报告 科创50指数创新高 证监许可【2011】1288号 2025年9月26日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 数据来源：WIND，格林大华期货 周二急跌后，周三大涨，沪深300指数创出本轮新高（小时图） 数据来源：WIND，格林大华期货 阿里云栖大会：投入3800亿元更大规模的AI资本开支 研究员：于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 期货从业资格证号：F0247894 期货交易咨询号：Z0000112 科创50指数，在半导体板块高景气推动下，周四创出本轮新高 瑞银将阿里对容量增长的预测与资本投入进行了挂钩。据该行估算，每1GW的数据中心需求，若全部用于AI， 大约需要1000亿元人民币的IT设备资本开支。 瑞银认为，这一测算结果显著高于当前市场普遍预期，打破市场对于AI资本支出周期的可持续性以及超大规 模厂商资本支出强度的怀疑。 OpenAI计划投入约 4000 亿美元，与甲骨文和软银合作，在美国开发五个新的数据中心站点，容量7GW。 大摩预计到2028年，全球AI数据中心和芯片投资将高达2.9万亿美元，其中科技巨头将承担约1.4万亿美元。 余下的缺口预计将通过债务融资填 ...

公司战略布局 - 通过产业基金及参股企业智城能源云（持股32%）布局新能源、数据中心及算力领域 [1] - 持续跟进并审慎研究论证新能源技术产业及南山区智算中心项目 [1] - 未来将持续关注战略性新兴产业动态与发展机会 围绕区域规划稳健推进相关投资布局 [1]

公司产品应用领域 - 公司变压器、电线电缆、开关柜、储能一体机等产品可应用于数据中心类项目中 [1]

财务表现 - 上半年归母净利润12.4亿元，同比增长20.6% [1] - 第二季度单季归母净利润7.0亿元，同比增长18.9%，环比增长32.3% [1] 业务驱动因素 - MLCC产品业务保持良好增长态势，市场认可度逐步提升 [1] - 受益于全球数据中心和AI服务器建设加速，光通信市场需求增加 [1] - 陶瓷插芯及相关产品销售持续增长 [1] 产品进展 - 生物陶瓷领域髋关节假体陶瓷球头和内衬实现稳定量产 [1]

AI芯片与算力行业 - 国内CPU/GPU龙头企业 且是国内唯一生产x86芯片的企业 [1] 人形机器人产业链 - 已与国内外人形机器人头部企业建立业务联系 [1] - 人形机器人相关核心产品完成送样测试 [1] - 业务覆盖低空经济、无人机及新能源汽车领域 [1] 固态电池技术领域 - 已向多家客户交付核心固态电池相关设备 [1] - 业务涉及宁德时代概念、机器视觉及氢能源领域 [1] 投资信息服务 - 每日推送停复牌、增减持、投资中标等重大个股公告 [1] - 红色标注重要公告以提示投资热点与风险规避 [1]

股价表现与投资者关切 - 投资者质疑公司股价未随存储板块行情大涨而上涨 要求公司对中小股东做出解释 [1] - 投资者指出公司连续几年研发投入减少 未能抓住国家政策机遇和AI市场潜力 [1] - 公司回应股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪及投资者偏好等多重因素影响 [1] 业务进展与订单情况 - 公司全资子公司韶关乳源朗坤科技已签订小批量服务器销售订单并实现部分交付 [1] - 目前服务器销售业务未对经营业绩产生重大影响 [1] - 公司正积极推进合作落地和获取订单机会 后续进展达到披露标准时将依法履行信息披露义务 [1] 战略布局与市场拓展 - 公司围绕韶关数据中心集群建设机遇积极进行市场拓展和业务布局 [1] - 相关业务进展受多种客观因素影响 公司生产经营情况正常 [1] - 公司密切跟进项目合作进展 但未披露具体协议合作的推进进度 [1]

21世纪经济报道新质生产力研究院综合报道 早上好，新的一天又开始了。在过去的24小时内，科技行业发生了哪些有意思的事情？来跟21tech一起 看看吧。 【巨头风向标】 阿里云大模型产品七连发 2025云栖大会现场，阿里巴巴集团CEO吴泳铭指出，公司正积极推进3,800亿元的AI基础设施建设，并 计划追加更大投入。到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将比2022年提升10倍。阿里云CTO周靖 人发布七款大模型产品，包括大语言模型通义旗舰模型Qwen3-Max、下一代基础模型架构Qwen3-Next 及系列模型、千问编程模型Qwen3-Coder、视觉理解模型Qwen3-VL、全模态模型Qwen3-Omni、视觉基 础模型Wan2.5-preview系列、语音大模型通义百聆。 阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作 在2025阿里云栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI合作，阿里云人工智能平台PAI将 集成英伟达Physical AI软件栈。合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型 的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。 OpenAI ...

碳化硅芯片业务进展 - 碳化硅芯片晶圆工艺线于2025年上半年完成从6英寸到8英寸的升级改造 目前已通线并进入产品升级及客户导入阶段 [1] 陶瓷零部件业务突破 - 陶瓷零部件新产品通过国产半导体设备上机验证 实现批量供货 [1] 光通信器件技术布局 - 光通信器件外壳传输速率覆盖2.5Gbps至1.6Tbps且全部实现量产 [1] - 正配合客户开展3.2Tbps产品的研发工作 [1] 氮化铝产品应用拓展 - 氮化铝多层薄厚膜产品实现快速增长 应用于高频高速光模块 [1] - 产品主要服务于AI智能和数据中心等新兴应用场景 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体收红 创业板和科创50指数再创新高[2] - 深圳全市启动五停模式但深圳股市表现最佳[2] - 全市场成交额23475亿元 呈现存量资金博弈特征[9] 半导体行业表现 - 半导体板块表现突出 存储芯片和光刻机概念股批量涨停 超20只个股封板[4] - 神工股份和张江高科等龙头个股连续涨停领跑[4] - 全球86%半导体公司预计2025年收入增长 AI芯片是核心驱动力[4] - 国内厂商在先进封装和设备领域进展超预期 盛美上海前道涂胶设备交付客户[4] - 全球IC封测订单回暖 消费电子库存消化 行业从去库存转向补库存[4] - 台积电2纳米制程涨价传闻推动先进制程稀缺性炒作[4] - 光刻机板块加权涨幅达4.17% 涨幅居各板块之首[10] 个股表现 - 张江高科涨停 收盘价50.78元[5] - 通富微电涨停 收盘价37.72元[5] - 北方华创涨停 收盘价460.68元[5] - 深科技涨停 收盘价25.00元[5] - 立昂微上涨3.35% 收盘价33.04元[5] 其他板块表现 - 机器人概念板块上涨1.70% 涨停个股17只[10] - 新能源车板块上涨1.36% 涨停个股17只[10] - 锂电池概念板块上涨2.15% 涨停个股12只[10] - 光伏板块上涨1.66% 涨停个股12只[10] - 旅游板块遇冷 云南旅游跌停[6] - 银行板块表现不佳[6] - 白酒板块面临业绩压力 高盛预测三季度酒企业绩可能同比下降5%-27%[8][9] 新能源车行业 - Q2全球新能源车销量增长26%[8] - 比亚迪和吉利领跑市场[8] - 特斯拉销量下滑13%[8] - 比亚迪海外销量占比已达22%[8] - 国内市场价格战激烈 外资品牌份额被挤压[8] 投资机会与策略 - 半导体行业优先选择先进封装和设备材料等有业绩弹性的细分领域[5] - 中长期半导体国产化是趋势但波动较大 适合定投式布局[5] - 关注有海外出口能力的新能源车龙头[8] - 白酒板块建议关注现金流强的茅台和古井等企业[9] - 资金偏好分化明显 建议守住政策支持的科技和消费龙头核心仓位[10]

智通财经APP获悉，近日，美光科技(MU.US)举办FY25Q4业绩会。会上，美光科技表示，对于下一季 度的增长，DRAM的贡献将大于NAND。美光预计毛利率将环比提升580个基点，这主要得益于三个方 面：有利的产品组合、强劲的定价以及出色的成本控制。目前市场环境非常有利，DRAM供应紧张， NAND状况也在显著改善。 美光科技预测，到2030年，HBM市场规模将达到1000亿美元。HBM的增长速度将持续快于整个DRAM 市场，2026年也不例外。随着市场对性能要求越来越高，HBM的价值也在不断提升。美光对此已做好 充分准备，公司的HBM4产品将在性能和能效上处于行业领先地位。 Q：关于下一季度 12 亿美元的预期营收增长，您能拆解一下 DRAM 和 NAND 各自的贡献吗？另外， 有哪些因素会影响毛利率的变动？ A：对于下一季度的增长，DRAM 的贡献将大于 NAND。我们预计毛利率将环比提升 580 个基点，这 主要得益于三个方面：有利的产品组合、强劲的定价以及出色的成本控制。目前市场环境非常有利， DRAM 供应紧张，NAND 状况也在显著改善。 需求端，数据中心、传统服务器、PC、手机和汽车市场都在增 ...