文章核心观点 香港正凭借强劲的资本涌入、家族办公室增长、金融科技创新及与大湾区深度融合，加速迈向成为全球最大的跨境财富管理中心 [1] 香港财富管理市场整体表现 - 香港管理的总资产规模在2024年底达到35.142万亿港元，较去年同期增长13% [3] - 2024年净资本流入飙升至3,210亿港元，较去年增加逾六倍 [3] - 超过54%的管理资产总值来自中国内地和香港以外地区，显示其多元化的全球投资者基础 [3] - 私人银行及财富管理业务的资产管理规模在2024年按年增长15%，达到10.404万亿港元 [4] 超高净值人士与家族办公室增长 - 2025年上半年，香港的超级富豪（拥有逾3,000万美元资产）人数激增22.9%至17,215人，增幅为全球顶级财富市场最大 [1] - 截至2023年底，香港已有逾2,700间单一家族办公室，其中885间管理资产规模逾1亿美元 [4] - 家族办公室的增长已使香港提前超越2023至2025年间吸引200间家族办公室的原定目标，并设定新目标于2028年前再吸引额外220间 [4] - 家族办公室视香港为亚洲增长的起点，尤其在香港股市重夺全球IPO中心榜首地位的背景下 [4] 金融科技创新与监管 - 香港金融管理局公布“金融科技2030”策略，聚焦数据、人工智能、韧性和代币化 [4] - AI已成为财富管理的核心，助力客制化资产配置、即时风险分析及深化客户互动 [4] - 香港快速采用分布式账本技术，体现在代币化黄金产品、存款服务及注册的代币化货币市场基金上 [4] - 2025年8月颁布的《稳定币条例》为法定货币挂钩的数字资产提供了法律明确性与投资者保障 [5] - “金融科技监管沙盒”和“FiNETech”计划使机构能在受控环境中测试和部署创新解决方案 [5] - 2024年，香港管理资产中有59%投资于香港及中国内地以外的地区，展现其与全球资本市场的深度融合 [5] 与大湾区融合及跨境理财通 - 大湾区拥有逾51万个资产超过人民币1,000万元的高净值家庭，以及超过3万个资产超过人民币1亿元的家庭，展现出庞大的财富管理机遇 [6] - “跨境理财通”计划旨在促进香港与大湾区之间的跨境投资流动 [6] - “跨境理财通2.0”扩大了南向投资通道，而“跨境理财通3.0”即将简化操作流程并提高个人投资额度 [6] - 大湾区绿色金融联盟等倡议促进跨境合作，推动可持续投资流动及ESG领域的创新 [7] - 香港位处中国内地门户的战略位置，使其成为绿色资本汇聚的枢纽 [7]

欧盟资本市场统一计划核心观点 - 欧盟委员会推动全面计划，旨在打破金融服务领域国家壁垒，打造能与美国抗衡的真正统一资本市场，为陷入困境的欧盟经济注入新活力[1] - 该计划是创建“储蓄与投资联盟”行动的核心组成部分，目的是更有效为创新型企业融资，从而推动经济增长[1] - 当前欧盟资本市场规模过小且竞争力不足，现状“行不通”，此举是对欧洲经济增长模式停滞、竞争力落后于美国的回应[1] 计划具体措施与监管整合 - 方案核心是推动监管整合，并赋予欧洲证券和市场管理局更大权力[2] - 提案建议增强受监管市场和中央证券存管机构的“通行证”制度以简化跨境业务，允许泛欧交易场所将其公司结构和牌照整合为单一实体，并放宽对分布式账本技术的限制[2] - 计划将交易场所、中央对手方、中央证券存管机构等关键市场基础设施的监管权转移给ESMA[2] - 目前欧盟有14家中央对手方和32家中央证券存管机构，而美国金融市场仅有8家中央对手方和2家中央证券存管机构[2] 动员民间储蓄与投资目标 - 计划核心目标是解锁并重新配置欧盟内部庞大的民间储蓄，将家庭储蓄更有效引导至实体经济投资[1][3] - 欧洲家庭将其三分之一的资产以现金和存款形式持有，而在美国这一比例仅为10%[3] - 欧盟拥有高达33万亿欧元的私人储蓄，但每年约有3000亿欧元的家庭储蓄流向海外，主要目的地是美国[3] 市场割裂现状与经济影响 - 欧盟单一市场在商品流通方面运作良好，但在金融服务领域步履维艰，市场割裂问题成为拖累经济竞争力的关键因素[5] - 2024年，欧盟证券交易所市值总额仅相当于其年度经济产出的73%，而美国这一数字高达270%[5] - 前欧洲央行行长Mario Draghi报告中的关键建议是建立更大规模共同储蓄池并进行更优化投资以提高生产率和增长[5]

多边数字货币桥项目启动 - 阿联酋多边数字货币桥项目于2025年11月19日正式启动，旨在打造以央行数字货币为核心的高效率、低成本、高可扩展性的跨境支付解决方案 [1] - 项目由中国人民银行数字货币研究所与香港金管局、泰国央行、阿联酋央行于2021年2月联合发起，沙特中央银行于2024年6月加入 [1] - 平台基于分布式账本技术建立，允许多国央行发行各自的央行数字货币并开展兑换，企业可通过商业银行基于真实跨境贸易背景进行支付结算 [1] 项目优势与原则 - 相比传统跨境支付，该项目可显著提升资金到账效率并降低至少50%的交易费率 [2] - 项目遵循无损、合规、互通三大原则：无损原则强调不损害其他央行货币主权和货币政策独立性，合规原则要求遵守各国外汇管理、反洗钱等法规，互通原则旨在复用现有基础设施实现不同系统互联 [2][3] 操作流程 - 跨境支付分为四大步骤：数字迪拉姆"上桥"至多边数字货币桥平台多币种钱包，通过平台完成跨境支付并自动进行合规检查，外汇兑换同步交收将数字迪拉姆兑换为数字人民币，数字人民币"下桥"并划转至中国企业 [3][4] - 支付指令发起后，系统自动进行权限、限额、合规及反洗钱检查，确保贸易背景真实性 [3] 行业影响与发展 - 项目将推动中阿两国加快跨境贸易投资本币结算进程，降低对美元依赖，减轻企业汇率风险并降低操作成本 [4] - 数字人民币国际运营中心于2025年9月24日在上海正式运营，推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台 [5] - 多家银行正搭建数字人民币跨境支付结算的风控、合规、系统支持及业务拓展团队，加强相关培训以增强服务能力 [5] 国际竞争与市场偏好 - 花旗银行等欧美金融机构正通过区块链技术提供代币化的跨境资金转账服务，实现7*24小时点对点即时转账 [6] - 亚洲地区企业更看重跨境支付合规性，对多边数字货币桥项目偏好较高，而西方国家企业因青睐加密数字资产投资，对代币化跨境转账兴趣相对更高 [6] 未来展望 - 中国人民银行将基于央行合约、平等治理和区块链架构，连接各经济体支付系统和法定数字货币系统，实现多币种秒级直通式跨境支付 [7] - 未来将依托数字人民币跨境支付平台，为央行数字货币跨境支付合作提供中国方案 [7]

行业标准发布 - 全球首个文物艺术品溯源元数据国际标准“基于分布式账本技术的文物艺术品追踪系统元数据标准”正式发布 [1] - 该标准由中国主导制定 [1] - 标准将为文物艺术品数字场景提供对话桥梁 [1] 行业影响 - 世界各国的文化数字化交往将使用统一的通用语言 [1] - 国际交流和传播将使用中国制定的底层规则 [1] - 此举将推动全球文博行业的数字化进程 [1]

区块链技术核心优势 - 区块链技术具备去中心化、不可篡改与透明可追溯的核心优势 [3] - 通过分布式节点存储避免单点故障风险，单一节点故障不影响整体系统运行 [3] - 利用哈希算法与时间戳技术确保数据唯一性及交易顺序的确定性，数据篡改将导致后续所有区块链接断裂 [3] 区块链安全机制 - 智能合约作为自动执行协议，可在预设条件触发时自动履行条款，提升数字资产管理的自动化与安全性 [5] - 非对称加密技术通过公钥与私钥分离，确保只有资产所有者才能授权访问和交易 [5] - 零知识证明等隐私计算技术允许用户在不泄露具体数据的情况下完成验证与授权 [5] 区块链应用与前景 - 数字资产形态日益丰富，涵盖加密货币、数字版权、游戏道具和身份凭证等 [1] - 区块链技术正从个人数字钱包到企业级平台重塑数字资产安全生态，成为一种信任机制 [6] - 该技术将在数字资产确权、流转、溯源等领域发挥更广泛作用，为数字经济提供安全底座 [6]

美联储理事对金融科技的态度 - 美联储理事沃勒表示美国监管机构应欢迎新技术为金融企业和消费者带来的益处，同时设立必要监管措施以确保安全[1] - 银行监管机构应考量利用新技术提升全球金融系统基础设施的关键部分，并确保改进能维持和增强系统的安全性与稳定性[1] - 不应惧怕新技术和新的服务提供者，这并非一个全新的故事[1] 对特定技术的看法与倡导 - 沃勒长期呼吁各大央行拥抱人工智能和代币化领域的技术驱动革命以改善支付系统[1] - 强调去中心化金融技术是对传统支付系统的补充，分布式账本技术可提供更高效快捷的资金和资产转移方式[1] - 支付基础设施需要更多选择，分布式账本技术能实现即时持续可用的交易、记录保存及数据管理[1] 政策目标与行业合作 - 拥有多种选择有助于实现公共政策目标，例如提高整个支付系统的弹性[1] - 扩大选择范围将有助于美国在支付创新的下一个前沿领域占据领先地位[1] - 公司应能根据业务需求选择不同渠道转移资金或证券，满足对速度或批量处理付款以节省成本的不同偏好[2] 具体行动与会议安排 - 美联储将于10月21日召开支付创新会议[2] - 呼吁政策制定者与行业建立合作关系，倡导者就标准、网络安全和风险管理等方面展开合作，使创新与安全齐头并进[2]

数字黄金倡议 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易 结算和抵押方式 [2] - 该倡议名为"黄金247"数字化转型计划 首要目标是确保金条诚信 与伦敦金银市场协会合作开发基于区块链的不可篡改数据库 [3] - 分布式账本技术可提高运营效率 通过净额结算和智能合约自动化减少结算时间差 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差 [4] 市场背景与动机 - 全球央行过去三年每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险下的避险需求提升 [5] - 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别 数字化可激活其抵押和流动功能 [5] - 美国特朗普政府上台后资产代币化速度加快 监管对数字资产与现实资产结合态度出现新空间 [6] 实施挑战 - 实物黄金上链面临标准化不足问题 不同产地 纯度和规格导致跨境流转成本高 [8] - 无法完全保证上链资产真实性 目前最多用传感器追踪但成本过高 [7] - 缺乏真正可用的二级交易市场 实物赎回需达到430枚代币(相当于一根标准伦敦金条)的最低门槛 [8] 潜在影响 - 可能为规模9300亿美元的全球最大实物黄金交易中心注入新活力 [2] - 数字黄金可保持黄金稀缺和避险特征 同时增加流通和再配置空间 [9] - 通过数字化解决透明度和可交易性问题 使黄金从储值工具转向能与其他大类资产竞争的市场角色 [6]

稳定币的法律地位与监管环境 - 美国、中国香港、欧盟等通过稳定币相关法案，但法案通过不等于稳定币自动获得合法地位，现有稳定币在法案实施后可能变得不合法 [2][3] - 立法的目的是规范和监管稳定币，因其在经济生活中既有有益作用，也存在相当风险和对经济社会的破坏作用 [3] - 中国香港在法案正式实施前公布细则文件并设置过渡期，让现有稳定币发行人将发行行为调整至合法标准 [3] 稳定币的本质与功能定位 - 稳定币不是货币本身，而是收付双方实现货币支付的中介物，其对于发行人是一门生意，对于使用者是一种无奈 [3] - 稳定币被各经济体监管法案定义为支付工具，支付为交易而存在，没有交易场景的需求，稳定币就是多余的存在 [8] - 稳定币无法实现“支付即结算”，在法定货币支付方便的场景或时间，人们没有必要使用稳定币绕道实现支付 [3] 稳定币的现有应用场景分析 - 当前稳定币的使用场景主要有四类：原生态虚拟世界支付、规避美国制裁的跨境交易支付、币值不稳定国家人士对抗通胀和外汇管制、以及非法活动如洗钱 [9][10] - 随着美国等稳定币法案实施，根据KYC和三反审查要求，发行机构需要退出非法业务领域，原有市场格局将难以维系 [10][11] - 在发达经济体，由于本币使用方便且币值稳定，人们在日常支付中不会使用与本国货币挂钩的稳定币或外来稳定币 [12] 稳定币在主流支付场景的适用性 - 在零售支付场景，大型商家发行稳定币类似于购物卡，但难以被其他商家广泛接受，因为其他商家出售商品后收到的不是真正的钱 [12] - VISA等卡组织计划发行稳定币，但对持卡人和商户而言，稳定币可能纯属多此一举，并可能带来兑换损失和风险 [13] - 在跨境支付中，稳定币在合法环境下并未体现出实质性优势，收付双方的最终目的是收付货币并将其存入银行产生效益 [14] 稳定币合法化后的潜在策略与发展路径 - 合法化后稳定币可能有四种策略：稳住原有地盘并开拓新地盘、收缩灰色地带开拓主流支付场景、将主流交易上链、寻找特殊支付场景 [9] - 潜在应用场景包括：出海企业规避外汇管制、产业链等闭环特殊场景、以及类似游戏等面向C端的封闭支付环境 [17] - 一个趋势可能是稳定币为央行数字货币的应用开疆拓土，因为私人发行机构比央行更具开拓应用场景的冲动和能力 [21] 区块链金融基础设施与替代方案 - 美国SEC主席提出让所有金融资产上链交易，这需要技术对现有证券法规有良好适配性，并满足KYC、AML等合规要求 [18] - 在区块链上进行金融产品交易，需要有与交易特点相适配的支付结算工具和模式，稳定币并非唯一甚至不是最优选项 [19] - 代币化的汇票可能比稳定币更适用，因其兼具支付和融资功能；存款代币化如果成功，将比稳定币更具优势，因其支付的是货币本尊 [20]

美联储官员对数字资产与支付创新的核心观点 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒呼吁拥抱人工智能与稳定币领域的技术驱动革命，认为其能推动美国经济发展 [1] - 沃勒表示数字资产创新并不可怕，支付体系正经历由计算能力、数据处理与分布式网络进展催生的技术驱动革命 [1] - 支付系统的演进是技术进步推动的结果，大部分变革由私营部门创新主导，关键基础由美联储支持 [3] 对去中心化金融与具体技术的看法 - 沃勒支持去中心化金融中某些技术的应用，认为分布式账本技术能更高效、快速地记录资产转移过程，补充传统支付体系 [2] - 沃勒强调在私营部门与美联储合作的前提下，DeFi在支付领域的影响及风险缓解作用可能带来积极成果 [2] - 美联储正在研究新一轮支付技术创新，包括代币化、智能合约以及人工智能在支付中的应用 [3] 美联储与私营部门的合作角色 - 沃勒认为公私部门都可以在各自角色中拥抱创新，美联储必须继续拥抱技术进步，推动服务现代化，并持续支持私营部门创新 [2][3] - 美联储应加强与产业界创新者的互动，尤其是在传统金融与数字资产生态系统日益融合的背景下 [4] - 美联储作为支付系统运营者，理解技术趋势至关重要，以支持私营企业并评估新兴技术改善其平台的潜力 [4] 行业活动与监管态度 - 怀俄明区块链峰会在杰克逊霍尔全球央行年会前三天举行，标志着高盛描述的稳定币之夏达到高潮 [5] - 美联储监管事务副主席米歇尔·鲍曼也表示银行和监管机构应给予加密货币行业更好的对待，并称赞代币化发展 [5] - 银行业与监管机构必须接受人工智能和加密货币等新技术带来的益处，否则可能在经济中作用日渐式微 [5]

美联储撤销加密监管计划 - 美联储宣布停止拜登政府时期推出的"新型活动监管计划"，该计划原本用于加强对银行参与加密货币活动的监管 [1] - 监管计划将被纳入常规监管流程，2023年设立该计划的监管信函将被撤销 [1] - 该决定延续了近期美国监管机构拥抱加密行业的趋势 [1] 被废监管计划的背景与内容 - 该计划诞生于2023年地区性银行危机期间，由美联储副主席巴尔设立 [1] - 计划重点监管领域包括：加密资产托管、加密抵押贷款、数字资产交易协助、稳定币发行、区块链技术应用等 [2] - 还涵盖银行与非银行机构的技术合作（如API服务）以及对加密企业提供传统银行服务的监管 [2] - 设计原则基于风险管控，同时不限制银行为合法加密业务提供服务 [2] 美国加密监管政策转向 - 自特朗普第二任期以来，美联储逐步撤回对加密资产的强硬立场 [2] - 2024年4月美联储撤销要求银行开展加密业务需事先获批的监管指引 [3] - 货币监理署和联邦存款保险公司同步废除类似规定，改为允许银行自主决定 [3] - 7月发布新指南明确银行提供加密资产托管服务的规则 [3] - 6月起不再将"声誉风险"纳入银行审查标准 [3] 加密货币市场反应 - 消息公布后比特币下跌0.8%至117,209美元，市值2.33万亿美元 [4][5] - 以太坊下跌3.5%至4,402美元，市值5314.7亿美元 [4][6] - 比特币24小时交易量735.1亿美元（下降32.06%），以太坊562.9亿美元（下降27.89%） [5][6]