联赢激光2025年第三季度电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 公司为联赢激光 专注于激光焊接设备及自动化解决方案 [1] * 业务高度集中于锂电行业 营收占比约67% [2] * 非锂电业务包括消费电子（前三季度贡献超4亿元）以及氢燃料、医疗器械、半导体、光伏等新兴领域 [4][6][25] 财务表现与运营数据 * **2025年第三季度业绩**：营收7.14亿元（同比下降3.97%） 归母净利润5,018万元（同比增长15.17%） 综合毛利率33.93%（同比增加2.09个百分点） [2][3] * **2025年前三季度业绩**：营收22.48亿元（同比增长2.16%） 归母净利润1.08亿元（同比增长14.08%） 综合毛利率29.42%（同比减少0.3个百分点） [3] * **收入结构**：前三季度成套设备收入占比58.44% 工作台收入占比20% 主机收入占比约8% 其他业务收入占比10% [2][6] * **资产与负债**：截至Q3末总资产78.29亿元（较上年末增长11.13%） 净资产32亿元（较上年末增长1.76%） 应收账款超16亿元（增长2.7%） 存货超24亿元（增长17%） 合同负债超15亿元（增长20%） [2][7] * **现金流**：前三季度经营性现金流净额超1亿元 同比增长显著 [7] * **费用情况**：前三季度期间费用率26% 但第三季度费用率达30%（同比增加3个百分点） 主要因员工增加导致工资上涨 其中第三季度管理费用比例达20% [2][8] * **人员规模**：员工人数从2024年底约4,350人增至2025年Q3末5,000-5,200人（含实习生约5,600人） 计划年底控制在6,000人以内 [20][27] 业务亮点与增长驱动 * **消费电子业务**：前三季度贡献超4亿元收入 主要来自小钢壳订单 毛利率高达40%以上 显著拉动整体毛利率逐季提升 [4][9] * **新签订单**：2025年新签订单大幅增长 前三季度已超2024年全年约30-40亿元水平 全年完成45亿元目标把握较大 锂电扩产占据主要份额（约30-40亿元） [4][11] * **订单验收与收入确认**：由于产品交付验收周期约一年 2025年收入主要反映2024年订单 2025年新签订单收入将于2026年体现 [5][10] * **小钢壳项目**：2025年发货金额含税约8亿元 前三季度确认约4亿元 剩余3-4亿元预计在四季度完成验收 全年确认总额预计6-8亿元 [10][12] 行业动态与市场展望 * **锂电行业**：扩产明显 储能出货量增速快于动力 预计2026年储能扩产速度继续快于动力 [11][13] * **核心客户**：如宁德时代、新旺达等在国内多地扩建产线 对2026年预期不低于2025年水平并保持增速 [14] * **固态电池**：半固态设备已交付两三年 全固态设备自2024年底接单并于2025年交付市场化 但目前客户多处于研发阶段 量产尚未见到 [4][15][19] * **新兴领域布局**：积极拓展氢燃料、医疗器械、半导体设备（如固晶机、贴片机）及光伏设备 已获千万级别订单 [25][26] 风险与挑战 * **收入增长压力**：2025年营收增长缓慢（前三季度仅增2.16%） 主要受2024年锂电行业扩产减少影响 [2][5] * **费用压力**：人员快速增长导致管理费用等期间费用上升 对当期利润产生压力 [8][20] * **锂电业务毛利率**：2025年新订单毛利率改善幅度不大 预计2026年可提升2-3个百分点 [28] * **固态电池业务**：仍处早期研发阶段 带来显著收入尚需时间 [15][19] 未来展望与目标 * **2026年预期**：锂电与非锂电领域需求预计均不低于2025年 公司设定年度增长目标 [18][23] * **消费电子市场**：预计2026年需求不少于今年 可穿戴设备、折叠屏等新技术将带动设备迭代升级 [21][23][24] * **海外业务**：主要跟随国内头部客户出海 出口管制影响有限 [22] * **人均产值目标**：计划通过提升运营效率实现人均产值100万元的目标 2026年将努力达成 [27]

活动概况 - 活动名称为2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼，主题为聚焦新技术、共建新生态，由起点固态电池、起点锂电、SSBA全固态电池联盟联合主办，将于2025年11月8日全天9:00-21:00在广州南沙国际会展中心二楼广州厅举行 [1][3] - 论坛规模预计超过1000人，总冠名单位为茹天科技，同期举办CINE固态电池展、CINE钠电展以及2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼 [2] - 参会报名费为1688元人民币每人，包含1天会议门票、自助午餐、金鼎奖颁奖晚宴门票1张及2025固态电池行业白皮书报告1份 [8] 参与企业及机构 - 首批参与企业名单涵盖产业链上下游，包括赣锋锂业、融捷能源、国联动力、茹天科技、中科固能、固态离子能源、巴斯夫杉杉、天石科丰等超过70家企业，涉及材料、设备、电芯制造等多个环节 [2][11][12] - 参与机构包括清华大学深圳研究院、中科院合肥物质科学研究院等科研单位，体现了产学研深度融合的趋势 [2][4] 技术议程与议题 - 主论坛将发布SSBA全固态电池联盟并举行启动仪式，同时起点研究院SPIR将发布全球固态电池行业发展白皮书 [4] - 全固态电池技术专场议题覆盖硫化物电解质成套设备及工艺、全固态电池技术研究进展、复合固态电解质技术、工程技术难点、关键材料研究进展及聚合物基固态锂离子电池产业化进展等 [4] - 固态电解质及关键材料技术专场聚焦正极材料开发挑战、硫化物/卤化物电解质开发、硅碳负极低成本制备、硫化锂纳米粉体产业化及硅基负极应用等前沿课题 [4] - 固态电池工艺及智能制造专场讨论圆柱电池制造新范式、干法电极技术、干法极片热辊复合技术、产业发展趋势及关键材料研发产业化进展 [4] 奖项设置与行业认可 - 固态电池金鼎奖设立12个具体奖项，包括全固态电池产业化先锋奖、材料技术创新奖、硫化物/氧化物/卤化物/聚合物固态电池技术创新奖、硅基/硅碳负极技术创新奖、电解质设备技术创新奖、电芯设备技术创新奖、年度黑马奖、年度贡献奖及最具投资价值奖 [4] - 奖项覆盖技术突破、产业化推进、设备创新及投资价值等多维度，旨在表彰行业领先贡献者 [4]

展会基本信息 - 展会名称为CINE2025固态电池展和CINE2025钠电展 [1] - 同期举办2025起点钠电年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼和2025起点固态电池年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼 [1] - 活动将于2025年11月6日至8日在广州南沙国际会展中心举行 [2] 活动规模与参与方 - 预计展商规模超过200家 参会企业超过2000家 专业观众超过20000人 [2] - 主办方包括起点研究、起点固态电池、起点锂电、起点钠电、NA+钠电产业联盟和SSBA固态电池联盟 [1] - 第一批参与企业名单包含金钠科技、宁德、比亚迪、赣锋、鹏辉、融捷、国联研究院等超过70家公司 [1][4] 活动详细议程 - 钠电展和固态电池展在11月6日至8日全天举办 [2] - 2025起点钠电行业年会于11月6日至7日举行 并于11月7日晚举办金鼎奖颁奖晚宴 [2] - 2025起点固态电池行业年会于11月8日举行 并于当晚举办金鼎奖颁奖晚宴 [2] - 钠电年会议程包含40多场主题报告 60多家专业展商 1000多位参会嘉宾 [4] 参展与参会费用 - 标准展位费用为9平米15000元人民币 18平米27000元人民币 [7] - 36平米光地特装展位费用为48000元人民币 [7] - 钠电行业年会参会报名费为2888元人民币/人 固态电池行业年会参会报名费为1688元人民币/人 [7]

半固态电池商业化进展 - 公司中标2.8GWh独立储能项目订单，由三个项目构成，主要建设地在深圳和汕尾 [1] - 该订单标志着公司固态储能电池技术实现商业化应用，是全球吉瓦时级别储能项目中首次应用固态电池技术 [1] - 项目将有效缓解粤港澳大湾区电力供需矛盾，并为公司拓展数据中心储能、工商业储能等场景提供运行数据支撑 [1] 全固态电池技术参数 - 公司20Ah、30Ah全固态电池采用超高镍三元正极与限域生长硅碳负极体系，能量密度可达350Wh/kg [1] - 电池成功通过多项安全性测试，确保不起火、不爆炸，具备宽温域工作能力，可覆盖极端工况需求 [1] - 电池在完全充放电500次后，容量保持率达到92%以上 [1] 未来技术研发方向 - 公司将持续开展氧化物、硫化物固态电池等前瞻性技术研究，以进一步强化核心技术优势 [1]

公募基金市场概况 - 截至2025年9月底，境内公募基金管理机构共165家，管理资产净值合计36.74万亿元，再创新高 [1] - 2025年三季度公募基金合计利润为2.08万亿元，创下单季度历史新高 [3] - 2025年以来“固收+”基金（包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金）合计首发规模已突破千亿元，有产品首发规模突破35亿元 [2] 知名基金经理动态 - 基金经理崔宸龙管理的前海开源公用事业股票和前海开源新经济混合首次现身灿芯股份前十大流通股东名单，截至三季度末持股数量分别为174.58万股和122.28万股 [3] 当日ETF市场表现 - 市场震荡调整，沪指跌0.73%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.84%，沪深两市成交额2.42万亿元，较上一交易日放量1656亿元 [3] - 能源金属、钢铁、电池等板块涨幅居前，稀有金属相关ETF集体走强，最高涨2.77% [3][4] - 游戏、电源设备、煤炭等板块回调居前，创业板50ETF富国领跌9.6%，游戏相关ETF跌幅居前 [3][5] ETF主题投资机会 - 固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快 [6] - 随着中试线陆续落地及锂电扩产周期重启，设备企业基本面有望持续改善，可关注锂电池ETF等产品 [6] 新发基金信息 - 华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF（QDII）为股票型证券投资基金，基金经理为华龙，业绩比较基准为经估值汇率调整后的巴西伊博维斯帕指数收益率 [6][7]

财务业绩 - 前三季度营收约59.11亿元，同比下降24.80%，主要因再生铅板块主动减产影响，该板块营收同比减少20亿元 [1] - 归母净利润约-2.2亿元，去年同期为2.47亿元，亏损主要来自回收板块及投资收益减少、研发费用增加 [1] - 第三季度电池产品单季度毛利额3.3亿元，去年同期1.8亿元，同比增加1.5亿元，显示经营业绩自第二季度起扭亏为盈 [2] - 经营活动现金净流量约8.6亿元，对比去年-7.2亿元，提升15.8亿元，经营质量改善 [2] 订单情况 - 公司在手未发货订单总额约89亿元 [2] - 大储在手未发订单约55亿元，其中国内40亿元、海外15亿元 [2] - 数据中心锂电订单约16.7亿元，均为海外订单 [2] - 民用锂电在手未发订单约3.8亿元 [2] - 通讯锂电订单约4.7亿元，海外占比较小 [2] - 铅酸订单约7.9亿元，基本为国内订单 [2] - 海外大储订单主要来源为澳洲、欧洲、英国等 [2] 产能与扩产计划 - 现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh [6] - 华拓二期4GWh锂电池电芯产能及扬州10GWh集成产线建设有序推进 [6] - 数据中心锂电现有产能1.5GWh，计划明年扩产1GWh，合计达2.5GWh [3] 技术进展与产品优势 - 高压锂电产品采用浸没式液冷技术，可实现100%不起火、不爆炸，针对数据中心高能量密度、高安全需求 [3] - 半固态电池中标2.8GWh独立储能项目，首次实现吉瓦时级别商业化应用 [8] - 全固态电池能量密度达350Wh/kg，通过多项安全测试，充放电500次后容量保持率92%以上 [8] - 半固态电池价格比液态电池高约15%，毛利差距不大，侧重技术差异化与安全壁垒 [8] 市场展望 - 预计明年北美数据中心备用电池市场需求约20GWh，全球需求约30GWh [5] - 未来几年数据中心建设需求预计保持翻倍以上增速 [5] - 公司是北美数据中心头部客户的合格供应商，业绩将随客户增长而高速增长 [5] 业务战略 - 以锂电为主，聚焦新型电力储能、通信与数据中心储能、民品业务 [9] - 打造"技术研发+市场拓展"双轮驱动模式，形成"两端强、中间优"的哑铃式结构 [9] - 铅回收板块主动减产，技改聚焦小金属提炼以降本增效 [9] - 暂无意海外建厂，优先确保国内基地高效运行，通过本土化团队满足海外需求 [9]

活动基本信息 - 活动全称为“2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼” [4] - 活动主题为“聚焦新技术 共建新生态” [4] - 活动将于2025年11月8日全天在广州南沙国际会展中心举行 [1][4] - 论坛规模预计超过1000人 [2] 活动组织与参与方 - 主办单位包括起点固态电池、起点锂电以及SSBA全固态电池联盟 [4] - 总冠名单位为茹天科技 [2] - 参与企业阵容庞大，覆盖产业链上下游，包括赣锋锂业、国联动力、先导智能、巴斯夫杉杉、清华大学深圳研究院、中科院合肥物质科学研究院等超过70家知名企业及科研机构 [2] 核心议程与技术焦点 - 议程设置三大专场，深度聚焦全固态电池技术、关键材料及工艺制造 [5] - 专场一“全固态电池技术专场”将发布《全球固态电池行业发展白皮书》，并探讨硫化物电解质、复合固态电解质、聚合物基电池及硅基负极等前沿技术 [5] - 专场二“固态电解质及关键材料技术专场”涉及正极材料、硫化物/卤化物电解质、硅碳负极及硫化锂材料等产业化挑战与进展 [5] - 专场三“固态电池工艺及智能制造专场”关注圆柱电池制造新范式、干法电极技术及干法极片复合技术等核心工艺 [5] - 每个专场均设有圆桌对话环节，促进“技术创新与挑战”、“关键材料体系演变”等深度交流 [5] 同期活动与商业信息 - 同期举办“CINE固态电池展/CINE钠电展”（2025年11月6日-8日）及“2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼”（2025年11月6日-7日） [2] - 参会报名费为1688元人民币/人，包含会议门票、自助午餐、颁奖晚宴及行业白皮书 [9] - 提供多种商业合作选项，包括标展（15000元/9平米，27000元/18平米）和光地特装展位（48000元/36平米） [9]

财务业绩 - 前三季度实现营收94,702.16万元，同比下降8.05% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-3,546.66万元，同比下降155.28% [2] - 第三季度收入环比增速显著，涂布应用类业务收入环比有明显增长 [3] - 第三季度利润亏损幅度环比有所收窄 [3] - 前三季度期间费用同比增加超30% [3] - 研发投入同比增加超50%，主要用于新业务开发资源投入 [3] 业务进展与订单 - 锂电产业链整体回暖，下游客户产能利用率稳步提升，年内新签订单相比去年明显增加 [2] - 钙钛矿领域新增订单主要集中在中小尺寸实验设备以及叠层涂布设备 [5] - 去年中标两台GW级（涂宽2.4米）涂布系统订单，今年亦有客户提出相关需求 [6] - 面板设备在下游客户验证顺利，基于与头部客户的首台量产型订单验证，今年额外拓展了多家面板客户 [6] - 下半年首次获得某面板客户CF工序段的实验线订单 [6] 技术研发与固态电池 - 公司加大对固态相关工艺技术的研究投入，针对干法电极、固态电解质成膜等方案均有技术储备 [4] - 干法工艺在制程效率、产品良率和性能等方面与传统湿法方案存在差距，后续需持续优化 [4] - 固态电解质成膜倾向于涂布+热复合转印或双层共涂方案，但批量制备仍有难度 [4] - 基于涂层技术积累，公司固态电解质涂布设备已有多台订单案例，且与多家客户持续对接中 [4] - 公司正在加快推进全固态实验室的筹建工作 [4] 海外业务与政策影响 - 公司境外销售比例很小，出口管制措施整体影响有限 [6] - 符合条件的企业按规定申请许可后，可正常开展出口业务 [6] - 公司已在中国香港、德国、韩国、日本设立分子公司 [6] - 后续将进一步加大海外业务投入，以更好保障国际市场开发 [6]

活动基本信息 - 活动名称为2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼 [1][4] - 活动主题为聚焦新技术 共建新生态 [4] - 活动时间为2025年11月8日全天9:00-21:00 [1][4] - 活动地点为广州南沙国际会展中心二楼广州厅 [1][4] 活动组织与规模 - 论坛规模预计超过1000人 [2] - 主办单位包括起点固态电池、起点锂电、SSBA全固态电池联盟 [4] - 总冠名单位为茹天科技 [2] - 参与企业阵容庞大，涵盖赣锋锂业、国联动力、先导智能等产业链上下游超过70家公司及研究机构 [2][12][13] 核心议程与议题 - 上午专场聚焦全固态电池技术，议题包括全球行业发展白皮书发布、硫化物电解质工艺、复合固态电解质技术等 [5] - 下午专场分为关键材料技术与工艺智能制造，议题涵盖固态电池正极材料、硫化物/卤化物电解质、干法电极技术等 [5] - 活动包含两场圆桌对话，分别讨论全固态电池技术创新与挑战以及关键材料体系演变 [5] - 同期举办CINE固态电池展、CINE钠电展以及2025起点钠电行业年会 [2] 参会与参展方式 - 参会报名费为1688元人民币/人，包含会议门票、自助午餐、颁奖晚宴门票及行业白皮书报告 [9] - 展位选项包括9平米标展15000元、18平米标展27000元、36平米光地特装展位48000元 [9] - 主办方收款单位为深圳市起点研究咨询有限公司 [10]

行业趋势与市场机遇 - 全场景电动化加速为不同材料体系电池提供更多市场机会 [1] - 新应用场景如低空飞行和人形机器人以及新技术如大圆柱和固态电池的快速发展将为三元材料带来全新市场机遇 [4] - 高镍三元材料体系在新兴应用中更能充分发挥其性能优势 [4] 公司业务与技术布局 - 公司业务处于新材料和新产品产能逐步释放及订单爬坡的过渡期 [2] - 公司各项业务包括三元材料、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和钠电正极齐头并进 [1] - 新兴赛道市场持续放量 [1] 新技术与产品进展 - 新一代中镍高电压材料已完成开发即将量产 是重要市场增长点 [2] - 8系高镍产品迎来全新换代 [2] - 钠电聚阴离子产品绑定国内头部客户卡位领先 [2] - 磷酸铁锂采用全新技术和工艺使公司整体优势凸显 [2] - 富锂锰基材料获得客户吨级以上订单 [2] - 硫化物电解质产品性能领先 [2]