公司IPO进展 - 苏州联讯仪器股份有限公司披露科创板IPO问询回复文件 保荐机构为中信证券 会计师事务所为容诚会计师事务所 [3] 2022年分红情况 - 2022年公司净利润为-3788.88万元 但在2022年7月股改前决议向全体股东按出资比例现金分红2106.41万元 [4] - 分红背景是为解决部分股东股改纳税等资金需求问题 于2022年7月25日经股东会审议通过 以截至2022年6月30日的未分配利润进行分配 并于当月实施完毕 [5] - 根据当时有效的《公司法》及公司章程 公司在截至2022年6月末未分配利润为正的情况下进行分红 决策程序合规 [6] 财务业绩表现 - 营业收入：2022年为2.14亿元 2023年为2.76亿元 2024年为7.89亿元 2025年前三个月为2.01亿元 [7] - 归属于母公司股东的净利润：2022年为-3,807.00万元 2023年为-5,539.38万元 2024年为1.40亿元 2025年前三个月为1,932.87万元 [7] - 综合毛利率：2022年为43.61% 2023年为60.50% 2024年为63.63% 2025年前三个月为65.33% [7]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO于2025年6月28日获得受理并于当年7月20日进入问询阶段 [1] - 公司于11月25日对外披露了第二轮审核问询函回复 [1] 业务与产品 - 公司主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案 [1] - 产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖 [1] 募资用途 - 公司拟募集资金15亿元 [1] - 扣除发行费用后资金将投资于宇航电源系统产业化（一期）建设项目 [1] 审核关注重点 - 第二轮审核问询函中追问了公司宇航电源业务、营业收入及毛利率、应收账款及应收票据等问题 [1]

公司概况与上市进展 - 公司是珠海泰诺麦博制药股份有限公司，成立于2015年，是一家面向全球市场、致力于血液制品替代疗法的创新生物制药企业 [2] - 公司是科创板第五套上市标准重启后首家以该标准申报上市并获得受理的企业，其IPO于2024年7月31日获得受理，并于8月11日进入已问询阶段 [1][2] - 公司核心产品斯泰度塔单抗注射液（商品名：新替妥）于2024年2月在中国获批上市，另一核心产品重组抗呼吸道合胞病毒全人源单克隆抗体TNM001正在进行临床III期试验 [2] 核心产品销售情况 - 核心产品斯泰度塔单抗上市后实际销售不及预期，截至2024年9月30日，合计销量预期为9.69万瓶，实际销量为4.61万瓶，完成比例仅为47.6% [1][2] - 分渠道看，2024年3月至9月，自营团队原预计销量5.68万瓶，实际销量4.35万瓶，完成比例76.67%；外部推广服务商团队原预计销量4.01万瓶，实际销量2600瓶，完成比例仅6.42% [2] - 公司解释销售未达预期的原因包括：未能合理预估非医保药品医院准入环节所需时间与当前较高定价的影响；外部推广服务商需要更多时间理解产品；产品获批后花费一定时间完成主要省份挂网；以及即将进行医保谈判并预计2025年纳入医保后定价将显著下调，导致2025年度推广服务商发力窗口期有限 [3] 销售费用与团队建设 - 公司销售费用增长迅速，2022年至2024年销售费用分别为389.16万元、1242.4万元、3510.83万元，2025年一季度销售费用达到2400.19万元 [4] - 截至2025年一季度末，公司销售人员数量为350人，较2024年底的172人明显增加，销售人员占公司总员工人数（767人）的比例高达45.63% [4] - 同期公司研发人员数量为145人，占比为18.9% [4] - 公司表示销售人员增长是为产品上市后的销售活动做准备，逐步搭建商业化销售团队以满足销售需求 [4] 财务状况与资产负债率 - 公司资产负债率显著增长，2022年至2024年及2025年一季度末的资产负债率分别为16.54%、28.19%、58.96%和56.5% [5] - 2024年末和2025年3月末，公司资产负债率高于同行可比公司平均值（2024年末可比公司平均资产负债率为49.09%，2025年3月末为50.25%） [5][6] - 公司解释2024年末资产负债率上升的主要原因是：持续投入资金用于药品研发和商业化团队建设导致货币资金减少（2024年末货币资金较2023年末减少3530.73万元，资产总额减少5863.41万元），以及为日常经营周转增加银行借款（2024年末较2023年末银行借款增加约2.01亿元） [6] - 公司认为其资产负债率虽增长，但仍处于同行业可比公司整体区间，不存在较大的还本付息压力，并预计随着核心产品放量销售及推动新产品上市，经营活动现金流入将进一步增长 [7]

IPO申报概况 - 荣信汇科科创板IPO于11月25日获得上交所受理 拟首发募资9.77亿元 [1] - 此次为公司第二次冲击科创板IPO 前次于2021年12月获受理但在2022年6月撤回申请 [1] 公司业务 - 公司是专业从事新型电力系统核心设备研发、制造、销售及服务的高新技术企业 [1] - 主要产品为柔性输电成套装备、大功率变流器等高端装备和技术服务 [1] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别约为19.42亿元、2.33亿元、5.08亿元、2.34亿元 [1] - 同期归属净利润分别约为1.82亿元、-5627.79万元、3542.24万元、-537.01万元 业绩波动较大 [1] 募资用途 - 拟募集资金约9.77亿元 扣除发行费用后投入四个项目 [1] - 具体投向深远海海上风电送出成套装置及关键技术的研发及产业化项目、绿色低碳柔性电源核心装备的研发及产业化项目、研发/试验中心建设项目及补充流动资金 [1]

文章核心观点 - 成都莱普科技股份有限公司科创板IPO申请已获受理，公司专注于先进精密激光技术及半导体创新工艺开发，核心业务为高端半导体专用设备的研发、生产、销售及相关技术服务，产品主要应用于12英寸集成电路产线和先进封装产线 [1] - 报告期内（2022年至2024年及2025年一季度），公司营收与净利润呈现爆发式增长，但高增长背后潜藏着研发投入结构性差异、盈利质量不足、资产运营效率偏低及财务结构承压等多重隐忧，需在监管问询中进一步厘清 [1] 高增长与研发投入 - 营业收入从2022年的7414.56万元增至2024年的2.81亿元，最近三年复合增长率高达96.25% [2] - 净利润从2022年的-938.22万元攀升至2024年的5491.16万元，实现扭亏为盈，2025年一季度净利润为68.32万元 [2] - 研发费用报告期内分别为1528.13万元、2395.18万元、5873.72万元及1049.63万元 [2] - 研发费用占营收比例报告期内分别为20.61%、12.56%、20.9%及28.66%，呈现显著波动，2023年阶段性下滑 [3] - 2024年研发费用同比大增145.23%，其中验证费同比激增11倍至1559.13万元，折旧摊销费增加757.8万元至1337.1万元，这两类费用大幅增长占研发费用增量比例较高 [3] 盈利质量与资产运营 - 经营活动现金流量净额报告期内除2024年实现3203.59万元回正外，其余期间均为负值，分别为-2827.26万元、-3272.37万元及-2716.99万元 [4] - 2024年现金流回正主要依靠经营性应付项目增加8595.59万元，而非经营性收入的实质性流入 [4] - 应收账款余额报告期各期末分别为4073.24万元、5056.52万元、1.18亿元及1.17亿元，2022年至2024年应收账款占收入比例分别为54.94%、26.51%、42.02% [5] - 2024年应收账款周转率降至3.33次，较2023年的4.18次明显下滑，且低于同行均值6.02次 [5] - 存货账面价值从2022年的9043.63万元增至2025年一季度的2.26亿元，占各期末流动资产比例维持在24%以上，2025年一季度达到34.79% [5] - 存货跌价准备计提金额报告期内分别计提166.66万元、388.11万元、606.53万元和720.05万元，计提比例从1.81%升至3.08% [5] - 2024年存货周转率0.77次高于同行均值0.69次，但较2023年的0.92次呈下降趋势 [5] 费用管控与合规性 - 管理费用从2022年的1470.92万元增至2024年的2808.59万元，占营收比例从19.84%降至9.99%，2025年一季度又升至21.41% [6] - 报告期内管理费用中的业务招待费累计支出312.35万元，销售费用中的业务招待费累计支出更高达589.71万元 [6] - 2022年公司现金分红1125万元，但截至2022年初未分配利润为-2834.98万元，不满足《公司法》规定的分红条件，该笔分红于2023年12月收回 [6][7] 财务结构 - 截至2025年3月末，公司货币资金为1.1亿元，较2023年末减少8837.7万元 [8] - 短期债务合计7302.98万元，长期债务高达1.93亿元，有息负债占负债总额比例达51.65% [8] - 资产负债率从2023年的28.91%升至2024年的48.17%，2025年一季度进一步升至49.12% [8] - 流动比率由2023年的4.36倍降至2.58倍，速动比率由3.3倍降至1.68倍 [8] - 财务结构变化主要系“全国总部暨集成电路装备研发制造基地项目”推进导致应付账款、长期借款及一年内到期的非流动负债大幅上升所致 [8]

公司上市进展 - 易思维（杭州）科技股份有限公司科创板IPO于11月21日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司本次拟募集资金约12.14亿元，扣除发行费用后拟用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合汽车整车制造机器视觉领域市场空间、技术壁垒、竞争格局及未来趋势、下游客户需求及开拓情况、报告期内产销量及收入变动等，说明未来业绩是否存在大幅波动风险 [1] - 上市委要求公司结合报告期内收入整体变动、季节性波动、验收标准、内控执行、验收期及回款等情况，说明收入确认是否与同行业可比公司相一致，收入确认时点是否准确 [1] 公司业务 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1]

IPO进程与基本信息 - 公司科创板IPO提交注册 从申报到提交注册历时仅5个月 [3] - 保荐机构为中信证券 会计师事务所为天健会计师事务所 [3] - 公司成立于2013年 注册资本5077万元 是半导体设备核心零部件供应商 [3] - 本次拟募资15.5亿元 用于半导体射频电源系统产业化建设等项目及补充流动资金 [3] 上市委会议关注要点 - 上市委要求说明公司是否具有较强成长性 相关业绩波动风险披露是否充分 [3] - 上市委要求说明客户集中度高是否影响公司独立性 与主要客户的合作是否稳定可持续 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入分别为1.58亿元、3.25亿元和5.41亿元 [4] - 2022年至2024年扣非净利润分别为1981.36万元、6924.23万元和1.31亿元 [4] - 主营业务毛利率持续提升 分别为41.65%、46.11%和48.71% [4]

公司IPO进程 - 公司科创板IPO申请于2025年6月13日获得受理[1] - IPO申请于2025年7月6日进入问询阶段[1] - IPO申请于2025年11月14日上会获得通过并于同日晚间提交注册[1] 公司业务与募资 - 公司是半导体设备核心零部件供应商[1] - 公司主营业务包括等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务[1] - 公司引进真空获得和流体控制等相关核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案[1] - 此次IPO拟募集资金约14.69亿元[1]

IPO基本情况 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司科创板IPO申请于2025年11月14日过会，保荐机构为中信证券 [1] - 公司主营业务为等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源及配件的研发、生产、销售及技术服务 [1] 历史业绩表现 - 2024年营收达5.41亿元，同比增长66.26%，扣非净利润1.31亿元，同比增长88.58% [1] - 过去三年营收和利润的年复合增长率分别高达84.91%和156.72% [1] 近期业绩下滑 - 2025年上半年营收3.04亿元，同比仅增4.06%，归母净利润6934.76万元，同比下滑11.99% [1] - 2025年三季度营收同比降幅扩大至27.29%，归母净利润暴跌46.16% [1] - 公司预计2025年全年营收4.89亿至5.15亿元，同比下滑4.69%至9.58%，扣非净利润9041.58万至1.02亿元，同比降幅20.56%至29.89% [2] 订单与市场环境 - 2025年上半年在手订单仅1.20亿元，较2023年的2.60亿元和2024年的1.55亿元逐年递减 [1] - 2024年四季度起，中国大陆半导体设备出货量同比下滑，公司业绩增长承压 [1] 客户集中度风险 - 对第一大客户拓荆科技存在高度依赖，2022年对其营收占比45.23%，2024年提升至63.13%，2025年上半年仍保持62.06%的高位 [2] - 拓荆科技亦是公司股东，2020年8月以2000万元入股持股3.5%，2023年10月再投资1100万元，投后持股3.528%，双方签署战略合作与销售框架协议 [3] 应收账款与信用政策 - 2025年上半年对拓荆科技的信用政策由“月结30天”变更为“月结60天” [3] - 应收账款账面余额从2022年的1997.23万元增至2025年上半年的13023.87万元，营收占比从12.63%升至42.83% [3] - 2025年上半年来自拓荆科技的应收账款余额7661.12万元，较2024年全年3057.74万元激增150.55%，占应收账款总额的58.82% [3] - 应收账款周转率从7.81次/年降至6.19次/年，资金回笼速度明显放缓 [4] 监管关注与市场疑虑 - 上交所在一轮、二轮问询中两次追问公司与拓荆科技合作的稳定性、可持续性 [3] - 上交所要求公司说明是否存在通过放宽信用政策增加业务收入的情况，公司予以否认 [4] - 账期调整与应收账款激增、周转率下滑同步发生，市场对财务数据变动的逻辑支撑存在疑虑 [5]

公司上市进展 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司科创板IPO于11月14日上会获得通过 [1] - 公司IPO于2025年6月13日获得受理 并于当年7月6日进入问询阶段 [1] - 本次拟募集资金约14.69亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司是半导体设备核心零部件供应商 [1] - 主营业务包括等离子体射频电源系统 等离子体激发装置 等离子体直流电源 各种配件的研发 生产 销售及技术服务 [1] - 业务范围涵盖引进真空获得和流体控制等相关核心零部件 围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合行业市场需求 主要客户收入占比 客户开拓情况说明是否具有较强成长性 [1] - 上市委要求说明相关业绩波动风险披露是否充分 [1] - 上市委要求结合行业特点 客户集中度高 主要客户持有公司股份 与客户合作情况 在手订单及收入下滑等因素 说明与主要客户的业务是否影响公司独立性 [1] - 上市委要求说明与主要客户的合作是否稳定 可持续 [1]