数字货币业务进展 - 已帮助某境外银行搭建数字货币体系 包括账户体系及智能合约体系 [2] - 在境外Web3零售支付方案及数字货币落地场景体系搭建中与金融机构合作 提供储备资产托管和兑换服务 [2] - 通过技术赋能解决数币资产存托升值和兑换赎回问题 [2] - 智能合约作为"自动执行的数字协议" 通过代码化业务规则实现自动触发执行 [3] - 智能合约应用场景包括政府发放资助、激发市场活力等多方合作模式 [3] - 业务模式将转向运营服务为主 减少系统建设侧重 [3] 海外市场布局与成果 - 重点布局东南亚、中亚、中东、非洲及拉美等新兴市场 这些地区金融科技处于早期快速发展阶段 [4] - 2019年开始推进全系产品海外拓展战略 核心系统/数据/渠道/信贷产品均已有落地案例 [4] - 重点发展清算支付产品 把握跨境交易和数币时代新趋势 [4] - 以珠海为海外研发基地 上半年管理层持续拜访东南亚/中东/中亚/金砖国家市场 [4] - 中标业内领先银行伦敦分行数据平台一期项目 [5] - 跨国银行香港和国际分行新一代核心系统于2025年5月进入测试阶段 [5] - 印尼数字银行联合运营业务规模快速增长 [5] - 与乌兹别克斯坦探讨跨境支付/移动支付/数字货币/实体资产数字化合作 [5] - 中东市场开展AI应用和手机银行App深度开发与本地适配 [5] 参与机构与基础信息 - 参与机构包括民生证券/天弘基金/银万资本/中信证券等20余家投资机构 [2] - 活动时间：2025年9月4-5日 [2] - 活动形式：线下会议 [2] - 公司接待人员：董事会秘书周帆女士、投资者关系经理钟雷先生 [2]

核心观点 - 加密行业正从无政府主义理想向"代码与法律并行"的现实主义成熟阶段转型 从边缘走向主流 从混沌走向秩序 从技术实验走向全球金融基础设施 [4] - 三大标志性事件共同推动行业变革：Circle纽交所上市首日暴涨168% 美国《GENIUS法案》签署确立联邦监管框架 香港《稳定币条例》实施推动Web3中心建设 [2][3][64][65] 区块链技术基石 - 区块链本质是解决互信问题的"信任机器" 通过去中心化、不可篡改性和透明性三大特性实现无需中介的价值交换 [8][9][10][11] - 共识机制中PoW依赖算力竞赛保障安全但能耗巨大 PoS通过质押代币随机选择验证者更环保高效 以太坊2022年向PoS转型是为成为全球金融基础设施铺平道路的关键 [12] - 技术演进从比特币的区块链1.0电子现金系统 到以太坊引入智能合约的区块链2.0"世界计算机"时代 支撑DeFi、NFT等创新应用 [13][14][15] - 区块链分为公有链、联盟链和私有链三类 分别对应不同开放程度和商业场景 企业多采用联盟链和私有链优化流程而非追求绝对去中心化 [16][17][18] 数字资产演化 - 原生币与代币存在根本区别：原生币是区块链内生资产如BTC、ETH 功能为安全激励和支付手续费 代币是链上构建的次级资产如USDT、UNI 代表使用权、治理权或资产所有权 [21][22][28] - 稳定币解决加密货币波动性痛点 要求兼具技术优势和法币价格稳定性 主要通过法币抵押型、加密资产抵押型和算法型三种路径实现 [23][24][29][30][37] - 法币抵押型稳定币USDT和USDC占据市场绝对份额 依赖现实世界储备金信任 商业模式通过管理储备金赚取利息收入 [29][26] - USDC选择拥抱监管的合规路线 定期发布审计报告 2025年储备金达647亿美元现金加短期美债组合 年化收益约4%贡献99%总收入 [26][38][39] - 算法稳定币UST的崩盘证明无抵押模式在极端市场压力下脆弱 加速全球监管要求稳定币必须由高质量现实资产支撑 [33][34][37] 交易枢纽格局 - 中心化交易所CEX如币安、Coinbase提供用户友好界面和高流动性 但存在资产托管风险和监管审查要求 [41][43][44][48] - 去中心化交易所DEX如Uniswap通过AMM机制和流动性池实现点对点交易 优势在资产自持和抗审查 劣势在用户体验复杂和Gas费成本 [45][46][47][49] - CEX仍主导交易量 DEX更符合加密原生精神 未来趋势是深度融合而非替代 各自服务不同需求用户群体 [50][51] 真实资产代币化RWA - RWA是将现实世界资产如债券、房地产通过区块链转换为数字代币的过程 范围涵盖金融资产、实物资产和无形资产 [53][54][55] - 解决传统投资门槛高、流动性差、中介成本高等痛点 通过份额化、全球可及性和智能合约自动执行提升效率 [57] - 实际应用包括房地产代币化降低投资门槛 美国国债上链作为DeFi协议抵押品 贝莱德在以太坊推出代币化基金BUIDL [58][59][61] - RWA存在中心化与去中心化融合的悖论 深度依赖传统法律和金融中介 预计2030年市场规模达16万亿美元 [59][60] 全球监管框架形成 - 美国《GENIUS法案》建立联邦稳定币监管框架 要求发行商必须获牌照 储备金100%高质量流动性资产 强制透明度和赎回权 深层意图是巩固美元数字霸权 [64][65][66] - 香港通过《稳定币条例》和VASP发牌制度 建设全球Web3中心 要求牌照先行和储备资产分离 体现"相同活动、相同风险、相同监管"原则 [65][69] - 美国倾向将加密资产纳入现有银行监管框架 香港量身打造加密原生监管体系 两种哲学将影响全球数字金融地理版图 [67] 应用层创新前沿 - DeFi利用智能合约建立开放金融服务生态系统 核心机制包括AMM、流动性挖矿和借贷协议 实现金融普惠和效率革命 [72][73] - NFT作为数字所有权证明 应用场景从数字艺术拍卖到游戏道具和品牌会员权益 赋能创作者经济和粉丝经济 [74][78] - 比特币和以太坊现货ETF获批打开机构资金闸门 贝莱德IBIT等产品管理巨额资产 华尔街巨头开始大举增持 [68][70] 未来发展趋势 - 加密与传统金融边界消失 稳定币成为新一代全球结算网络基础协议 RWA使企业资产负债表可编程 DeFi演变为传统金融机构后端基础设施 [79][80][81] - 区块链技术将隐形化 通过模块化区块链和链抽象实现无感跨链交互 零知识证明解决隐私与验证矛盾催生可验证数据经济 [82][83][84][85][87] - 价值形态从静态资产转向流动万物 所有权模式从"用户即产品"变为"用户即股东" 组织形态出现DAO微型跨国公司挑战传统治理框架 [90][91][92]

数字人民币发展现状 - 数字人民币正以前所未有的速度融入中国经济的毛细血管 包括日常消费 跨境贸易 智能合约和政务金融等领域 [1] - 数字人民币作为法定数字货币的创新实践 正在重构支付体系 提升交易效率 为实体经济注入全新动能 [1] 政策与工作部署 - 央行多家分支机构密集召开2025年下半年工作会议 将数字人民币试点与应用拓展列为下半年重点方向 [1] - 多地政府出台的金融领域实施方案中 数字人民币的创新与部署成为重点之一 [1] 试点阶段转变 - 数字人民币试点已从前期的基础设施建设与场景拓展 逐步转向深度应用与生态构建的新阶段 [1] - 未来将更加聚焦跨境支付 产业互联网 政务民生等重点领域 [1] - 推动智能合约 硬钱包 跨境结算等创新应用不断涌现 实现从场景拓宽到场景深耕的战略转变 [1]

版权类RWA定义与本质 - 将现实世界中的版权资产通过法律、技术和金融结构设计映射到区块链上，生成对应的数字通证（Token）[1] - 不同于NFT，版权RWA通证通常是同质化的（FT），可拆分、可组合，侧重于金融属性表达，代表可分割的收益权[3] - 通证代表底层版权资产或其收益权的价值，而非凭空创造的加密货币[4] 核心操作流程 - 资产筛选需选择价值稳定、有清晰现金流、权属清晰且易于评估的版权资产，例如拥有长期稳定播放收益的音乐版权库[8] - 合规确权需通过法律团队对版权进行尽职调查，明确所有权人、有效期及潜在抵押或纠纷[8] - 经济模型设计需确定通证代表的权益类型（所有权或收益权）、收益分配方式（如季度分红）及通证总量与资产估值的锚定机制[8] - 法律结构通常通过设立特殊目的载体（SPV）持有版权资产，并将SPV收益权映射到链上通证，实现风险隔离[8] - 技术实现需选择合适区块链并开发智能合约，编码经济规则（如自动分红分配），且代码需经安全审计[8] - 通证发行后可在合规平台进行交易流通，后续需持续管理资产（如版权授权、收入结算）并定期公布运营数据[8] 核心价值与优势 - 激活流动性：将难以分割交易的版权资产转化为可7x24小时全球交易的数字资产，极大提升资金效率[11] - 发现真实价值：通过市场公开交易为版权资产提供更高效、更公允的定价机制[11] - 创新融资模式：无需传统质押或出售所有权，即可通过出让部分收益权快速募集资金[11] - 流程自动化与透明化：智能合约自动执行分账，规则透明，减少人为干预和信任成本[11] 行业应用前景 - 版权类RWA是一套融合法律、金融与技术的成熟解决方案，为版权资产价值流动开辟新航道[10] - 为优质版权资产持有者提供通往全球资本市场的数字化创新路径[10]

核心政策调整 - 最高贷款额度提高至个人126万元和家庭231万元 通过基础额度上浮和累加机制实现 其中首套房上浮40% 多子女家庭购房上浮50% 保障性住房新增20%上浮 [2] - 首付款比例统一调整为商品住房20% 保障性住房15% 多子女家庭购买第二套商品住房可适用首套房政策 包括利率优惠和额度上浮90% [3] - 取消户籍和首套房限制 异地缴存职工无论户籍均可在深申请公积金贷款 含商转公贷款 [3] - 新增夫妻"冲还贷"业务 允许使用夫妻双方公积金账户余额直接冲抵贷款本息 [3] 资金规模与使用情况 - 累计归集资金达9792.67亿元 累计提取6344.84亿元 其中租房提取2501.01亿元 覆盖1014.55万缴存人 [1] - 累计发放个人住房贷款53.08万笔 总金额3717.63亿元 [1] 技术创新与服务优化 - 全国首创数字人民币及智能合约技术应用于灵活就业人员提取业务 实现"先到账、再验证"模式 [4] - 部署政务服务大模型"深小i" 支持退休提取、协议签订、信息查询等高频业务"边聊边办" [4] - 区域合作扩展至省内10个城市 新增珠海、汕头、江门、潮州、揭阳的协同协议 覆盖政策协同与服务协同 [5] 制度普惠与保障功能 - 2025年3月发布新政 以提高额度、降低门槛、优化服务为核心 强化住房公积金保障作用 [2] - 政策覆盖多子女家庭与保障性住房群体 首套房和多子女家庭购房额度上浮比例分别提高20和40个百分点 [2]

核心政策调整 - 个人住房公积金贷款最高额度从50万元提高至60万元 家庭申请最高额度从90万元提高至110万元 同时符合多种上浮情形可累加上浮比例最高110% 即个人最高可贷126万元 家庭最高可贷231万元 [3] - 可贷额度从账户余额的14倍提高至16倍 助力中低收入家庭和青年职工群体更多更快获得贷款 [3] - 购买本市商品住房最低首付款比例统一调整为20% 购买保障性住房最低首付款比例调整为15% [4] - 异地贷款取消户籍和首套房限制 异地缴存职工无论是否具有深圳户籍只要满足条件均可申请贷款 [5] - 利息补贴比例全面提高 累计缴存1-5年补贴比例从5%提高至10% 5-10年从8%提高至15% 10年以上从12%提高至20% [5] 业务创新与服务优化 - 全国首创数字人民币及智能合约技术应用于住房公积金提取业务 实现灵活就业人员提取"先到账 再验证" 资金秒到账 [7] - 借助政务服务大模型"深小i"实现退休提取等高频业务"边聊边办" 自动核验用户身份信息免去手动填报 [8] - 新增与珠海 汕头 江门 潮州 揭阳5个城市签订跨区域合作协议 目前已与省内10个城市建立协同发展机制 [9] - 增设夫妻"冲还贷"业务 可直接冲抵住房公积金贷款本息 简化"先还贷再提取"流程 [4] 资金规模与使用情况 - 截至2025年7月底深圳累计归集住房公积金资金9792.67亿元 累计提取6344.84亿元 [1] - 累计支持1014.55万缴存人租房提取2501.01亿元 [1] - 累计发放个人住房贷款53.08万笔 发放金额3717.63亿元 [1] 数字化建设与荣誉 - 成功搭建国产化数字档案管理系统 实现信息在线核验和全渠道线上审核 成为全国住房公积金行业首家通过国家高水平数字档案室认定的单位 [11][12] - 荣获"全国巾帼文明岗"称号 服务近1800万市民和50万家企业 建立全流程闭环管理机制响应民生诉求 [10]

数字人民币应用场景拓展 - 探索数字人民币应用于连环债清偿 建立资金直达链尾模式 旨在提升债务清偿效率与透明度 解决债务积压问题 [2] - 利用数字人民币点对点实时清算提高资金流转效率 基于区块链技术实现资金可追溯性增强透明度 [2] - 数字人民币智能合约可自动划转资金 设定清偿规则和转移路径 避免繁琐人工操作 大幅缩短资金在途时间 [3] - 数字人民币结合区块链技术使每笔清偿资金流向不可篡改 防止资金在中间环节被挪用或截留 [3] 数字人民币安全治理 - 多家银行强化数字人民币个人客户身份信息完整性及有效性核实工作 对信息不完整客户采取降级为匿名钱包 限制金融服务等措施 [4] - 银行加强身份信息管理旨在响应反洗钱 反诈等金融合规工作 从源头严密金融安全防火墙 防范不法分子利用 [4] - 严格身份信息管理有助于保护消费者合法权益 促进数字人民币应用推广 打击洗钱和金融诈骗活动 [5] 数字人民币创新应用案例 - 人民银行湖州市分行应用智能合约 硬件钱包等数字人民币新技术赋能社会治理 规范政务及民生领域资金监管和使用 [6] - 广西北部湾银行发行全国首单数字人民币金融债券 规模30亿元 期限3年 票面利率1.89% 资金专项用于支持广西重点项目建设 [6] - 数字人民币金融债券实践采用点对点资金划转和归集 发挥支付即结算 无手续费 安全性高等优势 实现资金流转合规高效穿透留痕 [6] 数字人民币发展前景 - 数字人民币布局呈现政策导向明确 技术架构成熟 应用场景多元化 区域差异化发展等特点 [6] - 未来数字人民币应用范围将持续扩张 包括技术创新 场景丰富 监管框架完善 国际化进程加速等方面 [6] - 数字人民币将继续围绕重点零售场景和贸易对公场景拓展应用范围 有序扩大试点与场景范围使更多主体享受便利 [7]

RWA上链核心概念 - 上链的不是物理资产本身 而是代表资产特定权利的数字凭证 其价值依赖于现实世界中具有法律效力的底层资产和法律文件[1][3] - 区块链作为超级账本记录无法篡改 可全程追溯的数字身份证或权益说明书[3] - RWA上链是法律与技术的精密协作过程 核心工作发生在链下[5] 法律基础架构 - 专业法律团队需对目标资产进行彻底尽职调查 包括所有权确认 价值评估和合规性审查[5][6] - 通过设立SPV实现风险隔离 数字凭证代表对SPV的收益权或股权而非资产本身[5] - 智能合约将现实世界法律条款映射为计算机代码 自动执行分红等操作[7] 技术实现机制 - 律师需要将法律条款翻译成计算机代码写入智能合约[7] - 代币持有者协议明确持有者权利义务 核心条款由链上智能合约执行保障[7] - 链下签署的法律文件与链上智能合约形成完整权利义务体系[7] 行业价值主张 - 区块链技术提供7x24小时交易与近乎即时清算能力 简化传统中介环节[10] - 将高昂资产转化为小份额 降低投资门槛并提升流动性[10] - 所有交易记录公开可查且不可篡改 极大增强可信度[10] 发展核心理念 - RWA领域遵循法律先行 技术赋能的发展模式[9] - 理解法律架构比追逐技术热词更为重要[9] - 信任机制建立在法律文件基础上 数字化工具提供效率与透明度[9]

外资流入与市场情绪 - 全球对冲基金以6月底以来最快速度买入中国股票 [1] - 外资机构持有A股市值达2.5万亿元，较2024年末增长8%，占流通市值2.72% [1] - 261家A股公司中报前十大股东出现QFII，合计持股市值301.40亿元 [1] - 高盛、瑞银、摩根士丹利等机构认为A股市场情绪显著回暖 [1] - 韩国投资者年内净买入中国股票4.99亿美元，此前三年累计净卖出9.85亿美元 [5] - 韩国对中国香港股市投资额超58亿美元，中国市场成韩国第二大海外投资目的地 [5] 宏观经济与政策 - 7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，首次突破万亿大关 [2] - 新能源发电量占比接近总量四分之一，风电、太阳能、生物质发电快速增加 [2] - 新型政策性金融工具规模5000亿元，投向数字经济、人工智能、低空经济等领域 [2] - 绿色外债业务在16省市试点，鼓励跨境融资用于绿色低碳项目 [2] - 海南自贸港跨境资管试点启动，实施细则8月21日生效 [3] - 国家发改委启动中央冻猪肉储备收储1万吨，因猪粮比价跌破6:1 [6] 行业与公司动态 - 快手Q2总收入350亿元同比增长13.1%，经调整净利润56亿元创历史新高 [5] - 哔哩哔哩Q2营收73.4亿元同比增长20%，调整后净利润5.6亿元 [5] - 名创优品Q2营收49.66亿元同比增长23.1%，经调整经营利润8.52亿元 [6] - 阿里巴巴分拆斑马智行赴港上市，当前持股44.72% [6] - 中国石化红星页岩气田探明储量1650.25亿立方米通过审定 [7] - 天太机器人签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单 [8] 科技创新与产业升级 - DeepSeek-V3.1发布，采用UE8M0FP8参数精度适配国产芯片 [8] - 智元机器人新品灵犀X2-W发布，预计明年出货量达数万台 [9] - 小鹏汽车人形机器人计划2026年下半年量产 [9] - 谷歌AI搜索模式面向全球180个国家开放 [10] - Meta暂停AI部门招聘，结束高价挖人热潮 [11] - 2025年《财富》中国科技50强公布，华为、DeepSeek、宁德时代前三 [8] 国际贸易与能源 - 欧盟与美国达成贸易协议，美国对欧盟汽车、药品等商品征收15%关税 [2] - 欧盟承诺取消美国工业品关税，采购7500亿美元能源产品和400亿美元AI芯片 [2] - 特朗普政府反对可再生能源，称不再批准新风光伏项目 [12] - 美国原油库存下降601.4万桶超预期，推动油价上涨 [14] 金融市场表现 - 上证指数涨0.13%报3771.1点，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.47% [3] - 港股恒生指数跌0.24%，南向资金净买入74.61亿港元 [3] - 美国三大股指小幅下跌，道指跌0.34%，标普500跌0.4% [13] - 美债收益率集体上涨，10年期收益率涨2.92基点至4.316% [14] - COMEX黄金期货跌0.15%报3383.5美元/盎司 [14] 企业融资与资本运作 - 社保基金与公募基金共同持有98只个股，流通市值环比增长3.64% [4] - 171家A股公司披露半年度分红预案，拟派发1245.84亿元 [4] - 8月18-20日沪深两市发布超70条减持公告 [5] - 20家出险房企债务重组规模超12000亿元，27家上市房企退市 [6]

本报记者李冰 日前，湖南省人民政府办公厅发布《关于做好湖南金融"五篇大文章"服务经济高质量发展的实施意见》 （以下简称《意见》），提及探索数字人民币应用于连环债清偿。 经梳理，2025年以来已有北京、广州、上海等多地发布数字人民币试点工作发展计划，总体来看，各地 对数字人民币的布局呈现出政策导向明确、技术架构成熟、应用场景多元化、区域差异化发展等特点。 探索应用于连环债清偿 货币桥项目的推进，将助力数字货币重构跨境支付规则。" （文章来源：证券日报） 南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，数字人民币应用于连环债清偿与上海 地方债分销试点，两者核心差异在于应用场景与目标。连环债清偿是聚焦债务链条的"后端治理"，通过 智能合约实现自动清偿，解决历史债务积压问题。地方债分销试点则属于债券市场的"前端创新"，以数 字人民币钱包为支付渠道，拓宽个人和中小机构投资者参与渠道，提升市场活跃度。在技术层面，连环 债需深度嵌入智能合约规则，而地方债分销更依赖支付便捷性。总之，前者是债务风险化解的"手术 刀"，后者是金融市场的"扩音器"，均体现了数字人民币的场景适配能力。 应用场景不断拓展 2025年以来，数 ...