美国银行：新兴市场在过去八周内股票和债券的资金流入创下最大纪录。最新一周现金流入量达到近 950亿美元，为自一月以来最大单周流入。 ...

产品销售情况 - 新产品原料药法规市场2024年收入1.8亿，2025年Q3收入情况更明朗 [1] - 2025年老产品因价格下降收入或略降，2026年塞来昔布扩产后整体收入将增长 [2] - 预计2025年新兴市场总销售额因销量增长不会下降 [2] - 预计2025年销售收入增长10%左右，2026 - 2027年因新产能投放增速加快 [3] - 预计2025年公司总销售额在8.5亿左右 [2] 产能相关情况 - 塞来昔布年底前扩产，产能从170吨提升至500 - 600吨；加巴喷丁今年小改动以降成本；一厂区其他品种如坎地沙坦等已达产能顶点 [1] - 二厂区二期7个车间完成土建，2个车间下半年完成设备安装并试生产，2026年释放产能；二厂区一期4个车间2025年产能利用率60 - 70%，其中1个车间5月已扩产 [2] 价格趋势情况 - 一半以上老产品价格停止下滑，部分仍下滑但幅度不大，塞来昔布扩产会主动降价 [2] - 新兴市场产品价格下滑更快 [2] 研发相关情况 - 公司投资的渤雅生物研发高难度特种制剂，成果3 - 5年后可见 [2] - 公司保持较高研发投入，2025年及未来几年占收入7%以上，今年研发大楼投入使用、人员增加，投入相应增长 [2] 折旧相关情况 - 二厂区二期新建2个车间2026年工艺验证完成后新增折旧摊销，一个车间每年1000万左右 [2] 竞争相关情况 - 多数品种面临印度公司竞争，成本控制双方各有优势，公司在合成工艺成熟度、研发速度、原料成本方面强于印度公司，但安全、环保费及设备折旧费高于对方，净利率相差不大 [3] 未来潜力品种 - 利伐沙班、阿派沙班、恩格列净、卡格列净、维格列汀、非布司他、阿齐沙坦未来销售表现不错 [3]

IMF官员：贸易战对新兴市场的影响更甚于疫情期间 金十数据6月5日讯，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戈皮纳特警告称，特朗普发起的贸易战给新 兴市场政策制定者带来的挑战，甚至比五年前的新冠疫情危机更为严峻。她表示，在疫情初期，全球各 地的央行都在朝着同一方向行动，迅速放松货币政策。但这一次，冲击的影响各不相同。这次的挑战将 比疫情期间更加严峻。戈皮纳特还指出，新兴经济体的韧性也受到非银金融渠道依赖加深以及加密货币 作为一种资产类别日益重要的影响。她说，这还处于早期阶段，但我们已经看到一些新兴市场对加密资 产的接受速度非常快。特别是稳定币的发展，可能会导致金融中介功能被削弱，甚至引发货币替代的风 险，这对新兴市场来说是一个日益增长的威胁。 ...

2025年已经过去了五个月的时间，伴随着消费电子市场的变动以及外部环境的影响，年初对全球智能手 机市场看涨的预期一降再降。即便是去年就开始在终端落地的AI，目前也暂未看到对消费市场更积极 的刺激。 根据IDC最新发布的研究报告显示，由于高不确定性、关税波动和许多地区的通货膨胀和失业等宏观经 济挑战导致消费者支出放缓，预计2025年全球智能手机出货量将同比增长0.6%（YoY），达到12.4亿 台。相比较下，2月份的预测增长率则为2.3%。 值得一提的是，放眼全球，中国、美国、欧洲无疑是智能手机的主战场，拥有庞大的用户基础，也是技 术创新的前沿阵地。然而，这些发达市场的饱和状态，让它们面临增长的瓶颈，区域竞争更是一片血 海。对比之下，新兴市场节奏较快，竞争空间相对松缓。 在去年的多篇文章中，作者就曾指出，新兴手机市场已成必争之地。除了小米、OPPO、vivo、荣耀等 主流国产品牌，行业的老玩家三星，还是近两年频繁加注的苹果，都不会放弃对新兴潜力市场的争夺。 即便是在当地遇到了某些不公平的待遇，为了增长也只会选择妥协。 不过，新兴市场的加速器在今年似乎也按下了暂停键，主流的市场比如印度、东南亚、中东等都在第一 季 ...

全球摩托车行业外贸表现 - 2025年一季度中国摩托车出口额实现两位数增长 31%企业出口增幅超30% [2] - 南美和非洲市场成为核心增长极 两地订单量占比达77%和69% [2] - 对非出口中62%企业实现增长 南美市场同样有62%企业出口额提升 [2] - 美国市场持续低迷 46%企业对美出口额下滑或停滞 超半数企业预计上半年进一步萎缩 [2] 新兴市场驱动因素 - 非洲和南美市场因人口基数大、城镇化加速 对高性价比交通工具需求旺盛 [2] - 企业通过优化产品结构和加强本地化服务巩固市场优势 [2] - 广交会数据显示拉美和非洲客户占比分别达62%和31% 新兴市场客户黏性增强 [3] 行业面临的挑战 - 62%企业反映关键零部件短缺问题突出 国际物流成本高和地缘政治风险加剧压力 [3] - 38%企业受困于国际贸易壁垒和行业无序竞争 [3] - 54%企业表示若无法承担关税成本将放弃美国市场 转向欧盟和拉美等替代市场 [3] 企业战略调整 - 加强供应链韧性 探索零部件本土化替代 [3] - 加速开拓多元化市场 墨西哥、哥伦比亚等拉美国家被视为"新蓝海" [3] - 38%企业关注非洲、拉美和东南亚展会以快速切入高增长区域 [3] 政策与行业协作需求 - 62%企业希望政府提供出口信用保险 54%企业期待税费减免 [3] - 77%企业希望商会提供国际市场动态 62%企业呼吁规范竞争秩序 [3] 未来市场预期 - 半数企业预计对美出口下降 欧盟市场以稳为主 [4] - 非洲和南美市场被寄予厚望 62%企业预计两地增长 [4] - 多数企业预计下半年出口额延续增长但增幅可能收窄 [4]

EdTech市场投资趋势 - 本季度EdTech领域投资同比下降35%，早期投资和并购交易量持续走低，市场整体冷却[1] - 平均投资额逆势上升至780万美元，资金集中流向少数头部项目，三家头部公司获得近半数融资总额[2] - 全球EdTech VC融资从2021年峰值208亿美元暴跌至2025年Q1的4亿美元，年度跌幅分别为49%（2021-2022）、72%（2022-2023）和20%（2023-2024）[4] - 2025年Q1融资规模跌至2014年以来最低水平24亿美元，较2021年峰值下降89%，早期交易比例上升[6] 重点投资领域 - 人工智能驱动的教育解决方案（如个性化学习、教学辅助工具）持续受资本青睐[1] - 国际学生流动性服务（如留学平台）和新兴市场可扩展模式成为投资热点[1] - 劳动力培训领域的技术驱动解决方案受关注，AI解决教育核心挑战的潜力被看好[6] 区域分布格局 - 2010-2025年Q1累计融资额：中国297亿美元、美国282亿美元、印度115亿美元、欧洲90亿美元[4] - 2025年Q1北美地区融资规模最大，欧洲和中亚次之，东亚/南亚保持活跃，中东/拉美份额较小[10] - 南亚市场因Leap Scholar等公司融资表现突出，显示快速增长市场转向全球化平台[11] 头部公司案例 - Leap Scholar（南亚留学平台）提供端到端服务包括考试培训、签证协助等[2] - MagicSchool AI专注于用AI工具提升教学效率并为学生适应AI世界做准备[2] - Campus通过知名教授直播课程提供可负担的在线大学教育[2] - PhysicsWallah获得2.1亿美元融资，Eruditus/Zum/SpringHealth获重大投资[6] 并购市场动态 - 2025年Q1并购交易量同比下降32%，劳动力学习机构交易占三分之一（如TLG Learning、Clover Learning）[12] - 高等教育并购占四分之一，典型案例包括ETS收购学生服务公司Ribbon Education[12] - K-12领域STEM教育收购活跃：zSpace收购3D建模平台BlocksCAD，Newsela收购科学教育平台Generation Genius[13] 市场结构调整 - 投资呈现"数量减少、单笔额增大"趋势，显示行业进入质量优先的成熟整合阶段[5] - 资本更精准流向投资回报清晰、长期韧性强的领域（劳动力技能、AI基建、STEM内容整合）[13]

新兴市场股票基金表现 - 新兴市场股票基金今年领跑全球市场表现，拉美和新兴欧洲股票基金年内涨幅达24%，广义新兴市场股票基金上涨9.3% [1] - 摩洛哥、哥伦比亚、希腊、巴西和葡萄牙的单一国家股票基金收益率均超30%，美国股票基金仅微涨0.17%，全球股票基金涨幅为6.8% [1] - 新兴市场扭转了长期跑输发达市场的颓势，此前数年美股指数屡创新高 [1] 资金流动与配置 - 今年前五个月新兴市场股票基金净流入106亿美元，同比激增43% [1] - 美国投资者对新兴市场的配置比例仅3%-5%，显著低于MSCI全球指数10.5%的权重，更远低于新兴市场占全球市值约25%的实际份额 [1] - 新兴市场资产是估值严重偏低且增长迅速的资产类别 [1] 基本面改善 - 拉美国家因对美贸易逆差受关税影响较小，亚洲经济体正转向内需驱动 [2] - 摩根大通将新兴市场股票评级从"中性"上调至"超配"，预计除巴西外所有发展中经济体央行都将开启宽松周期 [2] - 科技股反弹带动中国内地和香港股市回暖，DeepSeek等人工智能及低成本科技公司重获外资青睐 [2] 估值比较 - MSCI新兴市场指数远期市盈率仅11.96倍，略低于12.1倍的十年均值 [2] - MSCI美国和全球指数分别高达20.5倍和18.1倍，显著超出其历史平均水平 [2] 投资机会 - 中国消费主题当前极具吸引力，中国消费有良好前景 [2] - 印度可能已超买，但电力公司和非银金融机构仍存机会 [2]

新兴市场债券资金流入 - 新兴市场债券连续第五周实现资金流入 [1] - 创2023年1月以来最大周度资金流入 [1]

全球资产配置 - 2025年全球没有一种资产可以持续领涨，全球配置的重要性已经深入人心 [1] - 科技七巨头（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）总市值在2024年底超过所有欧洲股票总和，高估值隐含泡沫风险 [1] - 摩根大通将新兴市场股票评级上调至增持，认为其过去四年累计落后发达市场40%，但今年以来表现好转 [1] 新兴市场表现 - 印尼综指和印度SENSEX30指数今年4月以来分别上涨10%和7%，大幅跑赢中证A500的0.07% [1][2] - 新兴市场股票远期市盈率为12.4倍，显著低于发达市场的19.1倍，且全球投资者仓位较低，资金回流潜力大 [1] - 新兴亚洲ETF（SH520580）今年以来上涨6%，份额增长5.38亿份，覆盖印度、印尼、马来西亚和泰国金融及科技行业 [3] 区域投资机会 - 摩根大通看好中国科技股（如腾讯、阿里巴巴）、印度和巴西市场，认为近期疲软提供分散持仓机会 [2] - 中国对东南亚出口已超过对美国出口，新兴市场内部贸易额达历史最高水平 [5] - 印度移动数据用户群潜力巨大，印尼数字化空间广阔（18,000个岛屿），中国AI发展打破美国垄断预期 [5] A股市场 - A500指数ETF（SH560610）代表的中国核心资产估值处于历史最低分位，部分公司展现周期穿越能力 [4]

长三角外贸数据表现 - 江苏省前4个月对共建"一带一路"国家进出口9033.7亿元，同比增长9.6%，占全省进出口总值48.9% [2][5] - 浙江省前4个月外贸进出口1.75万亿元，同比增长6.6%，其中对欧盟、东盟、拉美分别进出口2627.8亿元、2594.8亿元和1814.7亿元，同比分别增长10.3%、10.9%和4.8% [2] - 上海市前4个月出口6290亿元，同比增长13.7%，进出口总值1.40万亿元与去年持平 [2][6] - 安徽省前4个月对欧盟进出口383.9亿元（同比增长17.4%），对东盟进出口379.2亿元（同比增长31.3%） [2][6] 新兴市场开拓成效 - 浙江省对东盟、拉美、中东出口分别达1802.8亿元（+9.2%）、1450.6亿元（+21.5%）、1230.1亿元（+10.4%） [2][5] - 苏州港太仓港区一季度出口汽车14.76万辆，同比增长18.35%，其中比亚迪"深圳号"单次出口7000辆新能源汽车至巴西 [5] - 江苏省对共建"一带一路"国家进出口拉动全省进出口增速4.5个百分点 [5] 出口短期波动与结构调整 - 5月中国至美国集装箱预订量从5709标准箱（5月5日）飙升至21530标准箱（5月14日），增幅277% [7] - 企业因关税政策调整转向其他市场，部分年产值超7000万元或有稳定客户的企业考虑海外建厂 [7] - 行业认为长三角需加强一体化联动优势，深化与RCEP国家合作机制 [7]