财务表现 - 公司预期2025财政年度拥有人应占亏损约1700万港元 对比2024财政年度溢利3360万港元出现由盈转亏 [1] - 2025财政年度收益较2024财政年度减少约22% [1] 亏损原因 - 全球贸易摩擦削弱中国零售市场消费者情绪 对当地经济及就业增长造成不利影响 [1] - 中国香港及中国内地物业市场疲弱导致投资物业出现公平值亏损 [1]

公司财务表现 - 预期2025财政年度公司拥有人应占亏损1700万港元 而2024年度溢利3360万港元 [1] - 2025财政年度收益较2024财政年度减少22% [1] 业绩变动原因 - 全球贸易摩擦削弱中国零售市场消费者情绪 对当地经济及就业增长造成不利影响 [1] - 香港及中国物业市场疲弱导致投资物业出现公平值亏损 [1]

财务表现 - 25Q2营收9亿元同比增长8% 归母净利润2亿元同比增长16% [1] - 25H1营收17亿元同比增长11% 归母净利润3亿元同比增长22% [1] 产品结构 - 休闲草品类为海外市场核心增长驱动力 销量同比增长8.69% 收入同比增长11.23% [1] - 美洲和欧洲区域成为上半年海外市场主要增长来源 [1] 市场策略 - 外贸部门加强市场驱动和客户价值导向 通过提高客户拜访频率及参展举措强化客情关系 [1] - 深度挖掘并持续响应客户需求变化 提供更优质产品服务体验 [1] 外部环境 - 2025年上半年全球贸易摩擦与地缘政治冲突持续加剧 拖累经济增速放缓 [1] - 主要经济体间贸易摩擦呈现结构化升级态势 [1] 管理战略 - 管理层坚守"改变和突破"发展主旋律 聚焦市场-渠道-客户三维度深度洞察 [1] - 在外部环境震荡中实现海外市场收入与利润稳定增长 [1]

基本面 - 现货黄金价格在9月4日亚盘时段小幅回落至3546美元附近 测试3550下方支撑[1] - 黄金价格在9月3日创历史新高 盘中最高触及3578美元/盎司 收报3558.93美元/盎司 单日涨幅0.72%[1] - 金价连续七个交易日上涨 主要受美联储鸽派讲话和疲软就业数据推动 强化9月降息预期[1] - 美国7月职位空缺数量减少17.6万个至718.1万个 创2024年9月以来新低 低于预期的737.8万个[1] - 职位空缺率下滑至4.3% 失业人数首次超过职位空缺 每名失业人员对应0.99个空缺岗位 为2021年4月以来首次跌破1.0[1] - 招聘人数增加4.1万人至530.8万人 招聘率维持在3.3%低位 裁员人数微增1.2万人至180.8万人 裁员率稳定在1.1%[3] - 经济学家将劳动力市场恶化归因于进口关税政策和打击非法移民措施 导致企业成本上升和劳动力供应紧缩[3] - 市场预计美联储9月会议降息25个基点概率从90%升至96% 多位官员支持降息[3] - 美联储理事沃勒建议在劳动力市场恶化前行动 预计未来三到六个月内可能多次降息[4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为政策略显紧缩 支持今年剩余时间降息25个基点[4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出中性利率约为3% 暗示未来几年有温和下调空间[4] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆上调劳动力市场下行风险评估 下调通胀风险担忧 预计通胀2026年下半年回落至2%目标[4] - 美联储褐皮书显示关税导致价格上涨普遍 但企业转嫁成本有限[4] - 黄金上涨反映全球不确定性 包括关税政策导致企业成本压力和劳动力供应下降 通胀风险短期上升但可控[5] - 投资者关注美联储独立性质疑和鲍威尔鸽派表态 放大避险情绪 非农就业报告成为本周焦点[5] 技术面 - 日线级别金价录得较大阳线收盘 创历史新高3578.36美元/盎司 尾盘守住涨幅维持3560一线收尾 暗示多头仍有后继之力[7] - 短期市场可能挑战3600关口 1-4小时级别走势自3320低点后连续刷新历史价格[7] - 隔夜盘中持稳3530后上攻至3578高点 亚盘时段回吐涨幅测试3550以下支撑[7] - 交易者重点关注3530附近防守尝试短多 需防范该水平失守引发高位抛售风险[7] 操作思路 - 多单操作建议在3530附近尝试 止损3524 目标3545/3560附近[8] - 空单操作建议在3555-3560尝试 止损3565 目标3530/3500附近[8]

黄金价格表现 - 现货黄金9月4日亚市早盘交投于3557.84美元/盎司 高位震荡[2] - 现货黄金9月3日收报3558.93美元/盎司 单日涨幅约0.72%[2] - 黄金价格连续七个交易日上涨 盘中最高触及3578美元/盎司 创历史新高[2] 价格驱动因素 - 美联储官员鸽派讲话提振9月降息预期 为金价提供上涨动能[2] - 美国疲软就业数据强化美联储降息预期 推动黄金走强[2] - 全球贸易摩擦和通胀风险双重影响支撑黄金价格[2] 技术面分析 - 黄金保持多头趋势 关键支撑位关注3535美元和3510美元[3] - 上方阻力位关注3575美元 突破后可能进一步上涨[3] - 国内沪金最高触及825元/克 积存金最高触及814元/克 跟随国际金价大涨[3] 短期交易策略 - 亚欧盘时段建议3530-3525美元支撑位做多[3] - 美盘时段重点关注ADP就业数据和失业金数据影响[3] - 数据利多可能推动金价突破3578美元 利空则可能见顶回落[3] 趋势判断 - 黄金上涨反映投资者对美国劳动力市场担忧[2] - 宏观经济压力与货币政策转向共同推动金价创新高[2] - 国内黄金市场维持看涨不猜顶策略 只等待回落做多机会[3]

黄金价格表现 - 沪金主力合约8月29日暂报784.96元/克 较开盘价783.00元/克上涨0.28% 日内最高触及785.40元/克 最低下探782.18元/克 [1] 宏观经贸动态 - 中国商务部代表团于8月24日至27日访问加拿大 共同主持第28届中加经贸联委会 双方同意通过机制化平台推动经贸关系健康稳定可持续发展 [1] - 代表团后续将赴美国华盛顿会见美方相关官员 [1] - 欧盟委员会提出立法提案落实欧美关税联合声明 欧盟将取消部分美国工业品关税 给予海产品和农产品优惠市场准入 延长龙虾免关税待遇 [2] - 美国承诺将欧盟汽车及零部件关税从27.5%降至15% 并于9月1日起对软木、飞机及零部件、仿制药等产品实施零关税或近零关税 [2] 货币政策与市场预期 - 非农就业数据证伪美联储就业市场强劲论断 显著推升9月降息预期 [2] - CPI数据低于市场预期强化9月降息预期 但核心CPI创2月以来新高 叠加7月PPI远超预期 使9月降息50基点概率下降 [2] - 市场普遍押注9月降息25基点 对鲍威尔鸽派讲话保持谨慎态度 [2] - 特朗普解雇美联储理事库克引发对美联储独立性担忧 市场避险情绪支撑黄金上涨 [2] 黄金投资策略 - 黄金隐含波动率稳定在13%左右 美联储主席鸽派讲话利好黄金 [2] - 建议逢低做多或落袋部分收益 布局买认购策略 [2] - 上海金预期在750-790元区间震荡 需关注790元平台突破情况 [2] - 下半年美联储进入降息周期、全球贸易摩擦缓和、央行持续购金等因素均对黄金价格构成利好 [2]

中美大豆贸易格局变化 - 中国将1200万吨大豆订单转向巴西和阿根廷 相当于未来两个月需求量的一半 美国未获得任何份额[1] - 美国大豆出口签约量仅300万吨 创近20年新低 同期巴西对华出口量持续增长[5] - 中国实施进口多元化战略 与巴西签署长期协议 因价格更低且运输更便利[3] 美国农业经济影响 - 美国大豆价格出现暴跌 农场面临库存积压问题[1] - 农业生产成本持续上升 化肥/种子/机械价格全面上涨[5] - 部分农场主考虑改种其他作物 但难以覆盖种植成本[5] 贸易政策反制效应 - 美国对中国加征关税后 遭遇农产品反制措施 大豆被移出中国采购清单[3] - 北美市场出现不确定性 加拿大和墨西哥对美国农产品提出市场准入质疑[7] - 贸易保护政策导致美国农业失去重要出口市场[3][7] 政治因素影响 - 农业补贴政策未能有效缓解农场经营压力[7] - 中西部农场主作为关键选民群体 其经济利益未得到政策保护[5] - 贸易政策转向导致美国农产品全球竞争力下降[3][7]

贵金属市场行情特征 - 国际金价突破3400美元关口创逾两周新高受全球贸易摩擦加剧与美联储降息预期双轮驱动[1] - 亚洲交易时段受地缘消息影响常现震荡欧洲时段伴随资金流入逐步放量美洲时段因美联储政策动向易现大幅波动[1] - 黄金在3360-3400美元区间震荡美盘时段的关键节点成为盈利核心[1] 贵金属交易平台要求 - 正规现货黄金平台需具备与全球市场同步的24小时连续交易窗口以捕捉避险资产配置机会[3] - 平台需覆盖亚洲市场波动欧洲资金入场及美洲行情爆发等主要市场时段[3] - 平台需支持实时参与美联储利率决议和地缘冲突等关键事件引发的行情[3] 交易平台执行效率 - 美盘时段金价常因非农数据或美联储讲话出现急涨急跌要求快速建仓和平仓操作[4] - 平台需具备高速订单执行能力在各交易时段实现灵活高效的建仓和平仓[4] - 入金即时到账确保行情启动时快速入场取款2小时到账满足资金调整需求[4] 交易平台安全机制 - 平台需提供交易编码且单笔交易0.1手以上可在黄金交易所查询确保全时段交易有据可查[5] - 采用网上编码技术和SSL加密措施在24小时交易中保障客户资料和交易数据安全[5] - 客户资金与公司营运资金分开存放于香港持牌银行为资金安全保驾护航[5] 投资者操作策略 - 需选择具备权威监管资质如香港黄金交易所会员资格并提供交易编码的正规平台[7] - 亚洲时段波动较小适合练习操作美洲时段波动较大需控制仓位[7] - 使用止损工具设置止损价在行情超出预期时自动平仓降低风险避免高频交易和重仓操作[7]

全球大宗商品需求预期分歧 - 美国对其他国家暂缓加征关税窗口期进入最后1天倒计时 市场投资者对下半年全球大宗商品需求预期存在较大分歧 [1] - 欧洲经济回暖 美国经济维持韧性 日韩经济偏弱 发达经济体大宗商品需求增速企稳 [1] - 新兴经济体除印度维持较高经济增速外 其他经济体经济增速走弱 大宗商品需求增速略有下降 [1] 铜市场分析 - 伦铜上半年均价9500美元/吨 因美国加征铜关税预期和"对等关税"影响出现宽幅波动 [2] - 全球精铜下半年预计增产32万吨增幅2.4% 其中国内同比增产25万吨 海外同比增产7万吨 [2] - 铜精矿产能增量预期从年初60万吨下调至23万吨 湿法铜产能增量约3万吨 [2] - 精铜环节下半年大概率供过于求 预计供应过剩约27万吨 三季度铜价或承压 四季度有望重回上行通道 [3] - 伦铜价格波动区间预计9200-10000美元/吨 极端情况下或跌至8800美元/吨 [3] - 上半年铜消费增速7%明显高于近年平均3% 海外需求增速维持在1%-2%正增长 [3] 铝市场分析 - 氧化铝期货价格核心运行区间2850-3400元/吨 大概率触底 高点可能触及3600元/吨 [4][5] - 全球电解铝不存在明显供应缺口 我国全年电解铝供应增量预计120万吨增幅2.8% [4] - 全球铝需求增速预计4% 需求增长约180万吨 海外新增产能全年增量75万吨 [4] - 铝价波动区间19500-20500元/吨 高点可能触及21000元/吨 [5] 镍市场分析 - 镍铁和不锈钢冶炼利润降至近两年低位 市场回归供应过剩格局 [6] - 印尼已发放镍矿出口配额约3亿吨 与冶炼产能增量基本匹配 [6] - 沪镍价格波动区间105000-128000元/吨 伦镍14000-15800美元/吨 建议逢高做空 [6] 锡市场分析 - 下半年全球锡锭供应增量预计0.35万吨增幅1.8% 若缅甸产能放量国内产量有望回升 [7] - 上半年全球表观消费量同比增长5% 下半年终端需求增速预计从4.7%降至2% [7] - 伦锡价格波动区间30000-36000美元/吨 沪锡240000-290000元/吨 [8] 铅市场分析 - 沪铅上半年均价16975元/吨同比降0.7% 表现弱于去年同期 [9] - 全年原生铅产量有望增长9.5% 再生铅产量预计下降4.8% [10] - 沪铅价格波动区间16500-17800元/吨 伦铅1920-2150美元/吨 [10] 黑色系商品分析 - 粗钢需求预计同比下降1.5% 日均需求下降5.6% 全年减产1000万吨左右 [11] - 国际铁矿石价格波动区间76-85美元/吨 内盘铁矿石期货656-730元/吨 [12] - 螺纹钢期货价格波动区间2636-2915元/吨 焦煤期货690-800元/吨 [12] 碳酸锂市场分析 - 碳酸锂主力合约价格较年初下跌22%至62260元/吨 [13] - 2025年全球锂资源供应量167万吨同比增长23% 供应过剩12.4万吨LCE [13][15] - 价格波动区间50000-70000元/吨 维持底部震荡态势 [15] 工业硅市场分析 - 下半年工业硅产量预计207万吨 全年产量394万吨 [16] - 2025年全球金属硅需求量449万吨同比下降13% [16] - 期货价格波动区间6500-9500元/吨 突破9000元/吨时开工率有望改善 [17]

全球家族办公室资产配置趋势 - 全球家族办公室资产净值自2020年以来呈现上升趋势[1] - 家族办公室减少现金持有 增加发达市场股票投资[1] - 48%亚太家族办公室计划增持发达市场股票 40%计划提高新兴市场股票配置[1] 另类资产配置偏好 - 家族办公室增加私募债权投资以实现收益提升和组合多元化[1] - 38%通过直接投资 37%通过基金/母基金增加私募股权配置[1] - 26%计划增持私募债权 24%拟增加基建投资[1] 黄金与贵金属配置 - 全球计划增加黄金/贵金属配置的家族办公室比例达历史新高21%[2] - 亚太地区33%家族办公室计划增加配置 为各地区最高比例[2] - 中东家族办公室同样有33%计划增加配置[2] 区域投资偏好 - 北美与西欧最受青睐 全球家族办公室79%资产投资于这两个地区[2] - 39%亚太家族办公室计划增加中国内地投资[2] - 全球家族办公室首选投资中国市场与印度市场[2] 行业投资重点 - 亚太家族办公室最熟悉医疗保健/医药(33%)和生成式人工智能(28%)[2] - 北亚家族办公室对生成式人工智能最熟悉(36%)[2] - 东南亚家族办公室对医疗保健/医药最熟悉(41%)[2] 生成式人工智能受益行业 - 75%家族办公室认为银行/金融服务最能受益于生成式人工智能[2] - 65%家族办公室认为制药与生物科技能因人工智能协助新药开发而获益[2] 风险担忧因素 - 61%家族办公室担忧未来五年重大地缘政治冲突[3] - 53%对全球经济衰退感到焦虑[3] - 50%担心政府借贷激增导致债务危机[3] 亚太地区特定风险 - 49%亚太家族办公室将气候变化视为未来五年三大风险之一[3] - 北亚家族办公室将债务危机(48%)和金融市场危机(48%)视作主要风险[3] 风险管理策略 - 40%家族办公室采用投资经理甄选或积极管理来增加组合多元化[4] - 31%使用对冲基金策略[4] - 27%增持非流动资产 26%投资优质短久期固定收益[4]