军工板块 - 军工板块全线爆发，航飞方向领涨，通易航天30cm涨停，晨曦航空、航天长峰等封板 [1] - 军工行业高景气度和国产替代逻辑长期扎实，周边局势动态需持续关注 [3] 地产股 - 地产股受政策暖风推动，三湘印象、天保基建涨停 [3] - 政策底已明确，但市场底仍需磨底，短期需注意节奏，中长期可关注财务健康龙头企业 [3] 脑机接口概念 - 脑机接口概念持续发酵，狄耐克20cm涨停，麒盛科技一度封板，马斯克热度仍在 [3] 影视院线板块 - 影视院线板块表现疲软，上海电影跌幅较大 [3] 游戏股与AI概念股 - 游戏股和AI概念股表现不佳，电魂网络、冰川网络、润泽科技、税友股份等位列跌幅榜 [3] - AI板块短期过热，需警惕回调风险 [3] 市场整体表现 - 三大股指集体收红，超3400只个股上涨，赚钱效应尚可 [3] - 沪指3300点附近支撑稳固，军工和科技成长板块或持续活跃 [3]

基金经理金梓才业绩表现 - 2025年前四月金梓才在管13只基金产品业绩回报在同类产品中均处于垫底位置 同类排名均处于倒数前十名 [2] - 2024年金梓才管理的财通成长优选A以48.62%的净值回报率位列灵活配置型基金收益榜首席 在管基金最低收益超过30% 最高突破50% 平均回报达到44.35% [2] - 截至2025年4月30日 金梓才旗下在管13只基金在年内均录得负收益 财通成长优选A/C份额分别获得-22.89%和-22.97%的业绩表现 在2331只同类产品中分别位列第2326和2328名 [6] - 财通景气甄选一年持有A和C在2025年收益率分别是-23.38%和-23.57% 在4575只同类产品中排至第4570和4571名 位列倒数第一和第二 [6] - 财通集成电路产业A/C基金年内回报分别低至-14.79%和-15.02% 在999只同类产品中分别位列第996和998名 [6] 基金规模变化 - 2025年一季度金梓才管理的13只基金有8只出现规模缩水 财通成长优选A共缩水7.59亿元 降幅达37.84% 财通价值动量A规模缩水3.80亿元 降幅达16.48% [10] - 截至2025年一季度末 金梓才在管基金累计管理资产规模超46亿元 占财通基金权益类资产的40%以上 [10] - 财通基金在管基金最新规模缩水至678.57亿元 相比2024年年底下降332.87亿元 降幅达到32.91% [10] 投资策略与持仓调整 - 2025年一季度金梓才对投资组合进行重大调整 完全减持海外算力板块 大幅增配国内算力板块 [12] - 财通成长优选一季度前十大重仓股中除寒武纪以外 其余个股均为一季度新增重仓 包括奥飞数据 海光信息 南极电商等 [12] - 金梓才旗下基金前十大重仓股呈现高度重合 在其管理的7只基金中 海光信息 奥飞数据 寒武纪等个股共计在重仓股中出现7次 [13] - 金梓才旗下投资组合集中度远高于同类产品均值 财通成长优选A前十大重仓股持股集中度高达64.88% 远高于同类平均的37.75% [14] 公司整体表现 - 截至2025年4月30日 财通基金旗下97只产品中47只出现负收益 占比接近一半 平均收益为-3.72% [11] - 2025年Q1财通基金主动权益收益率为-16.36% 排名全行业倒数第一 远低于平均水平 [11] 行业现象 - 公募基金领域存在"冠军魔咒"现象 2021年收益靠前的100余只基金在2022年全部出现回撤 2022年和2023年收益靠前的权益基金次年收益均下滑近50% [3] - 2024年偏股混合型基金的"冠军基"大摩数字经济在2025年也暂时处于负收益 [3]

宏观风险压制，短期震荡 东海期货沪锡周度分析 有色及新能源策略组 2025-5-6 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 彭亚勇 分析师： 从业资格证号：F03142221 投资咨询证号：Z0021750 电话：021-80128600-8628 邮箱：pengyy@qy.qh168.com.cn 观点总结 | | 五一假期期间，美国经济数据喜忧参半，整体显示美国经济处于放缓过程中，制造业PMI边际下滑至48.7， 为2024年11月来新低，虽然非农超预期，但考虑到1、2月下修5.8万人，以及关税影响尚未体现，难言 | | --- | --- | | 宏观 | 乐观，首次申请失业人数和续请失业金人数均超预期；关税方面，特朗普表示不急于达成贸易协议，美 | | | 日谈判没有达成共识，近期美国可能下调对我国关税，短期有助于提振市场情绪。 | | | 4月23日缅甸佤邦召开复产前座谈会，会议宣布了佤邦中央经济计划委员会于 2025 年 3 月发布的文件， | | 供应 | 复产流程进一步明确，复产将继续推进，云南江西两地炼厂开工率依然处于低位，进口窗口小幅打开后再 关闭，预计5月进口量维持高位。 | ...

美联储利率决议预期 - 美联储5月维持利率不变概率超过96% 市场预期高度一致 [3] - 美国4月非农就业人数17 7万 远超预期的13 8万 显示劳动力市场强劲 [3] - 3月PCE物价指数同比涨2 3% 核心PCE降至2 6% 通胀压力缓解 [3] 政治因素对货币政策影响 - 特朗普公开呼吁美联储降息 并表态不会罢免鲍威尔 形成政治压力 [3] - 鲍威尔在新闻发布会如何回应政治干预 将成为市场关注焦点 [3] - 美联储独立性受挑战 若态度强硬可能支撑美元 软弱则引发市场重新定价 [4] 投资者关注要点 - 鲍威尔对通胀评价是关键 若强调"需观察"则偏谨慎 提及"可持续性"或预示长期高利率 [4] - 经济前景描述需重点关注 谈劳动力市场过热或推迟降息 提"全球风险"则可能为宽松留空间 [4] - 市场预期6月降息概率仅35% 显示多数预期美联储将维持现状 [5] 资产配置影响 - 美元指数走势取决于鲍威尔表态 鹰派信号或提振美元 人民币短期承压 [5] - 美股科技股受益于AI概念 若流动性预期稳定可能继续上涨 [5] - 黄金对利率敏感 维持利率或推升金价 原油则需关注美联储对经济前景判断 [5] - 美联储政策逻辑是否从"抗通胀优先"转向"平衡增长与通胀" 将影响中长期资产配置方向 [5]

·2025上海车展闭幕首发新车163台观展人次超百万 ·离岸人民币汇率持续走强上涨近1% ·日美暂未达成关税共识日本财务大臣称美债可当谈判筹码 ·5月2日，第二十一届上海国际汽车工业展览会在此间闭幕，共吸引了来自26个国家和地区的近1000家车企参展。2025上海车展展出总面积超过36万平方 米，其中首发新车达163台。主办方公布的数据显示，2025上海车展共接待海内外观众101万人次。（新华社） ·香港特区政府统计处2日发布经济数据，2025年第一季度香港本地生产总值预先估计数字同比上升3.1%，比去年第四季度上升0.6个百分点，创5个季度新 高。经济按季增长2%，是两年来最快增速。特区政府发言人表示，内地经济持续稳步增长、政府积极通过推动旅游业及盛事项目以刺激消费市道，就业收 入上升会继续支持零售业。（新华财经） ·统计数据显示，5月1日当日，天津邮轮口岸出入境旅客近1.5万人，办理240小时过境免签手续的旅客达到400余人，创下邮轮母港复航以来单日出入境人数 和单日办理240小时过境免签手续人数新高。（新华社） ·中国银行间市场交易商协会数据显示，一季度支持民企发债762.5亿元。从融资成本看，一季度民 ...

美股市场波动 - 道指一度暴跌近800点 纳指一度跌近3% 随后因贸易谈判希望跌幅收窄 [1] - 美国第一季度GDP意外萎缩0.3% 远低于市场预期的增长0.4% 引发市场剧烈震荡 [3] - 贸易谈判消息传出后 美股逐步抹平多数跌幅 道指上演800点蹦极跳 [5] 科技股表现 - 超微电脑(SMCI)股价暴跌11.50% 总市值190.14亿美元 [7] - 科技七姐妹中 微软和Meta一季度业绩优于预期 Meta大幅上调今年资本支出指引 股价盘后拉升 [8] - 特斯拉早盘一度跌超7% 最终收跌3.4% 亚马逊早盘跌超4% 最终收跌1.6% 英伟达盘初跌超4.5% 最终收跌0.09% [8] 经济数据与政策影响 - 美国GDP下降主因企业抢跑式进口激增36% 贸易逆差扩大 政府支出减少 尤其是国防开支骤降12% [11] - 消费支出仅增长1.8% 为自2023年中以来最弱 [11] - 摩根大通和摩根士丹利认为GDP下滑反映前期进口激增 不代表经济基本面彻底转弱 [11] - 悲观观点认为若关税政策不调整 美国经济可能陷入停滞 7月实施新一轮对等关税可能导致衰退 [12] 零售业与供应链 - 亚马逊在商品页面直接展示关税战前后成本对比 被白宫批评为敌意且具有政治意味的举动 [18] - 美国电商亚马逊平台近1000种商品平均涨价幅度接近30% [18] - 沃尔玛、塔吉特等企业因供应链断裂 约40%基础商品面临断供风险 中国供应商利润压缩超40% 集体暂停对美发货 [18] - 沃尔玛、塔吉特和家得宝等零售公司已致函中国供应商 通知恢复货物发送 自行承担关税部分 [19] - 沃尔玛此前要求中国供应商在每轮关税中降价10% 导致中国企业面临巨大亏损 中国商务部紧急约谈沃尔玛 [20] 黄金市场 - 黄金在美国经济数据公布后收窄多数跌幅 今年内保持月度累涨 [9]

港股市场表现 - 4月30日港股三大指数上涨，恒生指数涨0.51%，国企指数涨0.1%，恒生科技指数涨1.35% [1] - 科技相关概念股表现活跃，包括小米概念股、SaaS概念、AI概念等 [1] - 机器人概念股集体上行，微创机器人涨11.01%，速腾聚创涨6.05%，第四范式涨7.28%，优必选涨4% [2] - 保险股普遍走高，友邦保险涨6.51%，中国太平涨3.66%，中国财险涨3.03%，中国人寿涨1.57% [2] - 芯片股多数上涨，上海复旦涨4.1%，中芯国际涨2.51%，华虹半导体涨1.43%，地平线机器人-W涨1.24% [2] - 消费板块表现强劲，周大福涨8.46%，柠萌影视涨3.4%，中国中免涨3.42%，华住集团-S涨2.43% [3] - 内银股多数走弱，盛京银行跌5.71%，招商银行跌4.61%，工商银行跌2.92%，建设银行跌2.86% [3] - 黄金股、有色金属股全线下跌，赤峰黄金跌2.49%，山东黄金跌1.94%，紫金矿业跌1.28%，招金矿业跌1.18% [3] - 风电、核电、绿电、电力设备等电力相关板块普遍回调 [3] - 医美概念、医药外包概念等医药股表现不佳 [3] 行业动态 - AI竞赛加剧，小米推出首个推理开源大模型Mimo，阿里发布Qwen 3 [1] - 工信部推动人形机器人产业创新发展，摩根士丹利预计2050年全球人形机器人市场收入将达5万亿美元 [2] - 五大上市险企一季度净利润841.76亿元，同比增长1.4% [2] - "五一"假期临近，文旅、餐饮、零售等消费市场预期火热，各地政府推出优惠活动 [3] 公司表现 - 科技股中，金山云飙升14.2%，小米集团-W涨5.27%，金山软件涨7.07%，迈富时涨10.4%，万国数据-SW涨9.29%，金蝶国际涨6.81% [1] - 机器人概念股中，微创机器人涨11.01%，速腾聚创涨6.05%，第四范式涨7.28%，优必选涨4% [2] - 保险股中，友邦保险涨6.51%，中国太平涨3.66%，中国财险涨3.03%，中国人寿涨1.57% [2] - 消费股中，周大福涨8.46%，柠萌影视涨3.4%，中国中免涨3.42%，华住集团-S涨2.43% [3] - 内银股中，盛京银行跌5.71%，招商银行跌4.61%，工商银行跌2.92%，建设银行跌2.86% [3] - 黄金股中，赤峰黄金跌2.49%，山东黄金跌1.94%，紫金矿业跌1.28%，招金矿业跌1.18% [3]

今日银行板块受一季度业绩影响，集体承压回调，截至收盘，邮储银行跌2.29%，交通银行跌1.32%，建设银行跌3.21%，农业银行跌3.04%，中 国银行跌2.98%，工商银行跌3.58%，招商银行跌3%。 临近假期，先祝大家五一小长假能够玩的开心。今天是4月最后一个交易日，4月份你赚到钱了吗？ 今天沪指跌0.23%，深成指涨0.51%，创指涨0.83%。个股涨多跌少，上涨个股超3400只。 盘面上，华为盘古、智谱AI、兵装重组概念板块涨幅居前，保险、银行、电力板块跌幅居前。 板块方面，AI概念股持续强势，人形机器人，消费电子板块迎来不错的反弹；银行股集体调整。 01 一季报业绩下滑，银行集体下跌 | XD邮储银 | 5.12 | -2.29% | | --- | --- | --- | | 沪 SH601658 财报 除权除息 | | | | 交通银行 | 7.47 | -1.32% | | 沪 SH601328 财报 | | | | 建设银行 | 9.06 | -3.21% | | 沪SH601939 财报 | | | | 农业银行 | 5.42 | -3.04% | | 沪 SH601288 财报 | | ...

市场表现 - A股三大指数走势分化 上证指数跌0.23% 深证成指涨0.51% 创业板指涨0.83% 全市场成交额1.19万亿元 较上一交易日增加1514亿元 超3400只个股上涨 [1] - AI概念股全线反弹 AI应用 算力等板块涨幅居前 机器人概念股持续活跃 银行股调整 [1] - 机器人概念股表现强势 宏昌科技 电光科技 瑞芯微等涨停 光大同创午后1分钟冲击"20CM"涨停 [1][3][4] 光大同创 - 公司碳纤维产品主要应用于消费电子领域 并逐步应用于外骨骼机器人结构件 满足低空经济 机器人等领域的轻量化要求 [6] - 主营业务为消费电子防护性及功能性产品的研发 生产与销售 拥有联想集团 立讯精密 歌尔股份 仁宝电脑等知名客户 是联想集团核心供应商 [6] - 2025年一季报显示 营业收入3.47亿元 同比增长51.16% 归属于上市公司股东的净利润1776.18万元 同比增长55.88% [5] - 4月29日股价表现 收盘价40.36元 涨幅20.01% 市值42.98亿 流通市值17.11亿 市盈率160.21 [5] 机器人行业 - 摩根士丹利报告预测 到2050年将有10亿台人形机器人投入使用 全球市场规模达5万亿美元 [6] - TrendForce集邦咨询研究 2027年全球人形机器人市场产值有望超20亿美元 2024-2027年市场规模年复合增长率154% 服务型机器人受益于生成式AI技术 [6] - 招商证券研报称 2025年有望成为人形机器人的量产元年 看好人形机器人产业大趋势 [7] 市场策略 - 湘财证券分析 5月市场资金面将维持相对宽松 中长期资金持续流入 科技 绿色经济 消费及基础设施建设等领域有望成为投资重点 [10] - 华安证券建议采取"哑铃型"配置策略 一端配置成长科技 另一端配置稳健型红利资产 当前天平略微偏向红利资产 [10] - 浙商证券研报称 5-6月市场风格有望逐步回归科技成长 科技创新 自主可控仍是政策发力核心方向 [10]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.22%至22056点 恒生科技指数上涨1.06% 早盘成交额1127亿港元 [1] AI与科技行业 - 阿里巴巴推出新一代通义千问模型Qwen3带动AI概念股走强 迈富时涨超8% 第四范式涨6% 美图公司涨5.85% [1] - 小米集团宣布开源推理大模型Xiaomi MiMo 股价上涨4.74% [1] - 数据中心股普涨 金山云涨超15% 万国数据涨5.62% 中金指出在手订单支撑未来1-2年业绩增长 [1] 医疗健康板块 - 乐普生物再涨超7% 受CG Oncology溶瘤病毒疗法III期试验数据亮眼带动 [1] - 微创机器人涨超10% 图迈远程手术全科室应用获国家药监局注册批准 [1] - 春立医疗涨超8% 海外市场持续拓展 一季度业绩稳健增长 [1] 消费与零售 - 周大福涨超7% 第四财季同店销售跌幅收窄 获多家大行调升目标价 [1] - TCL电子涨超5%创历史新高 一季度全球TV出货量高增 机构看好规模盈利双突破 [2] 交通运输板块 - 航空股走势疲软 中国国航跌3% 三大航一季度集体亏损 [3] - 中国外运跌超5% 一季度归母净利润同比减少19.76% [4] 金融服务业 - 耀才证券金融高位回吐跌超9% [5]