机构调研概况 - 近一周机构调研个股数量达620多只 其中汇川技术以394家机构调研位居首位 包括64家基金公司 24家证券公司 32家私募 21家保险公司及164家海外机构 [1] - 聚合材料 晶盛机电 厦钨新能等个股亦获超百家机构调研 [4] - 近一周机构调研股平均下跌0.46% 长飞光纤 苏大维格 德明利 广东宏大等个股涨幅均超20% [5] 汇川技术业务表现 - 2025年上半年通用自动化业务营业收入约88亿元 同比增长17% 增速远高于行业水平 [1] - 增长主要受益于新能源汽车零部件制造 锂电 物流设备 工程机械电动化等高景气行业的结构性需求 相关行业订单实现较好增长 [2] - 通过优化战区资源配置 综合行业业务保持较好增长 并通过多产品组合销售策略提升伺服系统 低压变频器等产品份额 [3] - 公司正积极开发人形机器人相关的电机 驱动 执行器模组等零部件产品 并为制造业提供场景化解决方案 [3] - 公司最新市值达2200亿元 在机器人概念中排名第二 股价近期持续大涨并创历史新高 [3] 半导体及材料行业动态 - 聚合材料与SK Enpulse合作 依托韩投集团在韩国的资源优势 寻找可解决国内"卡脖子"问题的核心原材料标的 [4] - 晶盛机电在半导体衬底材料领域拥有碳化硅衬底 蓝宝石衬底及培育金刚石的规模化产能 8英寸碳化硅衬底技术处于国内前列 并突破12英寸碳化硅晶体生长技术 [4] - 厦钨新能在固态电池领域重点布局正极材料和电解质 氧化物路线正极材料已实现供货 硫化物路线正极材料与头部企业合作验证 并实现氧化物固态电解质的吨级生产 [5] 市场表现突出个股 - 长飞光纤本周大涨超35% 股价频创历史新高 公司空芯光纤具备超低时延 超低损耗等优势 拥有完全自主知识产权及全球领先性能指标 [5] - 苏大维格本周大涨超34% 拟收购常州维普半导体设备有限公司51%股权 标的公司主营光掩模缺陷检测设备和晶圆缺陷检测设备 已进入国内头部晶圆厂和掩膜版厂商量产线 [6] - 德明利股价连创历史新高 存储价格受供需结构变化 产能转移及AI需求增长等因素影响 预计四季度存储价格维持上涨趋势 [6]

心肌梗死发病趋势与特征 - 2002年至2021年中国城乡急性心肌梗死死亡率总体呈上升趋势 农村死亡率自2012年开始持续高于城市[7] - 心肌梗死发病急、病情重、死亡率高 近年呈现年轻化趋势[5] - 2021年全球约74.5万人因每周工作≥55小时导致死亡 平均每分钟近1.5人因加班死亡[10] 心梗病理机制与危险因素 - 急性心肌梗死主要由冠脉堵塞导致心脏供血不足引发 类比"水管堵塞"模型[7] - 除年龄因素外 高血压、高脂血症、糖尿病等慢性病及吸烟、肥胖、缺乏运动等生活习惯显著提高风险[7] - 急性压力事件如剧烈情绪波动、过度体力活动或严重感染可能成为诱发心梗的"最后一根稻草"[7] 心梗识别与临床症状 - 典型症状包括心前区剧烈疼痛（可放射至左肩及左前臂）、胸部憋闷压榨感、烦躁出汗、呼吸困难伴恶心呕吐 少数患者无疼痛[8] - 心源性猝死占猝死总数80%以上 中国每年约55万人死于心源性猝死 平均每日1500人[10] - 87%心脏骤停事件发生在医院外 抢救黄金时间为4分钟 随延迟救治几率大幅下降[11] 急救与预防措施 - 疑似心梗应立即停止活动并拨打120 舌下含服硝酸甘油0.5mg或速效救心丸10丸 未缓解可5-10分钟后重复服用或嚼服阿司匹林300mg[8] - 无自主呼吸或动脉搏动时需立即进行心肺复苏[8] - 预防需定期心血管筛查（心电图、心超、负荷试验等）并控制危险因素 包括低盐低脂饮食、减少糖分摄入、戒烟限酒、规律运动及保持心理卫生[11][12]

北交所新股市场表现 - 世昌股份首日收盘大涨271.6% 成为北交所又一单日涨幅超过2倍的新股 [1][2] - 三协电机上市首日狂飙785.62% 成为2025年最牛北交所新股 在北交所开板以来首日涨幅居第二位 仅次于阿为特的1008.33% [2] - 2025年北交所上市新股达14只 首日平均收益率达349.98% 所有新股首日涨幅均超过150% [1][3] 新股基本面信息 - 世昌股份主营业务为汽车燃料系统研发生产和销售 主要产品为汽车塑料燃油箱总成 2024年实现营业收入5.15亿元 净利润6994.93万元 客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等 [2] - 三协电机为控制类电机高新技术企业 主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机 已在协作机器人领域实现量产 被视为机器人概念股 [3] - 锦华新材深耕酮肟产业 主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等 [4] 市场参与热度 - 锦华新材发行获52.49万户投资者申购 冻结资金规模达8511.87亿元 创历史新高 [1][4] - 北交所冻结资金规模前10家均为2025年上市新股 宏远股份、巴兰仕、志高机械冻结资金均超7000亿元 三协电机、世昌股份冻结资金均超6000亿元 [4] - 能之光吸引70.48万户投资者打新 冻结资金5645.43亿元 中签率仅0.0179% 为北交所历史最低 三协电机中签率为0.0224% [4] 机构参与情况 - 更多机构投资者开始关注北交所打新机会 纷纷参与战略配售 通过提高报价竞争力和展现资金实力争取份额 [5] - 锦华新材引入15家战投 包括国泰海通君享资管计划、西北有色金属研究院等 合计认购653.33万股 占发行规模20.00% 战略配售募集资金1.19亿元 [5][6] - 三协电机引入16家战投 包括中信建投基金、东北证券等 拟认购360万股 战略配售募集资金3178.8万元 [6] 上市后备资源 - 北交所9月18日新受理九目化学、百诺医药和申兰华3家公司IPO申请 [7] - 九目化学主要从事OLED前端材料研发生产和销售 为国家级重点专精特新"小巨人"企业 OLED材料领域制造业单项冠军 控股股东万润股份直接持股45.33% [7] - 新三板创新层企业数量超1700家 其中符合北交所财务标准企业超800家 [7] - 百利食品完成北交所IPO辅导 主营西式复合调味品研发生产与销售 芬尼股份北交所上市申请完成辅导备案 为专精特新"小巨人"企业 从事热泵产品业务 [7] 审核与发行节奏 - 北交所保持"高速提质"审核效率 2025年前8月21家公司成功过会 过会到上市流程周期2至4个月 [8] - 8月5家新上市公司平均审核周期为399天 低于全年水平 [8] - 政策红利持续释放 7月初新股注册破冰释放积极信号 预计下半年新股发行将提速 [8]

上市计划与财务表现 - 公司正式向港交所递交招股书 谋求实现A+H双重上市 [1] - 2023年 2024年 2025年上半年营收增速分别为9.12% 4.36% 3.78%（剔除出售子公司影响）[1] - 2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为142.66亿元 155.67亿元 162.47亿元 80.31亿元 [1] 经营目标与业绩达成 - 2022年至2024年年度营收 归母净利润等核心指标经营计划均未达成 [1] - 2022年计划实现营收160.78亿元 实际完成142.66亿元 计划归母净利润12.05亿元 实际完成8亿元 [2] - 2023年计划实现营收179.2亿元 实际完成155.67亿元 计划归母净利润14.01亿元 实际完成5.3亿元 [2] 主营业务表现 - 防爆电驱动系统解决方案 工业电驱动系统解决方案及暖通电驱动系统解决方案是核心业务 2025年上半年营收占比分别为28.1% 25.3% 17.8% [3] - 2023年和2024年防爆电驱动系统解决方案营收增速分别为13.2% 0.19% 工业电驱动系统解决方案营收增速分别为11.8% 0.08% [3] - 暖通电驱动系统解决方案2024年营收增速为7.2% [3] 存货管理 - 2022年至2024年及2025年上半年存货分别为32.68亿元 34.05亿元 36.17亿元 34.78亿元 [2] - 存货周转天数分别为105天 103天 103天 98天 [2] 业务调整与战略聚焦 - 2025年年初剥离光伏 储能 氢能等新能源业务 包括龙能电力43.21%股权 卧龙储能80%股权 卧龙英耐德51%股权等 [4] - 截至2024年前三季度 卧龙储能 卧龙英耐德 舜丰电力均处于亏损状态 [4] - 公司深入推进出海战略 系统性组建产品线总监及海外SR团队协同的专业组织架构 [3] 机器人业务发展 - 公司2010年开始布局机器人组件领域 2023年进入具身智能机器人开发及工业应用领域 [5] - 2025年成立杭州湾具身智能创新中心 布局人形机器人 [5] - 2023年机器人组件及系统应用收入4.06亿元 2024年增至4.52亿元 同比增长11.3% [5] - 2022年至2024年及2025年上半年该业务营收占比分别为2.5% 2.6% 2.8% 2.7% [5] - 2025年3月与智元机器人完成战略投资签约 成为其战略股东 [5] 市场地位与行业影响 - 按2024年收入计算 公司在全球防爆电气驱动系统解决方案市场排名第一 在全球工业电气驱动系统解决方案市场排名第二 [1] - 公司股价在2025年9月16-18日因机器人概念连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20% [1]

北交所新股市场表现 - 世昌股份9月19日登陆北交所首日收盘大涨271.6% [1][2] - 2025年北交所上市新股达14只 首日平均收益率349.98% [1][3] - 三协电机9月上市首日涨幅785.62% 为年内最高涨幅新股 [2][3] - 广信科技6月26日上市首日涨500% 鼎佳精密和天工股份涨幅超400% [3] 新股申购市场热度 - 锦华新材申购户数达52.49万户 冻结资金8511.87亿元创历史新高 [1][4] - 宏远股份、巴兰仕、志高机械冻结资金均超7000亿元 [4] - 三协电机和世昌股份冻结资金均超6000亿元 [4] - 能之光中签率0.0179%创历史新低 三协电机中签率0.0224% [4] 战略配售参与情况 - 锦华新材引入15家战投 合计认购653.33万股占发行规模20% 募资1.19亿元 [5][6] - 三协电机引入16家战投 拟认购360万股 募资3178.8万元 [6] - 机构通过提高报价竞争力和资金实力参与战略配售 [5] 上市公司业务特征 - 世昌股份主营汽车塑料燃油箱总成 2024年营收5.15亿元净利润6994.93万元 [2] - 三协电机主营控制类电机 产品包括步进电机/伺服电机/无刷电机 已实现协作机器人领域量产 [3] - 锦华新材主营酮肟产业链产品 包括硅烷交联剂/羟胺盐等 [4] 上市后备企业储备 - 9月18日新受理九目化学/百诺医药/申兰华3家IPO申请 [7] - 九目化学主营OLED前端材料 为国家级专精特新"小巨人"企业 [7] - 新三板创新层企业超1700家 其中超800家符合北交所财务标准 [7] - 百利食品完成北交所IPO辅导 芬尼股份完成辅导备案 [7] 审核效率与市场展望 - 2025年前8月21家公司过会 过会到上市周期2-4个月 [8] - 8月5家新上市公司平均审核周期399天低于全年水平 [8] - 政策红利持续释放 注册效率提升预计推动下半年新股发行提速 [8]

港股上市计划 - 公司正式向港交所递交招股书 谋求A+H双重上市 [2] - 2023年至2025年上半年营收增速持续放缓 分别为9.12%、4.37%、0.66% [2][3] - 2025年上半年剔除子公司出售影响后营收实际增幅为3.78% [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元 [3] - 2025年上半年营收80.31亿元 [3] - 连续三年未达成年度经营目标：2022年实际营收142.66亿元vs目标160.78亿元 归母净利润8亿元vs目标12.05亿元 [4] - 2023年实际营收155.67亿元vs目标179.2亿元 归母净利润5.3亿元vs目标14.01亿元 [4] 业务结构 - 三大核心业务占比89.1%：防爆电驱动系统(30.6%)、工业电驱动系统(26.4%)、暖通电驱动系统(32.1%) [5] - 两大主营业务增速显著放缓：防爆系统2023-2024年增速从13.2%降至0.19% 工业系统从11.8%降至0.08% [6] - 暖通系统2023年增速-6.2% 2024年回升至5.3% [6] 战略调整 - 2025年初剥离新能源业务：出售龙能电力43.21%股权、卧龙储能80%股权等资产予卧龙新能 [7] - 出售原因系聚焦电机及驱控主业 优化财务结构 [7] - 被剥离的卧龙储能、卧龙英耐德、舜丰电力截至2024年前三季度均处于亏损状态 [7] 机器人业务 - 机器人相关业务占比仅2.71% 2025年上半年对经营业绩无重大影响 [2] - 机器人组件收入2023年4.06亿元 2024年4.52亿元 同比增长11.3% [9] - 2022-2025年上半年营收占比稳定在2.5%-2.8%区间 [9] - 2010年布局机器人组件 2023年进入具身智能领域 2025年成立杭州湾创新中心并发布垂直大模型 [8] - 2025年3月战略投资智元机器人 打造产业共同体 [9] 运营管理 - 存货规模保持稳定：2022-2025年上半年存货金额32.68-36.17亿元 [4] - 存货周转天数稳定在103-105天 [4] - 公司通过优化全球供应链协同和数智化管理提升效率 [5] 市场地位 - 按2024年收入计算 公司在全球防爆电气驱动系统解决方案市场排名第一 [3] - 在全球工业电气驱动系统解决方案市场排名第四 [3]

市场指数表现 - 三大指数集体收跌 上证指数跌0.3% 深证指数跌0.04% 创业板指跌0.16% 北证50跌0.83% [1] - 沪深京三市成交额23494亿元 较上日缩量8172亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 板块表现 - 挖掘机 煤炭开采 光刻机 西部大基建 工业企业等板块涨幅居前 [1] - 宇树机器人 减速器 人型机器人 具身智能 小米汽车等板块跌幅较大 [1] - 机器人概念板块明显回调 因马斯克辟谣特斯拉Optimus机器人获得1万台订单 [1] - 算力硬件板块延续升势 光模块 光通信等核心板块连续上涨 [1][7] - 半导体产业链相关板块表现强势 [1][7] - 旅游酒店板块大幅冲高 受国庆中秋双节预期驱动 [8] 技术指标分析 - 上证指数120分钟级别MACD顶背离结构形成 指数创3899点阶段新高但MACD未同步创新高 [3] - 历史经验显示顶背离信号确认后调整周期约12个交易日 [3] - 节前市场交易氛围趋于清淡 成交量缓慢下降 [3] 行业观点 - 算力硬件概念受北美科技巨头高景气度及本土互联网企业资本开支支撑 业绩成长性较好 [7] - 半导体产业链属于AI产业链细分领域 但算力硬件概念更符合现阶段资金审美 [7] - 社零当月同比增速降至3.4% 政策对消费拉动效应减弱 增量刺激政策必要性上升 [8] - 增量政策重点可能偏向居民消费 服务消费优于商品消费 关注旅游 教育 养老 游戏等服务消费 [8] - 有色板块中长期配置价值凸显 美联储年内可能进行两次降息 [9] - 黄金价格创历史新高 铜价自2024年中持续箱体震荡近期呈现突破态势 [9][10] - 有色板块调整主要受科创板流动性虹吸效应短期影响 [9]

市场整体表现 - A股三大指数震荡整理 沪指跌0.30%收报3820.09点 深证成指跌0.04%收报13070.86点 创业板指跌0.16%收报3091.00点 [1] - 沪深两市成交23238亿元 较18日大幅缩量8113亿元 [1] - 上涨股票1911只涨停59只 下跌股票3404只跌停26只 [1] - 沪指全天振幅32点 较18日约100点振幅明显收窄 [1] 行业板块表现 - 能源金属、教育、旅游酒店、煤炭行业、电子化学品板块涨幅居前 [1] - 电机、汽车服务、医药商业、多元金融、汽车零部件板块跌幅居前 [1] - 市场热点快速轮动 早盘军贸、芯片、锂矿板块表现活跃 下午煤炭、旅游、白酒、房地产板块登场护盘 [1] 煤炭行业 - 煤炭板块走势强劲 成为市场主要护盘工具 [2] - 下半年行业供需格局或整体改善 第三季度业绩环比或显著改善 [2] - "反内卷"政策持续发力 为板块表现注入强劲动能 [2] 军工行业 - 军贸概念涨幅第一 主要因超跌反弹和外部消息刺激 [2] - 军工板块前期连续大幅调整后积蓄强劲反弹势能 [2] - 地区冲突背景下易受资金关注 [2] 机器人概念 - 机器人概念跌幅靠前 主因前期涨幅过大进入利好兑现阶段 [2] - 回调属正常现象 体现A股市场追高风险 [2] 湖南上市公司表现 - 湘股整体表现一般 147只个股中63只上涨 [2] - 五新隧装、凯美特气、山河智能3只个股涨超10% [2] - 凯美特气3天2板 股价连创近3年来新高 [2] 凯美特气公司情况 - 主营业务以石油化工尾气为原料研发生产和销售干冰、液体二氧化碳等工业气体 [3] - 2025年中报每股收益0.08元 归母净利润5584.61万元 净利润同比增长率199.82% [3] - 生产芯片所需超高纯气体和光刻气产品通过多个国际头部企业认证 与ASML子公司Cymer建立合作 [3] - 已建成投入12套电子特种气体生产装置 生产半导体、面板、航天、医疗等领域急需气体 [3]

9月19日，A股市场延续缩量震荡态势，三大指数集体收跌，科技板块内部分化加剧，资源类周期股与 政策驱动的消费板块逆势活跃；港股市场在科技股带动下相对抗跌，恒生科技指数微涨0.37%，有色金 属与博彩板块成为主要亮点。两市成交额均较前一交易日萎缩，显示投资者观望情绪浓厚，市场热点轮 动加快，结构性特征显著。 展望下周，A股或延续震荡整固，港股科技主线有望维持韧性。需重点关注国庆假期消费数据预期及政 策面动向，资源品价格走势与科技板块资金轮动节奏。策略上建议聚焦煤炭、旅游等政策与景气共振板 块，规避高位题材股回调风险，控制仓位灵活应对热点切换。 主要指数表现 港股市场科技制造与周期资源板块形成共振，富士康与博彩概念领涨。富士康指数暴涨15.68%，资金 持续涌入显示做多动能强劲；博彩板块延续强势，量价配合良好，高盛报告指出澳门博彩业将受益于国 庆黄金周酒店预订爆满及旅客结构优化；有色金属板块全面爆发，特斯拉产业链催化与全球资源品价格 回暖形成双重驱动；汽车零件股表现活跃，特斯拉Optimus机器人量产计划提振供应链预期。 领跌板块与驱动逻辑 A股市场前期热门成长板块集体回调，机器人概念领跌市场。宇树机器人指数跌5 ...

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心财务表现 - 2025H1实现营业收入58.13亿元，同比增长61.70% [2][4] - 2025H1归母净利润1.74亿元，同比增长32.41% [2][4] - 2025H1扣非净利润1.21亿元，同比增长2.66% [2][4] - 2025Q2归母净利润0.51亿元，扣非净利润0.38亿元 [2][4] - 2025Q2所得税支出0.97亿元，环比显著增长，主要由于子公司补缴税款 [10] 磷酸铁锂业务 - 2025H1磷酸铁锂材料产量约10.5万吨，同比大幅增长 [10] - 产能利用率高达97.67%，现有产能30万吨 [10] - 第四代高压实密度产品已在中高端乘用车市场应用，4C超充产品进入高端市场 [10] - 2025Q2销量环比明显增长，单吨盈利预期环比显著改善，受益于规模效应和成本管控 [10] - Q3预期铁锂产品涨价落地，高压实产品占比逐年提升，支撑单吨盈利上行 [10] 汽车零部件业务 - 2025H1收入18.37亿元，毛利率22.68%，盈利水平同比略有下降，可能与终端客户压价有关 [10] - 产品涵盖VVT系统、电动VVT、电子真空泵等，批量供应理想、蔚来、比亚迪、吉利等头部车企 [10] - 通过与比亚迪、联合电子等客户同步研发合作，在电控系统领域实现技术领先和市场快速拓展 [10] 机器人业务 - 聚焦关节模组零部件，与智元（人形机器人）及兵装集团（机器狗）合作，并实现批量出货 [10] - 业务持续放量，核心主机厂商持续对接导入 [10] 未来展望 - 主业逐季度改善，机器人业务取得突破进展，公司想象空间可观 [10] - 通过产能扩张和区域布局优化，提升供应链效率并增强市场竞争力 [10]