新兴市场资金流入预期 - 新兴市场将在明年初迎来更大规模资金流入 主要受美元疲软 当地央行降息及全球基金历史性低配推动[1][3] - 投资者将在明年初变得更加乐观 更多证据显示贸易紧张局势对新兴市场经济冲击有限[4] - 外资对新兴市场资产的购买迄今仍然温和 预计资金流入将在今年最后几个月提振该板块[4] 新兴市场资产表现 - 新兴市场债券今年已为投资者带来近9%回报 超过发达市场债券同期7.5%涨幅[4] - 美元指数今年下跌超过8% 有望录得2017年以来最大年度跌幅[4] - 对冲基金和其他投机投资者对美元的看跌押注约为50亿美元 自4月初以来一直对美元持负面仓位[5] 支撑因素分析 - 美联储预期本月将恢复降息 加上对特朗普关税和财政政策的担忧拖累美元表现[5] - 新兴市场资产类别将得到美元走弱 当地央行进一步降息空间及全球基金历史性低配置支撑[5] - 即使是来自美国的小规模多元化资金流动也将对新兴市场产生重要影响[4] 区域市场展望 - 巴西 墨西哥 哥伦比亚 土耳其和波兰将成为外资流入主要受益者[6] - 亚洲本币债券吸引资金可能性较小 因较低利率水平及出口导向型经济体对货币走弱偏好限制收益空间[6] - 全球基金将加大对发展中市场投资力度 推动新兴市场在与发达市场竞争中占据优势[7]