特朗普贸易政策影响 - 25个国家联合反击美国关税政策 包括法国 德国 意大利等国暂停向美国寄送包裹[5] - 美国对印度商品加征50%关税后 印度政府立即宣布全力开拓中国市场[5][8] - 特朗普政策导致美国物流行业面临操作困境 涉及800美元以下包裹征税的技术问题未解决[6] 稀土磁铁行业动态 - 特朗普威胁对中国稀土磁铁征收200%关税 声称否则将摧毁中国经济[3] - 新能源汽车和精密仪器行业依赖中国稀土磁铁供应[3] - 中国外交部明确表示不会因关税威胁而让步[3] 中美贸易关系 - 中国坚持不被美国单边主义政策左右 经济稳健性获国际信心[5] - 全球供应链紧密相连 美国单边加税导致国内消费者物价上涨和企业运营成本增加[6] - 特朗普贸易逆差减少和制造业回流目标未达成 反而引发多国反制[5][6] 印度市场战略转向 - 印度看中中国作为全球最大消费市场潜力 重点推动茶叶 纺织品出口[8] - 中印经济互补性强 中国需要印度机械电子产品和农产品矿产资源[8] - 印度购买俄罗斯石油成为美国加征关税的公开理由[8] 全球贸易格局变化 - 多国意识到美国贸易政策可能造成误伤 转而寻求与中国加强经济合作[8] - 开放合作模式比单边保护主义更受国际认可[9] - 特朗普贸易政策呈现失效趋势 多国采取实际反制措施[5][8][9]

政策调整背景 - 墨西哥政府计划在2026年预算提案中提高对中国汽车、纺织品和塑料等商品的进口关税 旨在保护国内制造商免受中国补贴竞争的影响[1] - 政策深层动因包括中美贸易博弈压力及国内产业保护需求 美国特朗普政府要求墨西哥在贸易政策上与其保持一致并实施对华严格关税壁垒[3] - 墨西哥提出"北美堡垒"构想 限制中国货物进口并加强美墨加三国贸易联系 美国财政部长对此表示赞赏[3] 国内产业影响 - 墨西哥2024年公布"墨西哥计划"产业政策 核心目标为减少对中国及其他亚洲国家进口的依赖[4] - 中国已成为墨西哥第二大进口来源国 汽车零部件、纺织品和塑料制品占比超三分之一[6] - 中国汽车在墨西哥市场呈现爆炸式增长 墨西哥成为中国汽车全球首要出口市场 价格比日美车型低近20%且保修期长达10年[6][7] 潜在经济影响 - 新关税可能显著削弱中国车企在墨西哥的价格优势 汽车行业分析师曾建议通过配额制限制中国汽车免关税进口比例[7] - 墨西哥下游制造业高度依赖中国产中间品 关税上涨可能导致原材料成本提高并转嫁给消费者 短期内推高通胀长期削弱制造业全球竞争力[7] - 中国外交部表示墨西哥是中国在拉美第二大贸易伙伴 中方反对在胁迫下对华设限并强调互利共赢是经贸合作本质特征[7][8] 政策实施进程 - 预算提案草案预计于9月8日提交国会 需立法部门批准但总统所在政党及盟友在参众两院拥有三分之二多数席位 修改可能性较低[1] - 具体关税税率尚不明确且计划可能调整 其他亚洲国家预计也将面临更高关税[1]

墨西哥关税政策动向 - 墨西哥政府计划在2026年预算提案中提高对中国汽车、纺织品和塑料制品等进口产品的关税 旨在保护本土企业并迎合美国要求 [1] - 关税草案将于9月8日前提交国会 具体税率尚未确定且方案可能变化 [1] - 除中国外 其他亚洲国家也可能面临墨西哥更高的关税 [1] 美国对墨贸易施压 - 美国敦促墨西哥效仿其对华加征关税政策 意图建立"北美堡垒"抵御中国产品流入 [1] - 美国财政部长3月提出若墨西哥和加拿大配合对华加征关税 将强化北美贸易壁垒 [1] - 特朗普政府声称中国产品借道墨西哥进入美国市场 故向最大贸易伙伴墨西哥施压 [2] 中墨经贸关系现状 - 墨西哥是中国在拉美第二大贸易伙伴 中国是墨西哥第三大出口目的地国 [2] - 中方强调互利共赢是中墨经贸合作本质特征 反对胁迫性贸易限制措施 [1][2] - 三国计划于明年重新审议特朗普第一任期内达成的北美自由贸易协定 [1]

劳动力市场数据表现 - 截至8月23日当周初请失业金人数减少5000人至22.9万人 基本符合经济学家预测中位数23万人 [1] - 初请失业金人数四周移动平均数升至22.85万 反映数据波动性平滑趋势 [1] - 截至8月16日当周续请失业金人数下降7000人至195.4万人 该数据周期与政府8月失业率家庭调查时段重合 [2] 就业市场结构性变化 - 过去三个月月均就业增长仅3.5万个岗位 远低于2024年同期12.3万的水平 [2] - 劳动力供给收缩使经济每月只需创造不到9万个就业岗位即可匹配劳动人口增长节奏 [2] - 移民管控政策导致劳动力市场池收缩 削弱就业增长乏力对失业率的直接影响 [2] 消费者情绪与市场预期 - 认为"就业岗位难寻"的消费者比例在8月跃升至四年半高位 [3] - 多数经济学家预测8月失业率将从7月的4.2%微升至4.3% [2] - 低裁员规模与劳动力增长放缓共同维持失业率相对稳定 掩盖市场潜在结构性裂痕 [3] 政策环境影响因素 - 全国平均进口关税已升至一个世纪以来最高水平 [2] - 国内需求显著放缓部分归因于关税政策 [2] - 美联储暗示可能在9月政策会议降息以应对劳动力市场风险上升 当前基准利率维持于4.25%-4.50%区间 [2]

关税政策实施 - 美国政府自8月27日起对大多数印度进口商品加征50%关税[1] - 此前美国已对印度商品征收25%关税 但特朗普宣布将税率翻倍至50%[1] - 关税政策理由是印度大量购买俄罗斯原油间接资助俄罗斯在乌克兰的战争[1] 印度政府回应 - 印度总理莫迪呼吁民众支持印度制造商品并鼓励商家宣传国产商品[2] - 印度外长苏杰生直斥美国的要求不合理且不公正 指出存在双重标准[2] - 印度高级贸易官员表示重建美印关系需很长时间且可能要等到特朗普卸任后[2] 经济影响分析 - 印度对美出口总额873亿美元中大部分面临高额关税[2] - 价值276亿美元商品(占出口30%)如药品电子产品等暂时幸免[3] - 高盛警告印度GDP增长可能从6 5%预测水平跌至6%以下[3] 行业冲击 - 纺织品珠宝和海鲜等行业遭受重创[3] - 印度出口组织联合会报告显示纺织和服装制造商因成本竞争力恶化而停产[3] - 孟买基准BSE Sensex指数在关税实施前夕大跌1%收于80876点[3] 竞争格局变化 - 泰国土耳其越南和柬埔寨等出口商正通过更低价格吸引美国买家[3] - 印度商品与东南亚竞争对手相比已失去竞争力[3] 地缘政治动态 - 美印此前就关税上限15%贸易协议谈判因印度拒绝开放农业市场而告吹[5] - 印度积极开展多边外交 包括与俄罗斯和中国加强往来[5] - 分析认为美印关系走向将深刻影响全球经济和地缘政治格局[6]

地缘政治影响 - 美国对印度加征高达50%关税 其中25%针对印度输美商品 另25%以购买俄罗斯能源为由额外征收[3] - 关税冲击可能削弱印度总理政治地位 威胁纺织 宝石和珠宝等劳动密集型行业成千上万就业岗位[3] - 印度被视为无法在美俄之间二选一 俄罗斯提供防务装备 廉价石油和地缘政治支持 美国则是重要战略伙伴[4] 能源贸易动态 - 印度通过增加俄罗斯石油进口自2022年初节省至少170亿美元[1] - 俄罗斯原油占印度石油总进口量近40% 俄乌冲突前占比几乎为零[5] - 印度计划削减俄罗斯石油进口作为对美国适度让步 但不愿完全停止采购 同时考虑增加美国能源购买[4] 经济影响评估 - 美国加征关税可能导致印度本财年(4月至次年3月)出口减少40%以上 损失近370亿美元[1] - 印度采购主要由信实工业集团主导 该集团在古吉拉特邦运营全球最大炼油厂群[5] - 立即停止俄罗斯石油进口在经济上不可行 且被视为屈服于压力[5] 战略关系调整 - 印度应对措施可能重塑与俄罗斯数十年伙伴关系 并重新调整与美国日益复杂的关系[3] - 印美谈判涉及贸易 能源安全(包括核合作)以及关键矿产勘探等议题[4] - 其他国家可能将印度应对美国关税的方式作为参考 并视中国为潜在制衡力量[1]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年8月28日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS回落至2000点以下为连续六周回落 线上报价下跌趋势有所企稳 部分航司9月运价上涨显示挺价意愿 或支撑后期降价幅度放缓 [8] - 考虑关税不确定性虽短期落地但对外贸伤害大 需求端难显著改善 运力供给处淡季偏高水平 今年运价或呈淡季更淡特点 [8] - 目前主力10合约贴水较深 且运价现货降价幅度放缓 短期期货跌幅或收窄 后期市场或针对降价幅度和速率博弈 长期看或仍呈下行趋势 10合约逢高空配 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 本周SCFIS回落至2000点以下 线上报价下跌趋势企稳 上海至鹿特丹航线8月第四周40GP大柜线上报价未进一步下跌 达飞等航司9月运价多上涨 [8] - 关税不确定性虽短期落地但对外贸伤害大 需求端难显著改善 运力供给处淡季偏高水平 今年运价或淡季更淡 [8] - 主力10合约贴水深 运价现货降价幅度放缓 短期期货跌幅或收窄 后期针对降价幅度和速率博弈 长期仍下行 10合约逢高空配 [8] 行业要闻 - 8月18 - 22日中国出口集装箱运输市场基本稳定 供需疲软 多数航线运价下行 综合指数调整 上海出口集装箱综合运价指数较上期跌3.1% [9] - 欧洲航线8月欧元区综合PMI升至51.1 但美国关税影响显现 欧元区制造业外国订单连降两月 上海港出口至欧洲基本港运价较上期跌8.4% [9] - 地中海航线行情与欧洲同步 即期市场订舱价下跌 上海港出口至地中海基本港运价较上期跌2.4% [9] - 北美航线美国劳动力市场降温 运输需求增长乏力 上海港出口至美西和美东基本港运价分别较上期跌6.5%、3.9% [10] - 特朗普政府将对进口美国家具展开“重大”关税调查 美国家具消费价格7月涨0.7% 潜在关税将打击该行业 [10] - 以色列总理批准以军攻取加沙城计划 要求加快推进 特朗普表示支持 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年8月25日 上海出口集装箱结算运价指数中 欧洲航线较8月18日跌189.97点 跌幅8.7% 美西航线较8月18日跌64.91点 跌幅5.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势 [17][20]

关税措施与影响 - 美国对印度输美商品加征25%惩罚性关税 累计税率达50% [1] - 关税措施以印度进口俄罗斯石油为由 于8月7日生效 [1] - 美国关税将冲击价值482亿美元的印度出口 [1] - 印度对美贸易顺差为458亿美元 美印货物贸易规模约1288亿美元 [1] - 关税可能导致印度主要出口地区出现大规模失业 [1] 经济冲击与预测 - 美国关税措施将导致印度今年和明年经济增速分别下滑0.8个百分点 [1] - 印度相关产品出口量可能下降20%至30% [2] - 美国客户已停止下达新订单 [2] - 印度经济增长下行风险显现 [2] 印度应对措施 - 印度政府承诺提供财政援助 包括加大银行贷款补贴力度 [2] - 支持产业多元化 促进对近50个国家和地区的出口 [2] - 重点促进纺织品、食品加工品、皮革制品和海产品等出口 [2] - 寻求与主要经济体达成自由贸易协定以实现出口市场多元化 [2] - 加快调整商品和服务税以提振经济信心 [2] 机构响应与谈判进展 - 印度央行已做好准备保护经济免受高额关税影响 [2] - 可能促使印度央行采取行动增加信贷与流动性 [2] - 印美双边贸易协定谈判被推迟 原定8月25日至29日举行 [3] - 双方已举行五轮谈判但未达成协定 [3] - 美国希望在10月底前完成与印度等贸易伙伴的谈判 [3]

美印贸易冲突 - 美国将印度输美商品关税从25%提升至50% 目标为印度每年540亿美元对美出口额 [3] - 印度暂停36亿美元波音P-8I反潜巡逻机订单 并宣布继续进口俄罗斯折扣原油 [3] - 最终谈判期限设定为8月27日美国关税生效日 [3] 美国战略意图 - 美国以印度购买俄罗斯石油为由实施关税 实际要求开放转基因农产品市场并切断印俄能源合作 [4] - 印度外交部长驳斥美国双重标准 指出欧洲购俄石油及美国购俄铀矿均未被制裁 [4] 印度农业保护 - 农业涉及印度43.5%人口生计 关联4.5亿农民选票 为政府不可触碰红线 [7] - 2020年农业改革引发百万人抗议导致法案撤回 美国要求可能动摇执政根基 [7] 印度反击措施 - 叫停36亿美元波音军购订单 精准打击美国军工产业链 [7] - 对美国中西部农产品征收7.25亿美元报复性关税 针对杏仁苹果核桃等产品 [8] - 与俄罗斯完成87亿美元石油交易 采用卢比-卢布结算 美元结算份额首破50% [11] 能源合作深化 - 印度炼油厂39%设备专为处理俄罗斯石油设计 俄油份额占进口石油42% [12] - 以每桶25-35美元折扣价每日节省4800万美元外汇 [12] - 俄印计划联合开采远东稀土资源 绕开美元结算 [12] 中国角色强化 - 印度签订15万吨中国豆油采购订单 放宽对中国公民电子签证政策 [13] - 印度70%制药原料和80%稀土进口依赖中国 [13] - 莫迪七年来首次专程访华 行程安排于美国关税生效后第四天 [13] 产业链转移 - 越南纺织业获美国订单转移 印度原占美国服装进口28% 越南关税仅20% [15] - 泰国珠宝商接收印度转移的钻石抛光订单 印度少赚1美元则东南亚多赚60美分 [15] 经济影响 - 印度莫迪支持率一周内暴跌7% 菜市场价格上涨4.5% [16] - 印度纺织订单减少40% 工厂面临停工 [16] - 美国88%关税成本转嫁消费者 家庭年支出增1300美元 [16] - 美国珠宝商订单腰斩 农场主威胁影响大选 [16]

美国对印度加征关税政策 - 美国对自印度进口商品征收25%惩罚性关税 关税税率增至50% [1] - 关税措施基于印度进口俄罗斯石油的理由 叠加此前25%关税 [2] - 措施于美国东部时间27日0时生效 由美国海关与边境保护局执行 [2] 印度输美商品贸易影响 - 55%印度输美产品处于价格劣势地位 与其他国家产品相比不具竞争力 [4] - 印度对美货物出口总额约865亿美元（截至2025年3月的12个月间） [4] - 美国客户已停止新订单 9月起出口额可能下降20%至30% [4] 受影响行业及企业 - 纺织业制造商被迫停产 海产品出口商面临供应链破坏 [4] - 订单取消现象出现在皮革制品、化学制品、手工艺品和地毯等劳动密集型行业 [4] - 中小企业受打击尤为明显 占印度出口总量45% [4] - 宝石和珠宝首饰行业对美出口额约100亿美元 脆弱性显著暴露 [4] - 汽车零部件行业也属于受冲击最大领域之一 [4] 印度政府应对措施 - 政府重点保护农民和小企业主 制定政策应对关税冲击 [1][5] - 进行商品及服务税改革 降低税率以支持中小微企业成长 [5] - 受打击出口商将获得财政援助 并被鼓励向拉美和中东市场多元化出口 [5] - 确定近50个国家和地区作为出口增长重点 包括纺织品、食品加工品、皮革制品和海产品等领域 [5] 贸易谈判与印度立场 - 美印双方已进行五轮谈判 尚未达成任何协议 [2] - 原定8月25日至29日的新一轮谈判被推迟 美国贸易代表团未成行 [2] - 印度划定"红线" 首要红线关乎本国农民和小企业主利益 无法让步 [5] - 印度政府强调继续独立决策石油进口 从俄罗斯进口符合本国和全球利益 [3]