行业趋势 - AI技术正以前所未有的速度融入证券行业，推动深度变革，众多券商加大AI领域投入以提升服务质量和效率 [1] - 超过80%的券商在近两年内启动了AI相关项目，涵盖投顾、客服、风险预警等多个领域 [6] - 2023年7月A股投资者数量突破2.2亿，2024年前5个月新增开户数达1095.13万户，同比增长30.2% [6] 公司举措 - 国金证券作为行业最早探索AI大模型的机构之一，正式上线"AI投顾"系列服务，覆盖股票解套、基金回本、选股选基、持股优化等多个维度 [1] - AI投顾服务矩阵包含五大功能：AI股票解套、AI基金回本、AI选好股、AI选好基金和AI持股优化，兼顾投资者不同生命周期的理财需求 [4] - 公司构建多模态AI大模型中台，整合AIGC技术处理结构化交易数据和非结构化信息（如财报文本、市场舆情），形成立体客户画像 [8] 技术应用 - AI选好股功能根据投资者行业偏好和市值偏好，每日开盘前精选观察池股票并展示参考买入价格，盘中实时发送买卖信号 [4] - AI选好基金功能依据当天市场行情，从全球资产中筛选具有波段潜力的基金或更具价值的大类资产，平衡收益与风险 [4] - 底层策略经过多年持续运作，只有回测胜率达标的策略才会被纳入底层策略池，确保投资建议可靠性 [8] 市场影响 - AI投顾赋能券商人工投顾群体，提升服务效率与专业水平，同时让中小投资者享受普惠性、个性化的专业投资服务 [7] - 传统投顾模式受制于高昂人力成本，服务资源集中于高净值客户，AI投顾有效解决中小投资者"指导无门"困境 [7] - 国金AI投顾以普惠化服务覆盖长尾市场，扩大行业服务半径，提升全市场投资决策效率与质量 [9] 客户服务 - AI投顾提供全生命周期定制化财富管理方案，包括大类资产配置、行业选择、精选个股和基金等服务 [4] - 服务模式"千人千面"，基于投资者历史交易偏好与习惯提供个性化建议，让中小投资者享受与高净值客户同等专业水准的服务 [1][8] - 策略逻辑透明化，投资者可清晰了解决策依据，增强信任感 [8]

赛事合作与投顾评选 - 银华基金作为赛事独家合作伙伴与新浪财经合作，共同发掘优秀投顾人才、打造行业标杆、构建专业化展业生态平台 [1] - 评选活动已有超过69家券商的近万名持牌理财师参与，围绕股票、ETF、场外公募基金三大赛道展开实战性投资组合比拼 [1] - 活动期间将举办投顾直播节、券商投顾体系品牌秀、优秀投顾风采展示等一系列活动 [1] - 银华基金投顾团队将组成专业评委团，在复赛环节提供案例及投研策略支持，并分享每日市场观点 [1] 财富管理转型与投顾服务 - 银华基金投顾立足投资者需求，构建从市场工具到投资理念的完整服务闭环，助力投资者获得高质量持有体验 [2] - 面对低利率环境，公司以工业化"策略工厂"为核心，整合权益、债券及量化资源，打造覆盖"低波、多元、生息、养老"等需求的解决方案矩阵 [2] - 通过多资产联动和灵活工具运用持续降低投资者持有波动，实现风险收益平衡 [2] - 自2021年获基金投顾试点资格后组建了多领域专家团队，由金融与互联网复合经验负责人杨宇领导 [2] 公司发展与行业认可 - 银华基金成立24年，秉承"坚持做长期正确的事"的价值观 [3] - 未来将持续深化多资产配置能力、跨领域服务水平和跨界人才队伍建设 [3] - 通过专业建议和陪伴服务为投资者创造长期价值 [3] - 近期荣获中国证券报"基金投顾新锐金牛奖"，彰显投顾业务领域出色表现 [2]

公司荣誉与领导力 - 申万宏源总经理张剑荣获新浪财经2024年上市券商领军人物领导力TOP榜综合性券商第8名 [1] - 该榜单基于行业数据、同业评价、网络声量等多维度综合评价体系，以创造经济与社会价值为核心标准 [1] 公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入247.35亿元，同比上升15.04%，归母净利润52.11亿元，同比上升13.12% [6] - 机构服务与交易业务收入同比高增44.12%，录得营收134.26亿元，占总营收比例提升10.95个百分点至54.28%，贡献营收增量的127.06% [6] - 个人金融业务营收78.68亿元，同比微增2.37%，企业金融营收24.07亿元，同比下滑27.75%，投资管理业务收入10.35亿元，同比下降11.39% [7] 业务板块亮点 - 机构服务与交易业务包括主经纪商服务、研究咨询、FICC销售及交易、权益类销售及交易和衍生品业务等，成为业绩增长主要驱动力 [6] - 个人金融业务新增客户76.36万户，宏源期货累计服务产业客户同比增长13.8%，融资融券业务余额增速高于行业平均水平 [7] - 投行业务执业质量评级提升至A类，IPO项目过会数量市场排名第2，新三板定向发行及挂牌36次、募资10.35亿元，均排名行业第2 [8] 行业背景与竞争优势 - 2024年全市场股权融资项目家数与规模同比下降62.41%和73.62%，IPO项目家数与规模同比下降68.05%和81.11% [8] - 北交所开板至今累计完成家数22家，累计募资41.89亿元，均排名行业第2 [8] - 公司机构服务与交易业务已成为业绩增长的中流砥柱，北交所与新三板投行业务优势不断提升 [9]

公司荣誉与领导力 - 中金公司总裁陈亮荣获新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜综合性券商第7名 该榜单基于行业数据、同业评价、网络声量多维度综合评价体系 [1] - 陈亮自2023年11月起任中金公司董事长 2024年4月代为履行总裁职责 拥有新疆大学数学本科及复旦大学EMBA学位 曾任职宏源证券、申万宏源、银河证券等机构 [3] 业务表现与战略方向 - 公司坚持"打造中国特色国际一流投行"战略目标 2024年在公募降费、IPO节奏切换等压力下实现结构性突破 境外投行业务表现突出 [5] - 财富管理转型成效显著 管理产品规模达3700亿（同比+6%） 创新交易服务覆盖客户超35万人次（同比+75%） 但经纪/投行/资管净收入分别下降5 9%、16 4%、0 3%至42 63亿、30 95亿、12 09亿 [5] 国际化业务亮点 - 全球中资企业IPO融资规模44亿美元（28单）排名市场第一 港股及美股承销金额实现翻倍增长 两项业务均位列中资券商榜首 [6] - 境外债券承销规模53亿美元（同比+62%）保持中资券商第一 境内债券承销7112亿排名行业第四 [6] 自营业务调整 - 自营收入101亿（同比-4%） 权益投资及衍生工具收益净额下降36 76%至41 75亿 金融资产总规模同比持平 [7] - 优化资产配置结构：增配信用债及证券化资产 降低货币基金和权益类高风险资产仓位 [7][8] 未来展望 - 公司展现业务韧性与复苏潜力 将继续深化财富管理转型和国际化布局 为全球资本市场发展提供智慧 [8]

核心观点 - 招商证券总裁吴宗敏荣获新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜综合性券商第3名，表彰其在行业数据、同业评价、网络声量等多维度的卓越贡献与深远影响力 [1] - 吴宗敏领导下的招商证券在2024年展现出"励新图强，敦行致远"的文化特色，自营业务和财富管理业务成为业绩增长的主要驱动力 [5] - 公司2025年将继续推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，落实新五年战略规划 [9] 个人背景 - 吴宗敏生于1986年7月，拥有上海交通大学工学硕士、中欧国际工商学院工商管理硕士学历，高级经济师职称，英国特许保险协会会员（ACII） [3] - 曾在中国太平洋保险及下属公司担任多个职务，2018年6月至2021年11月任职于招商局金融事业群/平台，2022年1月起任招商证券总裁 [3] 自营业务表现 - 2024年招商证券金融资产规模增至3788.22亿元，交易性金融资产中债券投资占比69.81% [6] - 投资收益率提升0.57个百分点至2.57%，投资业务净收入达110.1亿元，贡献调整后营收增量的108.16% [6] 财富管理业务表现 - 2024年经纪业务收入61.8亿元，同比增长11.8%，代销金融产品收入4.43亿元，同比增长4.2%，占经纪业务收入的7.2% [7] - 非货币市场基金、权益基金、股票型指数基金保有规模分别为959亿元、699亿元、533亿元，排名证券行业第4、第5、第4 [7] - 财富管理客户数量达62.75万户，同比增长16.66%，高净值客户3.47万户，同比增长9.46% [7] 投行业务表现 - 投行业务净收入8.56亿元，同比跌幅超三成，股权承销规模91.26亿元，同比下降54.84% [8] - 债券主承销规模4265.24亿元，同比增长30.91%，投行业务与债券业务评级从B级提升至A级 [8][9]

富淼科技调研纪要 - 三至五年的协同发展规划尚处初步探讨阶段，未形成最终方案 [1] - 能源外供业务短期内受煤炭价格波动影响，但长期影响有限 [1] - 审慎决策是否下修可转债转股价格，美国关税政策对公司直接影响不大 [1] - 2024年营业收入下降和毛利率下滑主要因价格传导效应和市场竞争加剧，二季度经营情况有所改善 [1] - 安庆二、三期建设项目将延迟投资，集中精力确保一期项目建成 [1] - 安庆项目相关贷款还款周期与项目运营相匹配，不会对日常运营现金流构成实质性压力 [1] 国投资本调研纪要 - 固收投资将提升策略交易能力和精细化管理，降低负债成本，强化多资产多策略投资 [2] - 权益投资坚持绝对收益目标，聚焦中长期稳健投资策略 [2] - 国投证券累计完成北交所上市保荐企业15家，行业排名第四 [2] - 在审企业8家，行业排名第二 [2] - 未来重点业务包括产业投行转型、企业家综合服务、"研投顾"财富管理转型、国投产业研究院建设 [2] - 国投泰康信托将提升财富管理能力，增强资产配置及标品投资能力，加强与国投集团的协同 [2] - 金融行业降费对国投证券收入影响有限，通过多元化业务布局和转型升级应对冲击 [2]

政策突破 - 中国证监会发布新规，允许将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，解除此前只能通过ETF联接基金间接配置的限制 [1] - 这一举措标志着国内财富管理向"工具化+专业化"转型迈出关键一步，对服务科技创新、拓宽投顾工具池、引导中长期资金入市具有战略性意义 [1] 市场数据 - 科创板ETF数量从2020年11月的4只增至94只，规模从209.70亿元增至2664.80亿元，实现逾12倍扩张 [2] - 2024年科创板企业研发投入总额达1688.60亿元，占营收比重为11.89%，支撑集成电路、生物医药等核心技术攻关 [4] 投顾策略优化 - 直接配置ETF可突破仓位限制（95%上限）和交易滞后性（T+1），提升行业轮动、风格轮动等策略灵活性 [2] - 科创板ETF管理费率约0.5%/年，低于科技主题主动型基金（普遍>1%/年），用ETF替代30%主动型基金仓位可使组合费率从1.2%/年降至0.9%/年 [3] - 投顾机构可构建阶梯式方案，如将科创ETF作为"战略仓位"长期持有，叠加主动选股基金增强收益 [2] 资金支持效应 - 投顾资金稳定性高、期限长，可有效对冲科创板高波动性，通过"定投发车"等策略平滑净值波动 [3] - 改善科创板筹码结构，为科技企业提供长期稳定资金支持，尤其对高研发投入企业至关重要 [4] 机构应对措施 - 易方达基金已设置指数研究员岗位，持续跟踪科创板产品，部分投顾组合已预先配置科创板 [5] - 博时基金采用"三维严选"标准筛选ETF：流动性（日均成交额前30%）、跟踪误差（<0.8%）、成份股质量（科创成长层企业占比>60%） [5] - 科创板ETF可替代科技主题主动型基金作为哑铃策略进攻端，在牛市中超配捕捉贝塔收益，震荡市中增配主动型基金获取阿尔法 [6] 未来展望 - 交易系统改造、资金管理同步性、投资者教育是当前主要挑战，需提升对ETF配置价值的认知 [7] - 沪深300ETF、红利ETF、跨境ETF（纳斯达克100ETF等）、商品ETF（黄金ETF等）有望陆续纳入投顾配置范围 [8] - 参考美国市场经验，90%投顾机构使用ETF构建组合，国内发展潜力巨大 [7]

高管变动 - 国联民生证券首席营销官、财富委副主任、机构客户部总经理张荣升已离职，拟加盟盈米基金任CEO [2][3] - 张荣升原负责的机构客户部工作由首席财富官姜晓林兼任，国联民生财富业务整合正在有序推进 [3][10] - 中证协官网显示张荣升的登记信息已无法查询，证实其离职状态 [4] 张荣升职业背景 - 张荣升拥有十余年证券行业经验，曾任职于第一创业证券、中山证券，分管资管业务 [5] - 2023年8月加入国联证券，担任首席营销官及机构客户部负责人，主导财富管理业务改革 [8][9] - 在国联证券期间提出以基金投顾、机构代销为核心构建泛财富管理服务体系 [9] 国联民生财富管理业务 - 2023年国联证券深化财富管理转型，设立财富管理委员会及7个一级部门，包括机构客户部等 [9] - 2024年国联民生经纪及财富管理业务收入9.82亿元，同比增长31.21%，但整体营收同比下降9.21% [10] - 公司基金投顾保有规模达92.38亿元，同比增长40.10%，计划2025年推动买方投顾向广义财富管理转型 [12] 盈米基金相关动态 - 盈米基金是首批基金投顾业务试点机构，截至2025年3月投顾管理规模达410亿元 [14] - 公司现任CEO为创始人肖雯，拥有30多年证券基金从业经验 [14] - 张荣升的加入或有助于提升盈米基金与券商、银行等机构的合作竞争力 [15]

新华财经北京6月23日电（记者闫鹏）近日，中国证监会发布修订后的《证券公司分类评价规定（修订 草案征求意见稿）》。其中重要内容之一是，增设证券公司自营投资权益类资产、基金投顾发展等专项 指标，引导证券公司在引入中长期资金、财富管理等领域加力发展。 比如，证券公司上一年度代理销售权益类基金保有规模增量位于行业前10名、前20名的，分别加1分、 0.5分，或者基金投资顾问服务资产规模位于行业前10%、20%的，分别加1分、0.5分，前述两项按孰高 分值加分。 据悉，自2009年5月证监会出台《证券公司分类监管规定》后，2010年5月、2017年7月、2020年5月该规 定经历了多次修订。现行规定为2020年修订发布，评价体系总体较为稳定成熟，在引导证券公司强化合 规风控、服务实体经济和资本市场高质量发展方面发挥了重要作用。 证券公司上一年度代理机构客户买卖证券交易额位于行业中位数以上，且代理机构客户买卖证券交易额 占代理全部客户买卖证券交易额的比例位于行业前10名、前20名的，分别加1分、0.5分，或者基于柜台 与机构客户对手方交易业务收入位于行业前5名、前10名的，分别加1分、0.5分，前述两项按孰高分值 加分 ...

公司债券概况 - 公司于2021年1月14日获得证监会批准面向专业投资者公开发行不超过80亿元公司债券[2][3] - 2022年5月23日获批发行不超过80亿元次级公司债券[3] - 2023年4月18日获批公开发行不超过70亿元公司债券[4] - 截至2024年末存续债券包括"22东北C1"(余额15.5亿元)、"22东北C2"(20亿元)、"23东北C1"(20亿元)、"24东北C1"(15亿元)、"24东北C2"(9.4亿元)、"23东北01"(23.8亿元)、"24东北01"(6.7亿元)、"24东北02"(4.3亿元)、"24东北03"(8亿元)、"24东北04"(4.8亿元)、"24东北05"(12亿元)[5][6][7][8] 2024年度经营情况 - 2024年实现营业收入65.05亿元同比增长0.46% 归属于上市公司股东净利润8.74亿元同比增长30.70%[10] - 截至2024年末总资产890.26亿元同比增长6.83% 归属于母公司股东权益191.18亿元同比增长3.46%[10] - 主要业务板块包括财富管理业务、投资银行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务[10][11] - 经营活动现金流净额109.36亿元同比大幅增长681.09% 投资活动现金流净额2.2亿元[14][15] 财务状况与偿债能力 - 2024年末有息负债结构：应付短期融资款35.81亿元(9.02%)、拆入资金43.09亿元(10.85%)、卖出回购金融资产款157.85亿元(39.74%)、应付债券78.83亿元(19.85%)、次级债81.64亿元(20.55%)[19] - 流动比率2.00倍 速动比率2.00倍 资产负债率69.05%[15] - EBITDA全部债务比6.35% 利息保障倍数2.03倍 现金利息保障倍数10.17倍[15] - 货币资金(扣除客户存款)47.62亿元 交易性金融资产336.18亿元 合计占总资产43.11%[21] 重大事项 - 第一大股东亚泰集团拟出售公司29.81%股权(20.81%转让给长发集团 9%转让给长春市金控)[25] - 与敦化农商行诉讼事项已由吉林省高院裁定驳回起诉 敦化农商行已向最高院申请再审[26] - 对外担保方面 公司对子公司东证融汇的净资本担保承诺额度由8亿元逐步调减至1亿元[26][27]