碳酸锂价格异动 - 碳酸锂价格在11月份大幅上涨，两度突破10万元/吨重要关口，11月以来主力合约LC2601升幅高达19.26%（截至11月26日收盘）[1] - 价格从6月份跌破6万元/吨到11月突破10万元/吨，实现急速反转，传统淡季出现异常火爆行情[1][2] 期货市场表现 - 碳酸锂期货主力合约LC2601从11月5日的78060元/吨起步，最高摸至102500元/吨，短期涨势凌厉[2] - 碳酸锂加权指数11月（截至11月26日收盘）成交量达2505.75万手，创上市以来单月成交量新高[4] - 期货主力合约成交持仓比一度突破3倍以上，显示短线交易活跃，资金博弈激烈[4] 龙头企业预期与市场情绪 - 天齐锂业董事长蒋安琪预测2026年全球锂需求量将达到200万吨碳酸锂当量，行业供需基本平衡[1][3] - 赣锋锂业董事长李良彬预测2026年碳酸锂需求增长30%达到190万吨，价格有探涨空间[3] - 龙头企业表态标志行业从“过剩”走向“改善”，推动市场情绪升温[3][4] 需求端新驱动：储能异军突起 - 2025年第三季度储能电芯单季出货170.24GWh，继续刷新单季出货纪录[6] - 11月储能电芯出货量环比增长高达21%，显著高于产量增速，终端需求旺盛[7] - 动力电池需求保持稳定增长，10月国内磷酸铁锂电池装机量环比提升17%[7] 供给端呈现收缩格局 - 江西宜春云母提锂基地整体开工率显著下滑至11月中旬的55%左右[8] - 青海盐湖提锂主产区因冬季低温，碳酸锂日产量普遍出现8%-10%的折损[8] - 海外供应受扰，11月锂盐到港量环比预计减少约15%[8] 产业链库存变化 - 广期所碳酸锂注册仓单量从10月初的4.24万手快速下降至11月26日的2.71万手，去库速度创年内新高[8] - 样本冶炼厂库存从9月底的1.9万吨下降至目前的1.2万吨，下游原料库存天数从22天压缩至18天[9] 未来价格展望分析 - 基准情景（中性）推演，2025年全球碳酸锂供给增速约28%，需求增量约19万吨，市场可能小幅过剩，价格中枢或回归7-10万元/吨行业平均成本区间[10] - 乐观情景下，若供需平衡表转向短缺，锂价有望上探12-14万元/吨阻力区域，15万元/吨以上价格难以形成稳定新高平台[11]

行业需求前景 - 天齐锂业董事长预测2026年全球锂需求量将达到200万吨碳酸锂当量，行业供需基本平衡[1] - 赣锋锂业董事长预测2026年碳酸锂需求增长30%至190万吨，供需基本平衡，价格有探涨空间[3] - 需求增长主要受益于储能电池和动力电池需求持续上涨，特别是可再生能源并网和商用重卡等电动化设备增速迅猛[3] 碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主力合约LC2601在11月26日最高探至99880元/吨，11月以来涨幅达19.26%[1] - 期货价格从11月5日的78060元/吨起步，至11月20日最高摸至102500元/吨[2] - 部分市场参与者预测价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨[10] 市场交易情况 - 碳酸锂加权指数11月成交量达2505.75万手，创上市以来单月成交量新高[3] - 期货主力合约成交持仓比一度突破3倍以上，显示短线交易活跃和资金博弈激烈[3] - 广期所碳酸锂注册仓单量从10月初的4.24万手快速下降至11月26日的2.71万手，去库速度创年内新高[8] 需求端驱动因素 - 储能电芯2025年第三季度单季出货170.24GWh，继续刷新单季出货纪录[6] - 11月储能电芯出货量环比增长高达21%，显著高于产量增速[7] - 10月国内磷酸铁锂电池装机量环比提升17%，动力电池需求保持强劲[7] - 储能需求爆发主要因光伏组件价格持续下滑、峰谷价差拉大、容量电价政策出台及AI算力中心配储刚需[6] 供给端收缩情况 - 江西宜春云母提锂企业整体开工率下滑至11月中旬的55%左右[8] - 青海盐湖提锂因冬季低温导致碳酸锂日产量普遍出现8%-10%的折损[8] - 智利等国港口运营效率受劳工问题影响，11月锂盐到港量环比预计减少约15%[8] 产业链库存变化 - 样本冶炼厂库存从9月底的1.9万吨下降至目前的1.2万吨[9] - 下游磷酸铁锂正极材料厂的原料库存天数从22天压缩至18天[9] - 低库存状态使下游企业原料采购更加敏感和紧迫[9] 供需平衡分析 - 预计2025年全球碳酸锂供给增量约22万吨，供给增速约28%[10] - 基准情景下2025年全球碳酸锂需求增量预计在19万吨左右，可能出现小幅过剩[11] - 乐观情景下若供需平衡表转向短缺，锂价有望上探12万元/吨至14万元/吨[11]

报告行业投资评级 - 基本面、每日观点评级均为中性 [12][13] 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需呈紧平衡状态，消息面引发情绪震荡，2601合约预计在92620 - 96380区间震荡 [13][16] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22130吨，环比增2.71%，高于历史同期；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存102584吨，环比减2.05%，三元材料样本企业库存19290吨，环比增0.41% [8] - 库存方面，冶炼厂库存26104吨，环比减7.66%，低于历史同期；下游库存44436吨，环比减8.89%，高于历史同期；其他库存47880吨，环比增10.25%，高于历史同期；总体库存118420吨，环比减1.70%，高于历史同期 [9] - 成本端，外购锂辉石精矿成本88224元/吨，日环比减0.31%，生产所得2549元/吨；外购锂云母成本90365元/吨，日环比持平，生产所得 - 1850元/吨；回收端生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间足，排产动力强 [13] - 基差方面，11月26日电池级碳酸锂现货价92800元/吨，05合约基差 - 3540元/吨，现货贴水期货 [13] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [13] - 主力持仓净空，空减 [13] - 预期供给端，2025年10月产量92260实物吨，预测下月92080实物吨，环比减0.19%，10月进口量23881实物吨，预测下月27000实物吨，环比增13.06%；需求端预计下月需求强化，库存或去化 [13] 碳酸锂行情概览 - 锂辉石（6%）现1113美元/吨，涨46美元，涨幅4.31%；锂云母精矿（2% - 2.5%）现2565元/吨，涨155元，涨幅6.43%等多种产品价格有变动 [19] - 注册仓单27050手，较前值26615手增435手，涨幅1.63% [19] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率75.34%持平，日度锂辉石生产成本88224元/吨，环比减0.275元，减幅0.31%等多项数据 [22] - 需求端月度开工率、产量、出口、库存等数据有变化，如磷酸铁月度产量331470吨，环比增6.35% [22] 供给-锂矿石 - 展示锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等多方面历史数据 [29] - 给出2024 - 2025年10月各月锂矿石供需平衡表，包含需求、生产、进口、出口、平衡数据 [31][33] 供给-碳酸锂 - 呈现碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级、原料分类）、进口等历史数据 [35] - 给出2024 - 2025年10月各月碳酸锂供需平衡表，包含需求、出口、进口、产量、平衡数据 [40] 供给-氢氧化锂 - 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量等历史数据 [42] - 给出2024 - 2025年10月各月氢氧化锂供需平衡表，包含需求、出口、进口、产量、平衡数据 [44] 锂化合物成本利润 - 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母、锂辉石加工成本构成等历史数据 [47] - 呈现外购多种黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润等数据 [49] - 展示氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本等数据 [52] 库存 - 展示碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等历史数据 [54] 需求-锂电池 - 展示电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等历史数据 [57] - 展示锂电池电芯库存、储能中标等数据 [60] 需求-三元前驱体 - 展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、产量等历史数据 [63] - 给出2024 - 2025年10月各月三元前驱体供需平衡表，包含出口、需求、进口、产量、平衡数据 [66] 需求-三元材料 - 展示三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等历史数据 [69][72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、出口量、周度库存等历史数据 [74][77][79] 需求-新能源车 - 展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率等历史数据 [82][83] - 展示乘联会混动、纯电零售批发比，月度经销商库存预警指数、库存指数等数据 [86]

行业与公司 * 碳酸锂行业供需分析及展望[1] 核心观点与论据 2026年供应端增量预测 * 2026年碳酸锂当量有效增量预计达39万吨 为历年最高[1] 其中价格上涨带来额外8万吨增量[2] * 澳洲锂辉石碳酸锂当量增长约8% 从2025年约45-48.6万吨增至2026年约45-48.6万吨[9] * 国内锂矿增量从2025年9.3万吨增至2026年12.7万吨[9] 主要来自新疆大红柳滩增加1.5万吨碳酸锂当量[4]和四川李家沟等项目[4] * 其他地区（含南美和非洲）从2025年19.8万吨增长至2026年34.9万吨[9] 非洲贡献最大[1] * 国内盐湖提锂碳酸锂当量从2025年15.6万吨增至2026年至少22.1万吨[11] 主要增量项目详情 * 澳洲塔里森新项目投产 预计2026年发挥三个季度产能[3] 皮尔巴拉P1,000项目2026年启动 相比2025年增加10万吨以上金矿[3] * 非洲马里地区Bogoni和赣锋项目若顺利 赣锋项目目标达35万吨金矿[7] 津巴布韦雅化、青山和萨达瓦那合作项目有增量预期[7] * 国内新疆大红柳滩预计从2026年一季度开始释放全年产能[5] 其他项目如港坝、大中恒等于2026年春季或下半年逐步释放[5] * 南美地区供应受资金问题制约 如西格玛二期因资金压力暂停建设[6] 需求端预测与增长动力 * 需求端从2025年约140万吨增至2026年178万吨 2027年达220万吨[2] * 2025年需求超预期增长主要来自中国电动车市场增速从预计23%提高到28-30% 消耗约24,000吨碳酸锂[15] 欧洲电动车市场全年增速达25% 与中国市场合计消耗24,000吨碳酸锂[15] 中国纯电动汽车比例提高消耗16,000吨碳酸锂[15] 中国重卡电动化消耗44,000吨碳酸锂[15] * 储能市场2025年预测出货量在550G到600G之间 消耗约4万吨碳酸锂[16] 许多工厂为明年旺季备货 消耗3万多吨碳酸锂[16] 供需平衡与市场趋势 * 2025年初预计年度供需平衡有19万吨过剩 但最新数据显示过剩量仅为3万吨 甚至可能出现紧缺[14] 供应不足可能从预计2028年提前至2027年[2] * 2026年新增供应量预计38万吨 而新能源车和储能领域新增需求总计36-37万吨 仅能维持紧平衡[19] 若储能冲至1,000G以上则可能出现供应不足[19] * 当前矿石和碳酸锂库存处于较低水平 中国码头矿石库存从6月份四十几万吨降至目前不到20万吨[31] 广济所注册碳酸锂库存从55,000吨降至28,000吨以下[31] 正极厂库存仅有8天左右[31] 其他重要内容 特定资源与地区挑战 * 国内云母矿供应2025年15.9万吨 2026年至少达19万吨 若海外价格持续在8.59万以上则总供应达21万吨[10] 但云母矿扩展面临环境压力 江西地区产能上限约二十几万吨[20] 湖南地区生产环评和安评存在不利因素[21] * 尼日利亚锂供应前景不确定 10万吨碳酸锂当量预期可能需减半处理[25] * 津巴布韦计划自2027年1月1日起禁止锂辉石精矿出口 需加快当地硫酸锂生产线建设[26] 成本与价格影响 * 非洲矿山成本敏感点约75,000人民币 澳洲矿山约65,000人民币[2] * 碳酸锂价格上涨对储能项目IRR影响有限 每吨上涨20万元可能导致不到1%的IRR下降[29] 海外项目因IRR更高对涨价敏感度较低[30] * 澳大利亚等地认为需将碳酸锂价格维持在12万人民币以上或矿石价格达1,500美元以上才能刺激新供应[30] 市场动态与投资策略 * 2025年1月至9月中国企业在海外储能电池市场获得250多个GWh订单 同比增长超过120%[28] * 市场呈现淡季不淡特点 12月份排产与11月份持平 需求强劲[33][34] * 市场已确认进入新价格周期 投资策略可考虑逢低买入[36]

碳酸锂价格近期走势与驱动因素 - 自10月中旬以来碳酸锂价格震荡上行累计涨幅近30% [1] - 价格上涨受供需双重驱动需求端新能源汽车与储能领域双双发力供给端江西枧下窝锂矿复产进程不及预期造成供给趋紧 [2] - 海关数据显示9月碳酸锂进口量19596.9吨环比减少10.3%出口量150.816吨环比锐减59.12% [3] - 10月国内碳酸锂产量51530吨环比增加9.31%但开工率43%环比下降5个百分点显示国内产能释放仍受制约 [3] - 12月底之前供应紧张对碳酸锂价格上涨形成支撑 [4] 碳酸锂市场供需前景分析 - 赣锋锂业董事长预测2025年全球碳酸锂需求更新至155万吨供应能力约170多万吨有过剩20万吨 [1] - 预测2026年碳酸锂需求增长30%至190万吨供应能力增长25万吨左右供需基本平衡价格有探涨空间 [1] - 若2026年需求增速超30%甚至达40%短期内供应无法平衡价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [1] - 上海有色金属网预计2025年至2030年全球碳酸锂市场维持供应过剩态势2025至2026年过剩幅度或收窄 [5] - 2025年全球碳酸锂过剩量预计达13万吨至20万吨库存达到高位12万吨以上 [1] 中长期价格展望与关键变量 - 万创投行研究院院长认为15万元/吨高位存在压力短期价格可能冲高并围绕9万元/吨波动 [1] - 上海钢联分析师判断明年碳酸锂价格可能在7万元/吨至10万元/吨区间波动7万元/吨有成本支撑10万元/吨对应澳矿复产水平 [5] - 中长期看碳酸锂高价难维持需关注产能出清与需求增长若2026年需求未达预期高库存或成拖累 [1] - 高价抑制下游采购意愿六氟磷酸锂等原材料价格四个月内涨幅超200%吞噬下游企业盈利空间 [1] - 储能需求是关键变量2025年全球储能需求有望同比增长63%2026年增幅或放缓至15%2026至2030年复合年均增长率有望维持15% [6] - 储能需求增长区域集中在中国、美国和欧洲中东、澳大利亚和东南亚等新兴地区需求也将增加 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，供需紧平衡下消息面引发情绪震荡，2601合约在92020 - 95020区间震荡 [8][9][10][14] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21545吨，环比增0.05%，高于历史同期；2025年10月产量92260吨，预测下月92080吨，环比降0.19%；10月进口量22000吨，预测下月27000吨，环比增22.73% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104738吨，环比降0.92%，三元材料样本企业库存19211吨，环比降1.74%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本87553元/吨，日环比增2.42%，生产亏损；外购锂云母成本91635元/吨，日环比增2.85%，生产亏损；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间足，排产动力强 [9] - 基差方面，11月18日电池级碳酸锂现货价87400元/吨，01合约基差 - 6120元/吨，现货贴水期货，偏空 [11] - 库存方面，冶炼厂库存28270吨，环比降7.96%，低于历史同期；下游库存48772吨，环比降6.22%，高于历史同期；其他库存43430吨，环比增5.34%，低于历史同期；总体库存120472吨，环比降2.80%，高于历史同期，中性 [11] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [11] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约均下跌，如01合约从95200元/吨降至93520元/吨，跌幅1.76% - 基差各合约均有变化，如01合约从 - 9050元/吨变为 - 6120元/吨，涨幅 - 32.38% - 注册仓单26611手，较前值减少342手，跌幅1.27% - 上游价格中锂辉石（6%）从1024美元/吨涨至1056美元/吨，涨幅3.13%；锂云母精矿（2.5%）从2340元/吨涨至2465元/吨，涨幅5.34%等 [17] 供需数据概览 - 供给侧碳酸锂周度开工率75.34%，与前值持平；日度锂辉石生产成本87553元/吨，环比增2.42%；月度总产量92260吨，环比增5.73%等 [19] - 需求端磷酸铁月度产量331470吨，环比增6.35%；磷酸铁锂月度产量394350吨，环比增10.54%；三元前驱体622产量42650吨，环比增6.07%等 [19] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等在不同年份有变化 - 锂精矿月度进口量不同来源有差异，锂矿自给率有波动，周度港口贸易商及待售锂矿库存不同年份有变化 [26] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 2024 - 2025年不同月份需求、生产、进口、出口及平衡数据有变化，如2025年10月需求 - 92037，生产20050，进口59571，出口0，平衡 - 12416 [28][30] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率不同来源有变化，周度产量走势不同原料有差异，月度产量按等级和原料分类有变化，月度产能不同来源有变化，月度进口不同国家有差异 [32] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 2024 - 2025年不同月份需求、出口、进口、产量及平衡数据有变化，如2025年10月需求 - 126961，出口 - 324，进口22000，产量92260，平衡 - 13025 [37] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率不同年份有变化，氢氧化锂按来源月度开工率、冶炼产能、产量等有变化，中国氢氧化锂出口量不同年份有变化 [39] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 2024 - 2025年不同月份需求、出口、进口、产量及平衡数据有变化，如2025年10月需求 - 28212，出口 - 7300，进口1600，产量29220，平衡 - 4692 [41] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润不同年份有变化，锂云母、锂辉石加工成本构成有占比情况，碳酸锂进口利润不同年份有变化等 [44][46][49] 库存 - 碳酸锂仓单数量不同年份有变化，碳酸锂周度、月度库存按不同来源有变化，氢氧化锂月度库存按不同来源有变化 [51] 需求-锂电池 - 电池价格走势不同类型有变化，月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等不同年份有变化，电芯成本不同类型有变化 [55] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格不同类型有变化，成本利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有变化 [61] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 2024 - 2025年不同月份出口、需求、进口、产量及平衡数据有变化，如2025年10月出口 - 8632，需求 - 84090，进口346，产量92400，平衡24 [64] 需求-三元材料 - 三元材料价格不同类型有变化，成本利润走势、周度开工率、产能、产量等有变化，加工费、出口量、进口量、周度库存等有变化 [67][70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等有变化 [72][75][77] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数等不同年份有变化 [80][81][84]

碳酸锂期货价格表现 - 11月17日碳酸锂期货价格强势上涨，包括主力合约在内的多个合约封涨停板 [1] - 碳酸锂主连合约价格达95200元/吨，日涨幅为9.00% [2] - 碳酸锂加权价格达95363元/吨，日涨幅为9.00% [2] 价格上涨驱动因素：市场情绪与需求预期 - 价格上涨是基本面与消息面共振的结果 [2] - 头部厂商表示若2026年需求增速超过30%，碳酸锂价格或突破15万元/吨甚至冲击20万元/吨 [3] - 宏观预期向好，市场不断上调对2025年及2026年碳酸锂的需求预期 [4] - 动力电池方面，2026年新能源车购置税减免政策退坡导致年末出现动力电芯抢装现象，预计11-12月新能源车渗透率将增长至60%左右 [4] - 储能电池方面，市场普遍预计2026年装机增速超过40% [4] 市场基本面：供需与库存 - 碳酸锂市场呈现供需双强态势 [4] - 供应方面，国内碳酸锂10月产量环比增长5.7%至9.23万吨 [4] - 需求方面，今年1-10月储能电芯产量为409.4GWh，同比增长55% [4] - 市场预期宁德时代枧下窝锂矿短期难以复产，年底供应增量有限 [5] - 截至11月14日当周，碳酸锂周度库存为12.05万吨，环比下降3481吨，维持大幅去库态势 [5] 后市展望 - 预计11月下旬到12月碳酸锂需求保持强势 [4] - 在长期需求向好的情况下，碳酸锂价格或呈现偏强震荡态势 [5] - 碳酸锂期货持仓量创上市以来新高，市场情绪好转，价格短期涨势仍将延续 [5]

碳酸锂期货与股票市场表现 - 碳酸锂期货主力合约价格日内上涨4%，报90860元/吨 [1] - 期货市场上涨带动港股锂矿股高开，其中天齐锂业股价上涨超过5%，赣锋锂业股价上涨超过4% [1] 碳酸锂行业供需与价格展望 - 2025年全球碳酸锂需求预计为155万吨，供应能力为170多万吨，存在约20万吨过剩，导致价格低迷 [1] - 2026年碳酸锂需求预计增长30%至190万吨，供应能力预计增长25万吨，供需将基本平衡，价格有探涨空间 [1] - 若2026年需求增速超过30%达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约上行后高位震荡，2601合约收于87360元/吨，周环比上涨5060元/吨，2605合约收于87880元/吨，周环比上涨4940元/吨，现货周环比上涨4750元/吨为85150元/吨 [1] - 动力和储能需求短期转弱，矿端发运起量，锂矿价格突破1000美元/吨，11月所有国家澳矿到货预计42万吨，环比增加约5万吨，本周国内港口锂精矿库存35.9万吨，环比增加4.6万吨，12月预计继续去库 [2] - 周度产量整体持平为21545吨，库存较上周去库3481吨，至12.0万吨，去库速度延续；本周储能项目中标容量7.537GWH，环比-22.88%，2025年10月乘用车零售降1%，大幅低于批发8%的增长 [2] - 10月27以后，澳矿发运量连续三周处于年度发运均线以上，澳矿生产企业大幅提升收率，供应量增加，能够呈现为年底或明年一季度的增量；10 - 11月，储能采招规模环比走弱，市场预期储能政策全国化覆盖，但其对2026年的需求增量有限，主要反映2027年增长且存在不确定性 [3] - 单边上方承压，期货主力合约价格运行区间预计7.3 - 8.8万元/吨；跨期暂无推荐；锂盐厂建议做好利润锁定的套保策略，下游企业建议降低套保比例 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示了碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关图表 [5] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示了锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关图表 [8][9] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示了华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂分地区产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关图表 [15][17][23][25] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示了磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等相关图表 [25][26][28]

碳酸锂期货价格表现 - 11月4日碳酸锂期货主力2601合约收盘价大幅回落至78560元/吨，单日下跌4.34% [1] - 各合约普遍下跌，其中碳酸锂2511合约跌幅最大为4.55%，收盘价77160元/吨 [2] - 碳酸锂加权指数下跌4.09%至78693元/吨 [2] 价格下跌原因分析 - 价格下跌主要受供应端消息扰动，市场对江西锂矿复产情况未有定论，供应端不确定性增强影响多头信心 [2] - 宁德时代枧下窝矿端复产审批取得关键突破的消息持续扰动市场，但复产审批情况尚无法最终确定 [3] 碳酸锂市场供需基本面 - 当前碳酸锂市场仍处于供需偏紧状态，库存持续去化，基本面紧平衡格局未改变 [3] - 10月中国碳酸锂产量环比增长约5.7%至9.23万吨，11-12月产量预计维持高位 [3] - 后续进口矿到港及锂盐进口增长预期偏强，供应弹性较为充足 [3] - 11月下游排产预计维持环比增长态势，淡季需求超预期支撑基本面边际走强 [3] - 自8月上旬以来碳酸锂市场呈现持续去库态势，周均去库约1369吨 [3] 后市展望 - 若枧下窝锂矿11月不复产，碳酸锂供需或延续紧平衡格局 [3] - 在中性预估下，11月下游需求预排产环比增长3%，而供应端短期无显著增量，去库幅度依旧显著 [4] - 短期碳酸锂价格或震荡运行，当前价格已大幅回落且持续去库的利多逐步兑现 [4] - 供应收缩预期相比之前有所减弱，市场供应担忧情绪已显著缓解 [4] - 全球锂资源仍处于释放周期，供应逐步恢复对市场基本面产生一定压力 [4] - 储能与电动车市场强势增长推高整体需求预期，需关注12月下游需求变化 [4] - 若需求未能进一步增长且增产预期兑现，市场可能进入累库周期，碳酸锂价格迎来拐点 [4]