发电量增长与结构特征 - 全国发电装机容量连续多年位居全球首位 2024年发电量突破10万亿千瓦时 占全球总量三分之一 [1] - 新能源发电量保持高速增长 已成为电量增量的主体 [1] - 火电仍是发电主力 2024年贡献超60%发电量 [1] 节约用电的必要性 - 节约用电是节约资源和保护环境的内在要求 每节约一度火电相当于减少400克煤耗和900多克二氧化碳排放 [1] - 节约用电可调节高峰负荷并缓解保供压力 2024年迎峰度夏期间全国电力供需总体平衡偏紧 局部地区高峰时段供应紧张 [2] - 2024年7月单月用电量首次突破1万亿千瓦时 夏季电力负荷持续创新高 [2] 新能源发电的挑战 - 风电和光伏发电存在波动性与间歇性 极热无风 极寒无光及晚峰无光可能导致新能源出力严重受阻 [1] - 大规模消纳新能源对电力系统的气候弹性 安全韧性和调节柔性提出更高要求 各环节需投入大量资源 [1] 节约用电实施措施 - 充分利用自然光并合理调节空调使用时间与温度 优先选用节能电器并关闭闲置电源 [2] - 电动汽车实施错峰充电策略 通过日常行为降低电网运行压力 [2]

电力供需现状 - 2024年全国发电量突破10万亿千瓦时占全球三分之一其中新能源发电量保持高速增长已成为电量增量主体 [1] - 火电贡献超过60%仍是发电主力少用一度火电相当于节约400克煤减少900多克二氧化碳排放 [2] - 全社会用电量新增部分主要通过风电和光伏等可再生能源实现但新能源发电具有波动性和间歇性特点 [2] 节电必要性 - 节约用电是节约资源保护环境的内在要求每度电从全生命周期来看都很珍贵 [1] - 合理用电可调节高峰负荷缓解保供压力电力负荷创新高7月份单月用电量首次突破1万亿千瓦时 [2] - 迎峰度夏期间全国电力供需总体平衡偏紧局部地区高峰时段供应紧张需做足保供准备 [2] 节电措施 - 充分利用自然光合理调节空调开启时间和温度优先选用节能电器随手关闭闲置电源 [3] - 电动汽车错峰充电等措施可减轻电网系统运行压力提高供电可靠性 [2][3] - 节约用电让每度电更有意义支撑绿色低碳发展新图景 [3]

核心财务表现 - 营业总收入485.99亿元，同比下降12.35% [1] - 归母净利润-11.44亿元，同比减亏57.46% [1] - 第二季度营业总收入235.2亿元，同比下降14.84%，归母净利润-5.9亿元，同比减亏42.88% [1] - 毛利率0.65%，同比提升133.26%，净利率-2.29%，同比改善52.45% [1] - 三费占营收比1.83%，同比下降2.22% [1] - 每股收益-0.12元，同比改善57.49%，每股经营性现金流0.04元，同比下降29.08% [1] 资产负债结构 - 货币资金31.34亿元，同比增长2.59% [1] - 应收账款27.11亿元，同比增长15.26% [1] - 有息负债135.7亿元，同比大幅增长81.32% [1] - 每股净资产4.97元，同比下降10.29% [1] 历史业绩评估 - 近10年ROIC中位数3.86%，2024年ROIC为-11.06% [2] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [2] - 净利率历史表现不佳，去年为-6.75% [2] 行业环境与经营策略 - 钢铁行业供大于求局面未根本改善，钢材价格和原料价格整体呈下跌趋势 [3] - 公司以降本增效为中心，通过算账经营、市场开拓和调品力度提升竞争力 [3] - 上半年通过优化采购半径和系统降本实现减亏 [3] 核心竞争力 - 品牌优势：造船及海工钢、汽车板等产品行业领先，多项产品获"中国名牌"称号 [3] - 产品优势：在铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一 [4] - 科技创新：专利创新指数位列中国钢铁企业第三，关键工序数控化率达92.4% [4] - 数字化发展：入选工信部"数字领航"企业，多项案例获国家级认可 [4] - 绿色低碳：依托集团低碳工艺路线图形成全链条低碳竞争力 [5] - 资源保障：集团掌握铁矿资源量88亿吨，铁精矿生产能力2200万吨/年居国内首位 [5] 资本开支与采购策略 - 2025年计划固定资产投资及对外投资31.60亿元，资金通过自有资金、借款及发债筹集 [6] - 铁精矿采购以集团自有铁矿为主（占比高于进口），进口以长协矿为基础 [7] - 煤炭采购以国内资源为主，与大型国有煤矿保持战略合作 [7] 现金流与运营风险 - 货币资金/流动负债比率仅为8.18% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为6% [3]

合资公司成立 - 中国石油集团济柴动力与宁德时代联合成立电化学储能集成业务合资公司中石油济柴时代（山东）新能源技术有限公司 于8月28日在济南揭牌[1] 战略意义 - 合作是技术与市场双重优势互补的战略举措 响应国家双碳号召 践行绿色低碳发展战略[3] - 是两家行业领军企业强强联合生态互补的重要里程碑 推动新能源产业高质量发展和绿色低碳转型[4] - 中国石油积极践行国家双碳战略 推动业务结构向绿色低碳深度转型的关键布局[4] 业务方向 - 聚焦技术协同创新和零碳驱动未来两个战略方向 锚定石油行业应用场景开展创新[4] - 打造从勘探到炼化的全生命周期产业新能源化转型解决方案供应商[4] - 构建从核心技术到规模制造再到市场应用的完整产业链[4] 产品与技术 - 聚焦新型储能技术的原创性研究和前沿探索 研发更安全更高效更经济的大型集装箱式储能系统解决方案[7] - 致力于储能技术与光伏风电等新能源完美融合 提供发电侧电网侧用户侧全场景储能解决方案[7] - 加快储能产品系列化开发和持续性技术迭代的产业升级步伐[5] 产能布局与支持 - 依托南北联动技术互补的产能布局[7] - 济南市将提供科技研发人才保障市场对接等全链条服务 推动技术优势转化为产业优势[5] - 助力济南市形成多元高效的源网荷储一体化储能产业协同生态[5] 发展目标 - 成为绿色转型的先锋劲旅 技术迭代的研发高地 合资合作的典范样板[4] - 为全球可持续发展贡献中国智慧与力量[4] - 为推动地方经济建设和油气行业绿色转型提供装备和服务支撑[7]

业绩总结 - 2025年上半年营业收入807.57亿元，同比增加1.56%[29][59][60][72][189] - 本报告期利润总额亏损27.89亿元，较上年同期减亏15.25%[29] - 本报告期归属于上市公司股东净亏损18.06亿元，较上年同期减亏35.11%[30][41] - 2025年上半年毛利率2.98%，同比增加0.40个百分点[72] - 2025年销售费用35.31亿元，同比增加5.26%；财务费用25.07亿元，同比减少27.17%[59] 用户数据 - 2025年1 - 6月运输旅客7711.4万人次，同比增长2.87%[41] - 2025年1 - 6月旅客人数77114.33千，同比增加2.87%[55] - 深圳航空旅客人次2037.16万，同比变幅7.05%[96] 未来展望 - 持续打造北京和成都“双核枢纽”，构建市场格局[38] 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 2025年7月29日，公司向国货航出售2台Trent700备用发动机和1台GTCP331 - 350C备用APU，出售价格为1.514405亿元（不含税）[130] 其他新策略 - 拓展空铁联运服务至73个城市，延伸国内通程航班服务至21地[47]

核心观点 - 公司通过产品创新、渠道升级和精益管理三大引擎实现收入415.7亿元和经营利润35.4亿元（同比增长13.4%）[1] - 公司强调通过创新商业模式和管理方式为利益相关方创造新价值，并承诺绿色低碳发展[2] - 行业供需矛盾持续改善，正处于触底回升的关键时期[2] 财务表现 - 上半年实现收入415.7亿元，经营利润35.4亿元（同比增长13.4%）[1] - 经营现金流同比增长46.2%，经营利润率提升1.5个百分点至8.5%[1] - 在2024年分红和回购基础上开展新一轮回购[2] 产品与创新 - 上半年推出超百款新品，覆盖常温奶、低温酸奶、鲜奶、冰淇淋、功能牛奶和婴儿配方奶粉全品类矩阵[1] - 针对B端推出专业乳品品牌，与咖啡、茶饮、烘焙等头部品牌达成战略合作[1] - 未来将丰富高附加值的乳脂、奶酪、乳铁蛋白、乳清蛋白等产品矩阵[1] 可持续发展 - 已建成37座绿色工厂，承诺"零毁林"，打造低碳牧场并开展包装回收等绿色项目[2] - MSCI ESG评级连续两年保持AA级，持续引领行业可持续发展[2] 行业环境 - 终端消费复苏缓慢，原奶价格持续低迷[1] - 乳业供需矛盾持续改善，行业处于触底回升的关键时期[2]

电站建设与技术特点 - 电站为抽水蓄能类型 具备发电和储能双重功能 在用电低谷时将水从下水库抽往上水库储存重力势能 在用电高峰时释放上水库的水将势能转化为电能送入电网 发挥调峰调频作用[1] - 电站枢纽主要由上水库 下水库 输水系统 地下厂房及开关站等建筑物组成 单台机组每日平均抽水5小时 月消纳新能源约3375万千瓦时[1] - 电站建造创下三个世界之最：目前世界上最高的抽水蓄能电站大坝 最高的沥青混凝土面板堆石坝 以及世界最大规模的库盆填筑工程[1] 环保效益与碳减排 - 每年可节约标准煤14万吨 减少二氧化碳排放约34.9万吨 助力长三角绿色低碳发展[2] - 生态修复从规划阶段就纳入考虑 建设过程中对国家二级保护植物野大豆和两株树龄超800年的古木瓜树采取原地围栏挂牌保护[4] - 大坝建设采用土石混合料分层碾压 填筑完成后迅速开展覆土绿化 播撒本地草籽 仅用半年就让大坝与原始山脉融为一体[4] 生态环境恢复成果 - 电站区域生态环境显著改善 施工期间消失的白鹭在工程结束后重新入住且规模远胜从前 还吸引了鸳鸯安家落户[3] - 野猪 野鸭子等野生动物重新出现 其中野猪已十多年未在村里出现 如今成为常客[4] - 发现野生大鲵（国家二级保护动物） 证明当地水质优良 大鲵对水质要求非常高[5][6] 地方经济发展促进 - 高仑村正在谋划引入社会资本 将湖畔的上孟自然村打造为民宿聚集地 发展旅游产业[6] - 佴池村利用优质水质发展淡水澳龙养殖 修建一亩多地养殖池投放5000余只澳洲淡水红螯虾苗 预计中秋节前后上市[6] - 特色农业种植基地已布局有机水稻种植 稻鳖综合种养 圣女果大棚 草莓大棚等产业 每年为村集体增收约20万元[6] 行业发展规划 - 抽水蓄能电站具备灵活储能和送电能力 可保障电网安全平稳运行 应对风电光伏等新能源大规模应用带来的复杂电网峰谷[7] - 镇江市正在系统研究谋划抽水蓄能电站建设 句容石砀山 韦岗青山湖 永兴坝等区域具备开发条件 为集群建设探索新模式新路径[7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入485.99亿元，同比下降12.35% [1] - 归母净利润-11.44亿元，同比减亏57.46%，第二季度单季度归母净利润-5.9亿元，同比减亏42.88% [1] - 毛利率同比增幅133.26%至0.65%，净利率同比增幅52.45%至-2.29% [1] - 三费占营收比1.83%，同比下降2.22%，每股收益-0.12元，同比改善57.49% [1] - 有息负债135.7亿元，同比大幅上升81.32%，货币资金31.34亿元，同比微增2.59% [1] 盈利能力分析 - 毛利率由去年同期的-1.95%提升至0.65%，净利率由-4.82%改善至-2.29% [1] - 扣非净利润-12.31亿元，同比减亏53.90% [1] - 钢铁行业供大于求局面未根本改善，销售端钢材价格和采购端原料价格整体呈下跌趋势 [3] - 公司通过降本增效、市场开拓和调品力度提升竞争力，上半年同比减亏幅度达57.46% [3] 资产与负债状况 - 应收账款27.11亿元，同比增长15.26%，货币资金/流动负债仅为8.18% [1][3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6%，每股经营性现金流0.04元，同比下降29.08% [1][3] - 每股净资产4.97元，同比下降10.29% [1] - 公司历史上已有5个亏损年份，2024年ROIC为-11.06%，近10年中位数ROIC为3.86% [3] 核心竞争力 - 品牌优势显著，造船及海工钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨产品行业领先，多项产品获"中国名牌产品"称号 [4] - 钢材产品优势突出，在铁路机车车辆用钢、核电用钢、X80高端管线钢市场占有率排名第一，家电用钢冷轧产品位居行业前列 [4] - 科技创新实力强劲，专利创新指数在中国钢铁企业中综合排名第三，拥有低碳冶金、洁净钢冶炼等先进工艺技术 [4] - 数字化发展领先，入选工信部"数字领航"企业名单，关键工序数控化率达92.4% [5] - 绿色低碳发展形成全链条竞争力，依托集团《低碳排放钢工艺路线图》细化工艺路径 [5] - 铁矿资源保障优势明显，集团掌握铁矿资源量88亿吨，拥有年产800万吨的卡拉拉铁矿基地 [5] 资本开支与采购策略 - 2025年固定资产投资及对外投资计划投入31.60亿元，资金通过自有资金、银行借款及发行债券等方式筹集 [6] - 固定资产投资主要用于技改项目、设备大修及信息化建设 [6] - 铁精矿采购主要来自集团自有铁矿（占比高于进口）及进口长协矿 [7] - 煤炭外购以国内资源为主，与大型国有重点煤矿保持战略合作，进口煤采取长协+择机模式 [7] 行业环境与经营策略 - 钢铁行业形势较去年同期有一定好转，但供大于求局面尚未根本改善 [3] - 公司坚持以降本增效为中心，围绕"算账经营"和"五型企业"建设提升市场竞争力 [3] - 商业模式主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算及资金压力 [3]

核心财务表现 - 上半年归属于上市公司股东的净利润4.05亿元 同比大幅增长148.75% [2] - 第二季度末较第一季度末 控股股东方大钢铁增持1805.09万股 持股比例增加0.78% [2] - 北上资金和金融机构等投资者跟进增持 体现资本市场对公司战略方向和成长潜力的认可 [2] 行业背景 - 上半年重点统计钢铁企业累计营业收入29985亿元 同比下降5.79% [3] - 行业利润总额592亿元 同比增长63.26% [3] - 行业平均利润率1.97% 亏损面23.86% [3] 经营策略与成本控制 - 坚定执行"三定三不要"经营原则 走"低成本、差异化、特色化"发展道路 [3] - 通过错峰用电、优化煤气和蒸汽平衡管理等措施降低能源消耗 [3] - 精准调度和优化运输路径 上半年节约柴油成本19.24万元 油耗同比下降7.17% [3] - 深入挖掘余热余气余能发电 建立挑战奖励机制做到"度电必争、千瓦不让" [4] 产品与市场定位 - 坚持普特结合产品路线 抓住商用车市场回暖带动弹簧扁钢需求的市场机遇 [3] - 系统推进产品结构优化 实现经济效益大幅提升 [3] 技术创新与产业升级 - 2025年定为"创新年" 持续加大研发投入力度 [5] - 与华为战略合作 在企业数据治理、大模型应用、信息安全等领域开展合作 [5] - 与宁德时代合作在新能源汽车关键部件材料研发取得实质性进展 部分产品进入小批量交付阶段 [6] 绿色发展与能效提升 - 通过节能技术改造和能源高效利用推动可持续发展 [6] - 配置高炉煤气余压发电、烧结余热发电等设备 [6] - 设备检修和技术改造有望提升关键设备综合效率15%以上 年节约能耗成本约1200万元 [6]

项目概况 - 上海卡博特工厂利旧改造项目于2024年4月立项 总投资约7000万元 2025年8月11日实现试生产 8月26日举行开车仪式[1][3] - 项目通过余热发电并实现分布式上网 年产值约14亿元[3] - 项目保障周边企业蒸汽需求和生产稳定 夏季有效缓解区域用电紧张[3] 企业背景 - 上海卡博特化工有限公司成立于1988年 是改革开放后首家落户上海的外资化工生产企业[3] - 公司与华谊集团共同投资3000万美元建成 为当年上海市十大外商投资项目之一[3] - 上海工厂拥有3条炭黑生产线和1个能源环保中心 年产炭黑17万吨 蒸汽70万吨[3] 战略意义 - 项目为闵行绿色发展树立标杆 对区域绿色低碳发展具有非常重要意义[3]