珠海科技产业集团战略布局与成果 - 公司揭牌不到8个月，已推动8家投资企业成功上市，并实现珠海私募科创债发行“零的突破”[1] - 公司作为千亿级国资平台，正以“耐心资本”培育新质生产力，管理基金总规模近千亿元[1][8] - 公司通过构建总规模达60亿元的AIC基金矩阵，精准投资人工智能、机器人、低空经济等前沿领域，基金数量与募资规模位居全国前列[8] 人工智能与“云上智城”建设 - 公司聚焦人工智能、具身智能等前沿赛道，系统推进“云上智城”建设[3] - 在具身智能领域，公司与智元机器人共建应用创新中心，推动技术从实验室走向零售、工业、康养等市场应用[3] - 公司旗下云上智城公司扎实推进算力建设，400P算力项目实现“当年启动、当年交付”，并规划建设超万P级算力集群[3] RISC-V开源生态构建 - 公司推动全国首个“RISC-V芯片兼容性测试验证和应用推广创新中心”落地珠海，填补产业标准化验证空白[4] - 公司成功承办2025 RISC-V产业发展大会暨RDSA国际论坛，推动珠海成为开源芯片生态重要节点[4] - 公司战略投资企业跃昉科技的NB2芯片，成功赋能印度首款国产AI专用个人计算机[4] - 公司正整合珠海、横琴、澳门资源，打造基础研究、应用创新、开源社区“三大平台”，助力珠海打造国家级RISC-V生态创新中心[4][5] 海洋经济与“海上新基建” - 公司通过旗下珠海海洋集团，建成我国首个“标准海”样板区，并成功打造全球首艘水体自然交换型养殖工船“湾区伶仃”号[7] - 公司与南方海洋实验室携手，谋划推进“海上新基建”项目、设立海洋科创基金、开展海底三维地图测绘，打通“科研-产业-资本”创新链条[7] 低空经济发展 - 公司旗下珠海低空投深度参与国家行业标准制定，常态化运营低空城市（珠海）巡检服务中心[7] - 公司成功完成大湾区首条150公里跨海城际低空物流航线首飞，并推动珠海低空智联应用测试基地落成启动[7]

全国工业和信息化工作会议政策导向 - 会议于2月25日至26日在北京召开，旨在为“十五五”规划实现良好开局[1] - 2026年重点工作将围绕十个方面展开，聚焦重点、抓住关键[1] 新兴产业与未来产业培育重点 - 打造新兴支柱产业，包括集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药[1] - 支持人工智能技术攻关[1] - 有序开展卫星物联网等新业务的商用试验[1] - 创建首批国家新兴产业示范基地，并建设一批创新型产业集群[1] 未来产业与前沿技术布局 - 开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅[1] - 完善具身智能、元宇宙等领域的创新发展政策[1] - 加强6G技术研发[1]

记者｜杨期鑫 编辑丨蒋韵 宇树机器人在深圳设立子公司。本报记者 梁远浩 摄 AI与机器人企业成"南下主力" 独角兽企业通常是指成立十年以内，估值超过10亿美元，拥有独创性、颠覆性技术或难以复制商业模式的公司。如今，全球独角兽数量已经成 为衡量一个国家或地区创新生态和经济发展活力的重要指标。 近日，独角兽工程院联合中国人民大学、清华大学等机构发布了《2025全球独角兽企业500强报告》。报告显示，2025全球独角兽企业500强总 估值达39.14万亿元，同比增长30.71%，规模远超全球第三大经济体德国。其中，中国共有150家独角兽上榜，总估值12.83万亿元，位居全球 第二。 研究这些独角兽，大家一定会发现一些有意思的现象：独角兽集聚效应明显。在全球独角兽企业数量排名前20的城市中，中国占据5席，依次 为北京（39家）、上海（28家）、深圳（16家）、杭州（16家）以及今年新晋上榜的广州（5家）。 广东凭借21家全球独角兽，表现亮眼。值得注意的是，这一格局仍在动态演进。今年以来，从科大讯飞、抖音集团，到宇树科技、智元机器 人，一批科技独角兽与头部企业相继南下，在深圳、广州、珠海等地加速布局。 当前，广东的创新 ...

经济观察网12月29日，灵心巧手宣布正式完成A++轮融资，本轮融资由红杉中国、创世伙伴创投 (CCV)、广发乾和、普丰资本投资，将用于产品技术研发、产能提升和具身智能灵巧操作数据积累。据 介绍，灵心巧手计划2026年交付5-10万台灵巧手。 ...

近日，中国证监会公布《境外发行上市备案补充材料要求》，证监会国际司公示多家准IPO企业补充材 料要求，其中，成都卡诺普机器人技术股份有限公司（以下简称"卡诺普"）被要求补充说明是否公司业 务涉及AI大模型的具体情况、公司主要股东上层投资人中"境外企业"及中国境内主体的穿透情况、是否 存在入股对价异常、是否存在股权代持等问题。 中国证监会请卡诺普补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 一、请补充说明公司及下属公司是否涉及开发、运营网站、小程序、APP、公众号等产品，同时应包括 公司及下属公司通过授权旗舰店、其他品牌商城、第三方平台店铺、电商店铺营运服务等业务，收集、 储存、接触、处理的个人信息或订单规模。是否涉及向第三方提供信息内容，提供信息内容的类型以及 信息内容安全保护措施；同时说明收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况，上市前后个人信息 保护和数据安全的安排或措施。 二、关于业务模式：（1）请补充说明公司业务涉及AI大模型的具体情况，大模型的应用场景、具体功 能等；（2）请补充说明你公司下属公司经营范围包含工业互联网数据服务等的具体情况，是否实际开 展相关业务及具体运营情况，是否已取得必要 ...

行业政策与标准化进程 - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立 承担基础共性、关键技术等领域行业标准制修订工作 [1] - 制定行业标准被视为商业化的前提 为大规模制造打下基础 [1] 行业发展趋势与展望 - 2026年将成为人形机器人赛道的关键验证与扩张之年 技术路线接受市场检验 产能建设全面铺开 商业模式加速落地 [1] - 全产业链将围绕产能建设与效率提升展开军备竞赛 [1] - 2026年机器人板块将完成从主题投资到产业投资的逻辑切换 [1] - 供应商的内生能力、全球化产能布局和订单落地节奏将成为核心标尺 [1] 市场行情与历史回顾 - 2025年机器人行情市场认知实现关键跃迁 从核心零部件延伸到轻量化、电机、灵巧手、结构件等 [1] - 行情演绎始终围绕“技术收敛”和“供应链确定性”两大主线 [1] 当前市场表现 - 截至2025年12月29日10:51 国证机器人产业指数(980022)强势上涨1.92% [2] - 成分股昊志机电上涨13.04% 瑞松科技上涨8.85% 步科股份上涨7.27% 绿的谐波、兆威机电等个股跟涨 [2] - 机器人ETF鹏华(159278)上涨1.78% 最新价报1.09元 [2] 相关指数与产品信息 - 机器人ETF鹏华紧密跟踪国证机器人产业指数 该指数反映沪深北交易所机器人产业相关上市公司证券价格变化情况 [2] - 截至2025年11月28日 国证机器人产业指数前十大权重股合计占比40.47% [2] - 前十大权重股包括双环传动、科沃斯、绿的谐波、机器人、石头科技、拓普集团、埃斯顿、中信重工、鸣志电器、汇川技术 [2] - 机器人ETF鹏华设有场外联接基金 代码分别为A：025698；C：025699；I：025700 [3]

文章核心观点 - 文章通过金沙江创投主管合伙人朱啸虎的访谈，回顾了中国风险投资行业的发展历程，特别是美元基金在中国创投市场启蒙、成长及当前面临的困惑阶段所扮演的角色 [4][5][36] - 朱啸虎分享了其个人从业经历、投资哲学与教训，强调了投资时机、财务回报核心以及当前市场环境下避开过热共识、寻找差异化机会的策略 [7][17][29][59] 美元基金与中国创投史 - 美元基金是中国风险投资的起点与教材，风险投资本身是美元经济体系的产物，中国第一批市场化风险投资机构几乎都来自美元基金 [4][35] - 美元基金帮助中国创投圈完成了启蒙与成长，例如高瓴资本张磊接触风投的重要契机是翻译大卫·史文森的著作 [4][35] - 当前美元基金面临困惑，在半导体、具身智能、商业航天等新投资主题上缺乏成功经验，其组织治理与人才培养方法似乎也不再适用 [4][36] 朱啸虎的职业经历与投资理念 - 朱啸虎因互联网泡沫于2000年从麦肯锡辞职创业，其创业公司为进入中国的外资保险公司提供IT系统，历时八年但上市前景不佳 [7][8][37][38] - 2007年因想回归互联网赛道而加入金沙江创投，当时金沙江第二支基金规模约2亿多美元，与Mayfield合作，内部分为硬件（半导体、新能源等）和软件/互联网两个投资组 [9][10][12][41] - 其投资风格内核务实保守，源于早期创业教训：曾砸200万车身广告仅获得2-3万元佣金收入，从而形成强烈的风险意识 [18][48] - 强调投资人品牌的核心是过往投资案例及积累的人脉，观点清晰比品牌更重要，能高效匹配创业者 [15][16][44][46] - 认为经历了多个周期后，最终需回归财务数据，核心是项目能否带来收入与利润 [17][47] 经典投资案例与教训 - **饿了么**：早期投资逻辑是获客成本极低，在上海交大校区获取一个用户成本仅一分钱，用户留存率达50% [19][49] - 首笔投资25万美元，后续加注70万美元，总计100万美元助其站稳京沪高校市场，初始并不烧钱 [19][49] - 初始持股超30%，但因后续巨头补贴战，退出时股份被稀释至不足5% [20][50] - **滴滴出行**：早期投资时每日约2000单，预计2万单即可盈利，投资100万美元过桥资金 [20][50] - 投资后逢北京冬雪，每下一场雪用户量翻几倍 [20][50] - 初始持股20%，后因补贴战被稀释至不足2% [20][50] - **拉手网**：重要教训是冲上市过早，为合规放弃部分业务让出市场，且因态度强硬错失阿里投资，后者转投美团 [21][52] - **硬科技投资教训**：硬件组投资半导体、新能源等赛道入场早至少5年，因技术不成熟、市场未准备好而艰难 [23][53] - **宁德时代**：早期看过三次未投，因当时追求技术更先进的波士顿电池与A123 [23][53] - **波士顿电池**：投资超7000万美元，最终一分钱未收回；A123也破产 [23][53] - **薄膜太阳能项目**：因中国建厂后受雾霾影响良率，问题排查耗时一年，资金烧尽后出售给SolarCity [25][55] - 投资业绩差异导致金沙江“一拆三”：硬件组投资严重亏损（如波士顿电池亏超7000万美元），而软件互联网组凭饿了么100万美元投资赚回整个基金，LP因回报差距要求分拆 [25][55] 当前市场策略与观点 - **培养成本**：培养一个真正的风险投资合伙人需要投出约1亿美元才能验证，行业难做大因学费昂贵 [5][21][36][52] - **受托责任**：使用LP资金必须优先考虑财务回报，尊重其赚钱诉求，这是受托责任（fiduciary duty）的核心 [27][57] - **价值观过滤**：拒绝投资违背个人价值观的项目，如电子烟、校园贷，标准是不希望自己的孩子使用该产品或服务 [28][58] - **投资策略——“偏离共识15°”**：在共识高度集中、估值过高、联合投资导致占股比例过低（常为个位数百分比）的市场环境下，主张不与共识完全一致，而是错开15度寻找性价比更高的机会 [29][59][60] - 举例：水下洗船机器人、AI玩具、按摩机器人等项目，在投资时共识度低，商业化表现好 [16][30][46][60] - 偏离幅度不敢太大，需有财务数据支撑，项目本身质量必须过硬 [30][60] - **对热门趋势的看法**：认为“AI+Web3+RWA”商业模式基本不成立，Web3依赖叙事，已基本不看；但指出稳定币跨境支付因能绕过SWIFT且成本低而增长快 [30][60] - **投后管理**：实施差异化赋能，对头部表现好的公司投入更多时间和资源，对表现一般的公司保持朋友关系 [31][62] - **百倍回报机会**：认为寻找百倍标的核心在于厘清客户是谁、客户愿意支付多少以及为何购买，无论是高科技还是低科技领域，并无高深之处 [32][62]

硬科技赛道投融资回顾 - 机器人领域融资节奏加快，飒智智能连续完成A++、A+++两轮融资，累计金额达数亿元，朗毅机器人完成数千万元天使+轮融资，半年内再次获得资本青睐 [4] - 半导体设备制造商思锐智能完成数亿元C轮战略融资，由国家制造业转型升级基金等联合领投 [18] - 具身智能服务机器人公司易择智擎完成数千万元种子轮融资 [7] - 智能传动系统公司赛里斯完成数千万人民币A轮融资 [8] - 诺亦腾机器人完成Pre-A+轮融资，由启明创投领投并实现超额认购 [10] - 千诀科技完成近亿元Pre-A++轮融资 [12] - 光子行科技完成天使轮融资 [13] - 精密机械公司通潮精密完成超亿元融资 [14] - 锂电池辅材公司缙禧纳米完成近亿元Pre-A轮融资 [15] - 激光加工设备企业壹粟创新完成亿元Pre-A轮融资 [17] - 格松科技完成亿元级天使轮融资 [19] - 四足机器人公司杭州云深处科技完成数亿元人民币Pre-IPO轮融资 [20] - 商业航天公司星邑空间完成近3亿元人民币Pre-A轮融资 [21] - 深蓝汽车完成超61亿元C轮融资，融资金额达61.22亿元 [22] - 灵巧手企业曦诺未来完成超亿元天使轮融资，由宁德时代旗下平台领投 [24] - 电子装备公司烁科中科信完成超7亿元B轮融资 [25] 大健康赛道投融资回顾 - 产业投资进入“深水区”，过敏免疫疗法企业百明信康完成超3亿元人民币D+轮融资 [4][27] - 知原药业完成近3亿元Pre-IPO轮融资 [4][30] - 眼科显微手术器械品牌碧利医疗完成新一轮数千万元融资 [28] - 噬菌体生物制造企业格瑞农获近亿元Pre-B轮融资 [29] - 春风化雨完成数亿元A轮融资 [31] - 深势科技完成总额超8亿人民币的C轮融资 [32] - 创新药研发公司翎泰天润完成近亿元Pre-A轮融资 [33] - 英捷信医疗完成数千万元人民币A+轮融资 [34] - 迈科康生物完成数亿元D+轮融资 [35] - 尔瑞鑫悦完成近亿元A轮战略融资 [36] 互联网/企业服务赛道投融资回顾 - AI仍是热门投资领域，面壁智能完成数亿元融资 [4][39] - 人工智能企业硕橙科技完成过亿元D轮融资 [5][42] - 量子软件公司弧光量子完成数千万元A轮融资 [38] - 吉智科技再获千万融资，由深创投集团领投 [40] - 数字引力完成新一轮战略融资 [41]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 美元基金教会我们的"方法"似乎不适用了。 比如在11月27日举办的《中国风险投资史》读书会中，朱啸虎就说了这么一句话： "要培养一个真正的合伙人， 估计得投出去1亿美元才能看出行不行" ，因为在他看来VC行业难做大，需要时间和大量案例才能成长——这当 然没问题，但当我们的创投市场走出美元时代后，似乎也没有人愿意再用这样一个成本来培养人，新人们也再也 没机会去争取这样的信任了。 走出美元时代后，似乎也没有人愿意再用这样一个成本来培养人。 嘉宾丨 朱啸虎 对话丨 张楠 刘燕秋 编辑丨 蒲凡 来源丨 投中网 在中国风险投资的行业史上，"美元"是一个绕不过去的符号。 首先，它是起点。风险投资萌芽于硅谷，最初的故事是50年代"仙童八叛将"创办英特尔、AMD等公司，吸引资 本进入半导体产业，推动《小企业投资公司法》（SBIC）的成型，进而在60年代掀起以股权投资为核心的限时 风险投资基金成立潮。可以说，"风险投资"就是美元经济体系下的"产物"，与生俱来带着美元经济体系所习惯的 一切。 其次，它是教材。中国创业者们第一次接触到的风险投资，中国创投行业第一批市场化的风险投资机构， ...

人民财讯12月29日电，今日，全球灵巧手领军企业灵心巧手正式完成A++轮融资，本轮融资由红杉中 国、创世伙伴创投(CCV)、广发乾和、普丰资本投资，将用于产品技术研发、产能提升和具身智能灵巧 操作数据积累。 据悉，灵心巧手计划2026年交付5万—10万台灵巧手，推进灵巧操作革新，充分发挥独角兽引领作用， 加速扩大产业生态，推动全产业应用，加速灵巧操作赋能全球的未来蓝图实现。 ...