资本市场制度建设与改革 - 国务院去年出台新"国九条"，证监会会同相关方面相继出台60余项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [3] - 股票发行注册制由试点到全面推开，逐步走深走实 [4] - 以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，进一步完善发行上市、并购重组等制度安排，更大力支持创新 [4] 市场表现与结构变化 - "十四五"期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [3] - 目前A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家 [3] - 上市公司通过分红、回购派发"红包"合计10.6万亿元，比"十三五"增长超8成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [5] 服务创新与产业整合 - 聚焦服务新质生产力发展，接续推出"科创十六条""科创板八条""并购六条"等举措 [4] - "并购六条"发布以来，已披露230单重大资产重组，有力支持了上市公司产业整合 [4] - 科创板推出设置科创成长层等"1+6"改革举措，已有3家未盈利科技企业在重启科创板第五套标准后完成注册 [4] 监管执法与风险防范 - "十四五"期间对财务造假、操纵市场、内幕交易案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [5] - 系统构建全方位、立体式综合惩防体系，聚焦财务造假等违法违规问题，既"追首恶"又"惩帮凶" [5] - 坚持依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，进一步完善市场监管和风险防范机制 [5] 未来发展重点 - 坚持稳中求进、以进促稳，以深化投融资综合改革为牵引 [6] - 提升基础制度、市场功能、监管执法等各方面适应性、包容性，促进资源更高效配置 [6] - 增强多层次市场体系适配性，提升制度包容性，支持不同行业、类型、阶段优质企业成长 [4]

三是持续提升上市公司质量和投资价值，支持上市公司深耕主业、做精专业，强化董事、高管、控股股 东等"关键少数"责任，提升信息披露质量，持续涵养尊重投资者、回报投资者的股权文化，夯实市 场"稳"和"活"的微观基础。 四是提高监管的精准性、有效性，落实主责主业，依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，把该管的 管好，同时坚持严而有度、严而有效，进一步完善市场监管和风险防范机制，塑造既"放得活"又"管得 住"的资本市场秩序，促进高质量发展。 证监会主席吴清9月22日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上表示，下一 步，证监会将坚持稳中求进、以进促稳，以深化投融资综合改革为牵引，不断提升基础制度、市场功 能、监管执法等各方面的适应性、包容性，促进资源更加高效配置，让优质企业和各类资金更好迸发活 力、实现价值。 一是增强多层次市场体系的适配性，以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，推进发行上市、并购重组 等制度改革，更大力度支持创新，更好支持不同行业、不同类型、不同阶段的优质企业通过资本市场茁 壮成长。这需要进一步提升制度包容性。 二是更好发挥中长期资金"压舱石""稳定器"作用，持续强化长周期考核， ...

"十四五"资本市场发展成就 - 法规制度体系建构成型，新证券法实施带动系统"立改废释"，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施，新"国九条"及60余项配套规则出台推动基础制度和监管底层逻辑全方位重构 [3] - 多层次市场体系更加完备，科创板、创业板改革纵深推进，北交所成功设立，新三板改革持续深化，A股总市值于2025年8月首次突破100万亿元，交易所债券市场产品丰富，期货期权品种达157个 [4] - 市场投融资功能不断健全，近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6%，新上市企业中九成以上为科技企业，A股科技板块市值占比超1/4，市值前50公司中科技企业从18家增至24家，上市公司五年分红回购合计10.6万亿元，较"十三五"增长超八成 [5] - 市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [6] - 公平公正市场环境进一步形成，"十四五"期间作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [7] 资本市场改革开放举措 - 投资端改革实现重大突破，公募基金高质量发展行动方案实施，三阶段降费改革全面落地，推动中长期资金入市指导意见出台，保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国，截至2025年8月底各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [8][9] - 融资端改革持续深化，股票发行注册制全面推开，推出"科创十六条"等举措优化发行上市、并购重组流程，科创板设置科创成长层等"1+6"改革，已有3家未盈利科创企业完成注册 [9] - 促进上市公司高质量发展制度不断完善，修订信息披露管理办法，完善公司治理准则，推进独立董事制度改革，"并购六条"发布后披露230单重大资产重组，"十四五"时期共207家公司平稳退市 [10] - 资本市场高水平制度型开放稳步扩大，全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，优化沪深港通等互联互通机制，建立境外上市备案制度，"十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [10] 市场监管与风险防范 - 坚决维护市场平稳运行，加强监测预警和逆周期调节，统筹一二级市场协调发展，支持汇金公司、社保、保险等发挥稳定作用 [12] - 稳妥推动重点领域风险收敛，交易所市场债券违约率保持在1%左右低位，私募基金风险整治中约7000家僵尸机构完成出清，27家金交所全部取消资质，上百家"伪金交所"全部清理 [12][13] - 大幅增强监管执法震慑力，构建综合惩防体系，对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元罚单，五年来向公安机关移送案件和线索超700件 [13] - 扎牢投资者保护"安全网"，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动先行赔付、欺诈发行责令回购等制度，康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付10.9亿元和2.8亿元 [14] 下一步工作方向 - 增强多层次市场体系适配性，以科创板、创业板改革为抓手推进发行上市、并购重组制度改革，提升制度包容性 [16] - 更好发挥中长期资金"压舱石"作用，强化长周期考核，提高跨境投融资便利度，吸引全球资本 [16] - 持续提升上市公司质量和投资价值，支持上市公司深耕主业，强化"关键少数"责任，提升信息披露质量，涵养回报投资者的股权文化 [16] - 提高监管精准性有效性，依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，完善市场监管和风险防范机制，塑造"放得活"又"管得住"的市场秩序 [16][17]

资本市场发展成就概述 - 资本市场过去五年实现健康稳定发展，市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [1][4] - "924"政策启动后一年内，上证指数累计上涨超39%，创业板指数累计大涨超103%，A股总市值达104万亿元，近一年增长约36万亿元 [1] - 市场实现量的稳步增长和质的有效提升，为"十五五"高质量发展打下坚实基础 [4] 法规制度体系建设 - "四梁八柱"法规制度体系建构成型，以新证券法实施为契机进行系统"立改废释"，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施 [2] - 国务院出台新"国九条"，证监会会同相关方面出台60余项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [2] - 坚持监管"长牙带刺"、有棱有角，"十四五"期间作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [2][4] 市场结构与产品创新 - 纵深推进科创板、创业板改革，设立并高质量推进北交所建设，深化新三板改革，发展多层次股权市场，A股总市值于今年8月首次突破100万亿元 [2] - 交易所债券市场产品日趋丰富，公募REITs、科创债、资产证券化等创新品种加快发展，全市场期货期权品种达到157个 [2] - 设立广期所，更好促进绿色发展 [2] 投融资功能健全 - 近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点，达到31.6% [3] - 资本市场服务科技创新加速，新上市企业中九成以上为科技企业，A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至24家 [3] - 上市公司主动回报投资者意识增强，5年通过分红、回购合计派发10.6万亿元，比"十三五"增长超八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [3] 投资端改革 - 投资端改革实现重大突破，制定公募基金高质量发展行动方案，建立以投资收益为核心的考核体系，三阶段降费改革全面落地 [6] - 推动中长期资金入市，保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国，截至今年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [6] 融资端与上市公司质量 - 股票发行注册制全面推开走深走实，聚焦服务新质生产力，推出"科创十六条""科创板八条""并购六条"等举措 [6] - 促进上市公司高质量发展，坚持信息披露和公司治理双轮驱动，"并购六条"发布以来已披露230单重大资产重组 [7] - 开展两轮退市制度改革，"十四五"时期共207家公司平稳退市，拓宽多元退出渠道，严格出清"害群之马""空壳僵尸" [7] 高水平对外开放 - 资本市场高水平制度型开放稳步扩大，"十四五"期间全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度 [7] - 优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，建立境外上市备案制度，出台"惠港五条"支持香港国际金融中心地位 [7] - "十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [7] 风险防控与投资者保护 - 坚决维护市场平稳运行，加强监测预警和逆周期调节，支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用 [8] - 稳妥推动重点领域风险收敛，交易所市场债券违约率保持在1%左右较低水平，私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清 [8] - 大幅增强监管执法震慑力，对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元史上最大罚单，五年来向公安机关移送案件和线索超700件 [9] - 扎牢投资者保护"安全网"，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付10.9亿元和2.8亿元 [9][10]

资本市场政策成效 - 自去年"926"以来一系列政策有力促进资本市场稳定发展[1] - 科技创新与产业创新加快融合发展[1] - 一批现象级科技企业和创新产品相继"出圈"[1] - "中国资产"的吸引力明显增强[1] 未来监管方向与措施 - 增强多层次资本市场体系的适配性以更大力度支持创新[1] - 更好支持不同行业、不同类型、不同阶段的优质企业通过资本市场茁壮成长[1] - 更好发挥中长期资金"压舱石""稳定器"作用[1] - 努力让更多全球资本投资中国、共享成长[1] - 持续提升上市公司质量和投资价值以夯实市场"稳"和"活"的微观基础[1] - 提高监管的精准性、有效性以塑造既"放得活"又"管得住"的资本市场秩序[1] 发展前景展望 - 回顾过去5年资本市场发展硕果累累[1] - 展望未来5年将锚定目标、久久为功不断开创高质量发展新局面[1]

资本市场结构优化与科技含量提升 - 新上市企业中超过90%为科技企业或科技含量较高企业 [2] - A股科技板块市值占比超25% 显著高于金融加房地产板块 [2] - 市值前50公司中科技企业数量从"十三五"末18家增至当前24家 [2] 市场表现与稳定性增强 - 上证综指年化波动率15.9% 较"十三五"下降2.8个百分点 [3][4] - 通过政策对冲、资金对冲和预期对冲有效防范市场大幅波动 [4] - 上市公司分红回购合计10.6万亿元 较"十三五"增长超80% [3] 监管执法与风险防控 - 作出行政处罚2214份 罚没金额414亿元 较"十三五"分别增长58%和30% [5] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右较低水平 [11] - 向公安机关移送案件和线索超700件 一批责任人被追究刑事责任 [12] 中长期资金与外资参与度 - 各类中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32% [6][9] - 外资持有A股市值达3.4万亿元 [6][7] - 269家企业在境外上市 资本市场"朋友圈"持续扩大 [6] 市场改革与制度创新 - "并购六条"发布后披露230单重大资产重组 [6] - "十四五"期间207家公司平稳退市 [6] - 完善股份减持、量化交易、融券等监管规则 [12] 投资者保护与赔偿机制 - 康美药业特别代表人诉讼赔偿投资者24.6亿元 [12] - 紫晶存储案赔付10.9亿元 泽达易盛案赔付2.8亿元 [12] - 推出先行赔付、欺诈发行责令回购等制度安排 [12] 政策协同与市场生态 - 财政金融产业政策协同促进资本市场稳定发展 [8][10] - 清理约7000家僵尸机构 "伪私募"增量风险基本遏制 [11] - 27家金交所全部取消资质 上百家"伪金交所"完成清理 [11]

资本市场“十四五”期间发展成就总结 - 资本市场在“十四五”期间实现了量的稳步增长和质的有效提升 为“十五五”高质量发展打下坚实基础 [1] 法规制度体系建设 - 以新证券法实施为契机 对相关法规制度进行系统“立改废释” 期货和衍生品法、私募基金监管条例等历经“十年磨一剑”的法规发布实施 [1] - 国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 证监会会同相关方面相继出台60余项配套规则 基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [1] 多层次市场体系发展 - 纵深推进科创板、创业板改革 成功设立并高质量推进北交所建设 持续深化新三板改革 稳步发展结构合理、功能互补的多层次股权市场 [1] - 2024年8月 A股市场总市值首次突破100万亿元 [1] - 交易所债券市场产品日趋丰富 公募REITs、科创债、资产证券化等创新品种加快发展 [1] - 全市场期货期权品种达到157个 广泛覆盖国民经济主要产业领域 同时设立广期所以更好促进绿色发展 [1] 市场融资功能与结构 - 近五年 交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元 直接融资比重稳中有升 较“十三五”末提升2.8个百分点 达到31.6% [2] - 资本市场服务科技创新跑出“加速度” 近年来新上市企业中九成以上是科技企业或科技含量较高的企业 [2] - 目前A股科技板块市值占比超过1/4 已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [2] - 市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家 [2] 投资者回报与资金机制 - 近五年上市公司通过分红、回购派发“红包”合计达到10.6万亿元 比“十三五”增长超过8成 相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [2] - 证监会积极推进完善资本形成机制和中长期资金入市机制 [2] 市场稳定性与风险防控 - 面对多重超预期风险挑战 证监会协同各宏观管理、金融管理、国资部门和相关市场主体加强政策、资金、预期对冲 有效防范市场大幅波动和系统性风险 [2] - “十四五”期间 A股市场韧性和抗风险能力明显增强 上证综指年化波动率15.9% 较“十三五”下降2.8个百分点 [2] 监管执法与市场环境 - 坚持监管“长牙带刺”、有棱有角 不断完善全链条监管体系 坚决打击违法违规行为 [3] - “十四五”期间 对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较“十三五”分别增长58%和30% [3] - 执法震慑进一步增强 透明度进一步提高 市场生态进一步净化 [3]

资本市场法规制度体系建设 - 以新证券法实施为契机对相关法规制度进行系统立改废释 期货和衍生品法 私募基金监管条例等历经十年磨一剑的法规发布实施 [1] - 中国特色资本市场法治体系进一步健全 去年国务院出台新国九条 证监会会同相关方面相继出台60多项配套规则 [1] - 基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 为资本市场稳定发展打下制度基础 [1] 多层次市场体系发展 - 纵深推进科创板 创业板改革 成功设立并高质量推进北交所建设 持续深化新三板改革 [2] - 今年8月A股市场总市值首次突破100万亿元 交易所债券市场产品日趋丰富 公募REITs 科创债 资产证券化等创新品种加快发展 [2] - 全市场期货期权品种达到157个 广泛覆盖国民经济主要产业领域 设立广期所更好促进绿色发展 [2] 投融资协调功能完善 - 近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元 直接融资比重较十三五末提升2.8个百分点达31.6% [3] - 新上市企业九成以上为科技企业或科技含量较高企业 A股科技板块市值占比超1/4 明显高于银行 非银金融 房地产行业市值合计占比 [3] - 市值前50名公司中科技企业从十三五末18家提升至当前24家 上市公司五年分红回购合计10.6万亿元 较十三五增长超八成 相当于同期股票IPO和再融资金额2.07倍 [3] 市场稳定机制建设 - 协同各宏观管理部门 金融管理部门 国资部门和市场主体加强政策对冲 资金对冲 预期对冲 [4] - 十四五期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强 上证综指年化波动率15.9% 较十三五下降2.8个百分点 [4] 市场环境优化 - 坚持监管长牙带刺 有棱有角 不断完善全链条监管体系 坚决打击违法违规行为 [5] - 十四五期间对财务造假 操纵市场 内幕交易等案件作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较十三五分别增长58%和30% [5] - 执法震慑进一步增强 透明度进一步提高 市场生态进一步净化 [5]

法规制度建设 - “四梁八柱”法规制度体系建构成型 以新证券法实施为契机对相关法规制度进行系统“立改废释” [1] - 期货和衍生品法 私募基金监管条例等历经“十年磨一剑”的法规发布实施 [1] - 去年国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 证监会会同相关方面相继出台60余项配套规则 [1] 市场体系建设 - A股市场总市值于今年8月首次突破100万亿元 [1] - 多层次股权市场结构合理 功能互补 包括科创板 创业板改革 北交所建设及新三板改革 [1] - 交易所债券市场产品丰富 公募REITs 科创债 资产证券化等创新品种加快发展 [1] - 全市场期货期权品种达到157个 广泛覆盖国民经济主要产业领域 并设立广期所促进绿色发展 [1] 市场融资功能 - 近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元 [2] - 直接融资比重较“十三五”末提升2.8个百分点 达到31.6% [2] - 新上市企业中九成以上为科技企业或科技含量较高企业 [2] - A股科技板块市值占比超过1/4 已明显高于银行 非银金融 房地产行业市值合计占比 [2] - 市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家 [2] 投资者回报与市场稳定 - 近5年上市公司通过分红 回购合计派发10.6万亿元 比“十三五”增长超过8成 相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [2] - 上证综指年化波动率15.9% 较“十三五”下降2.8个百分点 市场韧性和抗风险能力明显增强 [2] 市场监管执法 - “十四五”期间对财务造假 操纵市场 内幕交易等案件作出行政处罚2214份 罚没414亿元 [3] - 行政处罚案件数量较“十三五”增长58% 罚没金额增长30% [3]

法规制度建设 - “四梁八柱”法规制度体系建构成型 以新证券法实施为契机对相关法规制度进行系统梳理[1] - 期货和衍生品法、私募基金监管条例等历经“十年磨一剑”的法规发布实施[1] - 国务院出台新“国九条” 证监会会同相关方面出台60余项配套规则 基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构[1] 市场体系建设 - A股市场总市值于今年8月首次突破100万亿元[1] - 多层次股权市场结构合理、功能互补 包括科创板、创业板改革 北交所高质量建设及新三板深化改革[1] - 交易所债券市场产品丰富 公募REITs、科创债、资产证券化等创新品种加快发展[1] - 全市场期货期权品种达到157个 广泛覆盖国民经济主要产业领域 设立广期所促进绿色发展[1] 市场功能发展 - 近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元 直接融资比重较“十三五”末提升2.8个百分点至31.6%[2] - 新上市企业中九成以上为科技企业或科技含量较高企业 A股科技板块市值占比超过1/4[2] - 市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家[2] - 近五年上市公司通过分红、回购合计派发10.6万亿元 比“十三五”增长超过八成 相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍[2] 市场稳定与监管环境 - “十四五”期间上证综指年化波动率15.9% 较“十三五”下降2.8个百分点 市场韧性和抗风险能力明显增强[3] - 坚持监管“长牙带刺” 不断完善全链条监管体系 “十四五”期间对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份[3] - “十四五”期间罚没金额达414亿元 较“十三五”分别增长58%和30% 执法震慑增强 市场生态净化[3]