AI智能体创业机遇 - AI创业的真正机遇不在于追求更大模型，而在于开发更聪明的智能体应用[1] - 智能体通过将任务分解为子任务并制定战略计划，模拟高级人类推理[4] - 当前AI智能体市场规模约为51亿美元，预计到2032年将增至691亿美元，7年增长约17倍[4] 智能体技术优势 - 智能体利用多组提示词加知识库，联动外部工具如搜索引擎和代码执行[4] - 智能体具备自我批评能力，通过反复迭代的自我纠正提升输出质量和可靠性[4] - 智能体的优势在于专业化，通过多个小型廉价模型协同工作超越昂贵标准模型[8] 边缘计算与小模型 - 小模型市场将从2022年的9.3亿美元增长到2032年的54.5亿美元[13] - 边缘计算市场预计在2028年达到3780亿美元[13] - 边缘计算实现零延迟、零云成本和极致隐私保护，适用于医疗检测和工业质检等场景[15][16] 行业应用方向 - 创业公司应专注于自动化文档处理、优化能源消耗、提高医疗诊断准确性和简化制造流程等可衡量成果[12] - 在制造业中，可通过多模态模型即时识别微小缺陷[15] - 在零售业中，可开发导购机器人替代推销人员，实现精准营销[15] 竞争优势构建 - 创业企业的真正护城河不在于技术本身，而在于提供可信任感[19][20] - 监管机构要求可解释和透明的模型，竞争优势来自值得信赖的AI应用[22][23] - 创业者不需要教育客户技术先进性，而要说服客户信任开发的AI系统[21] 军民两用市场 - AI在军事领域的应用已成为关键创新领域，包括自主无人机、威胁检测和预测性维护等[26] - 企业家应调查军民两用技术，构建适用于民用和国防部门的基础技术[26][27] - 全球政府投资正在涌入，为初创公司创造了成熟的生态系统[26]

业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入40.68亿元，同比下滑9.86% [1] - 2025年前三季度公司归母净利润7.24亿元，同比下滑33.77% [1] - 2025年第三季度公司营业收入13.84亿元，同比下滑5.29%，归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55% [1] - 2025年第三季度公司扣非归母净利润2.08亿元，同比下滑3.20% [1] 游戏业务 - 公司新推出的轻策略战斗游戏《Stellar Sanctuary》于2025年9月上架美区App Store，玩法融合模拟经营与SLG [2] - 存量游戏《Age of Origins》在三季度保持高频迭代，上线战机装备系统、赛季Battle Pass并举办七周年庆典 [2] - 存量游戏《War and Order》同期多次更新以优化游戏体验 [2] - 《Age of Origins》和《War and Order》成功上榜《2025年第三季度中国游戏出海常青榜》，分别位列第4和第17名 [2] - 公司两款策略类精品游戏已完成鸿蒙系统适配，拓展了产品设备覆盖面 [2] 人工智能与技术创新 - 公司“岳擎”数智化新IT运营大模型体系于2025年7月通过中国信通院“智能体开发平台技术要求”权威检验 [3] - “岳擎”基于“泰岳灯塔”AI大模型应用能力体系底座构建，采用双核驱动智能体协同架构 [3] - 公司作为首批成员单位加入由中国信通院发起的“Agent启智”应用研究推进计划 [3] - 公司旗下鼎富智能推出面向企业的语音数字员工avavox，内置200+行业模板，覆盖多种行业场景 [4] - avavox可自动执行批量触达任务，10分钟完成全量外呼，问题识别准确率95%，用户满意度提升25% [4] - 公司打造新一代知识库智能体UltraTalk，融合亚马逊云科技的生成式AI能力与多模态数据底座 [4] 未来展望 - 考虑到新产品上线处于投入期，预计公司2025-2027年分别实现归母净利润10.15亿元、12.50亿元、14.37亿元 [5]

技术实力与行业地位 - 新一代自研开源文本大模型M2在权威Artificial Analysis榜单上登顶全球开源模型第一，综合能力在智能体和代码等关键维度上逼近GPT-5等顶尖闭源模型 [2] - M2总分冲入全球前五，在所有开源模型中位列第一，综合表现超越Google的Gemini 2.5 Pro和Anthropic的Claude 4.1，直逼Claude 4.5 Sonnet [8] - 原创算法CISPO被AI巨头Meta在其最新论文中公开致敬，Meta研究指出该算法在提升多轮对话逻辑性方面展现了良好效率和结果 [2][6] 市场表现与开发者认可 - M2上线3天便在知名AI聚合平台OpenRouter快速攀升到全球调用量第7名与编程场景第3名 [3] - 在OpenRouter平台，M2免费版本调用量达到21B tokens，增长26%，超过Anthropic Claude Sonnet 4.5的112B tokens（增长16%）和Google Gemini 2.5 Pro的30.7B tokens（增长14%） [6] 产品性能与成本优势 - M2展现了强大的端到端开发能力，在Terminal-Bench和SWE-Bench等高难度基准测试中名列前茅，具备深入开发者工作流的实用价值 [12] - M2单位成本不到同级竞品Claude 4.5的8%，并面向全球限时免费，旨在瓦解"算力税"、推动AI普惠 [12] 多模态战略与商业化进展 - 公司多模态模型协同出击，新发布Hailuo 2.3视频模型Fast版本为B端工业级应用降本50%，解决AI视频"叫好不叫座"的商业软肋 [13] - Speech 2.6语音模型以250ms首包延迟的极致性能解决语音交互卡顿感，凭借自动文本规整、高鲁棒性复刻等特性赢得LiveKit、Pipecat、Vapi等海内外顶级客户订单 [13] 发展路径与行业趋势 - 公司展示"飞轮生态"式发展路径，在文本、视频、语音等各条战线深耕技术，并将模型能力注入自研应用，用商业闭环反哺模型迭代 [14] - 多模态融合成为大模型发展全球趋势，公司通过三线并进的体系化作战能力，展示在AI竞赛中场战事中的务实路径 [13][14]

美联储货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.00%-4.25%降至3.75%-4.00% [2] - 美联储决定从12月1日起结束缩减资产负债表的计划 [2] - 美联储主席鲍威尔表示美国经济前景未有太大变化，正在温和扩张 [3] 美股市场反应 - 在鲍威尔讲话期间，美股三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿 [1][4] - 截至收盘，道指跌0.16%，纳指涨0.55%，标普500指数平盘报收 [4] 时空科技公司分析 - 公司前三季度主营收入2.15亿元，同比上升5.18%，归母净利润亏损1.16亿元 [5] - 2025年第三季度单季度主营收入7100.66万元，同比上升66.04%，单季度归母净利润亏损4988.62万元 [5] - 公司股票价格自2025年9月以来累计上涨146.31%，10月23日至29日期间累计上涨61.07% [6] - 公司最新市净率为4.51倍，显著高于所属行业市净率2.34倍的水平 [7] AI智能体行业动态 - 全球首个甲骨文智能体“殷契行止”正式发布，为古文字保护研究开启新可能性 [8] - 各大厂、创业公司、SaaS厂商正在加速推动智能体的商业落地进程 [9] - 中金公司认为AI智能体后续的规模化放量阶段渐行渐近 [9] 智能体概念股市场表现 - 智能体概念股有80余只，包含千亿元市值的公司及市值规模较大的公司 [10] - 开普云、淳中科技、华胜天成、协创数据、慧博云通的股价年内均实现翻倍 [11] - 鼎捷数智、当虹科技、奥比中光-UW、科大国创、初灵信息的股价涨幅均超80% [11] 智能体概念股机构关注与业绩 - 10月以来12只概念股获得机构调研，科大讯飞获得111家机构调研 [12] - 博彦科技月内获得86家机构调研，已与银行、化工等客户落地智能体平台项目 [13] - 润泽科技前三季度营收为39.77亿元，同比增长15.05%，净利润为47.04亿元，同比增长210.74% [14] - 华胜天成、奥比中光-UW、浙大网新、初灵信息前三季度业绩扭亏 [15] - 金财互联、盛天网络、值得买、润泽科技、天舟文化、瑞芯微的前三季度净利润增幅均超100% [15]

鸿蒙操作系统的战略定位与愿景 - 公司致力于构建的不是传统的应用生态，而是一个以AI为核心的全场景智能操作系统生态[3] - 公司认为操作系统的竞争核心正从“应用为中心”转向“智能体为中心”，用户需求可能变为直接向助手下达指令，由系统调度智能体完成任务[23] - 公司开发理念是让过去的“人适应系统”转变为自动化的“系统适应人”，并根据用户行为模式、偏好等主动学习和提供个性服务[23] 鸿蒙操作系统的发展现状与市场定位 - 鸿蒙系统5的终端设备数量已达到2300万，被公司称为“智能终端史上发展最快的操作系统”[4] - 截至今年6月，鸿蒙系统已上架3万个鸿蒙原生应用和云服务[5] - 公司承认鸿蒙系统相比iOS和Android仍有差距，但AI的迅速发展为其带来发展契机[5] 鸿蒙系统6的AI功能与用户体验 - AI体验嵌入到整个操作系统的各个方面，而非集中在单一智能板块，例如AI可自动构图壁纸、学习并生成特定艺术风格[7] - AI具备防诈骗功能，可识别刷单返利、虚假机票退改等典型诈骗场景，并在检测到路人注视屏幕时进入防窥模式[9] - 用户可通过语音操控实现专业修图效果，如添加打光、模糊、景深，或修改照片背景，AI还能根据一批照片自动生成带配乐和运镜的视频[11] - 公司与大疆合作，使系统相机能智能追随人物主体，并可作为试衣镜提供穿搭建议[13] - 能识别16种方言的智能助手小艺成为“智能服务统一入口”，可调动手机中各种应用解决问题[15] 小艺智能助手的服务整合与调度能力 - 小艺具备综合调度能力，例如用户询问“周末适合钓鱼吗？”，它能综合天气、地图等信息直接给出建议并询问是否记入日程[18] - 小艺能深入调度第三方应用，例如在看视频时被要求购买猫粮，它可在后台操作京东完成下单，仅最后步骤需用户确认[18] - 小艺具备推理能力，可完成深度研究或调度多种应用及AI服务（智能体）完成复杂任务[20] - 例如，用户可通过小艺调用蚂蚁健康管家咨询挂号科室，或拖拽检验单给讯飞晓医智能体分析病情并提供饮食建议[21] 华为的开发者生态与AI技术赋能 - 公司发布鸿蒙智能体框架（HMAF），集成了Agent通信协议、意图框架及Agent Kit，为智能体定义统一“语言和接口”[25] - 公司开放了4种开发模式、50多种开发组件能力、10个AI领域Kit等资源，目标是降低开发者开发AI应用或为应用增加AI能力的成本[27] - 小艺智能体开放平台提供多种开发模板、插件和模式，支持自然对话创建智能体并自动优化提示词[27] - 鸿蒙系统6中已上架小艺智能体广场，覆盖医疗、影音娱乐等多领域，已有80多个鸿蒙应用智能体，不少开发者选择在鸿蒙首发新功能[27] 公司的资源投入与组织战略调整 - 公司启动“天工计划”，宣布投入10亿元资金与资源，目标孵化超过1万个AI原生的元服务、1千多种意图框架、5千多个智能体以支持鸿蒙AI生态[29] - 公司进行重要人事调整，增任余承东为华为产品投资评审委员会（IRB）主任，其主要任务被内部视为带领公司在AI领域取得全球领先地位，是“打赢AI关键战役”的核心领导人[30] - 该人事调整在组织层面上打通了整个AI链条，旨在用公司最强、最复杂的场景（搭载鸿蒙系统终端）带动技术协同发展[31] - 鸿蒙系统被视为公司集全公司之力发展AI技术的关键出口，其底座是公司过去数十年来建立的产品体系和技术积累[31]

公司战略与产品发布 - 360公司发布企业级智能体构建与运营平台 定位为智能体落地企业的“从1到10”的产品进化 [1] - 该平台基于8月发布的L4级企业智能体工厂SEAF升级而成 整合上百种模型连接协议和上万个开箱即用的智能体 [1] - 平台技术架构涵盖L2级工作流 L3级推理智能体和L4级多智能体蜂群三代智能体编辑器 [1] - 企业智能体核心竞争力从模型规模转向工程化能力 包括长程上下文处理 连续多步执行等 [1] - 差异化优势在于安全技术与数据合规能力 并通过“千行”生态引入合作伙伴 [2] 市场前景与竞争格局 - 2024年中国生成式AI占AI市场总投资的18.9% 预计2028年占比将达30.6% 投资规模超300亿美元 五年复合增长率为51.5% [2] - 政企场景成为AI渗透主赛道 企业级AI市场蓬勃发展 腾讯 阿里 百度 三六零等多家企业纷纷布局 [2] - 生成式AI正加速各行业自动化进程 从通用场景到特定行业均能产生显著影响 [2] 财务表现与研发投入 - 2025年上半年360营收38.27亿元 同比增长3.67% 但扣非后净亏损2.97亿元 [3] - 同期研发费用达15.65亿元 占营收比例40.89% [3] - 高研发强度远超同行 同期百度研发费用率约为14.7% 阿里巴巴约为6.1% [3] - 公司面临在技术投入与商业回报之间寻找平衡点的挑战 [3] 产品应用与案例 - 平台已有多行业落地案例 包括青岛恒星科技学院的AI智能助学系统 惠丰科技的AI导诊智能体 大庆华术的政务数据治理AI融合方案 [1] - 合作案例以智能体“感知—决策—执行”闭环为目标 解决具体业务问题 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入3.58亿元，归属上市公司股东的净利润441.53万元，扣除非经常性损益的净利润242.64万元 [1] - 前三季度综合毛利率为45.91%，较去年同期的40.51%提升5.4个百分点，毛利率提升主要得益于盈利较弱业务的收缩以及人社运营及大数据服务盈利模式的优化 [1] - 就业与社保服务在财务数据上表现突出，构成公司业绩基础 [1] 业务战略与布局 - 公司定位为社保卡服务商，2025年第四季度将继续夯实该定位，以卡位和技术优势保持第三代社保卡的市场领先地位 [2] - 战略上深度践行数据+模型+场景的服务闭环，以AI技术底座重点赋能就业、就医、政务等核心民生场景 [2] - 医疗和政务服务是公司下一步运营突破与增长的重点方向 [1] 技术研发与AI应用 - 公司已构建知识图谱、文档知识库及模型协同机制，完成智能体应用服务平台的整体技术架构搭建 [1] - 公司已建成AI核心技术底座，完成通用大模型对接与自研大模型训练，通过模型训练与推理精准服务民生场景 [2] - 在医疗场景上，公司联合中国银联、广州医保共同开发就医无感支付平台，依托核心算法能力优化传统IT架构 [2] 运营与服务模式 - 公司采用平台+运营服务模式，与合作伙伴深度融合技术能力与硬件资源，推动智能体落地 [2] - 公司逐步构建以人为核心的民生运营服务生态 [2]

用户规模与普及率 - 截至今年6月，中国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，普及率为36.5% [1] - 仅2025年上半年，用户规模就增长了2.66亿人，呈现爆发式增长 [1] 产业发展现状 - 已形成覆盖基础层、框架层、模型层、应用层的完整人工智能产业体系，产业链覆盖芯片、算力、数据、平台等环节 [2] - 截至今年8月，累计有538款生成式人工智能服务完成备案，263款应用或功能完成登记 [2] - 应用场景广泛，包括智能搜索、内容创作、办公助手、智能硬件、农业生产、工业制造和科学研究等领域 [2] 技术能力演进 - 人工智能技术从“可用”走向“好用”，能稳定支撑亿级用户并精准响应多样化需求 [1] - 生成式人工智能的逻辑推理能力显著提升，推动模型参数规模扩大和架构设计优化 [3] - 模型处理多模态数据（理解、生成、跨模态协调）的能力明显增强，国产模型在语义响应、动态质量、画面美学等方面有所改善 [3] - 轻量模型成为趋势，企业积极推出低成本、易部署的解决方案以满足不同场景需求 [3] 主要应用场景 - 生成式人工智能产品主要应用于回答问题、日常办公、休闲娱乐、创作内容（文字、图片、音频、视频）等场景 [3] - 利用其回答问题的用户最为广泛，占比达80.9% [3] - 用于生成或处理文本的用户比例为36%，用于生成图片、视频的用户比例为33% [3] 未来发展趋势 - 下一阶段发展将在五个方面形成新成果：模型集成打造人工智能新形态、开源社区提供新动力、具身智能带来新体验、智能体拓展能力新边界、完善治理迈上新台阶 [4] - 智能化将实现关键跨越，产业加速向“深度实用”阶段迈进 [1] - 普惠化将走向深处，人工智能技术红利从“少数人专享”迈向“多数人共享” [2]

产品发布与定位 - 公司于10月28日正式推出全球首款覆盖L2至L4全阶段能力的企业级智能体构建与运营平台 [1] - 该平台致力于帮助政企用户系统化实现智能体的建好、用好、管好，推动其与业务场景深度融合 [1] - 平台旨在为行业提供可复制的AI转型路径与落地范式，助力政企无门槛、全链路、高可信地迈入智能体时代 [1] 技术演进与产品特性 - 公司产品从8月发布全球首个L4级企业智能体工厂SEAF实现从0到1突破，到此次推出构建与运营平台完成从1到10的进化 [1] - 智能体工厂SEAF旨在应对政企用户面临的不能用、不好用、不放心三大核心难题 [2] - 该平台是专为政企客户打造的一站式智能体全生命周期解决方案，覆盖从开发构建、审核管理到使用运营的全流程，支持私有化部署与信创环境适配 [2] 市场应用与生态合作 - 公司企业级智能体平台已与城市产业、航空、医疗、教育、政务等多个行业实现深度融合，形成多个具备感知-决策-执行闭环能力的落地应用 [2] - 公司正式启动千行行业生态合作计划，将携手各界伙伴提供从解决方案、落地路径到合作支持的全方位赋能 [4] - 来自青岛恒星科技学院、大庆华术、安徽惠丰科技、天津天深科技等合作伙伴在现场分享了将公司智能体能力系统化融入业务场景的实践成果 [2]

公司新品发布 - 360于10月28日召开"Agent+千行智变"新品发布会暨行业生态伙伴大会 [1] - 公司发布了囊括L2级至L4级三代Agent的企业级智能体构建与运营平台 [1] - 该平台旨在帮助政企用户系统化地"建好、用好、管好"智能体，推动其无门槛、全链路、高可信地拥抱智能体时代 [1] 产品演进与定位 - 此次发布的企业级智能体构建与运营平台是基于多行业实践的"从1到10"的产品进化 [1] - 此前在8月的第十三届互联网安全大会上，公司已发布L4级企业智能体工厂SEAF，助力政企实现"从0到1"的突破 [1] - 公司持续推动企业级智能体解决方案的演进，致力于在人工智能与产业深度融合的交叉点发挥作用 [1] 智能体工厂SEAF的核心能力 - 智能体工厂SEAF具备八大基础设施和十大增强能力，全栈融合了Agent开发所需的工具、资源和功能模块 [2] - SEAF整合了上百种MCP和上万个开箱即用的智能体，具备企业级业务执行力，解决了开源智能体平台"不能用"的问题 [2] - SEAF支持多模型、多知识库、多MCP能力灵活组合，适配企业各类个性化需求，解决了智能体"不好用"的挑战 [2] - 平台打通Workflow和多智能体模式，使各类智能体可自由组队，供企业根据场景灵活选择，实现成本可控 [2] 安全与可靠性保障 - 智能体工厂构建了覆盖智能体生产与应用全生命周期的安全防护体系 [2] - 安全体系覆盖供应链、内容安全、数据访问、隐私保护等方面，确保数据合规性、隐私安全性及业务可靠性 [2] - 该体系实现了智能体应用的全链路安全兜底，解决了用户对智能体应用"不放心"的问题 [2] 产品应用场景与矩阵 - 面向C端用户，公司基于SEAF平台打造了纳米AI多智能体蜂群，可一句话调动多个视频智能体蜂群，实现一键生成大片的体验 [3] - 面向B端用户，SEAF采用模块化智能体生产架构，提供灵活可配置的乐高式解决方案 [3] - 产品矩阵包括AI浏览器、企业级智能体构建与运营平台、AI企业知识库等，以实现智能体全场景覆盖 [3]