报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 25Q1营收环比+1.5%，扣非净利润环比亏损收窄，基本符合预期，业绩承压主要系消费电子复苏缓慢和下游消化库存影响，行业价格上升受挫 [2] - 24年嵌入式存储/SSD营收同比+91/+48%，随着存储晶圆原厂减产或控产，下游客户消化库存结束，25年存储行业逐步回暖，公司业绩有望逐季改善 [2] - 25Q1海外业务Lexar收入同比+20.7%，巴西Zilia营收同比+45.1%，企业级存储收入同比增长超200%，未来订单有望持续放量 [3] - 25年3月公司UFS 4.1自研主控芯片成功量产，助力嵌入式存储向中高端智能终端市场发力 [3] - 全球AIGC浪潮和“数字中国”规划推动，存储市场获新动能，公司作为国内独立存储器龙头，成长空间广阔 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为101.25亿、174.64亿、218.30亿、261.95亿、301.25亿元，增长率分别为21.6%、72.5%、25.0%、20.0%、15.0% [1] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为 - 8.28亿、4.99亿、9.86亿、16.17亿、20.12亿元，增长率分别为 - 1237.1%、160.2%、97.7%、64.0%、24.4% [1] - 2023 - 2027年ROE分别为 - 13.0%、7.3%、12.6%、17.2%、17.6% [1] - 2023 - 2027年EPS分别为 - 1.99元、1.20元、2.37元、3.89元、4.84元 [1] - 2023 - 2027年P/E分别为 - 38.9倍、64.6倍、32.7倍、19.9倍、16.0倍 [1] - 2023 - 2027年P/B分别为5.4倍、5.0倍、4.3倍、3.6倍、2.9倍 [1] 25Q1业绩情况 - 营收42.56亿元，环比+1.5%，扣非净利 - 2.02亿元，环比亏损收窄；毛利率10.35%，环比 - 0.81pct，净利率 - 3.36%，环比 - 2.02pct；扣非净利率 - 4.75%，环比 + 3.12pct [2] - 海外业务Lexar收入同比+20.7%，巴西Zilia营收同比+45.1% [3] - 企业级存储产品组合营收3.19亿元，同比增长超200% [3] - 存货金额78.14亿元，较24Q1末同比+3.2%，较24Q4末环比 - 0.2%；存货周转天数185天，同比+5天，环比 - 4天 [4] 业务情况 - 24年第一大业务嵌入式存储营收84.25亿元，同比+90.5%，占比48% [2] - 24年第二大业务固态硬盘营收41.47亿元，同比+48.0%，占比24% [2] 芯片进展 - 截至3月19日，3款自研主控芯片(WM6000/5000/3000)已累计超3千万颗自主应用 [3] - 3月发布自研UFS主控芯片WM7000系列，UFS 4.1自研主控芯片成功量产 [3]

峰会概况 - 数字中国建设峰会于4月29日开幕 由国家发展改革委 国家数据局 国家网信办 工信部 福建省政府共同主办 主题为“二十五载奋进路 数字中国谱新篇——数智引领高质量发展” [6] - 截至4月27日 报名参加峰会的各类人员已超过3.8万人 活动场次和报名人数创历届新高 [2] - 峰会设置分论坛及对话交流活动41场 各场论坛活动报名超1.6万人 [2] 现场体验区 - 5.6万平方米的现场体验区于4月28日至5月4日向公众开放 设置四个展览版块和三个特色专区 [2] - 现场体验区首次设立低空经济专区 集中展示30余项数据要素+低空经济创新技术和应用 [2] - 参展单位超过400家 其中企业占比超75% 首展率约65% 推出超100个互动体验项目和超30个实物模型 [4] 人工智能应用展示 - 展区内安排人形机器人 机器狗迎宾 以及各类AI数字人与观众开展趣味互动 [4] - 国家药监局展台展示“药监AI专家”数字人 通晓药监政策法规及企业办事流程 [4] - 展台同时展示“左宗棠AI数字人” 能够准确识别提问并与观众展开对话 [4]

数字中国建设峰会与神州控股参与 - 第八届数字中国建设峰会将于4月29日至30日在福州举行，由神州数码控股有限公司承办"数字交通与物流分论坛" [1] - 今年是"数字中国"提出10周年和"数字福建"建设25周年，公司在福建的数字化建设成果显著 [1] - 公司从红色龙岩到智慧漳州的建设历程，是数字中国建设的缩影 [1] 数字龙岩建设成果 - 公司与龙岩市政府自2014年开启"数字龙岩"建设，10年来取得丰硕成果 [2] - "e龙岩"平台实现审批、数据共享、电子证照等系统互联互通，形成"提交-转办-办理-反馈-评价"的公共服务闭环 [2] - 平台通过"随手拍"功能连接多个政务系统，方便群众和企业反映问题 [2] 龙岩模式的推广复制 - 龙岩模式成功后在福建复制出三明模式和漳州模式 [4] - "e三明"平台注册用户达196万人，微信服务号粉丝79.9万人，总访问量2.7亿次 [4] - 平台极大便利了市民交通出行、掌上办事和便民缴费 [4] 漳州数字化建设 - 漳州通APP作为统一公共服务入口，打通线上线下办事窗口 [6] - 平台融合多项特色资源，实现政务服务掌上办理 [6] - 目前已有232.6万用户，其中高级实名193.8万，网上办事约480万件 [6] AI技术在政务服务的应用 - 公司推出融合DeepSeek的端到端数据智能解决方案 [7] - 仅用2天完成DeepSeekR1全尺寸671B模型在漳州的本地化部署，推出AI助手"候喜" [7] - "候喜"学习15万份政策文件和400万字本地知识库，政务解答精准度超95% [9] - 具备"边问边办"功能，自动推送网办入口或线下预约提示 [9] 公司未来发展 - 公司将持续打造可复制推广的"福建样板" [9] - 从"e龙岩"到"候喜"AI助手，公司不断推动数字中国建设创新 [9]

公司基本情况 - 公司致力于成为全球领先的AIDC（自动识别与数据采集）厂商和IoT（物联网）解决方案提供商，核心业务为研发、生产、销售智能数据终端（PDA）、智能支付终端（智能POS）、专用打印机、智能自动化装备等AIDC终端产品并提供相关的软件及云服务平台 [2] - 公司的AIDC终端产品是可集成多种软硬件功能的工业级智能终端设备，根据行业客户需求可实现数据的实时采集、计算、传输以及打印、金融支付等功能 [2] - 公司为物流快递、电子商务、零售和服务、生产制造、医疗卫生、食品医药、公用事业、行政执法及金融等行业客户提供数字化转型和升级服务 [2] AIDC终端产品 - 智能数据终端（PDA）包括手持式PDA、穿戴式PDA、RFID识读终端、工业智能平板等，广泛应用于物流快递、电子商务、零售、生产制造、仓储运输、医疗卫生、行政执法、食品医药、金融等行业领域 [4] - 智能支付终端（智能POS）包括智能移动POS、智能收银一体机、刷脸支付终端、扫码支付终端等，应用场景涵盖零售、餐饮、医疗、酒店旅游、交通、社会服务等行业 [5] - 专用打印机主要为电子信息、自动识别和数据采集等设备及应用系统提供信息输出所需的打印服务，广泛应用于餐饮、零售、物流快递、电子商务、生产制造、仓储运输等行业 [5] - 智能自动化装备包括智能分拣设备、智能仓库机器人、智能立体仓库、智能物流一体机、快递出库仪、六轴机械臂贴标机等，主要应用于物流快递、电子商务、零售、生产制造、仓储运输等领域 [6] 软件及云服务平台 - 公司针对物流快递、电子商务、零售、生产制造等行业场景定制开发了丰富多样的操作系统软件、应用软件及云服务平台 [7] - 公司打造了业界领先的跨平台、跨终端的软件及云服务平台UEE（UROVO Enterprise Enabler），充分发挥云服务高效率、低成本的优势，助力企业加速业务创新和数字化转型升级 [7] 财务及股东情况 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为：以317,911,025为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税） [1] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [9]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入4.42亿元，归属于上市公司股东的净利润为3612.01万元 [1] - 信息安全防护解决方案板块营业收入同比增长15.38%，毛利率提升至54.97% [2] - 大数据解决方案领域毛利率高达86.77% [2] - 2025年第一季度实现营业收入4601.91万元，研发投入占营业收入比例达62.96% [4] 技术创新与研发 - 2024年研发投入11261.96万元，占营业收入25.46%，同比增长12.35% [3] - 新增专利37项（均为发明专利），累计获授权专利104项（发明专利92项） [3] - 新增软件著作权27项，累计拥有346项 [3] - 成功研发基于国产FPGA芯片的高性能DPI专用设备和基于分布式边缘计算的虚拟DPI系统 [3] 业务发展 - 在网络可视化、信息安全及大数据解决方案领域保持市场领先地位 [2] - 信息安全防护解决方案成为业绩增长新引擎 [2] - 计划加大在数据要素和AI领域的研发投入 [4] - 积极拓展车联网安全、低空经济安全等新兴业务领域 [4] 战略规划 - 围绕"数字中国"建设战略，将大数据、人工智能等技术融入产品和服务 [4] - 推动数据要素高效流通和价值最大化 [4] - 加强国际合作与拓展，提升国际市场竞争力 [4]

A股复盘 | 全球变冷 / 2025.03.31 就在昨晚我们休息的时候，大洋彼岸的特朗普又"火力全开"了！给全球股市扔了 几个"核弹"。 先威胁伊朗， "如果伊朗不与美国就其核问题达成协议，美国将对伊朗进行轰 炸"，并对其相关产品"征收二级关税"。 又威胁俄罗斯， 如果他认为俄罗斯在阻止他结束战争的努力，他"将对所有俄罗 斯石油征收25%至50%的二级关税——如果没有停火，这些关税可能会在一个月 内开始征收"。 关于他的第三任期 ，其实特朗普没像国内媒体报道的那样主动寻求，而是对NBC 新闻说，"我专注于当下"，"我喜欢工作"，"现在考虑这个问题还为时过早"， "确实有方法可以做到" 。 紧接着华尔街日报又来报道关税新消息， 特朗普的顾问们考虑了征收高达20% 的全球性关税，这将打击几乎所有美国的贸易伙伴。 （ 这里打个广告，哈哈哈，一定要多看看AI推荐，关税的这个我们第一时间报道了，比股 票群都快！ ） 这78岁老头也是牛，各种加班工作！ 还有，他跟马斯克真是合拍，一个说对格陵兰岛动武，一个说火星将是美国的一 部分。 反正今天全球股市为之震动！说实话，A股跌得都不是最惨的，日韩最惨！ A股今天上午来了个" ...

介绍第八届数字中国建设峰会有关情况。 国务院新闻办公室将于2025年3月31日（星期一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏，福建省委常委、福州市委 书记郭宁宁，福建省委常委、常务副省长王永礼和工业和信息化部有关负责人介绍第八届数字中国建设峰会有关情况，并答记者问。 版权声明 来源：国新网 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 责编：万健祎 校对： 杨舒欣 （点击图片进入报名页面） END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 金价，又新高！中概股逆市大涨 丨 欧洲汽车股重 挫！德国：欧盟必须反击 丨 300472，突发！被证监会立案 丨 三省区市金融监管局负责人调整！ 丨 刚刚！清明节休市安排公布 丨 利好突袭！涨停潮，这 一板块爆了！ 丨 事关美加征关税！刚刚，商务部、外交部回应 丨 央行副行长：择机降准降息！ 丨 中国资产，逆市爆发！ 丨 ...