半导体制造设备出货金额1,171亿美元，同比增长10%；中国大陆投资同比增长35%至496亿美元，为全球最大市场[22] 竞争格局 - 全球铝基复合材料市场70%份额由美国DWA Aluminium Composites和英国Alvant占据[48] - 中国主要企业包括有研金属复合材料、湖南湘投轻材、中科复材、西安创正新材料等，整体技术水平与国际企业尚存差距[48] - 国内企业在细分领域实现突破，如湘投轻材研制出轨道交通车辆用铝基复合材料制动盘，有研复材开发出航空用铝基结构复合材料[50] - 层状金属复合材料国外厂商以美国DMC和日本旭化成为主，国内以天力复合、宝钛集团为代表的企业已占据重要地位[51][52] 技术发展与趋势 - 金属基复合材料技术核心涵盖组分设计、界面调控、坯锭制备、精密成型等全链条技术体系，质量一致性控制（批次性能波动率<3%）是核心指标[43] - 国内于2015年实现铝基复合材料航空锻件技术突破，产品应用于国家重点工程，标志技术自主可控[44] - 行业向高性能化、结构功能一体化方向发展，如铝基结构复合材料目标抗拉强度达600-1000MPa[66]；以石墨/铝为例的热导率可超600W/(m×K)，突破纯铜极限[67] - 层状金属复合材料技术发展核心在于解决界面相容性、结合可靠性等问题，新兴技术如异步轧制、真空轧制推动在智能终端领域规模化应用[46]

金属复合材料行业概况 - 金属复合材料通过复合技术将不同性质的金属或非金属材料结合，形成性能优于单一组分的先进材料，核心价值在于"性能可设计性"，能够精准满足下游应用对轻量化、高强度、高导热、耐腐蚀等综合性能的苛刻要求[2] - 金属复合材料按结构特点可分为金属基复合材料和层状金属复合材料，其中金属基复合材料包括连续纤维增强、非连续增强金属基复合材料，后者包括颗粒、晶须和短纤维增强金属基复合材料[4] - 金属基复合材料以金属合金为基体、陶瓷或无机非金属为增强体，具有高比强度、高比模量和耐疲劳等优异性能，被广泛应用于航空航天、军工电子、智能终端、汽车工业等领域[6] - 层状金属复合材料通过爆炸复合、轧制复合或热压复合等技术实现基层与复层金属冶金结合，能突破单一金属性能局限，满足特殊工况使用要求，同时降低产品成本[7] 产业链分析 - 金属基复合材料产业链上游主要包括铝、镁、钛等金属及其合金、陶瓷纤维/颗粒等增强体材料、溶剂、粘结剂等辅助材料以及相关生产设备[9] - 产业链中游为金属基复合材料制备与零部件制造环节[10] - 产业链下游广泛应用于航空航天、军工电子、智能终端、汽车工业等领域[11] - 层状金属复合材料上游主要为金属冶炼和加工行业，提供钛板、钢板、锆板等原材料，下游应用于生产设备所处条件较为恶劣和苛刻的领域[14] - 金属复合材料下游应用领域主要为航空航天、军工电子、智能终端、半导体设备等领域[16] 下游应用领域需求 - 航空航天领域对材料性能要求更加注重轻量化、高强度、高模量、耐疲劳及耐高温等核心性能，金属基复合材料凭借其增强体选择、组分设计的"可设计性"，已成为关键部件的优选材料[17] - 2025年中国国防支出预算增至1.78万亿元，自2022年以来每年保持7%以上的增速[17] - 2024-2043年中国各类型客机交付量预计达9,336架，市场价值约1.4万亿美元，中国将成为全球最大的单一航空市场[19] - 军工电子设备小型化、高功率、精密化发展趋势显著，2025年我国军工电子行业市场规模预计将达到5,012亿元，2021-2025年年均复合增长率达9.33%[20] - 2024年全球智能手机出货量达到12.3亿部，同比增长5.98%，2022至2024年我国智能手机出货量从2.6亿部增长至2.9亿部，年均复合增长率为5.67%[21] - 2024年全球半导体制造设备出货金额达到1,171亿美元，同比增长10%，中国大陆投资同比增长35%，达到496亿美元，是全球最大的半导体设备市场[22] 市场规模 - 我国金属复合材料市场规模从2020年的264亿元增长到2024年的420亿元，年均复合增长率达12.31%，到2027年市场规模将进一步增长至610亿元[25] - 我国金属基复合材料市场规模从2020年的70亿元增长到2024年的110亿元，年均复合增长率达11.94%，到2027年市场规模将进一步增长至212亿元[27] - 我国层状金属复合材料市场规模从2020年的194.3亿元增长到2024年的310亿元，年均复合增长率达12.40%，到2027年市场规模将进一步增长至398亿元[29] 技术水平及特点 - 金属基复合材料是典型的多材料、多工艺、多学科交叉的高端新材料，核心技术涵盖复合材料组分设计、复杂界面效应调控、增强体分布控制、坯锭制备工艺、精密成型工艺、质量一致性保障等全链条技术体系[43] - 材料技术水平主要体现在关键性能指标如强度、韧性、疲劳等力学性能和导热、热膨胀、导电等物理性能，以及材料质量一致性控制水平（如批次性能波动率＜3%）[43] - 国内于2015年完成技术突破，所研制材料强度和疲劳性能达到国际先进水平，产品在我国重点型号装备上获得应用，标志着我国金属基复合材料技术实现自主可控[44] - 层状金属复合材料发展核心在于解决界面相容性、结合可靠性及残余应力控制等关键技术问题，行业正朝着精密化、低成本化方向迭代[46] 竞争格局 - 金属基复合材料的全球市场竞争格局呈现国际巨头主导、本土企业加速追赶的特点，美国DWA Aluminium Composites和英国Alvant合计占据全球铝基复合材料市场70%份额[48] - 我国铝基复合材料行业主要企业包括有研金属复合材料（北京）股份公司、湖南湘投轻材科技股份有限公司、中科复材（滨州）新材料有限公司、西安创正新材料有限公司等[48] - 国内企业持续研发投入，技术水平不断提升，逐步攻克技术难题，并在某些细分市场突破"卡脖子"技术，实现进口替代[49] - 层状金属复合材料国外生产厂商主要以美国DMC和日本旭化成等企业为主，国内以天力复合、宝钛集团为代表的企业已在市场中占据重要地位[51][52] 主要企业 - 全球金属基复合材料行业呈现欧美企业主导高端市场、中国企业在细分领域快速追赶的双轨竞争格局，美欧企业凭借先发技术优势、标准认证体系及供应链主导权构筑市场准入壁垒[54] - 美国DWA Aluminium Composites和英国Alvant凭借液态金属浸渗和搅拌铸造技术，合计占据全球铝基复合材料市场70%份额，主导航空航天与汽车轻量化领域[56] - 湖南湘投轻材科技股份有限公司在全球率先采用粉末冶金工艺制备出城轨列车和新能源乘用车用铝基复合材料制动盘[59] - 西安天力金属复合材料股份有限公司是国内层状金属复合材料行业龙头，2024年营业总收入完成5.23亿元，其中钛金属复合材料占70.84%[61] - 银邦金属复合材料股份有限公司2024年营业总收入达53.52亿元，其中金属复合材料业务收入52.75亿元，占营业总收入的98.56%[63] 未来发展态势 - 金属复合材料行业将加强科研成果转化，实现多市场多层次突破，从技术追赶到产业化引领的跨越[65] - 金属基复合材料向高性能化、结构功能一体化方向发展，未来需要从组分设计、制备工艺研究全面提升材料性能[66] - 以石墨、金刚石等为增强体的铝基复合材料热导率可达到600W/(m×K)以上，突破传统导热金属的极限，未来将持续朝结构功能一体化方向发展[67][68] - 下游应用场景不断开拓，从最初的航空航天等领域不断向军工电子、智能终端、半导体设备等领域渗透，市场需求日益扩大[69] 金刚石铜复合材料行业分析 - 金刚石铜复合材料具有高热导率（550-1000 W/m·K）、热匹配性优等核心优势，适用于电子、汽车、航空等细分场景[71] - 2024年全球金刚石铜市场规模为1.6-1.9亿美元（成品），预计到2030年将增长至3.5-3.8亿美元（成品），2025-2031年年均复合增长率为11%-12%[73] - 2024年中国金刚石铜市场规模为12-15亿元（成品），预计到2030年将增长至50亿元（成品），2025-2031年年均复合增长率为28%[73] - 细分场景中，电子领域受AI芯片驱动，汽车领域受800V平台渗透率提升和SiC模块需求激增驱动，航空领域受军工信息化和相控阵雷达装机量年增15%驱动[73]

文章核心观点 - 工业和信息化部公布2025年度国家级中小企业特色产业集群名单 辽宁省两个集群入选 分别为沈阳市苏家屯区金属复合材料产业集群和大连市瓦房店市重大装备轴承产业集群 [1] - 辽宁省累计培育国家级中小企业特色产业集群数量达到5个 形成示范带动效应 通过专项政策扶持和创新引领提升集群整体竞争力 [2] 产业集群概况 - 沈阳市苏家屯区金属复合材料产业集群集聚产业链企业122家 构建覆盖科技研发 精深加工与综合应用的产业体系 [1] - 集群主导产品填补多项国家级技术空白 达到国外同类产品先进水平 产品应用于汽车零部件 航空航天 电力电器等领域 [1] - 大连市瓦房店市重大装备轴承产业集群形成布局合理 门类齐全的工业体系 拥有瓦轴集团ZWZ 大冶轴集团DYZV等知名品牌 [1] - 集群主导产品涵盖大型风力发电机组轴承 冶金轧机轴承等 产品类型齐全 畅销国内并出口至80多个国家和地区 [1] 产业集群经济与创新指标 - 沈阳市苏家屯区金属复合材料产业集群2024年总产值达94.5亿元 拥有专精特新中小企业25家 专精特新"小巨人"企业5家 [1] - 大连市瓦房店市重大装备轴承产业集群2024年总产值达138.52亿元 拥有中小企业208家 专精特新中小企业14家 专精特新"小巨人"企业5家 国家级制造业单项冠军企业1家 [1] 政府支持措施 - 省工业和信息化厅指导多地市制定专项扶持政策 引导企业深耕产业链关键环节和细分领域 以创新引领提升集群竞争力 [2] - 通过走访调研和建立集群运行监测体系 动态掌握企业发展情况和实际困难 建立问题清单进行精准帮扶 [2]

并购重组监管认可 - 公司收购佛山精密股权案例入选深圳证监局11个并购重组典型案例 彰显监管层对并购质量与成效的高度认可 [1] 公司战略与业务布局 - 公司以发展新质生产力为着力点 通过高质量并购重组做强做优新材料等战略性新兴产业 [1] - 2023年6月通过子公司中金科技收购国内最大热双金属生产厂家佛山精密 实现新材料板块跨越式布局 [1] - 并购使公司实现从传统矿产采选冶向高端新材料制造的升级 形成"矿山—冶炼—新材料"全产业链布局 [2] - 公司成为高端金属复合材料行业"国内第一、国际前列"龙头企业 与现有产能优势互补、协同发展 [1][2] 并购财务与市场成效 - 并购后中金科技2023至2024年营业收入从10.77亿元跃升至20.42亿元 同比增长89.60% [2] - 并购后中金科技2023至2024年净利润从4600万元增长至8000万元 增幅达73.91% [2] - 公司在热双金属领域市场份额跃居国内第一 金属复合材料细分市场占有率与竞争力大幅提升 全球竞争力显著增强 [2] 未来发展规划 - 公司将持续践行FAITH经营理念 坚持实体经济为本、制造业当家 [2] - 公司将聚焦主业上下游开展矿产资源、新材料等优质项目并购 不断培育壮大新质生产力 [2] - 公司目标加快打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系 [2]