Bitcoin held near $88,000 on Friday as markets eased into the first trading session of 2026, with holiday-thinned volumes keeping moves measured and investors lining up for a year packed with policy and tech-driven catalysts. Early risk-taking showed up most clearly in Asia, where Hong Kong and South Korea led gains as technology and semiconductor shares extended a late 2025 bounce. Japan and mainland China stayed shut for holidays, which kept liquidity light across the region. Crypto traders kept a clo ...

Bitcoin and major tokens started 2026 on firmer footing in Asian morning hours Friday, with cardano’s ADA leading gains among large caps as traders returned from the holiday break and risk appetite improved across markets. Bitcoin rose about 1% to trade near $88,700, while ether added roughly 1% to hover around $3,010, continuing a steady recovery from late December lows. ADA climbed 7%, outpacing moves in the broader market, while solana, XRP and BNB also traded higher. Such price action suggested sele ...

比特币价格与市场表现 - 比特币价格在2025年曾飙升至创纪录的126,000美元以上，但随后涨幅蒸发，年终收于90,000美元以下，全年小幅下跌 [2] - 比特币的长期看涨者普遍预期价格将继续上涨，例如渣打银行预测其到2030年将达到500,000美元 [9] - 专注于数字资产的金融服务公司Galaxy Digital在其2026年展望中预测，比特币将在2027年底达到250,000美元，但认为2026年“过于混乱而难以预测” [10] 行业监管与立法进展 - 行业迎来了稳定币立法通过、监管放松以及新的购买渠道激增 [2] - 《CLARITY法案》的通过可能为加密货币提供支持，该法案将为监管加密货币提供一个框架 [13] - 如果《CLARITY法案》签署成为法律，将确立商品期货交易委员会而非证券交易委员会作为加密货币的监管机构，这被认为是行业更倾向的结果 [14] - 该法案将为行业运营奠定更坚实的监管基础，并可能激发对以太坊和Solana等竞争币的需求 [15] 机构参与与需求 - 机构投资者的需求持续看涨，而散户情绪则“极其负面” [4][11] - 摩根士丹利和美林等主要金融机构向其客户提供加密货币ETF渠道，以及哈佛和布朗等大型大学捐赠基金的参与，可能意味着明年将迎来资本浪潮，从而提振比特币 [6] - 自2024年加密货币ETF推出以来，它们已购买了超过70万枚比特币，大约是同期比特币网络新产出币数量的两倍 [7] - Bitwise Asset Management的Matt Hougan预计，未来几年机构需求将超过新供应 [7] 宏观经济与投资主题 - 2026年市场更广泛的展望中，利率降低的前景通常有利于风险资产，可能同时刺激散户对加密货币的兴趣和机构投资者的关注 [5] - 所谓的“货币贬值交易”可能重新发挥作用，即投资者寻求加密货币或其他资产作为对冲政府高债务和美元贬值的工具，这可能在明年吸引投资者兴趣 [8] - Amberdata的Greg Magadini预计，明年比特币作为“货币贬值对冲工具”的兴趣将会增加 [11] 资产代币化趋势 - 与美元或股票等资产挂钩的代币（即资产代币化）可能在明年激发对加密货币的兴趣，一些专家认为这可以改善金融系统的运作 [3][15] - 证券交易委员会主席Paul Atkins预测，代币化可能很快改变金融市场，或许在未来几年内实现 [16] - 股票代币化是一个潜在价值数万亿美元的机遇，正被加密货币参与者和至少一家金融业巨头所关注，例如美国最大加密货币交易所Coinbase Global和全球最大资产管理公司贝莱德都已将代币化列为战略重点 [17] 市场参与者与公司动态 - 对加密货币的热情促使相关企业在首次公开募股复苏之际上市，但它们的集体表现参差不齐 [10] - 稳定币发行商Circle和Bullish取得了巨大成功并保持了部分早期涨幅，但由Winklevoss双胞胎创立的加密货币平台Gemini的股价已大幅跌破其IPO发行价 [10][12] - 通过囤积比特币而闻名的软件公司MicroStrategy的股票在2025年价值损失了近一半 [12] - Circle在2025年其USDC稳定币扩大了覆盖范围，根据分析公司rwa.xyz的数据，其流通供应量跃升了50%以上 [15]

公司战略与业务转型 - 公司从一家边缘化的比特币矿商彻底转型，将自己重塑为一个以太坊储备库，明确模仿了Michael Saylor推广的比特币储备策略，但标的资产换成了以太坊[4] - 这一战略转型曾短暂地将公司变成一种市场现象，推动其股价在7月达到峰值前飙升超过3000%[5] 股价表现与市场反应 - 公司股价从7月峰值暴跌约82%，抹去了今年早些时候爆炸性上涨的大部分涨幅[2] - 股价暴跌后波动性飙升，与公司股票挂钩的杠杆产品也大幅下跌[5] - 尽管股价从高点下跌超过70%，但公司股票在2025年韩国投资者购买的海外证券中仍位列前十[3] 韩国零售投资者行为 - 韩国零售投资者在2025年向公司股票净投资了14亿美元[6] - 即使在亏损加剧的情况下，韩国投资者仍向与公司股票挂钩的2倍杠杆ETF投入了5.66亿美元[6] - 在2025年韩国投资者购买最多的海外股票中，公司排名第二，仅次于谷歌母公司Alphabet[1] - 韩国投资者的行为被社区成员描述为遵循“囤积逻辑”，认为信仰驱动的资本流动不跟随价格曲线[7][8] 市场地位与比较 - 在2025年韩国投资者购买的海外证券中，公司的排名仅次于Alphabet Inc[1][3] - 与美元稳定币USDC发行商Circle类似，两者股价均从高点下跌超过70%，但都进入了2025年韩国人购买的海外证券前十名[3]

全球家族办公室加密货币配置趋势 - 2025年全球家族办公室增加了对加密货币的风险敞口，且首次进入该市场的数量不断增长 [1] - 家族办公室正从“加密货币实验者”转变为结构化配置者，将适度但不断增长的财富比例配置于数字资产 [3] - 一项于10月发布的研究显示，74%的超高净值家族办公室正在投资或积极探索加密货币，较上年大幅提升21个百分点 [5] 配置偏好与驱动因素 - 大多数配置集中于基础设施、托管解决方案和风险控制得到改善的领域 [4] - 尽管兴趣广泛，比特币和以太坊仍是主要切入点，这反映出许多家族办公室内部加密货币专业知识有限 [4] - 参与度提升不仅由价格周期驱动，更得益于托管、合规及受监管投资工具周边生态系统的日益成熟 [5] 市场参与行为与案例 - 市场参与者观察到今年出现了一波明显的首次配置浪潮 [6] - 许多家族办公室在投入资金前进行了详细的尽职调查，这表明其采取的是长期策略而非机会主义交易 [6] - 香港的家族办公室VMS进行了首次加密货币投资，向数字资产对冲基金Re7投入了1000万美元 [6] - Arthur Hayes的家族办公室正计划为其首只专注于加密货币的私募股权基金筹集2.5亿美元，突显了对该行业基础设施层日益增长的机构信心 [7] 未来展望与潜在催化剂 - 展望未来，预计到2026年加密货币将在家族办公室投资组合中占据更大份额 [8] - 若公开市场对数字资产公司重新开放，可能会推动家族办公室更深地涉足加密货币领域 [8] - 然而，剧烈的价格波动和近期疲软的表现，引发了市场对这股势头能否持续到2026年的质疑 [3][9]

Bitcoin hovered near $88,000 on Wednesday as traders made another late push to tidy up year-end performance in a market that has struggled to find conviction after October’s leverage shock. That wobble traces back to Oct. 10, when a cascade of forced liquidations cleared more than $19B of leveraged crypto positions in roughly a day, leaving spot markets cautious and derivatives traders quicker to de-risk. Since then, attention has shifted to the marginal buyer, and the flow picture has turned less suppo ...

交易事件概述 - 一位大型加密货币交易员在美联储公布备受关注的会议纪要前数小时 建立了价值数亿美元的空头头寸 [1] - 该交易员在比特币、以太坊和Solana上建立了总计超过2.69亿美元的空头仓位 [2] - 具体头寸包括：价值1.19296亿美元的比特币空头 价值1.06743亿美元的以太坊空头 价值4310.2万美元的Solana空头 [3] - 总风险敞口超过2.6亿美元 表明交易员旨在从市场剧烈波动中获利 而非进行常规对冲 [3] 交易细节分析 - 交易员的持仓在追踪链上和交易所衍生品活动的平台Hyperdash上可见 其投资组合完全偏向空头 无多头敞口 [4] - 最大的头寸是价值约1.19亿美元的比特币空头 建仓点位在87,500美元附近 截图时比特币价格略高 导致该头寸暂时浮亏 [4] - 交易员还建立了1.06亿美元的以太坊空头 建仓点位在2,920美元附近 以及4300万美元的Solana空头 建仓点位在123美元附近 [5] - 所有三个头寸均使用了杠杆 放大了潜在的收益和损失 [5] - Hyperdash数据显示 该账户使用了超过80%的可用保证金 表明这是一笔激进且信念坚定的交易 [6] 市场背景与关联 - 此类来自所谓“鲸鱼”的大型方向性押注常受关注 因其可能反映对重大宏观事件的预期 [7] - 本次事件与美联储政策会议纪要的发布相关 交易员认为这可能改变市场情绪 [7] - 美联储定于美东时间12月30日下午2点发布最新的联邦公开市场委员会会议纪要 这是风险资产的关键宏观事件 [8] - 尽管美联储不制定加密货币政策 但其利率前景已成为数字资产价格最重要的驱动因素之一 [9]

市场行情与价格表现 - 本周伊始，比特币价格维持在87,000美元水平，以太坊交易价格略低于3,000美元，XRP下跌约0.25%至186美元 [1] - 加密货币价格走低与股市下跌同步，主要受科技股下跌拖累，英伟达、Palantir和Meta Platforms等公司均出现下跌 [2] Grayscale 2026年数字资产展望报告核心观点 - 公司将2026年称为“机构时代的黎明”，预计将加速数字资产投资的结构性转变，这由两大主题支撑：对另类价值储存手段的宏观需求，以及监管清晰度的提高 [4] - 这些趋势预计将带来新资本并扩大采用范围，特别是在咨询财富和机构投资者中 [5] 驱动牛市的两大支柱 - 第一大支柱是对另类价值储存手段的需求，这主要由债务、赤字和法币贬值的风险驱动，并推动了市场最大资产比特币的需求 [6] - 第二大支柱是监管清晰度，区块链本质上是金融技术，需要全面的监管框架来保护消费者和金融系统，随着技术日益融入主流金融体系，这一点至关重要 [7][8] - 回顾监管历程：2023年公司赢得针对SEC关于比特币ETP的诉讼，2024年比特币和以太坊ETP上市，2025年通过了《21世纪金融法案》等监管变化，预计2026年美国国会将通过市场结构立法 [9] 美国加密货币监管展望 - 尽管因美国政府历史上最长的停摆，加密货币市场结构法案未能在今年成为法律，但参议院银行委员会主席表示已与民主党同僚取得重大进展，预计将在2026年初进行审议 [10] - 与年初相比，美国加密货币行业的运营环境已大幅改善，但许多资产和机构仍缺乏明确的联邦监管指引，这正是市场结构法案需要解决的问题 [11][12][13] - 预计两党将在2026年第一季度就该立法取得进展，两党合作是确保加密货币可持续融入美国金融体系的关键 [13] - 该立法将触及行业的许多方面，最令人期待的是为许多类型的资产（可能被称为数字资产证券）提供监管清晰度，这将允许企业发行代币 [14][15] - 预计许多类型的公司，包括初创企业、成熟企业和财富500强公司，都将把发行代币作为其资本结构（与股票、债券和混合工具并列）的自然组成部分，这需要监管清晰度来推动 [16] 比特币价格预测与驱动因素 - 公司预测比特币很可能在2026年上半年创下历史新高 [17] - 价格上涨的驱动因素同样回归到两大支柱：对另类价值储存的宏观需求和监管清晰度 [18] - 宏观层面，预计2026年将是美元走弱、美联储降息的一年，黄金、白银等实物价值储存手段以及比特币、以太坊等数字价值储存手段都将受益于这种宏观经济环境 [19][20] - 监管层面，需要通过两党市场结构立法，这是乐观前景的前提；若两党合作破裂，加密货币成为党派问题，则可能构成下行风险 [21][22] 交易所交易产品（ETP/ETF）展望 - 由于美国证券交易委员会提供了通用的上市标准，简化并明确了产品上市流程，公司预计2026年将有更多加密资产通过交易所交易产品提供 [23][24] - 公司近期已推出了支持质押的Solana ETF、XRP ETF、Dogecoin ETF和Chainlink ETF，预计这一趋势将在2026年延续，更多具有实际采用、用例和机构投资者兴趣的主流山寨币将进入市场 [25] - 预计质押奖励功能将在所有可能的情况下启用，这已成为产品差异化的重要因素，公司目前是美国市场上唯一大规模对其以太坊ETF进行质押的资产管理公司 [26] - 预计2026年将出现更多产品、更多如质押之类的功能，以及更多衍生品、期权和期货，整个领域将继续扩张 [27] 预计不会显著影响2026年市场的主题：数字资产国债 - 公司将数字资产国债列为“干扰性话题”，认为其在2026年对市场影响有限 [28] - 尽管该话题在2025年备受媒体和市场关注，但公司认为这些持有加密资产的上市公司将类似于封闭式投资基金，不常买卖资产，因此相对平淡 [29] - 这些实体不会消失，为希望通过公开股权工具接触加密货币的投资者提供了一种解决方案，但预计它们不会成为2026年估值的主要驱动因素，无论是买入方还是卖出方，它们将持有资产，交易价格接近公允价值，关注度将低于2025年 [30][31]

产品概述 - 富达Wise Origin比特币基金和iShares以太坊信托ETF均为单一资产加密货币ETF 分别提供比特币和以太坊的投资敞口 使投资者可通过传统经纪账户进行投资 [2][3] - 两只ETF均设计为高风险承受能力产品 各自仅追踪一种加密货币 使持有者面临其底层数字资产特有的价格波动 [3] 成本与规模对比 - 两只基金年度费率相同 均为0.25% 成本不构成差异化因素 [4][5] - 两只ETF均不支付股息 因此收益率不构成区分因素 [5] - 截至2025年12月18日 富达比特币基金资产管理规模为182亿美元 iShares以太坊信托ETF资产管理规模为100亿美元 [4] 表现与风险对比 - 截至2025年12月18日 富达比特币基金过去一年总回报率为负16.1% iShares以太坊信托ETF过去一年总回报率为负24.9% [4] - 过去五年内 富达比特币基金最大回撤为负32.64% iShares以太坊信托ETF最大回撤为负64.02% [6] - 过去五年 投资富达比特币基金1000美元增长至1804美元 投资iShares以太坊信托ETF1000美元仅增长至800美元 [6] 投资组合构成 - iShares以太坊信托ETF是纯粹的以太坊投资工具 其投资组合100%为以太坊 现金余额可忽略不计 该基金仅持有一项资产 全部归类于金融服务行业 成立1.5年 是专注于追踪以太坊价格走势的相对较新产品 [7] - 富达Wise Origin比特币基金是纯粹的比特币ETF 其99.98%的资产为比特币 其余为少量其他资产 该基金未报告行业细分 但其单一资产策略意味着价格走势将紧密跟随比特币本身 [8] - 两只ETF均未使用杠杆、货币对冲或其他结构性设计 [8] 市场意义与投资者选择 - 过去一年 iShares以太坊信托ETF比富达比特币基金经历了更深的亏损和更高的回撤 [10] - 这些ETF为普通投资者提供了接触特定加密资产的途径 而无需暴露于加密货币交易所的风险 近年来多家大型加密货币平台倒闭 使得此类追踪加密货币的ETF成为个人投资者的热门选择 [11]

市场整体表现 - 截至UTC时间10:35，加密货币总市值达3.06万亿美元，过去24小时上涨0.8% [2] - 比特币价格在87,872美元，24小时涨幅0.5%，以太坊价格在2,939美元，涨幅0.5% [2] - 多个主要山寨币表现优于比特币和以太坊，其中XRP上涨1.1%，Solana上涨1.3%，Dogecoin上涨1.3% [2] 比特币价格走势与技术分析 - 比特币在周日交易于狭窄区间，价格在87,500美元附近获得支撑后反弹至87,900美元区间上沿 [3] - 分析师Michaël van de Poppe指出，比特币目前困于约86,500美元至90,000美元区间 [4] - 若跌破区间下沿，下一个潜在下行目标看向83,000美元，然后是80,000美元 [4] - 若价格能回升至90,000美元上方并站上20日移动平均线，则可能为向105,000美元的更强走势奠定基础 [5] 链上数据与市场结构 - 链上分析显示短期持有者成本基础为99,900美元，活跃投资者平均成本为87,700美元 [6] - 真实市场平均价格为81,100美元，已实现价格为56,200美元 [6] - 当前现货交易价格约87,800美元，远低于短期持有者成本基础，意味着许多近期买入者处于亏损状态 [6][7] - 现货价格与活跃投资者平均成本几乎持平，表明比特币交易于近期链上移动代币的中位点附近，这种结构常与横盘整理行情相关 [8]