财务表现 - 2024年营业总收入891 75亿元 同比增长7 09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润318 53亿元 同比增长5 44% 增速创近年来新低 [1][6] - 营业总收入滚动环比增长0 59% 归属净利润滚动环比下降1 41% 扣非净利润滚动环比下降1 44% [5] - 合同负债116 9亿元 同比增长70 3% 显示2025年一季度有一定业绩储备 [6] 品牌运营 - 核心产品第八代五粮液价格稳定 1618 39度五粮液消费氛围浓厚 [4] - 推出45度 68度五粮液及经典五粮液10 20 30 50系列 丰富产品矩阵 [4] - 参与央视春晚 巴黎奥运会等活动 全年品牌曝光超200亿人次 [4] - 销售费用首次突破百亿达106 9亿元 同比增长37 2% 其中促销费用67 6亿元 同比增长48 9% [4] 渠道布局 - 新增核心终端1 6万家 推动终端网点扩容提质 [4] - 直营渠道"三店一家"建设显著 专卖店数量超1700家 [4] - 内容电商布局完成 线上销售占比超10% 通过"浓五的酒馆"等活动吸引1800万会员 [4] 行业与竞争 - 白酒行业处于深度调整期 市场竞争加剧 [1][6] - 市场需求疲软 渠道扩张效果有限 [5][6] - 公司需在品牌创新 渠道优化 成本控制上寻找新平衡点应对复杂市场环境 [6] 未来展望 - 2025年聚焦提质增效 优化布局 深化改革 目标稳健增长 [6] - 需应对行业调整期市场份额和盈利能力的挑战 [6]

业绩表现 - 2024年营业收入同比下降49.7%至14.23亿元，净利润同比下降97.72%至1249万元，创2015年以来新低 [1] - 2024年前两季度利润1.2亿元，第三和第四季度分别亏损6453万元和4399万元，全年仅微盈1249万元 [2] - 2025年一季度环比扭亏，实现利润3171万元 [5] 产品分析 - 高端产品内参销售收入同比下降67.06%至2.35亿元，库存达1395吨，营收占比从25%骤降至16.55% [1][2] - 酒鬼系列贡献58.66%营收，但吨价同比下降5.8%，销售额显著下降 [3] - 低端湘泉系列逆势增长7.64%，但毛利率仅56.35%，远低于公司整体71.4%的水平 [3] - 公司计划实施"2+2+2"战略单品体系，SKU压减50%，淘汰低销量产品 [6] 渠道与费用 - 经销商数量从2023年1774家减至1336家，前五大客户销售额占比从34.84%降至26.01% [3] - 销售费用率从32.22%飙升至42.95%，广告宣传及市场服务费用占比达71% [3] - 每元促销费用带来的收入从2022年4.79元降至3.26元 [3] - 计划建设有效核心终端24000家，实行客户分类分级管理 [6] 行业数据 - 2024年全国规模以上白酒企业酿酒总产量同比下降1.8%至414.5万千升 [7] - 行业销售收入同比增长5.3%至7963.84亿元，利润同比增长7.8%至2508.65亿元 [7] 经营策略 - 公司启动BC联动营销模式改革和促销费用改革，强化终端动销 [4] - 以"一切为了高质量销售"为核心，强化团队作风建设 [6] - 梳理产品价值链，升级产品矩阵，避免同质化竞争 [6]

业绩表现 - 2024年实现营业收入24.12亿元，同比增长16.79% 归母净利润2.91亿元，同比增长39.01% 扣非归母净利润2.61亿元，同比增长39.91% [2] - 单四季度营业收入6.40亿元，同比增长11.92% 归母净利润0.77亿元，同比增长0.31% 扣非归母净利润0.72亿元，同比下滑6.97% 业绩表现基本符合市场预期 [2] 分品规与渠道表现 - 小包装品规维持较好增长态势 散称品规增势稳健 大包装品规受电商渠道调整影响增速回落 [3] - 线上渠道营业收入3.91亿元，同比-6.15% 线下渠道营业收入20.21亿元，同比+22.58% 电商渠道24Q4降幅环比缩窄 量贩渠道收入增速超100% 海外市场营业收入3460万元，同比+90.05% [3] - 鱼制品/豆制品/禽类制品/蔬菜制品营业收入分别为15.33/2.47/5.09/0.79亿元，同比增长18.76%/13.89%/12.67%/9.58% 鱼制品表现良好，计划布局新品 鹌鹑蛋增长稳定，推出专业品牌"七个博士" 豆制品单季度收入增速环比持续提升 [3] 毛利率与费用 - 2024全年毛利率30.47% 24Q4毛利率30.99%，同比-1.62pcts，环比+0.92pcts 24Q4毛利率下降因鱼胚原料价格提升 [4] - 2024全年销售费用率11.97% 24Q4销售费用率10.61%，同比+1.63pcts，环比-1.63pcts 品宣投入增加，2025年预计进一步推进费用投入 [4] - 2024全年管理费用率3.76% 24Q4管理费用率4.35%，同比-0.36pcts，环比+0.94pcts 规模效应显现 [4] - 2024全年归母净利率12.08% 24Q4归母净利率11.97%，同比-1.39pcts，环比+0.86pcts [4]